[Phân tích SMM] LCO: Chi phí thượng nguồn thúc đẩy điều chỉnh nhẹ, bổ sung tồn kho hạ nguồn vẫn thận trọng và chờ đợi quan sát

Thị trường pin tái sử dụng tuần này duy trì mức giá ổn định tổng thể. Về phía chi phí, giá lithium carbonate giao ngay tuần này tăng mạnh đáng kể, nickel sulphate tiếp tục xu hướng tăng dần, trong khi cobalt sulphate giao dịch đi ngang và giữ ổn định. Hợp đồng tương lai nguyên liệu thô cho thấy sự phân hóa rõ rệt, với lithium carbonate dẫn đầu đà tăng và đẩy chi phí nguyên liệu pin lithium tổng thể lên cao, đồng thời tạo nền tảng hỗ trợ tiềm năng cho giá cell pin tái sử dụng trong giai đoạn tiếp theo. Về phía nguồn cung, lượng xuất hàng từ các nhà sản xuất duy trì nhịp độ ổn định, không có thay đổi đáng kể về nguồn cung lưu thông trên thị trường. Mặc dù lithium carbonate tăng mạnh sau kỳ nghỉ lễ, nhưng có độ trễ thời gian trong việc truyền dẫn chi phí nguyên liệu thô sang thị trường pin tái sử dụng. Các cuộc đàm phán giá hiện tại vẫn tập trung ở phân khúc nguyên liệu thô thượng nguồn, và các doanh nghiệp pin tái sử dụng phần lớn duy trì báo giá ổn định mà không tăng giá theo nguyên liệu. Về phía nhu cầu, đà tăng liên tục của lithium carbonate đẩy chi phí lên cao, làm giảm đáng kể tâm lý mua hàng và ý muốn bổ sung hàng tồn kho của khách hàng hạ nguồn. Ngoài ra, hoạt động tích trữ tập trung đã diễn ra trước kỳ nghỉ lễ Quốc tế Lao động, và hầu hết doanh nghiệp hiện nắm giữ đủ hàng tồn kho để duy trì hoạt động luân chuyển. Với việc không có kế hoạch mua hàng tức thời trong ngắn hạn, tâm lý chờ đợi và quan sát bao trùm toàn thị trường, các giao dịch chủ yếu là đơn hàng nhỏ lẻ theo nhu cầu thực tế.

Gần đây, Tianli Lithium Energy đã ra thông báo về việc lỗ lũy kế chưa bù đắp đạt một phần ba tổng vốn điều lệ đã góp. Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, lợi nhuận chưa phân phối của Tianli Lithium Energy là -830 triệu nhân dân tệ, vốn điều lệ đã góp là 119 triệu nhân dân tệ, và số lỗ lũy kế chưa bù đắp đã vượt quá một phần ba tổng vốn điều lệ đã góp. Tianli Lithium Energy cho biết nguyên nhân chính dẫn đến thua lỗ trong năm 2025 là do biến động giá lithium carbonate và sự điều chỉnh bất ổn trong ngành lithium iron phosphate, khiến một số cơ sở sản xuất của công ty không đạt đủ công suất vận hành, tỷ lệ sử dụng công suất thấp và chi phí cố định phân bổ trên mỗi đơn vị sản phẩm cao.