Cập nhật: ngày 16 tháng 4 năm 2026, bởi Florian Grummes
Bắt đầu từ mức đáy hoảng loạn 4.099 USD vào ngày 23 tháng 3, đã từ từ nhưng vững chắc tăng lên trong bốn tuần qua. Dù động lượng đang dần suy yếu và căng thẳng địa chính trị tiếp tục là yếu tố gây bất ổn, sự bền bỉ của đà phục hồi vẫn rất đáng chú ý. Các mục tiêu giá cao hơn trong vùng từ 4.900 đến 5.100 USD vẫn còn hiệu lực và có thể sớm đạt được.
Xung đột Iran đe dọa nguồn cung dầu của Trung Quốc, ngày 15 tháng 4 năm 2026. © Giacomo Prandelli
Bất chấp lệnh ngừng bắn và "giá dầu trên giấy" tương đối ổn định, xung đột giữa Mỹ/Israel và Iran hoàn toàn chưa kết thúc. Đúng hơn, cuộc chiến đã phơi bày những căng thẳng kiến tạo trong hệ thống năng lượng toàn cầu. Việc phong tỏa eo biển Hormuz – nơi vận chuyển khoảng một phần năm lượng dầu thô giao dịch trên thế giới – là thử thách nghiêm trọng nhất đối với nguồn cung dầu trong nhiều thập kỷ. Mặc dù những tàu chở dầu đầu tiên đã bắt đầu di chuyển trở lại, sự bất ổn vẫn còn hiện hữu.
Trong khi người đứng đầu IEA cảnh báo về khả năng giá tiếp tục tăng và nói về "tắc nghẽn mang tính hệ thống," thì các thị trường kỳ hạn phương Tây và Mỹ cho đến nay vẫn chưa thể hiện nhận thức thực sự về khủng hoảng. Mức tồn kho tại Mỹ thậm chí đang tăng lên, một nghịch lý đáng kinh ngạc giữa lúc chiến tranh. Việc thị trường không hoảng loạn bất chấp kịch bản chiến tranh và phong tỏa dường như không phải là sự bình tĩnh – mà giống sự phủ nhận hơn.
Cuộc chiến giành dầu mỏ và quyền kiểm soát
Trung Quốc chiếm 90% xuất khẩu dầu của Iran, ngày 15 tháng 4 năm 2026. ©World Visualized
Trọng tâm chiến lược thực sự đã chuyển sang phía Đông từ lâu. Sự phụ thuộc gần như hoàn toàn của Trung Quốc vào dầu mỏ từ Iran và vùng Vịnh đã đặt Bắc Kinh vào thế dễ bị tổn thương. Đồng thời, cho đến gần đây, khoảng 90% lượng dầu thô xuất khẩu của Iran chảy vào các nhà máy lọc dầu Trung Quốc – một con đường một chiều về chính sách năng lượng đã bị lệnh phong tỏa hải quân Mỹ nhắm trực tiếp.
Trong hội nghị thượng đỉnh Tập-Trump sắp tới, dầu mỏ nhiều khả năng sẽ trở thành chủ đề chi phối đằng sau bề ngoài ngoại giao của "đàm phán thương mại." Washington kiểm soát tuyến đường biển mà qua đó huyết mạch của Trung Quốc chảy qua, trong khi Bắc Kinh nắm giữ vị thế trên bàn cờ toàn cầu với lá bài kim loại công nghệ cao mà phương Tây cần. Sự phụ thuộc năng lượng địa chính trị và sự phụ thuộc ngược về kim loại giờ đây đã trở thành hai mặt của cùng một vũ khí.
Kim loại như đối trọng với năng lượng
Chính tại đó, thế giới hiện đang tham gia vào một cuộc chiến tranh hàng hóa thầm lặng: Trung Quốc không chỉ kiểm soát, ví dụ, khoảng 80% sản lượng và chế biến vonfram toàn cầu, mà còn ngày càng sử dụng sự thống trị này một cách chủ động. Kể từ năm 2025, các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đã được áp dụng đối với hàng chục sản phẩm vonfram, gây ảnh hưởng nặng nề đến chuỗi cung ứng phương Tây. Với điểm nóng chảy cực cao (3.422°C), vonfram là kim loại trung tâm và không thể thay thế trong sản xuất vũ khí, chế tạo chính xác và hợp kim công nghệ cao – sự khan hiếm của nó đang đẩy chi phí tăng cao cho các chương trình quốc phòng và nhà cung cấp công nghiệp. Trong khi dầu mỏ đang trở thành đòn bẩy địa chính trị của Mỹ, Trung Quốc đang thực hiện nước đi đối trọng bằng kim loại và đất hiếm.
Đối với các kim loại quý vàng và bạc, điều này tạo ra động lực kép: bất ổn địa chính trị và khan hiếm hàng hóa mang tính cấu trúc. Cả hai yếu tố đều củng cố vai trò của chúng như khoản dự trữ tối thượng, phi chính trị trong một thế giới hàng hóa ngày càng bị chính trị hóa.
Vàng – Phục hồi lên khoảng 4.920 USD, sau đó là đợt điều chỉnh tiếp theo
Vàng tính bằng đô la Mỹ, biểu đồ ngày từ ngày 16 tháng 4 năm 2026. © GOLD.DE
Kể từ ở 5.602 USD vào ngày 29 tháng 1, giá vàng đã bước vào giai đoạn điều chỉnh biến động mạnh và phức tạp về mặt kỹ thuật, tạm thời leo thang đáng kể trong cuộc xung đột Iran. Tuy nhiên, trong bốn tuần qua, thị trường vàng đã thực hiện được đợt phục hồi đáng kể, dần đưa giá trở lại vùng ổn định hơn.
Từ đáy hoảng loạn đến phục hồi bền bỉ
Sau nhiều lần thử nghiệm không thành công, phe mua đã vượt qua được rào cản quyết định đầu tiên tại mức thoái lui 38,2% quanh 4.600 USD cách đây hai tuần. Điều này mở ra tiềm năng tăng giá tiếp theo lên vùng từ 4.900 đến 5.100 USD.
Tuy nhiên, đà tăng cho đến nay vẫn còn chậm chạp: xu hướng tăng mạnh mẽ chi phối trong tháng 12 và tháng 1 đã suy giảm đáng kể, nhường chỗ cho môi trường thận trọng và kém bền vững hơn. Dù vậy, mô hình biểu đồ tổng thể vẫn còn nguyên vẹn – xu hướng tăng dài hạn và do đó thị trường bò tót dài hạn không bị đe dọa bất chấp đợt điều chỉnh trung gian.
Sự phục hồi và giới hạn của nó
Từ góc độ kỹ thuật, chỉ báo stochastic trên biểu đồ ngày hiện đã chạm vùng quá mua. Cùng với giai đoạn yếu theo mùa (từ tháng 4/tháng 5), có nhiều dấu hiệu cho thấy đỉnh sắp hình thành và một đợt điều chỉnh tiếp theo. Lý tưởng nhất, giá vàng có thể trước tiên tăng lên đường trung bình 50 ngày tại 4.897 USD, mức thoái lui 61,8% tại 4.915 USD và dải Bollinger trên quanh 4.917 USD.
Ngưỡng tâm lý quan trọng 5.000 USD cũng tạo ra sức hút nhất định. Tuy nhiên, một đợt phá vỡ bền vững trên 4.920 USD sẽ đòi hỏi điều kiện thị trường cực kỳ mạnh, trong đó phe mua phải đẩy dải Bollinger trên lên cao trong trạng thái quá mua đáng kể suốt nhiều ngày liên tiếp. Điều này không thể loại trừ, nhưng xác suất hiện tại khá hạn chế.
Tuy nhiên, nếu khủng hoảng Iran bùng phát trở lại, cấu trúc niềm tin mong manh trên thị trường tài chính có thể nhanh chóng chịu áp lực một lần nữa. Trước sự bất ổn toàn cầu này và đợt nghỉ/điều chỉnh có thể kéo dài trong kim loại quý, chúng tôi duy trì tỷ lệ thanh khoản cao và kiên nhẫn chờ đợi các mức giá vào lệnh hấp dẫn hơn. Theo lịch sử, các tháng 5 đến tháng 7 thường mang lại đợt giảm giá, vì vậy cơ hội mua thuận lợi có thể xuất hiện trở lại vào đầu hoặc giữa mùa hè.
Nhìn chung, phe vẫn kiểm soát trên 4.600 USD; dưới mức đó, dư địa mở ra cho các đợt giảm ít nhất về vùng quanh 4.400 USD. Hơn nữa, chúng tôi kỳ vọng một đợt kiểm tra lại đường trung bình 200 ngày (4.203 USD) như một nhịp giảm thứ hai.
Kịch bản xấu nhất tuyệt đối của chúng tôi dự kiến mức đáy điều chỉnh hoặc đảo chiều xu hướng có thể xảy ra trong vùng 3.400 đến 3.600 USD vào cuối năm.
Tuy nhiên, điều chỉnh theo thời gian có khả năng cao hơn, nghĩa là một biên độ dao động rộng giữa 4.200 và 5.200 USD.
Kết luận: Vàng – Đồng tiền phi chính trị tối thượng trong thế giới hàng hóa bị chính trị hóa
Trong một thế giới nơi dầu mỏ bị vũ khí hóa và "kim loại quan trọng" hay "đất hiếm" trở thành đối trọng địa chính trị, vàng và bạc vẫn giữ vai trò độc nhất là dự trữ đáng tin cậy, phi chính trị duy nhất. Chúng vẫn là những hằng số thực sự cuối cùng – độc lập khỏi , lệnh trừng phạt và xung đột quân sự. Trong khi các quốc gia ngày càng sử dụng hàng hóa như công cụ quyền lực và nhắm vào chuỗi cung ứng làm đòn bẩy, kim loại quý thể hiện ký ức tiền tệ của một nền kinh tế toàn cầu giờ đây gần như hoàn toàn bị kiểm soát bởi chính trị.
Do đó, mỗi đợt điều chỉnh không phải là sự đứt gãy, mà là lời mời gọi: bảo toàn thanh khoản, duy trì sự kiên nhẫn và chờ đợi thời điểm giá trị nền tảng trở nên rõ ràng trở lại.
Đà phục hồi hiện tại của giá vàng từ 4.099 USD lên gần 4.900 USD một lần nữa chứng minh sức mạnh nền tảng này. Động lực chính không đến từ kỹ thuật đồ thị, mà từ nhận thức ngày càng rõ rằng kinh tế toàn cầu đang bước vào giai đoạn khan hiếm hàng hóa mang tính cấu trúc và phân mảnh địa chính trị. Dù là việc phong tỏa eo biển Hormuz, Trung Quốc kiểm soát xuất khẩu vonfram, sự vô trách nhiệm tài khóa và kiêu ngạo địa chính trị của Mỹ, hay sự phụ thuộc lớn của Trung Quốc vào dầu mỏ Iran: tất cả những diễn biến này đều nhấn mạnh tính dễ tổn thương của "hệ thống giấy" và củng cố nhu cầu đối với các kho lưu trữ giá trị thực, hữu hình.
Về mặt kỹ thuật, đang trong giai đoạn điều chỉnh lành mạnh nhưng cần thiết. Đà phục hồi từ đợt bán tháo hoảng loạn vẫn đang tiếp diễn. Tuy nhiên, chỉ báo stochastic quá mua, vùng kháng cự mạnh giữa 4.900 và 5.000 USD, cùng giai đoạn yếu theo mùa từ tháng 5 đến tháng 7 cho thấy khả năng xuất hiện thêm một đợt điều chỉnh. Điều này không nên bị hiểu nhầm là sự suy yếu, mà là sự củng cố lành mạnh trong một thị trường tăng giá dài hạn còn nguyên vẹn. Các nhà đầu tư có tầm nhìn xa do đó đang tận dụng giai đoạn hiện tại để tích lũy thanh khoản và chờ đợi các mức giá vào lệnh hấp dẫn hơn đáng kể (lý tưởng là quanh 4.400, 4.200 hoặc thấp hơn).
Đối với những ai hiểu vàng không chỉ là đối tượng đầu cơ mà còn là công cụ phòng hộ chiến lược, tình hình hiện tại mang đến cơ hội hiếm có. Không phải lợi nhuận nhanh, mà chính việc định vị kiên nhẫn trong môi trường rủi ro hệ thống gia tăng mới là điều mang lại thành quả. Vàng không còn là giao dịch theo đà – mà là tấm lưới an toàn cuối cùng trong một thế giới đã phát hiện ra rằng chính sự phụ thuộc lẫn nhau có thể trở thành vũ khí.
Những ai giữ được bình tĩnh và thanh khoản lúc này rất có thể sẽ có thể trong những tháng tới ở mức giá cực kỳ hấp dẫn về dài hạn.
Nguồn：
