Giá nhôm trong nước và quốc tế đồng loạt giảm, triển vọng vĩ mô yếu kết hợp tồn kho Trung Quốc tăng kéo thị trường đi xuống [Biên bản họp sáng về nhôm của SMM]

4.30 Biên bản họp giao ban sáng SMM

Hợp đồng tương lai:Hợp đồng nhôm SHFE 2606 đóng cửa phiên đêm ngày 29/4 ở mức 24.335 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,14% so với phiên trước. Giá rút xuống dưới MA5, MA10, MA20, MA40 và MA60, các đường trung bình ngắn hạn tiếp tục đè xuống, mức hỗ trợ trung hạn bị phá vỡ. Về kỹ thuật, chỉ báo MACD đường DIFF cắt xuống dưới DEA hình thành death cross, histogram tiếp tục mở rộng cột xanh. Kết hợp với việc phe mua chủ động giảm vị thế, cho thấy động lực tăng liên tục suy yếu. Ngày 29/4, nhôm LME đóng cửa ở mức 3.492 USD/tấn, giảm 1,33%, xu hướng chung suy yếu từ vùng cao. Giá giảm xuống dưới MA5, MA10 và MA20; chỉ báo MACD đường DIFF (52,31) và DEA (67,55) hình thành death cross ở vùng cao, histogram tiếp tục là cột xanh và mở rộng thêm (-30,48), cho thấy động lực tăng ngắn hạn yếu.

Vĩ mô:Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất như dự kiến, nhưng lần này xuất hiện 4 phiếu phản đối, tạo thành cuộc họp chính sách chia rẽ nhất kể từ năm 1992. Đồng thời, tuyên bố của Fed có điều chỉnh quan trọng, lần đầu tiên ghi nhận rõ ràng rằng "tình hình Trung Đông đang góp phần làm gia tăng sự bất định trong triển vọng kinh tế." Powell phát tín hiệu diều hâu tại họp báo, tuyên bố "tác động lạm phát liên quan đến dầu mỏ vẫn còn ở phía trước," và lưu ý rằng tác động của cú sốc giá năng lượng đối với tăng trưởng kinh tế thực "thường mất 3 đến 4 tháng để phản ánh trong một số dữ liệu chi tiêu tiêu dùng." Thị trường tiền tệ gần như từ bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay và bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất vào năm 2027.

Cơ bản:Tháng 4, chỉ số PMI tổng hợp ngành gia công nhôm Trung Quốc đạt 53,9%, vẫn trên ngưỡng 50 nhưng giảm đáng kể so với mức cao tháng 3. Mức độ thịnh vượng ngành suy yếu biên, chuyển từ phục hồi diện rộng sang phân hóa cơ cấu. Nhu cầu năng lượng mới và bao bì vẫn hỗ trợ, trong khi bất động sản, ô tô và một số lĩnh vực liên quan xuất khẩu phục hồi dưới kỳ vọng, giá nhôm cao cũng kìm hãm mua sắm và giải phóng đơn hàng. Nhìn chung, hiệu ứng "Tháng Tư Bạc" tiếp diễn nhưng động lực suy yếu, hoạt động ngành hướng tới điều chỉnh hợp lý. Về tồn kho, thứ Năm tuần này, tồn kho nhôm thỏi tại các khu vực tiêu thụ chính của Trung Quốc đạt 1,432 triệu tấn, giảm 33.000 tấn so với thứ Hai và giảm 33.000 tấn so với thứ Năm tuần trước.

Thị trường nhôm nguyên sinh:Sáng hôm qua, hợp đồng nhôm SHFE 2605 biến động tăng, giá nhôm tổng thể vẫn dao động trong vùng thấp gần đây. Chịu ảnh hưởng từ việc bổ sung hàng trước kỳ nghỉ, thanh khoản giảm do thiếu hóa đơn và giá nhôm ở mức thấp gần đây, tâm lý mua hàng của người mua nhìn chung mạnh. Giao dịch chủ đạo cho hàng có hóa đơn tháng này tập trung quanh mức giá trung bình nhôm A00 của SMM đến +10 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Hoa Đông đạt 2,91, giảm 0,1 so với kỳ trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,64, tăng 0,06 so với kỳ trước. Hôm qua, tại thị trường Hoa Trung, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn có tâm lý tích trữ cải thiện trước kỳ nghỉ Quốc tế Lao động, thúc đẩy bầu không khí giao dịch thị trường phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, hạn ngạch hóa đơn không đủ tiếp tục kìm hãm giao dịch hóa đơn tháng sau giữa các thương nhân, xu hướng bán gấp hóa đơn tháng này nhiều hơn, giữ giá ở mức cao. Cuối cùng, phạm vi giá giao dịch thực tế thị trường Hoa Trung dao động giữa mức cộng 10 nhân dân tệ và trừ 10 nhân dân tệ so với giá Hoa Trung. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Hoa Trung đạt 2,83, tăng 0,01 so với kỳ trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 2,41, tăng 0,08 so với kỳ trước.

Nhôm phế liệu:Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay biến động tăng nhẹ 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên giao dịch trước, trong khi giá thị trường nhôm phế liệu nhìn chung ổn định với điều chỉnh nhỏ ở một số chủng loại. Phía cung, việc siết chặt giám sát hóa đơn ngược và hủy bỏ hoàn thuế khiến nguồn cung có hóa đơn hợp quy khan hiếm. Thương nhân nhập khẩu ngày càng thận trọng do giá LME liên tục tăng, dự kiến nhập khẩu sẽ giảm trong thời gian tới. Phía cầu, mùa cao điểm "tháng Ba Vàng, tháng Tư Bạc" chứng kiến tình hình sản xuất phân hóa — phân khúc nhôm phế liệu căng thẳng mua theo nhu cầu với hoạt động tồn kho thấp, giao dịch chủ yếu do nhu cầu cứng chi phối với tâm lý chờ đợi mạnh, trong khi phân khúc nhôm hợp kim biến dạng phế liệu có hỗ trợ tích trữ mùa cao điểm nhưng sức mua hạn chế. Nhìn chung, các ràng buộc chính sách phía cung khó có thể nới lỏng trong ngắn hạn, nguồn cung tuân thủ eo hẹp kết hợp với việc các bãi giữ hàng không bán ra tạo hỗ trợ, và xác suất giảm nhập khẩu tăng lên sẽ càng làm trầm trọng thêm tình trạng cung eo hẹp. Phía cầu, sự phân hóa giữa phế liệu nhôm căng thẳng và phế liệu hợp kim nhôm biến dạng ở hạ nguồn vẫn không thay đổi, biến động giá nhôm và thiếu đơn hàng tiếp tục kìm hãm ý muốn mua. Trong ngắn hạn, với triển vọng xung đột Mỹ-Iran chưa rõ ràng, nguồn cung tuân thủ eo hẹp và kỳ vọng giảm nhập khẩu phế liệu nhôm sẽ hỗ trợ giá phế liệu nhôm giữ vững.

Hợp kim nhôm tái chế:Về hàng giao ngay, thị trường ADC12 hôm qua nhìn chung vận hành ổn định, giá ADC12 theo SMM không đổi so với ngày giao dịch trước ở mức 23.900 nhân dân tệ/tấn. Báo giá thị trường hiện tại nhìn chung ổn định, doanh nghiệp thiếu ý muốn và động lực điều chỉnh giá. Khi kỳ nghỉ Ngày Quốc tế Lao động đến gần, doanh nghiệp hạ nguồn dần bước vào nhịp nghỉ lễ, nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ yếu. Kết hợp với ngành dần bước vào mùa thấp điểm, tốc độ mua sắm của người dùng cuối chậm lại đáng kể, động lực tăng giá không đủ. Thị trường dự kiến tiếp tục trầm lắng trước kỳ nghỉ.

Tổng kết thị trường nhôm:Chịu ảnh hưởng từ xung đột địa chính trị Trung Đông đang diễn ra, giao thông qua eo biển Hormuz bị hạn chế, công suất nhôm khu vực cắt giảm sản xuất, thâm hụt cung thị trường nhôm toàn cầu gia tăng, và chênh lệch cung-cầu nhôm ngoài Trung Quốc trở nên nổi bật. Phí bảo hiểm nhôm LME phục hồi tăng, tồn kho tiếp tục giảm về mức thấp, tạo hỗ trợ đáy vững chắc cho nhôm LME. Ngược lại, tại Trung Quốc, tỷ lệ hoạt động của doanh nghiệp chế biến hạ nguồn phục hồi yếu, giá nhôm cao tiếp tục kìm hãm ý muốn mua của người dùng cuối, tồn kho xã hội Trung Quốc duy trì ở mức cao. Nhìn chung, rủi ro địa chính trị ngoài Trung Quốc vẫn tồn tại và bối cảnh cung thắt chặt, tạo sức bền cơ bản cho LME, nhưng đồng USD mạnh hơn và kỳ vọng cắt giảm lãi suất hạ nhiệt gây áp lực lên tâm lý hàng hóa. Nhôm LME chốt lời ở mức cao, trong khi nhôm SHFE giảm theo, bị kéo bởi tồn kho cao và nhu cầu yếu, với sự phân hóa LME vượt trội hơn SHFE tiếp tục thu hẹp.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]