Tổng quan và nhận định giá thị trường bạc (7 tháng 5 năm 2026) [SMM Báo cáo thị trường bạc hàng tuần]

[Đánh giá giá] Tuần này, kỳ vọng về thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran tiếp tục nóng lên, truyền thông Mỹ đưa tin Mỹ và Iran sắp đạt được thỏa thuận ngừng bắn, thúc đẩy giá dầu thô giảm mạnh và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ trung và dài hạn rút lui khỏi mức cao, từ đó đẩy kim loại quý tăng mạnh, trong đó mức tăng của bạc vượt trội đáng kể so với vàng. Dữ liệu việc làm ADP tháng 4 của Mỹ công bố tuần này cho thấy tăng thêm 109.000 việc làm, đạt mức cao nhất gần 15 tháng, cho thấy sự kiên cường tổng thể của thị trường lao động. Thị trường hiện đã chuyển sự chú ý sang báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tối thứ Sáu. Về kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed, dữ liệu CME mới nhất cho thấy kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn vẫn ở mức thấp, với xác suất 93,5% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp FOMC tháng 6, tương ứng xác suất cắt giảm lãi suất là 6,5%; xác suất giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7 đạt 86,5%, với xác suất cắt giảm lãi suất là 13,5%. Về phía nhu cầu công nghiệp, tiêu thụ hạ nguồn vẫn trì trệ, các bên hạ nguồn thận trọng quan sát trong bối cảnh giá bạc phục hồi, chỉ một số doanh nghiệp hạ nguồn mua sắm theo nhu cầu tức thời. Về tỷ lệ vàng/bạc, tính đến ngày 6 tháng 5, tỷ lệ vàng/bạc LBMA giảm xuống 61.

[Dữ liệu chính]

Yếu tố tăng giá: Ngày 6 tháng 5, phía Mỹ tuyên bố sắp đạt được bản ghi nhớ ngừng bắn với Iran. Nếu thỏa thuận thành hiện thực, giá dầu giảm sẽ giảm bớt áp lực lạm phát và làm suy yếu lập trường diều hâu của Fed.

Sự chia rẽ theo hướng ôn hòa trong nội bộ Fed vẫn tiếp diễn, một số quan chức vẫn cho rằng còn dư địa cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm, giữ cửa sổ cắt giảm lãi suất mở và ngăn kỳ vọng nới lỏng đảo chiều hoàn toàn.

Xuất hiện lo ngại về tăng trưởng kinh tế Mỹ chậm lại, kỳ vọng thị trường về tăng trưởng GDP quý 1 của Mỹ giảm mạnh so với số liệu trước đó. Lo ngại đình lạm và suy thoái củng cố nhu cầu phân bổ trú ẩn an toàn đối với bạc.

Yếu tố giảm giá:

Dữ liệu việc làm ADP tháng 4 của Mỹ tăng thêm 109.000 việc làm, đạt mức cao nhất gần 15 tháng, cho thấy sự kiên cường tổng thể của thị trường lao động.

Cuộc họp FOMC tháng 4 giữ nguyên lãi suất. Dữ liệu CME cho thấy xác suất 93,5% giữ nguyên lãi suất trong tháng 6, kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm thu hẹp còn 0–1 lần, đồng đô la Mỹ và lợi suất thực trái phiếu kho bạc Mỹ duy trì tốt.

Nhu cầu công nghiệp bạc của Trung Quốc vẫn trầm lắng, các doanh nghiệp hạ nguồn trong lĩnh vực quang điện và điện tử duy trì mô hình mua sắm đúng thời điểm, tồn kho xã hội thỏi bạc giao ngay tiếp tục tích lũy.

Các dữ liệu quan trọng và diễn biến vĩ mô cần theo dõi trong thời gian tới bao gồm:

Ngày 7/5: Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Anh, biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 4 của ECB.

Ngày 8/5: Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 4 của Mỹ.

Ngày 12/5: Dữ liệu CPI tháng 4 của Mỹ.

Ngoài ra, cần theo dõi sát tiến triển của thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran.

[Dự báo giá] Đàm phán ngừng bắn Mỹ-Iran đã bước vào giai đoạn then chốt. Mặc dù cả hai bên đã phát đi tín hiệu hòa đàm, nhưng các yêu cầu cốt lõi vẫn chưa được dung hòa. Liệu thỏa thuận cuối cùng có thành hiện thực hay không và liệu có xuất hiện bất định mới liên quan đến hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz hay không sẽ tiếp tục chi phối khẩu vị rủi ro của thị trường, đóng vai trò là biến số cốt lõi ảnh hưởng đến quỹ đạo ngắn hạn của bạc. Trong bối cảnh này, dự kiến tuần tới bạc sẽ phục hồi biến động trước rồi củng cố ở vùng giá cao, xu hướng tổng thể nghiêng về tăng giá. Về phía cơ bản tại Trung Quốc, tiêu thụ hạ nguồn vẫn ảm đạm. Khi giá bạc giao ngay phục hồi, doanh nghiệp hạ nguồn thể hiện tâm lý chờ đợi quan sát mạnh. Xu hướng tăng tồn kho xã hội thỏi bạc giao ngay chưa được cải thiện, và giao dịch trên thị trường giao ngay chủ đạo dự kiến duy trì mức chiết khấu nhẹ so với giá TD trên Sàn Vàng Thượng Hải.