Tháng 3/2026, Trung Quốc nhập khẩu 227.600 tấn đồng phế liệu và đồng phế liệu nghiền (tính theo hàm lượng thực tế), tăng 35,5% so với tháng trước và tăng 19,94% so với cùng kỳ năm trước. Lượng nhập khẩu lũy kế từ tháng 1 đến tháng 3/2026 đạt 627.800 tấn tính theo hàm lượng thực tế, tăng 9,72% so với cùng kỳ năm trước. (Mã HS: 74040000)
Nhập khẩu tháng 3 tăng đáng kể, được thúc đẩy bởi ba yếu tố chính:
Tình trạng "thiếu hụt nguồn cung" nguyên liệu trong nước đẩy giá nhập khẩu lên cao: Từ tháng 2 đến tháng 3, nguồn cung đồng phế liệu bao gồm thuế trong nước vẫn eo hẹp. Cộng thêm tình trạng khan hiếm hối phiếu thương mại trên thị trường, giá giao dịch nội địa tiếp tục tăng. Tính đến ngày 20/4, giá giao ngay đồng phế liệu sáng loại nhập khẩu tại Chiết Giang được báo ở mức 102.000-102.100 nhân dân tệ/tấn, với mức chiết khấu so với hợp đồng tương lai của đồng sáng loại Chiết Giang là 800-900 nhân dân tệ/tấn. Tình trạng "thiếu hụt" này buộc các doanh nghiệp hạ nguồn phải mua đồng phế liệu bao gồm thuế để đáp ứng nhu cầu sản xuất, ngay cả khi giá tuyệt đối của đồng phế liệu bao gồm thuế ở mức cao và chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu thu hẹp. Ngoài ra, từ tháng 2 đến tháng 3, giá đồng điều chỉnh giảm theo giai đoạn càng thúc đẩy tâm lý giữ giá của các nhà cung cấp ngoài Trung Quốc. Các thương nhân đồng thứ cấp ngoài Trung Quốc duy trì lập trường báo giá cứng rắn đối với đồng sáng loại, với hệ số định giá LME tương ứng có thời điểm tăng vọt lên vùng cao 99%-99,5%.
Biên lợi nhuận nhập khẩu tồn tại: Từ tháng 2 đến tháng 3, lãi lỗ nhập khẩu đồng phế liệu phần lớn dương, nghĩa là giá bán đồng phế liệu nhập khẩu khi về đến nơi có thể bù đắp chi phí thu mua và logistics, tạo tính khả thi thương mại cho các nhà nhập khẩu.
Lượng hàng tập trung xuất ra từ các quốc gia cung cấp chính: Nhật Bản và Thái Lan cùng đóng góp 36,19% tổng lượng nhập khẩu tháng 3, với mức tăng so với tháng trước đều vượt 50%, trực tiếp hỗ trợ đà tăng nhập khẩu. Cụ thể, Nhật Bản xuất khẩu 41.500 tấn sang Trung Quốc trong tháng 3, chiếm 18,24%, tăng 53,61% so với cùng kỳ và tăng 56,28% so với tháng trước; Thái Lan xuất khẩu 40.800 tấn sang Trung Quốc trong tháng 3, chiếm 17,95%, tăng 107,33% so với cùng kỳ và tăng 54,97% so với tháng trước; Tây Ban Nha xuất khẩu 10.900 tấn sang Trung Quốc trong tháng 3, chiếm 4,8%, tăng 94,51% so với cùng kỳ và tăng 14,87% so với tháng trước.
Từ cuối tháng 3 đến tháng 4, trung tâm giá đồng phục hồi so với giai đoạn tháng 2-3, duy trì tâm lý giữ giá cứng rắn của các thương nhân đồng thứ cấp ngoài Trung Quốc. Hệ số báo giá đồng sáng trần so với LME duy trì ở mức cao trên 99%. Trong khi đó, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn trong nước có mức chấp nhận hạn chế đối với đồng phế liệu giá cao và thể hiện ý chí mạnh mẽ trong việc ép giá xuống. Do đó, biên lợi nhuận nhập khẩu đồng phế liệu thu hẹp đáng kể so với tháng 2-3. Tuy nhiên, tháng 4 theo truyền thống là mùa tiêu thụ cao điểm tại Trung Quốc, và các doanh nghiệp chế biến đồng duy trì công suất hoạt động cao. Quan trọng hơn, thị trường đồng phế liệu Trung Quốc vẫn đối mặt với hai ràng buộc cơ cấu lớn:
Vấn đề hóa đơn chưa được giải quyết triệt để: Lượng lưu thông đồng phế liệu có hóa đơn (nguồn có thuế) tại Trung Quốc vẫn eo hẹp, và giá giao dịch nội địa duy trì ở mức cao. Các doanh nghiệp hạ nguồn tuân thủ quy định có nhu cầu cứng nhắc đối với đồng phế liệu nhập khẩu có hóa đơn để đáp ứng yêu cầu sản xuất và thuế.
Hàm ý ngược của việc thu hẹp chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu: Việc thu hẹp chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu hiện tại không phải do dư thừa đồng phế liệu, mà do khoảng cách cung lớn về đồng phế liệu tại Trung Quốc và giá giao dịch nội địa neo cao. Tín hiệu giá này chính xác xác nhận thực trạng thiếu hụt nguồn cung đồng phế liệu tại Trung Quốc, và nguồn nhập khẩu vẫn là kênh quan trọng để bù đắp khoảng trống.
Do đó, bất chấp biên lợi nhuận thu hẹp, dưới áp lực "không có gạo để nấu," các doanh nghiệp hạ nguồn vẫn sẽ duy trì một mức độ nhất định về khối lượng mua hàng nhập khẩu. SMM dự kiến nhập khẩu đồng phế liệu trong tháng 4 sẽ tiếp tục dao động ở mức cao.
