Fed cắt giảm lãi suất không đạt kỳ vọng, giá đồng phục hồi hạn chế [Biên bản họp sáng về đồng của SMM]

2026.4.30 Thứ Năm
Hợp đồng tương lai: Phiên đêm LME đồng mở cửa tại 13.073,5 USD/tấn, dao động tăng lên mức cao 13.098 USD/tấn đầu phiên, sau đó trung tâm giá dần hạ xuống 12.967 USD/tấn, cuối cùng đóng cửa tại 12.989 USD/tấn, giảm 0,35%, khối lượng giao dịch 19.400 lô, vị thế mở 276.000 lô, tăng 42 lô so với phiên trước, cho thấy phe bán mở thêm vị thế. Phiên đêm hợp đồng đồng SHFE 2606 giao dịch nhiều nhất mở cửa tại 101.190 nhân dân tệ/tấn, tăng lên 101.390 nhân dân tệ/tấn đầu phiên, sau đó dao động giảm suốt phiên xuống mức thấp 100.790 nhân dân tệ/tấn gần lúc đóng cửa, cuối cùng đóng cửa tại 100.820 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,43%, khối lượng giao dịch 37.700 lô, vị thế mở 195.000 lô, giảm 896 lô so với phiên trước, cho thấy phe mua giảm vị thế.
[Tóm tắt họp sáng SMM về đồng] Tin tức:
(1) Hiệp hội Công nghiệp Kim loại Màu Trung Quốc (CNIA) công bố tại họp báo rằng trong Q1, 12.325 doanh nghiệp công nghiệp kim loại màu quy mô lớn đạt tổng lợi nhuận 192,85 tỷ nhân dân tệ, tăng 110,7% so với cùng kỳ. Trong đó, khai thác và tuyển quặng kim loại màu đạt lợi nhuận 50,87 tỷ nhân dân tệ, tăng 95,5% so với cùng kỳ; luyện kim và gia công cán đạt lợi nhuận 141,98 tỷ nhân dân tệ, tăng 116,7% so với cùng kỳ.
(2) Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất vào thứ Tư, nhưng quyết định có bốn phiếu phản đối. Ba chủ tịch Fed khu vực — Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan — phản đối rõ ràng việc giữ ngôn ngữ "thiên hướng nới lỏng" trong tuyên bố, khiến thị trường bất ngờ.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Ngày 29/4, hợp đồng đồng SHFE 2605 có xu hướng tăng đơn phương mạnh đầu phiên. Giá mở cửa 101.060 nhân dân tệ/tấn, giá tiếp tục tăng sau khi mở cửa, đạt mức cao 101.850 nhân dân tệ/tấn. Giá đóng cửa điều chỉnh nhẹ về 101.750 nhân dân tệ/tấn. Chênh lệch giá Contango giữa các hợp đồng liên tháng dao động từ 80 nhân dân tệ/tấn đến 10 nhân dân tệ/tấn. Biên lợi nhuận nhập khẩu đồng SHFE so với hợp đồng 2605 dao động từ lãi 50 nhân dân tệ/tấn đến lãi 150 nhân dân tệ/tấn. Nhìn về phía trước, các doanh nghiệp có nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ đã cơ bản hoàn tất, hoạt động giao dịch thị trường dự kiến trở nên trầm lắng. Phía nhà cung cấp, với việc quyết toán cuối tháng đến gần, ý muốn bán yếu. Hàng có hóa đơn tháng này được định giá cao, hàng giá thấp sẵn có hạn chế, hỗ trợ mạnh cho phí premium giao ngay. Phía nguồn cung, cửa sổ nhập khẩu đã mở, kỳ vọng dòng hàng ngoài Trung Quốc tăng. Tuy nhiên, xét đến độ trễ logistics và thông quan, tác động ngắn hạn lên thị trường giao ngay hạn chế, cần chú ý nhịp độ hàng về sau kỳ nghỉ. Nhìn chung, giá đồng giao ngay Thượng Hải so với hợp đồng 2605 dự kiến duy trì premium vào ngày mai.
(2) Quảng Đông: Ngày 29/4, giá giao ngay đồng cathode #1 Quảng Đông so với hợp đồng tháng gần: đồng chất lượng cao báo giá premium 320 nhân dân tệ/tấn, không đổi so với phiên trước; đồng chất lượng tiêu chuẩn báo giá premium 240 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; đồng SX-EW báo giá premium 180 nhân dân tệ/tấn, tăng 10 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Giá trung bình đồng cathode #1 Quảng Đông là 101.540 nhân dân tệ/tấn, giảm 780 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; giá trung bình đồng SX-EW là 101.440 nhân dân tệ/tấn, giảm 775 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Nhìn chung, tồn kho tăng hai ngày liên tiếp nhưng nhà cung cấp tiếp tục giữ giá khi xuất hàng. Tuy nhiên, giao dịch thực tế không mạnh và dự kiến phục hồi dần sau kỳ nghỉ.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 29/4, giá warrant trung bình giảm 5 USD/tấn so với ngày giao dịch trước xuống 62 USD/tấn (biên độ giá 56-70 USD/tấn); giá B/L trung bình giảm 6 USD/tấn so với ngày giao dịch trước xuống 59 USD/tấn (biên độ giá 51-69 USD/tấn); giá đồng EQ (CIF B/L) trung bình giảm 5 USD/tấn so với ngày giao dịch trước xuống 30 USD/tấn (biên độ giá 20-40 USD/tấn), báo giá tham chiếu lô hàng đến từ cuối tháng 4 đến đầu-giữa tháng 5. Giao dịch giao ngay trong ngày vẫn chịu ảnh hưởng bởi quyết toán cuối tháng, nhà nhập khẩu có ý muốn nhập hàng đến cuối tháng cực thấp, nên phần lớn bán giá thấp trước khi hàng cập cảng.
(4) Đồng thứ cấp: Ngày 29/4 lúc 11:30, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 101.750 NDT/tấn, giảm 500 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Premium giao ngay trung bình là 60 NDT/tấn, tăng 10 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá phế liệu đồng giảm 300 NDT/tấn so với ngày trước. Chỉ số tâm lý bán phế liệu đồng giảm xuống 2,47, chỉ số tâm lý mua giảm xuống 2,17. Chênh lệch giá giữa đồng cathode và phế liệu đồng là 1.475 NDT/tấn, giảm 155 NDT/tấn so với ngày trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 790 NDT/tấn. Theo khảo sát của SMM, giá đồng thiếu động lực tăng, nhiều doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp cho biết đã tích trữ đủ nguyên liệu sản xuất trong kỳ nghỉ Lao động. Do đó, giao dịch thị trường nguyên liệu đồng thứ cấp trong ngày khá ảm đạm.
Giá cả: Góc nhìn vĩ mô, Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất hiện tại với bất đồng chính sách nội bộ đáng kể; Powell sẽ tiếp tục giữ chức thống đốc sau khi rời ghế Chủ tịch Fed, đề cử Warsh đã qua vòng thẩm tra ủy ban Thượng viện. Trump tuyên bố đây là thời điểm thích hợp để cắt giảm lãi suất, và nói rõ sẽ không dỡ bỏ các hạn chế phong tỏa liên quan cho đến khi vấn đề hạt nhân Iran được giải quyết. Mỹ và Iran hiện duy trì liên lạc qua điện thoại. Iran đưa ra cảnh báo mạnh mẽ rằng nếu Mỹ tiếp tục bắt giữ tàu, sẽ thực hiện các biện pháp quân sự chưa từng có, và các kế hoạch trả đũa vẫn đang tiến hành. Kết hợp với giá dầu thô tăng, giá đồng chịu áp lực. Về cơ bản, phía cung, gần kỳ quyết toán cuối tháng, ý muốn bán của nhà cung cấp tương đối thấp, hàng giao ngay giá thấp lưu thông nhìn chung khan hiếm; phía cầu, doanh nghiệp tiêu thụ cuối nguồn phần lớn đã hoàn tất tích trữ trước kỳ nghỉ, bầu không khí mua sắm thị trường ảm đạm, giao dịch giao ngay thể hiện bình thường. Nhìn chung, giá đồng dự kiến duy trì xu hướng dao động trong biên độ hẹp trong ngày hôm nay.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập của mình bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]