Ngày đăng: Thứ Sáu, 1 tháng 5 năm 2026, 1:32 PM
Dự báo giá bạc trên các mốc thời gian chính đã bị cắt giảm mạnh, do nhu cầu đầu tư yếu, mức sử dụng công nghiệp suy giảm và sản lượng khai thác mỏ tăng. Ngân hàng lớn của Thụy Sĩ hiện dự báo giá bạc cuối tháng 6 ở mức 85 USD, giảm từ 100 USD trước đó. Tháng 9 giảm xuống 85 USD từ 95 USD, tháng 12 xuống 80 USD từ 85 USD, và tháng 3 năm 2027 xuống 75 USD từ 85 USD. Giá bạc giao ngay hiện giao dịch quanh mức 73,80 USD.
Đánh giá lại này phản ánh triển vọng cung-cầu thắt chặt hơn. UBS dự kiến mức thâm hụt bạc năm 2026 thu hẹp mạnh xuống 60–70 triệu ounce từ ước tính 300 triệu ounce trước đó.
"Đối với năm 2026, chúng tôi kỳ vọng nhu cầu từ quang điện suy yếu do giá cao; giá cao cũng đang đè nặng lên nhu cầu đồ bạc và trang sức," các chiến lược gia Wayne Gordon và Dominic Schnider viết trong một báo cáo. "Tổng cộng, chúng tôi ước tính các kênh này sẽ giảm nhu cầu khoảng 50 triệu ounce," họ cho biết thêm.
Nguồn cung có vẻ vững hơn, với sản lượng khai thác mỏ dự kiến gần 850 triệu ounce.
UBS lưu ý nhu cầu đầu tư đang hạ nhiệt: lượng nắm giữ ETF giảm mạnh gần 70 triệu ounce xuống 794 triệu, trong khi vị thế đầu cơ hợp đồng tương lai giảm nhẹ trên 100 triệu ounce. Ước tính nhu cầu đầu tư cả năm giảm từ hơn 400 triệu xuống 300 triệu ounce—"vẫn còn khá lạc quan so với dòng vốn rút ròng từ đầu năm đến nay."
"Phù hợp với mức thâm hụt nhỏ hơn, chúng tôi đã điều chỉnh giảm triển vọng giá trên tất cả các mốc dự báo. Trong kịch bản cơ sở, chúng tôi kỳ vọng bạc sẽ giao dịch đi ngang," các chiến lược gia cho biết.
UBS không cắt giảm sâu hơn, viện dẫn sự hỗ trợ từ vàng. "Chúng tôi vẫn kỳ vọng giá vàng có xu hướng tăng, tạo điểm neo quan trọng cho bạc," các chiến lược gia nói, đồng thời cho biết tương quan vàng-bạc đã tăng cường gần đây. Ngân hàng dự kiến tỷ lệ vàng-bạc sẽ dịch chuyển về mức 75–80 theo thời gian.
Về mặt chiến lược, UBS ưu tiên bán biến động hơn là giữ vị thế mua. Biến động ngụ ý đã giảm từ đỉnh biến động thực tế 150% vào tháng 2 nhưng vẫn ở mức cao lịch sử. "Chúng tôi đánh giá việc bán rủi ro giảm giá để thu lợi nhuận carry trong ba tháng tới là hấp dẫn," ngân hàng cho biết.
Nguồn：
