Hội thảo SMM London nửa đầu năm 2026: Kim loại trong giai đoạn chuyển đổi - Cuộc chiến chuỗi cung ứng & Động thái giá năm 2026

Hội thảo đã kết thúc thành công tốt đẹp vào ngày 29 tháng 4, quy tụ các nhà lãnh đạo ngành kim loại và hàng hóa toàn cầu trong một ngày đối thoại cấp cao và chia sẻ những thông tin chuyên sâu có giá trị thực tiễn.

Hội thảo thu hút hơn 160 lượt đăng ký trước hợp lệ và hơn 100 người tham dự trực tiếp, quy tụ các chuyên gia cốt lõi, chuyên gia cấp cao, học giả nghiên cứu và đại diện tổ chức trong chuỗi công nghiệp kim loại màu toàn cầu.

Tập trung vào đồng, nhôm, chì và kẽm, sự kiện cung cấp những phân tích chuyên sâu về hiệu suất ngành hiện tại, biến động cung-cầu và triển vọng thị trường tương lai. Sự kiện cũng bao gồm hai phiên thảo luận cấp cao với các khách mời uy tín, trao đổi quan điểm về các điểm nổi bật của ngành như tác động địa chính trị, tái cấu trúc thương mại toàn cầu, kinh doanh chênh lệch giá liên thị trường và sự phân hóa trong các yếu tố cơ bản của hàng hóa.

Sự kiện đã đánh giá toàn diện bối cảnh vĩ mô của thị trường hàng hóa cũng như cơ hội và rủi ro trong kim loại cơ bản, cung cấp tài liệu tham khảo chuyên nghiệp và những nhận định mang tính định hướng cho các bên tham gia thị trường kim loại màu toàn cầu.

Phân tích ngành của SMM: Đồng, Nhôm, Niken, Chì & Kẽm

• Địa chính trị và Kim loại: Định giá Phần bù Rủi ro Toàn cầu Mới
• Căng thẳng địa chính trị gia tăng đang tái định hình chuỗi cung ứng toàn cầu, rủi ro vĩ mô và cơ chế hình thành giá kim loại cơ bản như thế nào.

Tiến sĩ Yanchen Wang, Giám đốc Điều hành SMM Global UK Ltd., đã cung cấp phân tích về xu hướng vĩ mô và thị trường nhôm, niken. Từ góc độ vĩ mô, ông nhận định rằng sự bất định kinh tế toàn cầu đã gia tăng, với việc IMF hạ dự báo tăng trưởng GDP toàn cầu. Xuất khẩu của Trung Quốc có thể đóng vai trò trụ cột kinh tế chính trong năm 2026. Đầu tư vào ngành điện tăng đáng kể từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2026. Tập đoàn Lưới điện Quốc gia Trung Quốc sẽ đẩy mạnh đầu tư trong giai đoạn "Kế hoạch 5 năm lần thứ 15".

Về thị trường nhôm, các nhà luyện kim Trung Quốc ghi nhận lợi nhuận cải thiện và tỷ lệ vận hành cao hơn. Nhu cầu yếu trong Q1 kết hợp với giá nhôm tăng đã đẩy tồn kho tăng. Ngoài Trung Quốc, công suất nhôm mới bổ sung tại Indonesia năm 2026 dự kiến sẽ đáng kể, với ước tính của SMM khoảng 950.000 tấn công suất luyện nhôm mới có thể đi vào hoạt động tại Indonesia trong năm 2026. Angola đang thu hút đầu tư từ Trung Quốc nhờ lợi thế thủy điện.

Trên thị trường niken, trước việc chính phủ Indonesia thắt chặt hạn ngạch, SMM ước tính hạn ngạch bổ sung RKAB của Indonesia năm nay vào khoảng 15%-20%. Về nguồn cung ngoài Trung Quốc, do thiếu dự án mới, nhập khẩu từ Philippines dự kiến duy trì ở mức khoảng 19 triệu tấn. Xét đến tác động của mùa mưa đối với sản xuất, thị trường dự kiến duy trì trạng thái cân bằng thắt chặt.

Shairaz Ahmed, Chuyên gia Phân tích Thị trường Chính & Cố vấn Khách hàng tại SMM, đã chia sẻ nhận định về thị trường đồng toàn cầu. Ông lưu ý rằng nhu cầu đồng cathode toàn cầu sẽ tiếp tục tăng trưởng từ 2025 đến 2030, với nhu cầu có thể đạt khoảng 32 triệu tấn vào năm 2030 trong kịch bản lạc quan. Tinh quặng đồng của Trung Quốc vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu, và nguồn cung tinh quặng đồng toàn cầu sẽ duy trì thắt chặt từ 2026 đến 2028, xu hướng giảm của TC giao ngay chưa kết thúc. Trong khi đó, tăng trưởng sản lượng đồng cathode toàn cầu sẽ chậm lại trong tương lai, và thị trường nhiều khả năng rơi vào tình trạng thâm hụt nguồn cung từ 2027 đến 2030, hỗ trợ dài hạn cho giá đồng.

Yueang He, Chuyên gia Phân tích Chì & Kẽm Cao cấp tại SMM, đã phân tích xu hướng thị trường chì-kẽm năm 2026. Nhìn vào thị trường tinh quặng kẽm toàn cầu năm 2026, ông cho biết mặc dù sản lượng tại Trung Quốc, châu Phi và một số dự án tiếp tục tăng, việc cắt giảm sản lượng tại các mỏ lớn đang kìm hãm nguồn cung tổng thể, với sản lượng tinh quặng kẽm của Trung Quốc ước tính tăng 4,8% so với cùng kỳ lên 3,95 triệu tấn vào năm 2026; luyện kim tại châu Âu, chịu ảnh hưởng bởi biến động giá điện, có thể cắt giảm sản lượng nhỏ có chọn lọc từ 60.000-100.000 tấn. Nhìn chung, thị trường tinh quặng kẽm trong và ngoài Trung Quốc sẽ duy trì cân bằng thắt chặt vào năm 2026, với kẽm tinh luyện thặng dư tại Trung Quốc và thâm hụt ngoài Trung Quốc.

Về thị trường chì, ông cho biết nguồn cung quặng chì toàn cầu đang dần phục hồi, nhưng thị trường tinh quặng vẫn thắt chặt, và TC khó có khả năng phục hồi đáng kể trong ngắn hạn. Ông ước tính tình trạng nguồn cung dư thừa trên thị trường chì tinh luyện toàn cầu sẽ kéo dài đến năm 2028, với tồn kho hữu hình cao trên cả hai sàn giao dịch kết hợp với nhu cầu ắc quy hơi yếu tại Trung Quốc hạn chế dư địa tăng giá chì.

Phiên Thảo luận — Định vị và Tín hiệu Giá: Thị trường Hàng hóa Đang Nói Gì với Chúng Ta?

Hiểu về định vị thị trường, tín hiệu tồn kho và kinh doanh chênh lệch giá liên thị trường.

Người điều phối:

Shairaz Ahmed, Chuyên gia phân tích chính & Cố vấn khách hàng tại SMM

Diễn giả:

David Lilley, Giám đốc và Đồng CIO tại Drakewood Capital Management Limited

Maruis Van Straaten, Chuyên viên phân tích nghiên cứu kim loại tại Squarepoint

Gregory Shearer, Trưởng bộ phận Chiến lược Kim loại cơ bản và Kim loại quý tại J.P. Morgan

Loic Jonchery, Nhà giao dịch Kim loại cơ bản tại Gunvor

Các diễn giả tập trung vào các chiến lược kinh doanh chênh lệch giá liên thị trường phổ biến hiện nay, nhấn mạnh sự cần thiết phải theo dõi chặt chẽ phí bù giá và chênh lệch giá hợp đồng tương lai của các mặt hàng khác nhau, đồng thời so sánh biểu hiện chênh lệch giá giữa các phân khúc thượng nguồn và hạ nguồn như vật liệu cathode, phế liệu và sản phẩm trung gian, tận dụng tín hiệu để xác định cơ hội kinh doanh chênh lệch giá. Thị trường hiện tại chịu nhiều tác động bao gồm ràng buộc chính sách, điều chỉnh nguồn cung và thay đổi quy tắc ngành, với bức tranh tổng thể ngày càng phân mảnh. Chính sách của Trung Quốc đã áp đặt trần nguồn cung, cộng thêm điều chỉnh khung ngành và chu kỳ triển khai kéo dài, khiến hoạt động của doanh nghiệp vừa và nhỏ cùng phía cung liên tục thắt chặt, gia tăng ma sát thị trường và tạo ra sự bất định đáng kể trong giao dịch chênh lệch giá.

Trong môi trường phức tạp này, biến động chênh lệch giá đã khuếch đại và biên độ tiếp tục mở rộng, với tính liên tục xu hướng được tăng cường trên các thị trường cơ sở; kết hợp với quy trình phê duyệt liên khu vực và hạn chế lưu thông, logic kinh doanh chênh lệch giá truyền thống đã bị phá vỡ và độ khó thực hiện giao dịch tăng lên. Ở cấp phân ngành, thị trường đồng thu hút sự chú ý cao, trong khi méo mó cấu trúc ở niken và các phân khúc khác trở nên nổi bật, khiến mô hình kinh doanh chênh lệch giá và bán hàng truyền thống khó thực hiện nhất quán; cơ hội kinh doanh chênh lệch giá chất lượng tập trung ở các thực thể có lợi thế bảng cân đối kế toán, trong khi người tham gia thông thường trở nên thận trọng hơn trong ra quyết định, với hành vi giao dịch tổng thể chuyển sang bảo thủ hơn.

Nhìn chung, các khách mời cho rằng hiện không có chiến lược kinh doanh chênh lệch giá liên thị trường rủi ro thấp nào có thể áp dụng phổ quát trong thị trường hiện tại. Logic giữa các phân khúc thị trường khác nhau đã phân hóa đáng kể, và việc thực hiện các giao dịch liên quan đòi hỏi đánh giá kỹ lưỡng về chính sách, lưu thông và rủi ro cơ bản.

Phiên thảo luận: Các siêu cường và cuộc chiến kim loại cơ bản

Người điều phối:

Tiến sĩ Yanchen Wang, Giám đốc Điều hành SMM Global UK Ltd.

Khách mời thảo luận:

Natalie Scott-Gray, Chuyên gia phân tích Kim loại Cấp cao, Trung Đông, Bắc Phi và Châu Á, StoneX

Max Layton, Giám đốc Toàn cầu Chiến lược Hàng hóa, Citi

Helen Amos, Giám đốc Điều hành và Chuyên gia phân tích Hàng hóa, BMO Capital Markets

Amy Gower, Giám đốc Điều hành, Trưởng bộ phận Chiến lược Hàng hóa Kim loại và Khai khoáng, Morgan Stanley

Amy Gower cho biết kể từ nửa cuối năm ngoái, họ đã giữ quan điểm tăng giá mang tính cấu trúc đối với các yếu tố cơ bản của nhôm: công suất nhôm của Trung Quốc đang tiến gần mức trần, kết hợp với kỳ vọng về nguồn cung gia tăng từ Indonesia, logic tăng giá của ngành nhôm tập trung vào nửa cuối năm. Hiện tại, sự thắt chặt phía cung trên thị trường nhôm đã dần hiện thực hóa, nhưng mức độ thắt chặt chưa được phản ánh đầy đủ trong giá kỳ hạn, mà thể hiện rõ hơn qua phí bảo hiểm giao ngay tăng mạnh. Từ đầu năm đến nay, nhôm kỳ hạn ba tháng đã tăng 18%, với phí bảo hiểm giao ngay tại châu Âu đạt 27%.

Ngoài ra, các khách mời lưu ý rằng do yếu tố địa chính trị, các quốc gia ngày càng ưu tiên tự chủ và khả năng kiểm soát chuỗi cung ứng vật liệu quan trọng, thay vì phụ thuộc vào phân bổ nguồn cung toàn cầu hóa. Kết hợp với các biện pháp can thiệp chính sách khác nhau, thị trường hàng hóa toàn cầu vốn lưu thông tự do đang dần chuyển sang khu vực hóa và phân mảnh cục bộ. Về mặt giao dịch, thị trường trở nên khó dự đoán hơn, và việc hiểu thị trường là rất quan trọng. Một số khách mời đề cập rằng quỹ đạo lãi suất là biến số then chốt, và họ kỳ vọng rằng sau khi lãi suất giảm từ năm 2027 đến 2028, động lực cung-cầu và tồn kho sẽ tiếp tục hiện thực hóa. Đồng thời, việc nâng cấp quản trị chuỗi cung ứng và bình thường hóa dự trữ chiến lược tại các quốc gia sẽ hỗ trợ dài hạn cho khả năng phục hồi giá hàng hóa.

Phiên 4: Dữ liệu và Sản phẩm Thông tin SMM Hỗ trợ Nhà ra Quyết định Hàng hóa Như thế nào?

Là nền tảng đánh giá giá kim loại màu nổi tiếng toàn cầu, Shanghai Metals Market (SMM) cam kết cung cấp dữ liệu vượt trội cho khách hàng trên toàn thế giới, hỗ trợ họ đưa ra quyết định chính xác hơn. SMM hiểu rằng trong môi trường thị trường phức tạp và biến đổi không ngừng, dữ liệu chính xác và kịp thời là chìa khóa dẫn đến thành công. Vì vậy, SMM đã xây dựng một nền tảng dữ liệu toàn diện bao phủ nhiều kim loại bao gồm đồng, nhôm, chì, kẽm và niken.

Lấy thị trường đồng làm ví dụ, cơ sở dữ liệu SMM bao phủ toàn bộ chuỗi công nghiệp từ khai thác mỏ, luyện kim, giao dịch, tồn kho đến nhu cầu hạ nguồn, cung cấp hơn 10.000 chỉ số quan trọng trong các phân loại như đồng cathode, đồng phế liệu, tinh quặng đồng, đồng anode và axit sulfuric, bao gồm giá giao ngay thời gian thực, dữ liệu hợp đồng tương lai, bảng cân đối cung cầu, tỷ lệ vận hành và tồn kho xã hội, đáp ứng toàn diện nhu cầu phân tích của khách hàng.

Để việc truy cập dữ liệu đơn giản và thuận tiện hơn, SMM đã ra mắt SMM Excel Add-in. Người dùng không cần kiến thức lập trình hay API, có thể duyệt, chọn và đồng bộ lượng lớn dữ liệu chỉ bằng một cú nhấp chuột trong môi trường Excel quen thuộc.

Ngoài các công cụ dữ liệu dễ sử dụng, SMM còn cung cấp dịch vụ thành viên giá chuyên nghiệp và báo cáo phân tích thị trường chuyên sâu. Dù bạn là nhà giao dịch cần tham chiếu giá thời gian thực, nhà phân tích dựa vào dữ liệu chi tiết để xây dựng mô hình, hay nhà quản lý doanh nghiệp tìm kiếm thông tin thị trường, bạn đều có thể tìm thấy giải pháp phù hợp tại SMM.

Giải lao và Kết nối

Với đó, Hội thảo SMM London Nửa đầu năm 2026 đã kết thúc thành công tốt đẹp. SMM chân thành cảm ơn sự hỗ trợ mạnh mẽ từ tất cả các đồng nghiệp và đối tác trong ngành.