Chênh lệch giá Quảng Đông - Thượng Hải mở rộng, kinh tế vận chuyển liên vùng trước kỳ nghỉ lễ xuất hiện [Phân tích SMM]

Khi sự phân hóa tồn kho giữa các khu vực ngày càng gia tăng, chênh lệch giá giao ngay giữa miền Nam và miền Đông Trung Quốc tiếp tục nới rộng, và các điều kiện giá cho dòng hàng liên vùng đã bước đầu hình thành. Tính đến ngày 24/4, giá chủ đạo tại thị trường miền Nam Trung Quốc — SMM A00 nhôm (Phật Sơn) — chiết khấu 345 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2605, trong khi giá chủ đạo tại thị trường miền Đông Trung Quốc — SMM A00 nhôm — chiết khấu 130 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng 2605. Chênh lệch giá giữa hai khu vực vượt 200 nhân dân tệ/tấn, đủ bù đắp chi phí vận chuyển đường biển, vận tải ngắn và logistics, chính thức mở ra cửa sổ chuyển hàng giữa Quảng Đông và Thượng Hải.

Tuần này, người dùng cuối tại thị trường nhôm miền Đông Trung Quốc phần lớn duy trì mua hàng theo nhu cầu tức thời. Trước kỳ nghỉ Quốc tế Lao động, các doanh nghiệp hạ nguồn và thương nhân tích trữ trước, thúc đẩy hoạt động giao dịch thị trường. Sau khi giá nhôm lao dốc từ mức cao rồi phục hồi, mức độ sẵn sàng mua vào khi giá giảm của hạ nguồn ở mức vừa phải, thúc đẩy lượng xuất kho phục hồi so với tuần trước. Thị trường giao ngay thể hiện đặc điểm "nhu cầu cứng làm nền tảng, tích trữ ấm lên, chiết khấu thu hẹp." Về phía thị trường miền Nam Trung Quốc, tâm lý giao dịch giao ngay tuần này vẫn cực kỳ yếu. Khi tác động của việc cắt giảm hóa đơn thuế tiếp tục lan rộng, tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường rất mạnh. Ngay cả việc thực hiện hợp đồng dài hạn cũng có một số biến động. Thương nhân chỉ duy trì mua hàng theo nhu cầu tức thời, và sự nhiệt tình của hạ nguồn đối với giá nhôm giảm cũng hạn chế tương tự. Mô hình lưu thông lỏng lẻo trên thị trường không thay đổi, và tình trạng chiết khấu sâu tạm thời chưa có dấu hiệu phục hồi.

Từ góc độ hướng dòng hàng, một số nhà sản xuất thượng nguồn tại Tây Nam Trung Quốc đã đi đầu trong việc điều chỉnh chiến lược vận chuyển, giảm giao hàng đến khu vực Phật Sơn và chuyển hướng hàng sang thị trường miền Đông Trung Quốc có giá cao hơn. Tuy nhiên, mô hình lưu thông lỏng lẻo tại thị trường miền Nam Trung Quốc không thay đổi, tác động của việc cắt giảm hóa đơn thuế tiếp tục lan rộng, tâm lý né tránh rủi ro của thương nhân mạnh, việc thực hiện hợp đồng dài hạn biến động, và ý muốn mua hàng của hạ nguồn yếu, khiến chiết khấu khó phục hồi trong ngắn hạn. Ngược lại, thị trường miền đông Trung Quốc chứng kiến nhu cầu cứng của người dùng cuối ổn định, nhu cầu tích trữ trước kỳ nghỉ lễ bắt đầu khởi động, hoạt động giao dịch cải thiện, mức chiết khấu giao ngay thu hẹp nhẹ, và sức hấp dẫn đối với nguồn hàng bên ngoài tăng lên.

SMM cho rằng chênh lệch giá Quảng Đông - Thượng Hải mở rộng là phản ánh trực tiếp sự mất cân đối cung cầu giữa các khu vực. Việc điều chuyển hàng liên vùng sẽ dần giảm bớt áp lực tồn kho tại miền nam Trung Quốc và tăng thêm lựa chọn nguồn hàng tại miền đông Trung Quốc, nhưng trong ngắn hạn khó có thể thay đổi cục diện tồn kho cao tại cả hai khu vực. Đặc biệt, áp lực tồn kho và kỳ vọng tích lũy tồn kho tại miền đông Trung Quốc sau kỳ nghỉ lễ vẫn còn mạnh. Trong thời gian tới, cần tiếp tục theo dõi tính bền vững của chênh lệch giá, hiệu quả logistics và mức độ điều chỉnh xuất hàng của phía thượng nguồn. Nếu chênh lệch giá duy trì ở mức cao, quy mô dòng hàng từ miền nam sang miền đông Trung Quốc có thể tiếp tục mở rộng.