Vì sao phí gia công tinh quặng kẽm liên tục giảm?

Tin SMM ngày 28/4:

Tính đến ngày 24/4, phí gia công (TC) quặng kẽm nội địa trung bình giảm xuống 1.050 nhân dân tệ/tấn kim loại, TC quặng kẽm nhập khẩu giảm xuống -36,13 USD/tấn khô. Nhìn chung, TC quặng kẽm tiếp tục giảm, TC quặng kẽm nhập khẩu ngày càng âm sâu hơn. Trong tháng 5, TC quặng kẽm nội địa tại nhiều khu vực dự kiến tiếp tục giảm xuống mức ba chữ số. Vì sao lại như vậy?

Phía cung. Quý 2 là mùa khôi phục sản xuất thường kỳ của các mỏ nội địa. Các mỏ trước đó ngừng hoạt động đã dần khôi phục sản xuất. Kết hợp với giá kẽm tăng và TC thấp, lợi nhuận quặng kẽm nội địa hiện vượt 8.000 nhân dân tệ/tấn kim loại, các mỏ nội địa tích cực khôi phục sản xuất, sản lượng tổng thể phục hồi đúng tiến độ. Tuy nhiên, về công suất mới, nguồn tăng trưởng chính năm nay là mỏ Hỏa Thiêu Vân, nhưng lượng quặng từ mỏ này chảy ra thị trường còn tương đối ít. Đến nay, mỏ Hỏa Thiêu Vân mới chỉ tổ chức một lần đấu thầu bên ngoài trong năm nay, đóng góp nguồn cung hạn chế cho thị trường lưu thông nội địa. Các công suất mới khác chủ yếu dự kiến được giải phóng vào nửa cuối năm với quy mô tương đối nhỏ, hầu như không bổ sung đáng kể cho nguồn cung quặng nội địa trong nửa đầu năm.

Thị trường nhập khẩu. Trong quý 1, Australia thường xuyên gặp thời tiết khắc nghiệt bao gồm lũ lụt và bão, ảnh hưởng đến vận chuyển quặng kẽm. Dù vận chuyển tổng thể đã phục hồi phần lớn trong tháng 4, lịch trình giao hàng bị trì hoãn. Dựa trên chu kỳ vận chuyển, điều này dự kiến ảnh hưởng đến lượng quặng kẽm Australia cập cảng Trung Quốc từ tháng 4 đến tháng 5. Hơn nữa, theo dữ liệu hải quan, Trung Quốc nhập khẩu tổng cộng 1,09 triệu tấn quặng kẽm từ Australia năm 2025, đứng đầu trong các nước xuất xứ. Do đó, việc giảm quặng nhập khẩu theo chu kỳ ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung thị trường quặng nội địa.

Phía cầu. Sau Tết Nguyên đán, các nhà luyện kim nội địa dần phục hồi. Dù TC quặng kẽm nội địa và nhập khẩu tiếp tục giảm, giá axit sulfuric tăng đáng kể, với giá xuất xưởng tại nhiều khu vực nội địa gần đây tăng lên khoảng 1.300-1.800 nhân dân tệ/tấn. Theo ước tính của SMM, doanh thu của các nhà máy luyện kim bao gồm axit sulfuric và phí gia công về cơ bản có thể bù đắp chi phí sản xuất. Tính thêm doanh thu từ các kim loại khác có trong quặng kẽm tinh luyện, hầu hết các nhà máy luyện kim trong nước vẫn duy trì được biên lợi nhuận nhất định.

Nhìn chung, được hỗ trợ bởi lợi nhuận từ sản phẩm phụ, các nhà máy luyện kim trong nước hoạt động tích cực, nhu cầu quặng kẽm tinh luyện trong tháng 4 và tháng 5 mạnh mẽ. Ngoài ra, tỷ giá kẽm nội địa so với nước ngoài tiếp tục xấu đi. Theo ước tính của SMM, tính đến ngày 24/4, việc nhập khẩu quặng kẽm tinh luyện vào Trung Quốc chịu lỗ hơn 2.000 nhân dân tệ/tấn hàm lượng kim loại. Do đó, xét đến lợi thế giá tổng thể, các nhà máy luyện kim chọn mua tích cực quặng kẽm tinh luyện trong nước, đẩy phí gia công quặng kẽm tinh luyện nội địa giảm nhanh.

(Thông tin trên dựa trên thu thập thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin trong bài viết này chỉ mang tính tham khảo. Bài viết không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho nghiên cứu và ra quyết định đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không nên thay thế đánh giá độc lập của mình bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.)