Gần đây, thị trường EMM Trung Quốc thể hiện rõ mô hình kép "chi phí hỗ trợ mạnh nhưng nới lỏng ở vùng giá cao," với động lực cung-cầu và chi phí ngành ngày càng gay gắt.
Một mặt, trạng thái cân bằng chặt trong cung-cầu nguyên liệu cốt lõi quặng mangan vẫn kéo dài, cộng thêm giá các vật liệu phụ trợ khác ở mức cao, cùng đẩy chi phí luyện EMM tăng lên và tạo nền hỗ trợ vững chắc cho giá mangan.
Mặt khác, nhu cầu suy yếu theo truyền thống cuối tháng và thanh khoản thắt chặt, kết hợp với xu hướng giảm liên động của các sản phẩm liên quan trong chuỗi ngành, khiến giá EMM vốn đang củng cố ở vùng cao điều chỉnh hợp lý, tâm lý thị trường dần chuyển từ ổn định vững chắc sang thận trọng chờ đợi quan sát.
Về phía nguyên liệu, đà tăng bền vững của thị trường quặng mangan ngày càng nổi bật, đóng vai trò động lực cốt lõi thúc đẩy chi phí EMM tăng. Gần đây, các nhà cung cấp quặng mangan lớn ngoài Trung Quốc lần lượt nâng giá chào xuất khẩu sang Trung Quốc, trực tiếp khiến chi phí nhập khẩu quặng mangan cập cảng Trung Quốc tăng đáng kể, từ đó thúc đẩy các nhà khai thác mangan trong nước nâng giá chào theo. Toàn bộ thị trường quặng mangan Trung Quốc thể hiện xu hướng "nước lên thuyền lên." Về phía cung, cục diện cung quặng mangan toàn cầu có những thay đổi tinh tế, một số khu vực sản xuất phi chủ lực tiếp tục bị gián đoạn nhịp độ giao hàng do logistics, công suất và các yếu tố khác. Mặc dù nguồn cung từ các khu vực sản xuất chủ lực như Úc phục hồi ở mức độ nhất định, phần nào giảm bớt áp lực cung, nhưng điều này không thay đổi được cục diện cốt lõi là nguồn cung quặng mangan toàn cầu vẫn thắt chặt.
Áp lực chi phí đã truyền dẫn xuyên suốt chuỗi đến khâu luyện EMM.Ngoài quặng mangan, giá các vật liệu phụ trợ cốt lõi như axit sulfuric duy trì ở mức cao, sự chồng chất kép trực tiếp đẩy chi phí luyện EMM tăng, khiến chi phí sản xuất của các doanh nghiệp EMM Trung Quốc tăng đáng kể. Trong bối cảnh này, dù giá EMM hiện tại điều chỉnh nhẹ, các doanh nghiệp vẫn ít sẵn lòng giảm giá, vì hỗ trợ chi phí cứng đã củng cố hiệu quả mức sàn giá mangan, dư địa giảm rõ ràng bị hạn chế. Về xu hướng giá, sau hai tuần liên tiếp củng cố ở vùng cao, thị trường EMM Trung Quốc ghi nhận mức giảm giá hợp lý dưới tác động tổng hợp của nhiều yếu tố tiêu cực. Tính đến hiện tại, giá giao ngay lẻ chủ đạo đã bao gồm thuế, giao tại nhà máy, thanh toán tiền mặt phần lớn giảm về khoảng 18.300 NDT/tấn, một số doanh nghiệp tại các vùng sản xuất chào giá thấp nhất 18.100 NDT/tấn để thu hồi vốn, giao dịch thị trường có xu hướng phân hóa. Nhu cầu yếu và thanh khoản thắt chặt là động lực cốt lõi đằng sau đợt điều chỉnh giá mangan lần này.
Trong giai đoạn cuối tháng, khối lượng đấu thầu từ các nhà máy thép Trung Quốc thưa thớt, nhu cầu hạ nguồn truyền thống vẫn trì trệ, kìm hãm nhu cầu mua sắm EMM. Đồng thời, giá các sản phẩm liên quan như SiMn và FeMn giảm đồng loạt, làm suy yếu hỗ trợ tổng thể trong chuỗi ngành. Kết hợp với kỳ vọng thận trọng ở góc độ vĩ mô, tâm lý thị trường bị kéo xuống thêm. Ngoài ra, chuỗi thanh khoản toàn ngành nhìn chung thắt chặt vào cuối tháng, một số doanh nghiệp EMM đối mặt áp lực thu hồi tiền và chủ động nhượng bộ giá nhẹ để đẩy hàng. Điều này khiến thị trường mangan vốn vững chắc ổn định dần suy yếu, giá nới lỏng và điều chỉnh giảm.
Nhìn về phía trước, khi kỳ nghỉ Quốc tế Lao động đến gần, thị trường EMM Trung Quốc đang dần bước vào giai đoạn chờ đợi quan sát trước kỳ nghỉ, hoạt động giao dịch thị trường dự kiến sẽ giảm.Trong ngắn hạn, về phía chi phí, hỗ trợ cứng vẫn duy trì, giá quặng mangan dao động ở vùng cao sẽ tiếp tục hạn chế đà giảm của EMM, dư địa giảm đáng kể bị giới hạn. Tuy nhiên, cục diện nhu cầu yếu khó cải thiện trong ngắn hạn, kết hợp với áp lực thanh khoản chưa được giải quyết, giá EMM dự kiến chủ yếu đi ngang trong trạng thái trầm lắng trong ngắn hạn, mức giảm vẫn trong tầm kiểm soát.
![[Phân tích SMM] Tác động của chi phí than đến giá magiê: Chênh lệch chi phí giữa các vùng đang thu hẹp](https://imgqn.smm.cn/usercenter/XUnxM20251217171723.jpeg)
