Bình luận sáng về Alumina của SMM ngày 9/4
Hợp đồng tương lai:Trong phiên giao dịch đêm, hợp đồng tương lai alumina giao dịch nhiều nhất AO2605 mở cửa ở mức 2.681 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất 2.693 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất 2.672 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 2.676 nhân dân tệ/tấn, giảm 5 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Khối lượng hợp đồng mở tăng 6.480 lô lên 182.300 lô, khi phe mua và phe bán tiếp tục giằng co trên thị trường. Về mặt kỹ thuật, giá đóng cửa nằm dưới MA5 (2.709,80), MA10 (2.793,60) và MA30 (2.871,73), cho thấy áp lực kháng cự nhất định phía trên đối với đà tăng. Trong khi đó, chỉ báo MACD có DEA (-9,09) cắt lên trên DIF (-47,11), với "tín hiệu death cross tiếp diễn", và histogram ở mức -76,03. Hợp đồng tương lai alumina dự kiến tiếp tục trầm lắng trong ngắn hạn, cần tiếp tục theo dõi tác động địa chính trị, kế hoạch đưa vào vận hành công suất mới và biến động tồn kho.
Quặng:Tính đến ngày 8 tháng 4 năm 2026, chỉ số bauxite nhập khẩu của SMM ở mức 68,41 USD/tấn, giảm 0,06 USD/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá FOB trung bình bauxite Guinea của SMM ở mức 38,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite Guinea của SMM ở mức 68,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite nhiệt độ thấp Australia của SMM ở mức 61,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite nhiệt độ cao Australia của SMM ở mức 56,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite Malaysia ở mức 52 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF trung bình bauxite Malaysia (đã rửa) ở mức 62,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CIF bauxite Ghana ở mức 76,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước. Giá CFR bauxite (Thổ Nhĩ Kỳ) ở mức 78 USD/tấn, không đổi so với thứ Sáu tuần trước. Nhìn chung, nguồn cung quặng trong nước tương đối đủ, giá quặng cơ bản ổn định. Đối với quặng nhập khẩu, trong bối cảnh biến động cước vận tải biển, các mỏ lớn kiểm soát lượng xuất hàng, tâm lý thị trường đối với giao dịch hạn ngạch suy yếu, cộng thêm tồn kho tại các nhà máy lọc alumina ở Trung Quốc vẫn ở mức cao (khoảng 93 ngày), nhu cầu mua hàng bị kìm hãm, bên mua và bên bán tiếp tục giằng co về giá. Giá quặng khó có khả năng tăng đáng kể trong ngắn hạn, và thị trường cần chú ý đến việc triển khai chính sách "hệ thống hạn ngạch" của Guinea cũng như xu hướng cước vận tải biển trong thời gian tới.
Giá giao ngay:Tính đến ngày 8 tháng 4 năm 2025, chỉ số alumina SMM ở mức 2.781,23 NDT/tấn, giảm 4,54 NDT/tấn so với kỳ trước. Chỉ số alumina SMM Sơn Đông ở mức 2.766,53 NDT/tấn, giảm 5,16 NDT/tấn so với kỳ trước. Chỉ số alumina SMM Hà Nam ở mức 2.818,04 NDT/tấn, giảm 8,02 NDT/tấn so với kỳ trước. Chỉ số alumina SMM Sơn Tây ở mức 2.803,53 NDT/tấn, giảm 6,35 NDT/tấn so với kỳ trước. Chỉ số alumina SMM Quý Châu ở mức 2.814,25 NDT/tấn, giảm 2,62 NDT/tấn so với kỳ trước. Chỉ số alumina SMM Quảng Tây ở mức 2.768,11 NDT/tấn, giảm 3,01 NDT/tấn so với kỳ trước.
Báo cáo chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn hàng ngày:Theo dữ liệu SMM, ngày 8 tháng 4, chỉ số alumina SMM có mức premium 87,23 NDT/tấn so với giá giao dịch mới nhất của hợp đồng giao dịch nhiều nhất lúc 11:30 sáng.
Báo cáo chứng quyền kho hàng hàng ngày:Ngày 8 tháng 4, tổng chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tăng 1.492 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 452.100 tấn. Tại Sơn Đông, chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tăng 1.492 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 52.000 tấn. Tại Hà Nam, chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký không thay đổi so với ngày giao dịch trước, ở mức 17.710 tấn. Tại Quảng Tây, chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký không thay đổi so với ngày giao dịch trước, ở mức 29.452 tấn. Tại Cam Túc, chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký không thay đổi so với ngày giao dịch trước, ở mức 49.847 tấn. Tại Tân Cương, chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký không thay đổi so với ngày giao dịch trước, ở mức 30,31 tấn.
Thị trường ngoài Trung Quốc:Tính đến ngày 8 tháng 4 năm 2026, giá alumina FOB Tây Úc ở mức 320 USD/tấn, cước vận tải biển 32,15 USD/tấn, tỷ giá bán USD/CNY khoảng 6,85. Quy đổi ra giá bán tại các cảng lớn trong nước khoảng 2.804,50 NDT/tấn, cao hơn 23,27 NDT/tấn so với chỉ số giá alumina. Theo mô hình SMM, cửa sổ nhập khẩu đã đóng.
Tổng kết: Tính đến thứ Năm tuần trước, thị trường alumina Trung Quốc ghi nhận giảm tồn kho nhẹ, với tổng tồn kho giảm 22.000 tấn. Từ góc độ cấu trúc cung-cầu, biến động tồn kho chủ yếu do giảm tồn kho tại các nhà máy luyện nhôm và sản lượng mới từ phía cung dần xuất hiện. Phía cung, một nhà máy tinh luyện alumina tại Sơn Đông đã bắt đầu nạp liệu vào cuối tháng tuần trước. Mặc dù tỷ lệ vận hành ngành giảm nhẹ 0,23 điểm phần trăm trong tuần này, sản lượng tuần vẫn tăng nhẹ 2.000 tấn. Với việc đưa vào vận hành công suất mới, phía cung nhìn chung cho thấy xu hướng nới lỏng biên. Phía tồn kho, các nhà máy luyện nhôm giảm tồn kho 41.000 tấn, chủ yếu do thị trường alumina giao ngay tại miền Nam Trung Quốc tương đối khan hiếm, giá giao ngay tăng so với kỳ trước, dẫn đến mức độ sẵn sàng bổ sung hàng giảm và đẩy nhanh hơn nữa mức giảm tồn kho tại các nhà máy luyện nhôm. Tồn kho thành phẩm tại các nhà máy tinh luyện alumina tăng nhẹ 4.000 tấn lên 1,237 triệu tấn, chủ yếu do giá phục hồi thúc đẩy nhiệt huyết sản xuất của doanh nghiệp, tồn kho tích lũy nhẹ sau khi sản lượng tăng. Tồn kho cảng cũng như tồn kho đang vận chuyển và trên sàn giao dịch có biến động tương đối nhỏ trong tuần này, chủ yếu do không có tàu mới cập cảng, các kênh lưu thông bên ngoài duy trì ổn định. Phía chứng quyền kỳ hạn SHFE, tồn kho tại Tân Cương duy trì ở mức cao, tốc độ vận chuyển đến kho giao hàng nhìn chung chậm lại so với kỳ trước, và giá giảm trong kỳ, làm giảm mức độ sẵn sàng giao hàng đến kho giao hàng của thị trường, phần nào kìm hãm mức tăng chứng quyền kỳ hạn. Nhìn về tuần tới, khi công suất mới đưa vào vận hành tiếp tục giải phóng, lượng tăng thêm phía cung dự kiến sẽ dần xuất hiện. Với động lực bổ sung hàng không đủ mạnh từ phía cầu, tồn kho alumina dự kiến sẽ có dấu hiệu tích lũy nhẹ, giá tổng thể có khả năng duy trì tương đối ổn định trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tác động biên của nguồn cung tăng lên thị trường dự kiến sẽ dần tăng cường, và cấu trúc tồn kho có thể chuyển sang xu hướng tích lũy. [Dữ liệu ngoài thông tin công khai được lấy từ thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, được SMM xử lý chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành tư vấn ra quyết định.]
