Biên bản họp giao ban sáng SMM, ngày 22/4
Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.890 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,44%. Giá giảm xuống dưới MA10 (25.026) và MA5 (25.269), các đường trung bình động ngắn hạn hình thành ngưỡng kháng cự, nhưng vẫn giữ trên MA30 (24.738,83) và MA60 (24.486,08), cho thấy hỗ trợ trung hạn vẫn tồn tại. Chỉ báo MACD với DIF (179,22) và DEA (167,12) duy trì giao cắt vàng, nhưng histogram thu hẹp đáng kể còn 24,2, động lượng tăng giá suy yếu rõ rệt. Biên độ giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm SHFE là 24.600–25.100. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.544 USD/tấn, tăng nhẹ 0,37%. Giá vận hành dưới MA5 (3.562,30) và MA10 (3.560,15), chịu áp lực ngắn hạn, nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với MA30 (3.437,07) và MA60 (3.295,86), xu hướng trung hạn không thay đổi. Chỉ báo MACD với DIF (70,54) cắt xuống dưới DEA (74,09), histogram chuyển âm (-7,09), hình thành giao cắt chết, cho thấy động lượng tăng suy yếu. Biên độ giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm LME là 3.520–3.570.
Mặt trận vĩ mô:Thỏa thuận ngừng bắn tạm thời Mỹ-Iran dự kiến hết hạn lúc 8:00 sáng giờ Bắc Kinh ngày 22/4, nhưng một bước ngoặt kịch tính đã xảy ra vào phút chót. Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố rằng, theo đề nghị của Tổng tư lệnh Quân đội và Thủ tướng Pakistan, Mỹ sẽ tạm hoãn các cuộc tấn công quân sự vào Iran. Trump cho biết trước "sự chia rẽ nghiêm trọng" trong nội bộ chính phủ Iran, Mỹ quyết định gia hạn thời hạn ngừng bắn và yêu cầu Iran trước tiên phải đưa ra một đề xuất đàm phán thống nhất. Trong thời gian này, quân đội Mỹ sẽ tiếp tục phong tỏa hải quân đối với Iran đồng thời duy trì trạng thái sẵn sàng chiến đấu. Ông tuyên bố lệnh ngừng bắn sẽ kéo dài cho đến khi Iran đệ trình đề xuất và các cuộc đàm phán hoàn tất, "bất kể kết quả ra sao." Iran tuyên bố rằng sau khi Mỹ vi phạm thỏa thuận ngừng bắn, các tuyến ra vào eo biển Hormuz đã bị phong tỏa, và toàn bộ hoạt động hàng hải nằm dưới sự kiểm soát nghiêm ngặt của Hải quân Vệ binh Cách mạng Hồi giáo. Không tàu thuyền nào được phép đi qua eo biển cho đến khi có được đảm bảo về việc dỡ bỏ hoàn toàn lệnh phong tỏa hải quân đối với Iran. Trong khi đó, việc đi qua của bất kỳ tàu chiến nào cũng bị cấm.
Các yếu tố cơ bản:Về phía cung, chịu ảnh hưởng từ việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn tại các nhà máy luyện nhôm Trung Đông, các yếu tố cơ bản của ngành nhôm ngoài Trung Quốc cho thấy khoảng cách cung rõ rệt; về biến động giá, nhôm LME vượt trội hơn nhôm SHFE, tỷ giá SHFE/LME giảm, lỗ nhập khẩu mở rộng, và nhập khẩu ròng nhôm nguyên sinh của Trung Quốc dự kiến giảm. Tuy nhiên, do công suất nhôm vận hành của Trung Quốc vẫn ở mức cao, các yếu tố cơ bản phía cung chưa cho thấy khoảng cách rõ rệt. Về phía cầu, chịu ảnh hưởng từ nguồn cung nhôm giảm, chi phí năng lượng tăng vọt và nguồn cung dầu thắt chặt, một số nhà máy chế biến hạ nguồn ngoài Trung Quốc đã cắt giảm sản lượng hoặc ngừng hoạt động; trong nước Trung Quốc, khi mùa cao điểm đi sâu, tỷ lệ vận hành hạ nguồn phục hồi, cùng với đơn hàng xuất khẩu tăng đối với một số sản phẩm nhôm, hiệu suất nhu cầu ở mức vừa phải. Tuy nhiên, phí gia công phôi nhôm kém khả quan, một số nhà máy phôi thu hẹp sản xuất, tỷ lệ vận hành phôi nhôm tổng thể phục hồi thấp hơn kỳ vọng. Nhìn chung, tỷ lệ vận hành nhôm lỏng hàng tuần giảm 0,08 điểm phần trăm tuần trước. Thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi toàn quốc tăng 30.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, trong đó khu vực Vô Tích tăng 18.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Liệu điểm đảo chiều tồn kho xã hội có đến đúng hẹn hay không đáng được chú ý.
Thị trường nhôm nguyên sinh:Sáng hôm qua, nhôm SHFE 2605 biến động giảm. Người dùng cuối nhìn chung duy trì mua hàng theo nhu cầu tức thời, tâm lý mua của thương nhân được thúc đẩy bởi giá nhôm giảm và phí premium mở rộng, dẫn đến tâm lý mua tốt. Giao dịch chủ đạo trên thị trường tập trung quanh mức nhôm SMM A00 từ -10 nhân dân tệ/tấn đến +10 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Hoa Đông đạt 3,36, giảm 0,04 so với kỳ trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,16, tăng 0,1 so với kỳ trước. Chịu ảnh hưởng từ việc giảm hạn mức xuất hóa đơn gần đây giữa các thương nhân thị trường Hoa Trung, một số thương nhân lo ngại về hạn mức xuất hóa đơn không đủ. Hôm qua, bầu không khí giao dịch thị trường hơi trầm lắng, tâm lý giao hàng và mua hàng tổng thể đều giảm nhẹ. Bên mua có xu hướng mua vào ở mức giá thấp hơn, nhưng bên bán có ý chí giữ giá mạnh mẽ, và cuối cùng giá thị trường điều chỉnh giảm trước khi phục hồi nhẹ. Phạm vi giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung Trung Quốc cuối cùng dao động từ ngang giá đến cao hơn 20 nhân dân tệ so với giá miền Trung. Hôm qua, chỉ số tâm lý xuất hàng thị trường miền Trung đạt 2,83, giảm 0,02 so với tháng trước; chỉ số tâm lý thu mua đạt 2,36, giảm 0,03 so với tháng trước.
Phế liệu nhôm:Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm 240 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó, giá phế liệu nhôm trên thị trường cũng điều chỉnh giảm theo. Về phía cung, việc thực thi chính sách "xuất hóa đơn ngược" tiếp tục được siết chặt, chi phí tuân thủ trong quy trình tái chế phế liệu nhôm vẫn ở mức cao, nguồn cung có hóa đơn thực tế vẫn khan hiếm. Bên bán có tâm lý giữ giá và ghìm hàng mạnh mẽ, một số thương nhân khu vực áp dụng thái độ chờ đợi quan sát đối với nguồn hàng giá cao đã khóa lượng, dẫn đến lượng lưu thông thực tế trên thị trường ở mức thấp. Về phía cầu, nhu cầu mùa cao điểm "tháng Ba vàng, tháng Tư bạc" vẫn ảm đạm. Các doanh nghiệp hạ nguồn sử dụng phế liệu nhôm tense tiếp tục mua theo nhu cầu và vận hành với tồn kho thấp, mức độ sẵn sàng chấp nhận nguồn hàng giá cao hạn chế và nhịp độ thu mua nhìn chung thận trọng. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hợp kim nhôm biến dạng đang trong mùa sản xuất cao điểm với nhiệt tình tích trữ tương đối cao, nhưng mức hỗ trợ giá vẫn hạn chế. Về chênh lệch giá, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn ép hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ghi nhận ở mức 2.765 nhân dân tệ/tấn, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense cắt nhỏ là 1.798 nhân dân tệ/tấn. Về nhập khẩu phế liệu nhôm, theo dữ liệu mới nhất do Tổng cục Hải quan Trung Quốc công bố, tháng 3/2026, lượng nhập khẩu phế liệu nhôm của Trung Quốc đạt khoảng 197.300 tấn, tăng mạnh 44,75% so với tháng trước và tăng 7,57% so với cùng kỳ năm trước. Lượng nhập khẩu phế liệu nhôm lũy kế từ tháng 1 đến tháng 3/2026 đạt tổng cộng 526.300 tấn, tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, bối cảnh giá nhôm cao hiện tại khó đảo ngược trong ngắn hạn. Các thương nhân nhập khẩu nhìn chung giữ thái độ thận trọng và bi quan về phía thu mua, và lượng nhập khẩu phế liệu nhôm trong thời gian tới dự kiến sẽ giảm đáng kể. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục giữ vững ở mức cao trong tuần này, với biên độ giá chủ đạo cho phế liệu nhôm cắt vụn (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến dao động quanh mức 21.000-21.500 (chưa bao gồm thuế). Các ràng buộc chính sách phía cung khó có khả năng nới lỏng trong ngắn hạn, và tình trạng khan hiếm nguồn cung hợp quy vẫn tiếp diễn. Rủi ro vận chuyển qua eo biển Hormuz do xung đột Mỹ-Iran gây ra vẫn chưa lắng xuống hoàn toàn, giá nhôm cao kết hợp với tâm lý găm hàng của người nắm giữ tạo mức hỗ trợ sàn cho giá. Tuy nhiên, sự phục hồi mùa cao điểm phía cầu không đạt kỳ vọng, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn nhìn chung duy trì chiến lược tồn kho thấp và mua theo nhu cầu, trong khi giá cao kìm hãm giao dịch tổng thể. Trong ngắn hạn, cần theo dõi sát tác động thực tế của xung đột Mỹ-Iran đối với biến động giá nhôm và kỳ vọng phục hồi đơn hàng từ người dùng cuối, đồng thời cảnh giác với rủi ro giá nhôm điều chỉnh sau khi tăng nhanh.
Hợp kim nhôm tái chế:Về phía hàng giao ngay, giá thị trường ADC12 tiếp tục xu hướng giảm ngày hôm qua, với mức giảm của các doanh nghiệp tập trung phổ biến trong khoảng 100–200 nhân dân tệ/tấn. Về các yếu tố thúc đẩy, một mặt, giá nhôm suy yếu làm lỏng lẻo hỗ trợ chi phí; mặt khác, nhu cầu hạ nguồn yếu kéo dài và lượng đơn hàng giải phóng hạn chế, cùng với nguồn hàng giá thấp trên thị trường ngày càng tăng, càng làm gia tăng cạnh tranh về giá. Trong bối cảnh cả cung và cầu đều yếu, các doanh nghiệp chủ yếu buộc phải giảm giá thụ động để xuất hàng, với ý chí giữ giá hạn chế. Trong ngắn hạn, nếu phía cầu không có cải thiện đáng kể, giá ADC12 dự kiến tiếp tục ở vùng trũng.
Tổng kết thị trường nhôm:Về mặt vĩ mô, một bước ngoặt kịch tính đã xảy ra trước thềm hết hạn thỏa thuận ngừng bắn Mỹ-Iran: Trump tuyên bố gia hạn ngừng bắn đồng thời duy trì phong tỏa hàng hải đối với Iran, và Iran cũng tuyên bố sẽ tiếp tục phong tỏa eo biển Hormuz, cấm mọi tàu thuyền qua lại cho đến khi Mỹ dỡ bỏ phong tỏa. Sự gián đoạn tuyến đường thủy quan trọng này sẽ tác động trực tiếp đến vận chuyển năng lượng và nguyên vật liệu toàn cầu, với phần bù rủi ro địa chính trị duy trì ở mức cao và tiếp tục hỗ trợ giá nhôm. Ngoài Trung Quốc, việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn tại các nhà máy luyện nhôm Trung Đông đã mở rộng khoảng cách nguồn cung, giá nhôm LME tăng mạnh, tỷ giá SHFE/LME giảm, lỗ nhập khẩu mở rộng, nhập khẩu ròng nhôm nguyên sinh của Trung Quốc dự kiến giảm, và lực hỗ trợ truyền dẫn từ LME sang nhôm SHFE được củng cố. Về phía cầu của Trung Quốc, sự phục hồi mùa cao điểm trong tỷ lệ vận hành hạ nguồn kết hợp với đơn hàng xuất khẩu gia tăng cho thấy hiệu suất ở mức vừa phải, nhưng phí gia công phôi nhôm yếu đã dẫn đến cắt giảm sản lượng tại một số doanh nghiệp, tỷ lệ vận hành nhôm lỏng hàng tuần giảm nhẹ 0,08 điểm phần trăm, cho thấy sự phục hồi tiêu thụ nội địa chưa thực sự mạnh mẽ trên diện rộng. Nhìn chung, việc phong tỏa eo biển vẫn tiếp diễn, khoảng cách nguồn cung ngoài Trung Quốc và việc rút tồn kho LME liên tục hỗ trợ giá LME duy trì ở mức cao, trong khi tồn kho nhôm thỏi của Trung Quốc vẫn ở mức cao, cần chú ý liệu điểm đảo chiều tồn kho nội địa có thể đến thuận lợi hay không.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]
