Tâm lý mua hàng yếu ở các nhà máy luyện nhôm hạ nguồn, tồn kho alumina tăng nhẹ tổng thể, giá giao ngay duy trì đà tăng [Bình luận sáng về Alumina của SMM]

Bình luận sáng về Alumina của SMM ngày 26/3

Hợp đồng tương lai:Trong phiên giao dịch đêm, hợp đồng tương lai alumina giao dịch nhiều nhất AO2605 mở cửa ở mức 2.950 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao nhất 2.963 nhân dân tệ/tấn và mức thấp nhất 2.933 nhân dân tệ/tấn, đóng cửa ở mức 2.936 nhân dân tệ/tấn, giảm 29 nhân dân tệ/tấn so với ngày trước đó. Khối lượng vị thế mở tăng 8.969 lô lên 229.800 lô, khi phe mua và phe bán tiếp tục giằng co trên thị trường. Về mặt kỹ thuật, giá đóng cửa nằm dưới MA5 (3.009,40) và MA10 (3.011,60), cho thấy áp lực kháng cự phía trên nhất định đối với đà tăng, nhưng vẫn nằm trên MA30 (2.888,63), tạo hỗ trợ đáy nhất định. Trong khi đó, chỉ báo MACD có DEA (52,52) cắt lên trên DIF (52,06), hình thành giao cắt giảm giá ở mức thấp, với histogram ở mức -0,94. Hợp đồng tương lai alumina dự kiến sẽ trầm lắng trong ngắn hạn, cần tiếp tục theo dõi tác động địa chính trị và kế hoạch đưa vào vận hành công suất mới.

Cập nhật ngành: 1) Bộ trưởng Mỏ Bouna Syla cho biết trong cuộc phỏng vấn với truyền thông nước ngoài ngày 24/3: "Đây không thực sự là hạn ngạch, nhưng chúng tôi sẽ cắt giảm xuất khẩu bauxite." Ông loại trừ khả năng cấm xuất khẩu và nhấn mạnh rằng "tất cả doanh nghiệp sẽ bị ảnh hưởng." Động thái này nhằm tạo thêm nguồn thu ngân sách cho đất nước đồng thời đảm bảo hoạt động bền vững cho các nhà khai thác mỏ. SMM sẽ tiếp tục theo dõi lộ trình thực hiện cụ thể và các chi tiết liên quan của chính sách chính phủ Guinea. 2) Ngày 24/3/2026, 30.000 tấn alumina được giao dịch tại thị trường ngoài Trung Quốc với giá giao dịch 320 USD/tấn FOB Tây Úc, lịch giao hàng vào cuối tháng 4 hoặc đầu tháng 5.

Quặng:Tính đến ngày 25/3/2026, chỉ số bauxite nhập khẩu SMM ở mức 67,69 USD/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình FOB Guinea của SMM ở mức 38,5 USD/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình CIF bauxite Guinea của SMM ở mức 67 USD/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình CIF bauxite nhiệt độ thấp Úc của SMM ở mức 61,5 USD/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá trung bình CIF bauxite nhiệt độ cao Úc của SMM ở mức 56,5 USD/tấn, không thay đổi so với ngày giao dịch trước đó. Giá CIF bình quân bauxite Malaysia ở mức 52 USD/tấn, tăng 2 USD/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá CIF bình quân bauxite Malaysia (đã rửa) ở mức 62,5 USD/tấn, tăng 2,5 USD/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá CIF bauxite Ghana ở mức 75,5 USD/tấn, tăng 1 USD/tấn so với phiên giao dịch trước. Giá bauxite CFR (Thổ Nhĩ Kỳ) ở mức 76,5 USD/tấn, tăng 3,5 USD/tấn so với thứ Sáu tuần trước. Về quặng nội địa, giá tiếp tục bị tranh chấp và biến động giảm. Về quặng nhập khẩu, chịu ảnh hưởng bởi cước vận tải biển tăng và nguồn cung nhiên liệu tại Guinea thắt chặt, các mỏ lớn kiểm soát lượng xuất hàng, lượng vận chuyển bauxite giảm đáng kể, chi phí hỗ trợ củng cố kỳ vọng giá quặng tăng. Tuy nhiên, tồn kho tại các nhà máy luyện alumina ở Trung Quốc vẫn ở mức cao, kìm hãm nhu cầu thu mua, thế giằng co về giá giữa bên mua và bên bán vẫn tiếp diễn. Giá quặng dự kiến tăng theo từng bậc trong ngắn hạn, thị trường cần theo dõi việc triển khai chính sách "hệ thống hạn ngạch" của Guinea và xu hướng cước vận tải biển trong thời gian tới.

Giá giao ngay:Tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2025, chỉ số alumina SMM ở mức 2.768,66 nhân dân tệ/tấn, tăng 10,83 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chỉ số alumina SMM Sơn Đông ở mức 2.797,37 nhân dân tệ/tấn, tăng 19,1 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chỉ số alumina SMM Hà Nam ở mức 2.784,81 nhân dân tệ/tấn, tăng 10,62 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chỉ số alumina SMM Sơn Tây ở mức 2.784,81 nhân dân tệ/tấn, tăng 12,9 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chỉ số alumina SMM Quý Châu ở mức 2.793,78 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,91 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chỉ số alumina SMM Quảng Tây ở mức 2.768,39 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,24 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước.

Báo cáo chênh lệch giá giao ngay - kỳ hạn hàng ngày:Theo dữ liệu SMM, ngày 25 tháng 3, chỉ số alumina SMM chiết khấu 191,34 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng giao dịch nhiều nhất dựa trên giá giao dịch mới nhất lúc 11:30 sáng.

Báo cáo chứng quyền kho hàng hàng ngày:Ngày 25 tháng 3, tổng chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tăng 6.274 tấn so với phiên giao dịch trước, đạt 405.400 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tại Sơn Đông không đổi ở mức 36.152 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tại Hà Nam không đổi ở mức 6.011 tấn. Chứng quyền kho hàng alumina đã đăng ký tại Quảng Tây không đổi ở mức 28.000 tấn. Lượng chứng chỉ kho alumina đã đăng ký tại Cam Túc không thay đổi ở mức 49.500 tấn. Lượng chứng chỉ kho alumina đã đăng ký tại Tân Cương tăng 6.274 tấn so với ngày giao dịch trước đó, đạt 286.900 tấn.

Thị trường ngoài Trung Quốc:Tính đến ngày 25 tháng 3 năm 2026, giá alumina FOB Tây Úc là 312 USD/tấn, cước vận tải biển là 34,55 USD/tấn, tỷ giá bán USD/CNY khoảng 6,91. Quy đổi ra giá bán tại các cảng lớn trong nước khoảng 2.786,44 nhân dân tệ/tấn, cao hơn giá chỉ số alumina 17,78 nhân dân tệ/tấn. Theo tính toán mô hình của SMM, cửa sổ nhập khẩu đã đóng.

Tổng kết: Về phía cung, tỷ lệ vận hành ngành giảm 0,6 điểm phần trăm trong tuần trước, công suất vận hành tiếp tục giảm. Sản lượng alumina hàng tuần giảm 9.000 tấn trong tuần này. Về tồn kho, tính đến thứ Năm tuần trước, tồn kho thị trường alumina tăng 18.000 tấn so với tuần trước, chủ yếu do lượng chứng chỉ kho tăng đáng kể. Các nhà máy luyện nhôm tiếp tục giảm tồn kho nguyên liệu thô của mình, giảm 6.000 tấn trong tuần này. Tâm lý mua sắm nguyên liệu thô nhìn chung ảm đạm, một số doanh nghiệp chủ động giảm tồn kho sau Tết Nguyên đán. Tồn kho thành phẩm tại các nhà máy lọc alumina giảm 8.000 tấn, chủ yếu do công suất vận hành alumina giảm nhẹ. Tồn kho tại cảng giảm nhẹ 3.000 tấn trong tuần này, nhưng theo thông tin, một lượng lớn alumina nhập khẩu sắp cập cảng, tồn kho có thể chuyển sang xu hướng tích lũy trở lại. Tồn kho liên kết hợp đồng tương lai tăng đáng kể — với giá tương lai cao hơn đáng kể so với giá giao ngay, một phần alumina đã được đăng ký làm chứng chỉ kho. Tồn kho chứng chỉ kho SHFE tăng khoảng 57.000 tấn so với tuần trước, trong khi tồn kho đang vận chuyển và trên sàn giảm 23.000 tấn. Nhìn chung, tồn kho alumina toàn quốc phục hồi nhẹ trong tuần này, nhưng xu hướng giảm tồn kho kể từ tháng 3 vẫn chưa đảo ngược. Theo khảo sát của SMM, một số dự án alumina mới tại Quảng Tây dự kiến sẽ lần lượt đi vào sản xuất thử nghiệm và vận hành chính thức, tiến độ vận hành của các dự án này cần được theo dõi chặt chẽ trong thời gian tới.

[Dữ liệu ngoài thông tin công khai được SMM tính toán dựa trên thông tin công khai, giao tiếp thị trường và mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ mang tính tham khảo và không cấu thành tư vấn ra quyết định.]