Giá đồng đi ngang do yếu tố vĩ mô tiêu cực, nhu cầu tích trữ hạn chế trước kỳ nghỉ Quốc tế Lao động [SMM Tổng quan vĩ mô tuần]

Đầu tuần này, thị trường tiếp tục giao dịch xoay quanh đàm phán Mỹ-Iran, vấn đề qua lại eo biển Hormuz và các tuyên bố của Fed. Đầu tuần, Iran đề xuất kế hoạch mở lại eo biển Hormuz, tâm lý thị trường cải thiện ngắn hạn; tuy nhiên, khi đàm phán Mỹ-Iran lại bế tắc, việc đi lại qua eo biển Hormuz thực tế vẫn bị hạn chế đáng kể, và Mỹ cảnh báo bất kỳ khoản thanh toán phí quá cảnh eo biển cho Iran đều có thể bị trừng phạt, khiến bất ổn địa chính trị bùng phát trở lại. Nửa sau giữa tuần, Fed giữ nguyên lãi suất với giọng điệu diều hâu, giá dầu tăng làm gia tăng lo ngại lạm phát, đẩy đồng USD mạnh lên đáng kể và gây áp lực lên giá đồng. Nhìn chung, chủ đề vĩ mô tuần này vẫn là cuộc đối đầu Mỹ-Iran qua lại, giá dầu tăng và đồng USD mạnh hơn kìm hãm khẩu vị rủi ro, khiến giá đồng dao động ở vùng cao nhưng nghiêng về xu hướng yếu.

Về cơ bản, nguồn cung giao ngay nhìn chung vẫn thắt chặt, hàng lưu thông trên thị trường hạn chế do cuối tháng thanh toán, hóa đơn khan hiếm và nhà cung cấp giữ hàng không bán. Đồng SX-EW và hàng có hóa đơn tháng này đặc biệt khan hiếm. Dù lượng đồng nhập khẩu về tăng, nguồn đồng nội địa vẫn thắt chặt. Về phía cầu, trước kỳ nghỉ Quốc tế Lao động, khách hàng hạ nguồn có đợt mua tích trữ trước nghỉ lễ ngắn hạn, nhưng do giá đồng neo ở vùng cao, tâm lý mua hàng của người dùng cuối nhìn chung vẫn thận trọng, chủ yếu giới hạn ở nhu cầu bổ sung cứng nhắc, lượng mua trước nghỉ lễ thực tế khá hạn chế. Về tồn kho, tính đến thứ Hai ngày 27/4, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính trên toàn quốc đạt 248.600 tấn, giảm 10.300 tấn so với tuần trước, tiếp tục xu hướng giảm tồn kho, tuy nhiên động lực hỗ trợ tăng giá hạn chế trong bối cảnh giá đồng ở mức cao.

Nhìn về tuần tới, logic vĩ mô dự kiến chưa thay đổi đáng kể. Nếu đàm phán Mỹ-Iran không đạt tiến triển thực chất, gián đoạn eo biển Hormuz và biến động dầu thô ở mức cao dự kiến tiếp tục hỗ trợ kỳ vọng lạm phát, đồng USD có thể duy trì tương đối mạnh, hạn chế đà tăng giá đồng; tuy nhiên, về cơ bản, nguồn cung giao ngay thắt chặt và tồn kho tiếp tục giảm dự kiến hỗ trợ giá ở phía dưới, giá đồng dự kiến chủ yếu dao động ở vùng cao trong ngắn hạn. Đồng LME dự kiến dao động trong khoảng 12.850-13.350 USD/tấn, đồng SHFE trong khoảng 100.500-103.500 NDT/tấn. Về phía giao ngay, khi việc tích trữ trước kỳ nghỉ lễ kết thúc, hoạt động giao dịch thị trường dự kiến tạm thời hạ nhiệt, nhưng hàng giá thấp vẫn khan hiếm. Giá giao ngay so với hợp đồng tháng gần đồng SHFE dự kiến dao động từ premium 30 NDT/tấn đến premium 150 NDT/tấn.