[Phân tích SMM] Tốc độ giảm tồn kho thép xây dựng chậm lại đáng kể

[Châu Âu] Các nhà sản xuất thép lớn nhìn chung đã nâng giá chào bán với kỳ vọng lạc quan cho quý I/2027, duy trì xu hướng tăng nhẹ của giá HRC xuất xưởng tại Bắc Âu và Ý. Mặc dù tồn kho hạ nguồn đang dần bình thường hóa, giao dịch thực tế vẫn trầm lắng do nhu cầu suy yếu theo mùa, với trọng tâm thị trường chuyển hẳn sang đàm phán hợp đồng dài hạn và đơn hàng kỳ hạn quý I. Xét theo khu vực, giá giao dịch cơ sở cho đơn hàng kỳ hạn từ các nhà máy Đức đạt 770–780 EUR/tấn DDP (~865–876 USD/tấn); người mua hiện duy trì mức giá khả thi tối thiểu 760–770 EUR/tấn DDP (~854–865 USD/tấn), dù các nhà máy thể hiện lập trường cứng rắn để hỗ trợ giá; trong khi đó, giao dịch tại Ý vẫn tương đối yên ắng. Về nhập khẩu, nhu cầu mua hàng vận chuyển bằng đường biển vẫn chậm do người mua lo ngại rủi ro cạn kiệt hạn ngạch. Trong số các chào hàng theo xuất xứ, thép Thổ Nhĩ Kỳ được chào vào Nam Âu ở mức 620–630 EUR/tấn CFR (~697–708 USD/tấn), nhưng nguy cơ áp thuế chống bán phá giá tiếp tục làm giảm mạnh nhu cầu mua.

Giá HRC đầu tuần yếu trước khi mạnh lên, với giá phục hồi, đặc biệt tăng đáng kể vào nửa cuối tuần. Tâm lý giao dịch chung cải thiện so với đầu tuần. Về nguồn cung, bảo trì tại các dây chuyền sản xuất HRC tăng trong tuần này, và sản lượng HRC tổng thể có xu hướng giảm. Về nhu cầu, nhu cầu biểu kiến đối với HRC đồng thời suy yếu trong tuần này, đơn hàng hạ nguồn yếu, và tồn kho giảm chậm nhờ nhu cầu cứng. Về tồn kho, khảo sát của SMM về tồn kho xã hội HRC tại 86 kho trên toàn quốc (mẫu lớn) trong tuần này đạt 4,7362 triệu tấn, giảm 93.400 tấn, tương đương 1,93% so với tuần trước. Theo khu vực, ngoại trừ tích lũy tồn kho nhẹ ở miền Đông và Đông Bắc Trung Quốc, tất cả các khu vực khác đều giảm tồn kho. Về chi phí, giá than cốc giữ ổn định trong tuần này, trong khi giá quặng sắt tăng nhẹ, và hỗ trợ chi phí cho HRC vẫn được duy trì. Nhìn về phía trước, giá than cốc dự kiến giảm, trong khi giá quặng sắt có khả năng đi ngang, làm suy yếu hỗ trợ chi phí cho HRC. Tuy nhiên, mất cân bằng cung cầu HRC đang giảm bớt, và với khả năng dỡ bỏ thuế quan sau khi quyền kiểm soát Quốc hội Mỹ thay đổi, kỳ vọng nhu cầu bên ngoài đang cải thiện, điều này có thể hỗ trợ giá HRC tiếp tục phục hồi. Tóm lại, hợp đồng HRC được giao dịch nhiều nhất dự kiến sẽ dao động trong khoảng 3.170-3.250 vào tuần tới, với xu hướng tăng dần.