Đánh giá và Triển vọng Thị trường Kẽm: Kỳ nghỉ lễ 1/5/2026

Tin SMM, ngày 5 tháng 5:

Trong kỳ nghỉ lễ 1/5 năm 2026, kẽm LME giao dịch trong biên độ sideway, tìm thấy hỗ trợ vững chắc tại đường trung bình động 40 ngày. Về diễn biến cụ thể, kẽm LME thể hiện xu hướng hình chữ N - tăng trước, sau đó giảm rồi phục hồi trở lại. Ngày 30/4, kẽm LME kéo dài đà tăng trong phiên đêm. Sau khi mở cửa ngày 1/5, giá tiếp tục tăng theo quán tính và chạm mức cao 3.395 USD/tấn trước khi quay đầu giảm nhanh. Đầu tuần này, kẽm LME giảm xuống 3.306 USD/tấn rồi tăng trở lại, thu hồi một phần tổn thất. Tính đến 16:00 thứ Ba (5/5), kẽm LME đóng cửa ở mức 3.360,5 USD/tấn, khối lượng giao dịch giảm còn 2.620 lô và vị thế mở giảm còn 232.000 lô. Về tồn kho, tồn kho kẽm LME tính đến thứ Ba đạt 96.250 tấn, giảm 2.400 tấn so với ngày 30/4 trước kỳ nghỉ.

Trong kỳ nghỉ lễ 1/5, chính quyền Nhật Bản đã can thiệp vào thị trường ngoại hối trước kỳ nghỉ, gây ra đợt giảm mạnh của Chỉ số Đô la Mỹ. Đồng thời, Iran đệ trình đề xuất đàm phán mới cho Pakistan, làm dịu căng thẳng địa chính trị. Nhiều yếu tố tích cực cùng đẩy kẽm LME tăng. Tuy nhiên, Trump có thái độ dao động đối với đàm phán Iran và công bố tăng thuế đối với ô tô EU, thúc đẩy Chỉ số Đô la Mỹ phục hồi và gây áp lực giảm lên kẽm LME. Sau đó, LME đóng cửa thứ Hai tuần này do ngày lễ ngân hàng Anh. Sau khi thị trường mở cửa trở lại, bất ổn vĩ mô vẫn còn, trong khi phí gia công quặng kẽm (TC) liên tục giảm tạo hỗ trợ chi phí cho giá, đẩy kẽm LME tăng trở lại.

Về vĩ mô, sự bất ổn kéo dài của xung đột Trung Đông đã đẩy chi phí năng lượng tăng và nâng cao tâm lý né tránh rủi ro, gián tiếp hỗ trợ giá kim loại màu. Tuy nhiên, giá dầu cao kéo dài và lạm phát tăng cao đã đè nặng lên kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Đồng thời, kỳ vọng thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất liên tục bị trì hoãn, hạn chế dư địa tăng giá kẽm ở tầm vĩ mô. Cần chú ý đến các bất ổn vĩ mô tiếp diễn trong thị trường sắp tới.

Về cơ bản, SMM ước tính sản lượng kẽm tinh luyện của Trung Quốc tháng 5/2026 sẽ giảm 1,6% so với tháng trước, nhưng tăng 4,5% so với cùng kỳ năm trước. Theo dữ liệu tồn kho trước kỳ nghỉ, tồn kho kẽm xã hội trong nước vẫn trên 250.000 tấn ở mức tương đối cao, nguồn cung thỏi kẽm nội địa vẫn dồi dào.

Về tiêu thụ, tính đến cuối tháng 4, tiêu thụ cuối nguồn trong nước ở các lĩnh vực mạ kẽm, đúc khuôn và oxit kẽm đều kém hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Kỳ nghỉ lễ 1/5 năm nay dài hơn năm ngoái. Nguồn cung thỏi kẽm dồi dào ngắn hạn và tiêu thụ cuối nguồn trì trệ vẫn tạo áp lực nhất định lên đà tăng của kẽm Thượng Hải. Cần theo dõi sự phục hồi tiêu thụ hạ nguồn và biến động tồn kho thỏi kẽm sau kỳ nghỉ.

Tuy nhiên, phí gia công quặng kẽm trong nước liên tục giảm và cửa sổ xuất khẩu sắp mở ra tạo hỗ trợ đáy và tiềm năng tăng giá cho kẽm.

Nhìn chung, giá kẽm hiện đang trong giai đoạn giằng co giữa các yếu tố tăng và giảm. Chi phí khai thác và kỳ vọng xuất khẩu tạo hỗ trợ đáy, trong khi tồn kho cao và tiêu thụ trì trệ hạn chế dư địa tăng. Kết hợp với nhiễu loạn thường xuyên từ tin tức vĩ mô, xu hướng giá ngắn hạn sẽ phụ thuộc chủ yếu vào yếu tố vĩ mô, cũng như tốc độ bổ sung hàng tồn kho hạ nguồn và cường độ giảm tồn kho sau kỳ nghỉ.