Nhu cầu mua hạ nguồn yếu, phí premium đồng giao ngay chịu áp lực liên tục [SMM Đồng giao ngay Hoa Bắc]

Nhìn về ngày mai, ngày mai là ngày giao dịch cuối cùng của hợp đồng tháng trước SHFE đồng 2605. Theo phương pháp đánh giá giá đồng cathode #1 của SMM, SMM luôn báo giá dựa trên hợp đồng tháng trước. Từ cấu trúc thị trường hiện tại, chênh lệch giá đồng SHFE trong phiên giữa các hợp đồng kỳ hạn nhanh chóng thu hẹp, dao động trong khoảng Contango 70 nhân dân tệ/tấn và Backwardation 60 nhân dân tệ/tấn. Đơn mua hàng của người dùng cuối tăng nhẹ về khối lượng, nhưng không đáng kể. Theo SMM, một số doanh nghiệp hạ nguồn đặt đơn chủ yếu quanh mức 104.000 nhân dân tệ/tấn, tâm lý mua hàng hạ nguồn vẫn tương đối trầm lắng, giá đồng cao tiếp tục kìm hãm nhu cầu tiêu thụ hiện tại. Tuy nhiên, do logic giao hàng tạo mức sàn hỗ trợ, mức chiết khấu giao ngay nhận được sự hỗ trợ nhất định, và dư địa giảm của phí premium bị hạn chế. Trong thời gian tới, cần chú ý đến dòng chảy ra của các chứng quyền chưa khớp lệnh. Sau khi giao hàng hoàn tất, thị trường dự kiến sẽ bước vào một vòng định giá mới xoay quanh hợp đồng 2606.

[SMM Shanghai Spot Copper] Looking ahead to tomorrow, tomorrow is the last trading day for the SHFE copper 2605 contract. In accordance with the SMM #1 copper cathode price assessment methodology, SMM consistently quotes against the front-month contract. From the current market structure, the intraday SHFE copper price spread between futures contracts quickly dipped, ranging between Contango 70 yuan/mt and Backwardation 60 yuan/mt. End-user procurement orders saw a slight increase in volume, but not significantly. According to SMM, some downstream enterprises placed orders mostly around 104,000 yuan/mt, and downstream procurement sentiment remained relatively subdued, with high copper prices continuing to suppress current consumption demand. However, due to the delivery logic providing a floor, spot discounts received certain support, and the downside room for premiums was limited. Going forward, attention should be paid to the outflow of unmatched warrants. After delivery is completed, the market is expected to enter a new round of pricing dynamics centered around the 2606 contract.

Theo phân tích thị trường, công ty khai thác quốc doanh Chile Codelco có thể đã khai cao sản lượng đồng tháng 12/2025 khoảng 20.000 tấn sau khi tính cả nguyên liệu có thể chưa đạt tiêu chuẩn thành phẩm. Codelco trước đó báo cáo sản lượng tháng 12/2025 đạt 172.300 tấn, mức sản lượng hàng tháng cao nhất trong gần một thập kỷ và vượt xa mức trung bình hàng tháng từ tháng 1 đến tháng 11 là khoảng 105.600 tấn. Sau các số liệu sản xuất yếu hơn trong tháng 1/2026 (91.000 tấn) và tháng 3/2026 (110.900 tấn), sự chú ý của thị trường ngày càng chuyển sang tính chính xác của dữ liệu sản xuất đã báo cáo trước đó và quy trình kiểm soát nội bộ của công ty.