Biên bản họp giao ban sáng ngày 20/4 về SMM
Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa ở mức 25.185 nhân dân tệ/tấn, giảm 1,25%. Giá phá xuống dưới MA5 (25.247) nhưng vẫn trên MA10 (24.988), MA30 (24.738,83) và MA60 (24.468,83), chịu áp lực ngắn hạn trong khi cấu trúc tăng trung hạn vẫn được duy trì. Chỉ báo MACD với DIF (230,16) và DEA (155,77) duy trì giao cắt vàng phía trên trục 0, histogram thu hẹp còn 148,78, cho thấy động lượng tăng đang suy yếu. Biên độ giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm SHFE là 24.900-25.400. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.576,5 USD/tấn, tăng 0,89%. Giá giao dịch trên tất cả các đường trung bình động, với MA5 và MA10 sắp xếp tăng chuẩn. Chỉ báo MACD với DIF (82,94) và DEA (75,46) cho thấy giao cắt vàng hướng lên, histogram dương (14,95), cho thấy động lượng tăng được duy trì nhưng đang suy yếu. Biên độ giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm LME là 3.540-3.600.
Vĩ mô:Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố Iran đã "vi phạm nghiêm trọng" thỏa thuận ngừng bắn, nhưng ông vẫn tin rằng có thể đạt được thỏa thuận hòa bình với Iran. Velayati, cố vấn đối ngoại của Lãnh tụ Tối cao Iran, tuyên bố an ninh eo biển Hormuz và eo biển Malacca hiện "do Iran và các đối tác chiến lược kiểm soát," và an ninh eo biển Bab el-Mandeb "nằm trong tay lực lượng Houthi của Yemen." Bất kỳ hành động khiêu khích nào cũng sẽ gây ra phản ứng dây chuyền.
Cơ bản:Phía cung, chịu ảnh hưởng từ việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn tại các nhà máy luyện nhôm Trung Đông, cơ bản nhôm ngoài Trung Quốc cho thấy thiếu hụt nguồn cung rõ rệt; xu hướng giá cho thấy nhôm LME vượt trội hơn nhôm SHFE, tỷ giá SHFE/LME giảm, lỗ nhập khẩu mở rộng, và nhập khẩu ròng nhôm nguyên sinh của Trung Quốc dự kiến giảm. Tuy nhiên, do công suất nhôm vận hành tại Trung Quốc vẫn ở mức cao, cơ bản phía cung chưa cho thấy thiếu hụt rõ rệt. Phía cầu, chịu ảnh hưởng từ nguồn cung nhôm giảm, chi phí năng lượng tăng vọt và nguồn cung dầu thắt chặt, một số nhà chế biến hạ nguồn ngoài Trung Quốc cắt giảm hoặc ngừng sản xuất; tại Trung Quốc, khi mùa cao điểm đi sâu, tỷ lệ vận hành hạ nguồn phục hồi, cùng với đơn hàng xuất khẩu gia tăng cho một số sản phẩm nhôm, nhu cầu ở mức vừa phải. Tuy nhiên, phí gia công phôi nhôm diễn biến yếu, một số nhà máy phôi cắt giảm sản lượng, và tỷ lệ vận hành phôi nhôm tổng thể phục hồi dưới kỳ vọng. Nhìn chung, tỷ lệ vận hành nhôm lỏng hàng tuần giảm 0,08 điểm phần trăm trong tuần trước. Thứ Hai, tồn kho xã hội thỏi nhôm toàn quốc tăng 30.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, trong đó Vô Tích ghi nhận tồn kho thỏi nhôm tăng 18.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Liệu điểm đảo chiều tồn kho xã hội có đến đúng thời điểm hay không đáng được chú ý.
Thị trường nhôm nguyên sinh:Sáng thứ Sáu tuần trước, hợp đồng nhôm SHFE 2605 biến động giảm, nhưng nhìn chung giá nhôm vẫn duy trì ở mức cao. Được thúc đẩy bởi hoạt động tích trữ của hạ nguồn vào thứ Sáu, tâm lý mua hàng trên thị trường tổng thể tăng lên. Tuy nhiên, chịu ảnh hưởng bởi giá nhôm cao, mức chấp nhận giá của hạ nguồn vẫn thấp. Giao dịch chủ đạo tập trung trong khoảng giá nhôm SMMA00 trừ 10 nhân dân tệ/tấn đến giá trung bình. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường Hoa Đông đạt 3,71, không đổi so với kỳ trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,05, tăng 0,09 so với kỳ trước. Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm tiếp tục biến động ở mức cao. Bầu không khí giao dịch tại thị trường miền Trung Trung Quốc vẫn tương đối trầm lắng, nhưng với việc tích trữ cuối tuần đến gần, khối lượng giao dịch tăng so với hai ngày trước đó. Thứ Sáu tuần trước, các nhà giao dịch lớn và nhỏ lẻ có sự phân hóa giá đáng kể, giá thị trường phân tán. Các nhà giao dịch lớn hàng đầu báo giá từ ngang giá miền Trung đến chiết khấu 10 nhân dân tệ so với giá miền Trung, trong khi các nhà giao dịch nhỏ lẻ báo giá chiết khấu 30-50 nhân dân tệ so với giá miền Trung. Cuối cùng, báo giá tập trung ổn định ở mức chiết khấu 20 nhân dân tệ so với giá miền Trung. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường miền Trung Trung Quốc đạt 2,85, không đổi so với kỳ trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 2,32, tăng 0,02 so với kỳ trước.
Nhôm phế liệu:Xung đột Mỹ-Iran gây gián đoạn tuyến đường qua eo biển Hormuz, thúc đẩy tâm lý vốn và đẩy giá nhôm tăng cao. Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm nguyên sinh giao ngay tăng nhẹ so với phiên giao dịch trước, trong khi giá thị trường nhôm phế liệu có điều chỉnh nhỏ. Về phía cung, việc thực thi chính sách "xuất hóa đơn ngược" tiếp tục siết chặt, chi phí tuân thủ trong chuỗi tái chế nhôm phế liệu vẫn ở mức cao, và nguồn hàng có hóa đơn thực tế khả dụng vẫn khan hiếm. Các bãi phế liệu hạn chế bán ra với tâm lý giữ giá ở mức cao, một số thương nhân khu vực áp dụng chiến lược chờ đợi quan sát đối với nguồn hàng giá cao đã khóa khối lượng, dẫn đến lượng lưu thông thực tế trên thị trường ở mức thấp. Về phía cầu, nhu cầu mùa cao điểm "Tháng Ba Vàng, Tháng Tư Bạc" vẫn ảm đạm. Các doanh nghiệp hạ nguồn sử dụng phế liệu nhôm căng tiếp tục duy trì chiến lược mua theo nhu cầu với mức tồn kho thấp, ý muốn chấp nhận nguồn hàng giá cao hạn chế, nhịp độ thu mua tổng thể vẫn thận trọng. Các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hợp kim nhôm biến dạng đang trong mùa sản xuất cao điểm với mức độ tích trữ tương đối cao hơn, nhưng hỗ trợ giá vẫn hạn chế. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến tiếp tục giữ vững ở mức cao trong tuần này, phạm vi chủ đạo của phế liệu nhôm căng nghiền (định giá theo hàm lượng nhôm) dự kiến dao động quanh 21.000-21.500 (chưa thuế). Các ràng buộc chính sách phía cung khó có thể nới lỏng trong ngắn hạn, tình trạng khan hiếm nguồn hàng hợp quy sẽ tiếp tục duy trì. Rủi ro đi qua eo biển Hormuz do xung đột Mỹ-Iran gây ra chưa hoàn toàn lắng xuống, giá nhôm ở mức cao cùng tâm lý hạn chế bán ra của các bãi phế liệu tạo hỗ trợ sàn cho giá. Tuy nhiên, sự phục hồi mùa cao điểm phía cầu thấp hơn kỳ vọng, các doanh nghiệp hạ nguồn sử dụng phế liệu nhìn chung duy trì tồn kho thấp và chiến lược mua theo nhu cầu, giá cao kìm hãm giao dịch tổng thể. Trong ngắn hạn, cần tiếp tục theo dõi tác động thực tế của xung đột Mỹ-Iran đến biến động giá nhôm và kỳ vọng phục hồi đơn hàng từ người dùng cuối, đồng thời cảnh giác rủi ro giá nhôm điều chỉnh sau khi tăng nhanh.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Về hàng giao ngay, thứ Sáu tuần trước giá thị trường ADC12 phần lớn ổn định. Đà tăng giá nhôm nguyên sinh chậm lại, động lực từ phía chi phí suy yếu. Trong khi đó, nhu cầu hạ nguồn tiếp tục yếu dai dẳng, thu mua tập trung vào nhu cầu cứng. Trong bối cảnh nguồn hàng giá thấp dồi dào và cạnh tranh giá ngày càng gay gắt, các doanh nghiệp nhìn chung thiếu động lực nâng giá chào. Tuy nhiên, hành vi mua hàng của các thương nhân giao dịch kỳ hạn-giao ngay đã hỗ trợ phần nào thanh khoản thị trường. Trong ngắn hạn, giá ADC12 dự kiến tiếp tục đi ngang với dư địa tăng hạn chế, cần theo dõi sát sự phục hồi phía cầu và tác động dẫn dắt chi phí từ biến động giá nhôm.
Tổng kết thị trường nhôm:Về vĩ mô, Mỹ và Iran có quan điểm trái chiều về thỏa thuận ngừng bắn. Trump tuyên bố Iran "vi phạm nghiêm trọng" nhưng đàm phán hòa bình vẫn khả thi, trong khi Iran kiên quyết khẳng định quyền kiểm soát các eo biển trọng yếu như Hormuz. Phần bù rủi ro địa chính trị duy trì ở mức cao, tạo lực đỡ bền vững cho giá nhôm. Ngoài Trung Quốc, việc cắt giảm sản lượng quy mô lớn tại các nhà máy luyện nhôm Trung Đông làm nới rộng khoảng cách nguồn cung. Giá nhôm LME tăng mạnh, tỷ giá SHFE/LME giảm, lỗ nhập khẩu mở rộng, và nhập khẩu ròng nhôm nguyên sinh của Trung Quốc dự kiến giảm, củng cố lực truyền dẫn hỗ trợ từ LME sang SHFE. Về phía cầu Trung Quốc, tỷ lệ hoạt động hạ nguồn phục hồi theo mùa cao điểm, kết hợp đơn hàng xuất khẩu gia tăng, thể hiện ở mức vừa phải. Tuy nhiên, phí gia công phôi nhôm yếu khiến một số doanh nghiệp cắt giảm sản lượng, tỷ lệ vận hành nhôm lỏng hàng tuần giảm nhẹ 0,08 điểm phần trăm, cho thấy sự phục hồi tiêu thụ của Trung Quốc chưa thực sự mạnh mẽ trên diện rộng. Nhìn chung, tiến trình đàm phán Trung Đông vẫn nhiều biến số, nhưng khoảng cách nguồn cung ngoài Trung Quốc và tồn kho LME tiếp tục giảm đã hỗ trợ giá LME giữ vững. Trong khi đó, tồn kho nhôm thỏi của Trung Quốc vẫn ở mức cao, cần chú ý liệu điểm ngoặt giảm tồn kho tại Trung Quốc có thể hiện thực hóa thuận lợi hay không.
[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không sử dụng thông tin này thay thế cho đánh giá độc lập. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM.]
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
