[Phân tích SMM] Lithium Carbonate quý 1 dao động hình chữ "N": Cân bằng căng thẳng giữa cuộc giằng co thượng nguồn và hạ nguồn

Trong quý I năm 2026, thị trường lithium carbonate của Trung Quốc bước vào giai đoạn biến động ở mức cao, tiếp nối đà tăng mạnh vào cuối năm 2025. Giá cả thể hiện mô hình dao động rộng điển hình hình chữ "N": tăng mạnh vào tháng 1, điều chỉnh nhẹ vào tháng 2 và tăng mạnh trở lại vào tháng 3. Đằng sau diễn biến này là cuộc giằng co liên tục giữa các chủ đơn hàng giao ngay ở thượng nguồn không chịu bán và nhu cầu mua vào đáy để tái tồn kho của hạ nguồn.

Vào tháng 1, giá lithium carbonate loại pin giao ngay theo SMM biến động tăng mạnh, với mức trung bình hàng tháng đạt 156.000 nhân dân tệ/tấn, tăng 55% so với tháng trước. Sản lượng từ phía cung về cơ bản ổn định, nhưng do tỷ lệ hợp đồng dài hạn đã ký giảm, các nhà máy hóa chất lithium ghi nhận khối lượng giao hàng giảm, trong khi tâm lý không chịu bán và giữ giá chặt trên các đơn hàng giao ngay ngày càng mạnh. Về phía cầu, các nhà máy vật liệu hạ nguồn có nhu cầu cứng để dự trữ trước Tết Nguyên đán, nhưng khả năng chấp nhận mức giá cao trên 150.000 nhân dân tệ/tấn của họ có hạn. Hầu hết áp dụng chiến lược "mua vào đáy", tạo thành hỗ trợ mạnh quanh mức 140.000 nhân dân tệ/tấn. Thế bế tắc "thượng nguồn không muốn bán thấp, hạ nguồn không muốn mua cao" đã đẩy giá lên cao hơn trong sự biến động.

Vào tháng 2, giá giảm trước rồi tăng sau, với mức trung bình hàng tháng của lithium carbonate loại pin SMM ở mức 149.600 nhân dân tệ/tấn, giảm 3,5% so với tháng trước. Đầu tháng, nhu cầu mua vào đáy từ hạ nguồn giải phóng một phần nhu cầu. Đến giữa tháng, khi việc dự trữ cơ bản hoàn tất, thị trường trở nên thận trọng và giá điều chỉnh giảm dưới áp lực. Tuy nhiên, cuối tháng 2, thông tin đột ngột về việc Zimbabwe cấm xuất khẩu tinh quặng lithium đã phá vỡ bầu không khí chờ đợi, kỳ vọng về sự thu hẹp nguồn cung tăng nhanh và giá chạm đáy.

Vào tháng 3, giá một lần nữa biến động tăng mạnh, với mức trung bình hàng tháng của lithium carbonate loại pin SMM tăng 5% so với tháng trước. Khi bảo dưỡng kết thúc, nguồn cung dần phục hồi và các nhà máy hóa chất lithium thể hiện ý định bán mạnh hơn đáng kể ở mức tương đối cao 170.000 nhân dân tệ/tấn. Tuy nhiên, nhu cầu vẫn mạnh mẽ, với hạ nguồn thể hiện ý định mua mạnh trong khoảng 140.000–150.000 nhân dân tệ/tấn, và một số doanh nghiệp tái tồn kho mạnh ở mức thấp. Sự phân hóa đáng kể về mức giá tâm lý giữa thượng nguồn và hạ nguồn khiến giá khó có thể phá vỡ một chiều, dẫn đến biến động mạnh trong biên độ rộng.

Nhìn chung, thị trường lithium carbonate duy trì trạng thái cân bằng chặt trong quý I. Tồn kho xã hội ở mức thấp, khiến thị trường thiếu khả năng đệm, và bất kỳ thay đổi biên nào về cung cầu đều nhanh chóng bị khuếch đại. Cho đến khi mức giá tâm lý của thượng nguồn và hạ nguồn hội tụ, giá trong quý II dự kiến tiếp tục dao động ở vùng cao, với ngưỡng hỗ trợ đáy vững chắc quanh 150.000 nhân dân tệ/tấn.