Căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt nhẹ, giá đồng dao động tăng ở vùng cao [SMM Tổng quan vĩ mô tuần]

Đầu tuần này, thị trường tiếp tục giao dịch dao động quanh thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran và kỳ vọng về các cuộc đàm phán tiếp theo. Mỹ cho biết thỏa thuận ngừng bắn vẫn có hiệu lực và hai bên đang đạt tiến triển về việc chấm dứt chiến tranh cùng khung đàm phán 30 ngày, điều này phần nào xoa dịu lo ngại của thị trường về leo thang căng thẳng tại Trung Đông. Kết hợp với đồng USD suy yếu, giá đồng nhìn chung được hỗ trợ. Đồng yên Nhật mạnh lên và nghi ngờ về việc chính quyền Nhật Bản tái can thiệp thị trường ngoại hối cũng gây áp lực lên đồng USD theo từng đợt. Đến giữa tuần, mặc dù Mỹ và Iran lại trao đổi hỏa lực, nhưng không bên nào phá vỡ khung ngừng bắn hiện tại, thị trường quay lại trạng thái chờ đợi, giá đồng dao động ở vùng cao. Nhìn chung, chủ đề vĩ mô tuần này vẫn là sự ổn định tạm thời của khung ngừng bắn Mỹ-Iran và kỳ vọng đàm phán hỗ trợ khẩu vị rủi ro. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị chưa thực sự được giải tỏa, và giá đồng vẫn giữ vững tốt.

Về mặt cơ bản, nguồn cung sau kỳ nghỉ cho thấy nhịp độ thắt chặt trước, nới lỏng sau, rồi lại thắt chặt biên. Đầu tuần, lượng đồng nhập khẩu về giảm và nhà cung cấp có tâm lý bán yếu, dẫn đến lưu thông hàng giao ngay nhìn chung thắt chặt. Sau đó, nguồn nhập khẩu và nội địa lần lượt về hàng, phần nào nới lỏng nguồn cung. Tuy nhiên, cuối tuần, lượng hàng nguồn nội địa giảm và nguồn nhập khẩu bị chậm trễ do gián đoạn logistics, khiến nguồn cung giao ngay lại thắt chặt. Phía cầu nhìn chung yếu. Sau khi kết thúc tích trữ trước kỳ nghỉ, hạ nguồn phục hồi sản xuất chậm, giá đồng cao kìm hãm ý muốn mua hàng, thị trường chủ yếu tập trung vào mua bổ sung theo nhu cầu tức thời.

Nhìn về tuần tới, logic vĩ mô dự kiến về cơ bản không thay đổi trong thời gian tới. Nếu khung ngừng bắn Mỹ-Iran tiếp tục được duy trì, đồng USD yếu hơn dự kiến sẽ hỗ trợ phần nào cho giá đồng. Tuy nhiên, với các đợt trao đổi hỏa lực lẻ tẻ và Iran chưa có phản hồi rõ ràng đối với đề xuất của Mỹ, bất định địa chính trị dự kiến sẽ hạn chế dư địa tăng giá đồng. Về mặt cơ bản, nhu cầu phục hồi chậm sau kỳ nghỉ và tồn kho tăng dự kiến sẽ hạn chế giá ở phía trên, nhưng lưu thông hàng giao ngay thắt chặt cũng dự kiến sẽ hỗ trợ ở phía dưới. Giá đồng dự kiến sẽ dao động đi ngang ở vùng cao trong ngắn hạn. Đồng LME dự kiến biến động trong khoảng 13.300-13.800 USD/tấn, và đồng SHFE trong khoảng 103.000-106.500 nhân dân tệ/tấn. Về phía thị trường giao ngay, trong bối cảnh giá tuyệt đối ở mức cao và nhu cầu phục hồi chậm, hoạt động giao dịch dự kiến vẫn thận trọng. Giá giao ngay so với hợp đồng tháng gần của đồng SHFE dự kiến dao động từ mức chiết khấu 40 nhân dân tệ/tấn đến mức phụ trội 150 nhân dân tệ/tấn.