SMM tham dự Hội nghị Viện Cobalt 2026, phân tích chuyên sâu về tái cấu trúc cung cầu và xu hướng giá thị trường cobalt Trung Quốc

Ngày 12 tháng 5 năm 2026, Phó Chủ tịch SMM Vương Thông (Shirley Wang) đã tham dự Hội nghị thường niên Viện Cobalt tổ chức tại Madrid, Tây Ban Nha. Tại hội nghị thường niên Viện Cobalt lần này, SMM và Viện Cobalt đã đồng tổ chức một diễn đàn phụ với chủ đề "Bức tranh ESG của Trung Quốc — Những hiểu biết thực tiễn cho chuỗi giá trị Cobalt." SMM đã trình bày bài phát biểu chính trong phiên khai mạc về hiện trạng và triển vọng thị trường cobalt Trung Quốc, chia sẻ những nhận định về cung cầu và xu hướng giá thị trường cobalt Trung Quốc, với phân tích hệ thống từ ba chiều: thay đổi cơ cấu nguồn cung, triển vọng sản xuất và nhu cầu tiêu thụ cuối cùng.

Là thành viên của Viện Cobalt, SMM luôn cam kết hợp tác với các tổ chức ngành cobalt quốc tế, doanh nghiệp và các đơn vị xây dựng tiêu chuẩn để xây dựng chuỗi giá trị ngành cobalt và hệ thống thông tin thị trường hiệu quả và toàn diện hơn. Là một trong những nhà cung cấp dịch vụ thông tin kim loại màu lớn nhất Trung Quốc, SMM đã tận dụng tối đa lợi thế toàn cầu để thiết lập hệ thống thông tin giá trị toàn hệ sinh thái lấy Trung Quốc làm trung tâm, bao phủ khai thác thượng nguồn (CHDC Congo + Indonesia), chế biến trung nguồn, vật liệu pin hạ nguồn và giao dịch, sản xuất cell pin và pin, ứng dụng đầu cuối năng lượng mới và điện tử tiêu dùng. SMM đã tham gia hội nghị Viện Cobalt và trình bày bài phát biểu chính trong ba năm liên tiếp.

I. Phân tích nguồn cung thị trường

1.1 Tổng nguồn cung của Trung Quốc và thay đổi cơ cấu nguyên liệu

Kể từ quý II năm ngoái, nguồn cung hiệu quả của cobalt hydroxide thô đã giảm đáng kể. Trong ngắn hạn, MHP, black mass và các nguyên liệu khác đang chiếm thị phần của cobalt hydroxide, xu hướng này cần tiếp tục theo dõi.

Về cơ cấu nguyên liệu của các sản phẩm cobalt, trong quý I năm nay, cobalt hydroxide chỉ chiếm khoảng 10% cơ cấu nguyên liệu, nhập khẩu MHP tăng lên trên 15%, và nguyên liệu tái chế tăng lên trên 30%. Trong đó, trong thành phần nguyên liệu của cobalt sulphate, tỷ trọng nguyên liệu tái chế tăng đáng kể, với sản phẩm trung gian cobalt giảm xuống dưới 40%, và black mass giàu cobalt đạt 30%. Sự thay đổi cơ cấu này phản ánh quá trình điều chỉnh sâu sắc đang diễn ra trong nguồn cung nguyên liệu cobalt thô của Trung Quốc.

1.2 Triển vọng sản xuất

Sản lượng sản phẩm cobalt tái chế của Trung Quốc đạt khoảng 24.000 tấn vào năm 2025, và dự kiến tiệm cận 30.000 tấn vào năm 2026, với xu hướng tăng nhẹ trong trung và dài hạn.

Về phía nguồn cung MHP, sản lượng tháng này chịu ảnh hưởng phần nào bởi tình trạng thiếu lưu huỳnh trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn, nguồn cung cobalt từ MHP dự kiến sẽ tiếp tục tăng.

II. Phân tích nhu cầu tiêu thụ cuối cùng

2.1 Thị trường xe năng lượng mới (NEV)

Thị phần pin ba thành phần tiếp tục bị pin LFP thu hẹp, tăng trưởng tổng thể bị hạn chế. Đồng thời, chịu tác động từ giá cobalt cao và nguồn cung thắt chặt, lượng cobalt tiêu thụ trên mỗi tấn tiền chất giảm. Trong quý I năm nay, lượng cobalt tiêu thụ trên mỗi tấn tiền chất giảm xuống dưới 0,06 tấn kim loại trên mỗi tấn tiền chất cathode ba thành phần. Tuy nhiên, tổng nhu cầu cobalt từ thị trường NEV vẫn tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng trưởng thấp hơn dự kiến trước đó.

2.2 Thị trường sản phẩm 3C

Thị trường sản phẩm 3C cũng đối mặt với áp lực đáng kể. Từ cuối năm ngoái, giá chip tăng mạnh đẩy giá sản phẩm 3C lên cao, trong khi tình trạng thiếu chip cũng ảnh hưởng đến sản xuất hạ nguồn. Ngoài ra, việc chấm dứt chính sách trợ giá tiêu dùng bắt đầu từ năm 2026 cũng tác động đến nhu cầu thị trường tiêu dùng tổng thể. Hơn nữa, để đối phó với áp lực chi phí, một số doanh nghiệp giảm lượng cobalt sử dụng trong vật liệu cathode bằng cách pha trộn NCM, và nhu cầu cobalt cho 3C dự kiến giảm khoảng 10% trong năm nay.Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, nhu cầu cobalt từ sản phẩm 3C vẫn còn dư địa tăng trưởng, và Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 nhấn mạnh vào năng lượng sạch cũng sẽ hỗ trợ nhu cầu trong lĩnh vực này.

III. Xu hướng và triển vọng giá

Về xu hướng giá cobalt, mặc dù tính toán lý thuyết cho thấy trong quý II đến quý III năm 2026, lượng sản phẩm cobalt trung gian tồn đọng trước đó tập trung cập cảng sẽ khiến cán cân cung-cầu nguyên liệu cobalt thô tạm thời đảo chiều sang trạng thái tích trữ tồn kho, tạo áp lực giảm giá cobalt, nhưng các yếu tố ràng buộc từ mức tồn kho và tốc độ bán hàng trên thị trường khiến lượng sản phẩm cobalt trung gian sẵn có trên thị trường bị hạn chế, điều này sẽ tạo lực hỗ trợ mạnh cho giá cobalt. Giá dự kiến sẽ tăng nhẹ sau vài tháng, nhưng có một mức trần tăng giá rõ ràng.

Bà cũng lưu ý rằng mức tồn kho nguyên liệu thô, nguồn cung nguyên liệu thô khác (như MHP và coban tinh chế), cùng tốc độ xuất hàng của các sản phẩm coban trung gian là những yếu tố bất định lớn nhất ảnh hưởng đến xu hướng giá.