Bình luận sáng về Alumina của SMM ngày 7/4
Hợp đồng tương lai:Trước kỳ nghỉ lễ (ngày 3/4), alumina không có phiên giao dịch đêm. Trong ngày đó, hợp đồng tương lai alumina giao dịch nhiều nhất AO2605 mở cửa ở mức 2.768 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất 2.770 nhân dân tệ/tấn, chạm mức thấp nhất 2.723 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 2.741 nhân dân tệ/tấn, giảm 23 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Khối lượng hợp đồng mở giảm 14.400 lô xuống còn 178.000 lô, khi phe mua và phe bán tiếp tục giằng co trên thị trường. Từ góc độ kỹ thuật, giá đóng cửa nằm dưới MA5 (2.806,80), MA10 (2.896,50) và MA30 (2.888,37), cho thấy áp lực kháng cự nhất định phía trên đối với đà tăng. Trong khi đó, chỉ báo MACD DEA (20,11) cắt lên trên DIF (-15,03), với "tín hiệu death cross tiếp diễn", và thanh histogram ở mức -70,21, cho thấy hợp đồng tương lai alumina dự kiến sẽ trầm lắng trong ngắn hạn. Cần tiếp tục theo dõi các tác động địa chính trị, kế hoạch đưa vào vận hành công suất mới và biến động tồn kho.
Cập nhật ngành:
1) Theo thống kê của SMM ngày 3/4, tổng tồn kho bauxite tại 10 cảng nội địa tăng 2,17 triệu tấn so với tháng trước.
2) Theo SMM, giá mua xút của các nhà máy lọc alumina chủ lực tại tỉnh Quảng Tây trong tháng 4 tăng 450 nhân dân tệ/tấn so với tháng 3, với giá giao tại nhà máy xút lỏng màng trao đổi ion 50% ở mức khoảng 3.500 nhân dân tệ/tấn (quy đổi sang nồng độ 100%), có chênh lệch giá nhỏ giữa các khu vực do khoảng cách vận chuyển khác nhau.
Quặng:Tính đến ngày 4/4/2026, chỉ số bauxite nhập khẩu SMM ở mức 68,47 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá FOB trung bình Guinea của SMM ở mức 38,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá CIF trung bình bauxite Guinea của SMM ở mức 68,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá CIF trung bình bauxite nhiệt độ thấp Úc của SMM ở mức 61,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá CIF trung bình bauxite nhiệt độ cao Úc của SMM ở mức 56,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá CIF trung bình bauxite Malaysia ở mức 52 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá CIF trung bình bauxite Malaysia (đã rửa) ở mức 62,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá CIF bauxite Ghana ở mức 76,5 USD/tấn, không đổi so với ngày giao dịch trước; giá CFR bauxite (Thổ Nhĩ Kỳ) ở mức 78 USD/tấn, không đổi so với thứ Sáu tuần trước. Nhìn chung, nguồn cung quặng trong nước tương đối đầy đủ, giá quặng cơ bản ổn định. Về phía quặng nhập khẩu, trong bối cảnh cước vận tải biển biến động, các mỏ lớn kiểm soát lượng xuất hàng, tâm lý thị trường đối với hạn ngạch giao dịch suy yếu, cộng thêm tồn kho tại các nhà máy lọc alumina vẫn ở mức cao (khoảng 93 ngày), nhu cầu thu mua bị kìm hãm, bên mua và bên bán tiếp tục đàm phán về giá. Trong ngắn hạn, giá quặng khó có khả năng tăng đáng kể, thị trường cần chú ý đến việc triển khai chính sách "hệ thống hạn ngạch" của Guinea và xu hướng cước vận tải biển.Giá giao ngay:Tính đến ngày 3 tháng 4 năm 2025, chỉ số alumina SMM ở mức 2.786,33 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,4 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước; chỉ số alumina Sơn Đông SMM ở mức 2.772,26 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,4 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước; chỉ số alumina Hà Nam SMM ở mức 2.827,37 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,1 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước; chỉ số alumina Sơn Tây SMM ở mức 2.810,14 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,66 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước; chỉ số alumina Quý Châu SMM ở mức 2.817,52 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,9 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước; chỉ số alumina Quảng Tây SMM ở mức 2.772 nhân dân tệ/tấn, giảm 3,53 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước.
Báo cáo chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn hàng ngày:Theo dữ liệu SMM, ngày 3 tháng 4, chỉ số alumina SMM có mức premium 46,33 nhân dân tệ/tấn so với giá giao dịch mới nhất của hợp đồng giao dịch nhiều nhất lúc 11:30 sáng.
Báo cáo chứng quyền kho hàng hàng ngày:Ngày 3 tháng 4, tổng chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tăng 14.340 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 450.900 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina khu vực Sơn Đông tăng 8.942 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 52.888 tấn; khu vực Hà Nam tăng 5.094 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 17.710 tấn; khu vực Quảng Tây giảm 901 tấn so với ngày giao dịch trước, còn 32.154 tấn; khu vực Cam Túc không đổi so với ngày giao dịch trước, ở mức 49.847 tấn; khu vực Tân Cương tăng 1.204 tấn so với ngày giao dịch trước, đạt 29,83 tấn.
Thị trường ngoài Trung Quốc:Tính đến ngày 26 tháng 3 năm 2026, giá alumina FOB Tây Úc ở mức 312 USD/tấn, cước vận tải biển ở mức 31,05 USD/tấn, tỷ giá bán USD/CNY khoảng 6,92. Quy đổi ra giá bán tại cảng chính trong nước khoảng 2.762,32 nhân dân tệ/tấn, thấp hơn 11,02 nhân dân tệ/tấn so với giá chỉ số alumina. Theo tính toán mô hình SMM, cửa sổ nhập khẩu đang mở.
Tóm tắt: Tính đến thứ Năm tuần trước, thị trường alumina trong nước có xu hướng giảm tồn kho nhẹ, tổng tồn kho giảm 22.000 tấn. Về cơ cấu cung cầu, biến động tồn kho chủ yếu do các nhà máy luyện nhôm giảm tồn kho và sản lượng mới từ phía cung dần xuất hiện. Phía cung, một nhà máy tinh luyện alumina tại Sơn Đông đã bắt đầu nạp liệu vào cuối tháng tuần trước. Mặc dù tỷ lệ vận hành ngành giảm nhẹ 0,23 điểm phần trăm trong tuần này, sản lượng hàng tuần tăng nhẹ 2.000 tấn. Với việc đưa vào vận hành công suất mới, phía cung nhìn chung có xu hướng nới lỏng biên. Về tồn kho, các nhà máy luyện nhôm giảm tồn kho 41.000 tấn, chủ yếu do thị trường alumina giao ngay tại miền Nam Trung Quốc tương đối khan hiếm, giá giao ngay tăng so với kỳ trước, dẫn đến ý muốn bổ sung hàng giảm và đẩy nhanh hơn nữa sự sụt giảm tồn kho tại các nhà máy luyện nhôm. Tồn kho thành phẩm tại các nhà máy tinh luyện alumina tăng nhẹ 4.000 tấn lên 1,237 triệu tấn, chủ yếu do giá phục hồi thúc đẩy nhiệt huyết sản xuất của doanh nghiệp, tồn kho tích lũy nhẹ sau khi sản lượng tăng. Tồn kho tại cảng cũng như tồn kho đang vận chuyển và trên sàn giao dịch ít biến động trong tuần này, chủ yếu do không có tàu mới cập cảng, các kênh lưu thông bên ngoài duy trì ổn định. Về chứng quyền kỳ hạn SHFE, tồn kho khu vực Tân Cương duy trì ở mức cao, tốc độ vận chuyển đến kho giao hàng chậm lại so với kỳ trước, đồng thời giá hàng giảm trong giai đoạn này, làm giảm ý muốn giao hàng đến kho của thị trường, phần nào kìm hãm sự gia tăng chứng quyền kỳ hạn. Nhìn về tuần tới, khi công suất mới đưa vào vận hành tiếp tục giải phóng, phần gia tăng từ phía cung dự kiến sẽ dần xuất hiện. Với động lực bổ sung hàng từ phía cầu không đủ, tồn kho alumina dự kiến sẽ có dấu hiệu tích lũy nhẹ, giá tổng thể có khả năng duy trì tương đối ổn định trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tác động biên của nguồn cung tăng lên thị trường dự kiến sẽ dần tăng cường, với khả năng cơ cấu tồn kho chuyển sang xu hướng tích lũy.
[Dữ liệu ngoài thông tin công khai được lấy từ thông tin công khai, thông tin thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, được SMM xử lý chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành tư vấn ra quyết định.]
