[Đánh giá giá] Giữa tuần, lo ngại địa chính trị Trung Đông tái bùng phát, gây áp lực lên giá kim loại quý. Đàm phán ngừng bắn Mỹ-Iran tiếp tục rơi vào bế tắc kéo dài, khi Mỹ đơn phương tuyên bố ngừng bắn vô thời hạn không được Iran công nhận; Iran tuyên bố rõ ràng rằng đàm phán sẽ không tiến hành chừng nào Mỹ còn duy trì phong tỏa hải quân. Cả hai bên tiếp tục duy trì trạng thái sẵn sàng quân sự và các biện pháp phong tỏa vận tải biển. Liệu đàm phán tiếp theo có thể nối lại hay không và liệu có nguy cơ leo thang hay không sẽ tiếp tục chi phối khẩu vị rủi ro thị trường toàn cầu và biến động giá năng lượng, từ đó tác động đáng kể đến xu hướng giá bạc. Trong ngắn hạn, diễn biến Trung Đông vẫn là biến số cốt lõi, nhưng sau nhiều lần kiểm tra căng thẳng cực đoan, kim loại quý cho thấy khả năng chống chịu tăng cường, và rủi ro đuôi địa chính trị giảm có thể cho thấy dư địa điều chỉnh hạn chế. Tuy nhiên, nhu cầu công nghiệp vẫn trì trệ và thị trường giao ngay tiếp tục dư thừa. Tỷ lệ vàng/bạc, tính đến ngày 23/4, tỷ lệ vàng/bạc LBMA ở mức 61.
[Dữ liệu quan trọng]
Tiêu cực: CPI tháng 3 của Mỹ tăng 0,9% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ, đạt mức cao nhất kể từ năm 2024.
IMF hạ dự báo tăng trưởng kinh tế toàn cầu năm 2026 thêm 0,2 điểm phần trăm xuống 3,1%, cảnh báo nếu xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang, tăng trưởng toàn cầu có thể giảm thêm xuống 2,5%.
Thị trường lao động Mỹ cho thấy khả năng phục hồi mạnh hơn dự kiến, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần kết thúc ngày 11/4 giảm xuống 207.000, mức giảm trong một tuần lớn nhất kể từ tháng 2, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường 215.000.
CPI hài hòa tháng 3 của Eurozone (số liệu cuối cùng) so với cùng kỳ bất ngờ được điều chỉnh tăng lên 2,6%, với mức tăng mạnh 1,3% so với tháng trước, phản ánh lạm phát lõi dai dẳng.
Tích cực: PPI tháng 3 của Mỹ tăng 4,0% so với cùng kỳ, cao nhất kể từ tháng 2/2023 nhưng thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng thị trường 4,6%; tăng 0,5% so với tháng trước, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng 1,1%, với PPI lõi chỉ tăng 0,1% so với tháng trước, không đạt kỳ vọng 0,5%.
Sự phân hóa ôn hòa tiếp tục trong nội bộ Fed Mỹ, một số quan chức cho rằng nhiều lần cắt giảm lãi suất vẫn khả thi trong năm nay, nhấn mạnh cú sốc giá năng lượng là sự kiện một lần, duy trì kỳ vọng nới lỏng cho thị trường.
Mối lo ngại về suy giảm kinh tế Mỹ xuất hiện, khi IMF đồng thời hạ dự báo tăng trưởng Mỹ năm 2026 xuống 1,8%, và kỳ vọng thị trường đối với số liệu sơ bộ GDP hàng năm hóa quý I của Mỹ giảm đáng kể so với giá trị trước đó.
Dữ liệu quan trọng và sự kiện vĩ mô cần theo dõi tuần tới bao gồm:
Ngày 24/4: Số liệu cuối cùng kỳ vọng lạm phát một năm tháng 4 của Mỹ, PMI sơ bộ ngành sản xuất và dịch vụ Markit tháng 4 của Mỹ, PMI sơ bộ ngành sản xuất Markit tháng 4 khu vực Eurozone.
Ngày 29/4: Quyết định lãi suất và tuyên bố chính sách cuộc họp FOMC tháng 4 của Fed Mỹ, họp báo của Chủ tịch Fed Powell.
Ngày 30/4: Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tuần kết thúc ngày 26/4 của Mỹ, số liệu sơ bộ GDP thực tế hàng năm hóa theo quý Q1/2026 của Mỹ, chỉ số giá PCE lõi tháng 3 của Mỹ, GDP sơ bộ Q1 và tỷ lệ thất nghiệp tháng 3 khu vực Eurozone.
Ngày 2/5: Báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 4 của Mỹ.
[Dự báo giá] Logic giao dịch trên thị trường kim loại quý gần đây vẫn xoay quanh các yếu tố bất định phát sinh từ xung đột địa chính trị Trung Đông diễn biến phức tạp, lo ngại lạm phát do giá dầu cao, kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed Mỹ và việc chuyển giao vị trí Chủ tịch Fed, rủi ro đình lạm kinh tế, suy thoái và thị trường tài chính, v.v. Về phía các yếu tố cơ bản tại Trung Quốc, tiêu thụ hạ nguồn vẫn trì trệ, nhu cầu mua hàng tức thời từ các doanh nghiệp bạc nitrat, bột bạc và paste bạc không có cải thiện, xu hướng tăng tồn kho xã hội thỏi bạc giao ngay khó đảo ngược, và mức chiết khấu giao dịch giao ngay chủ đạo trên thị trường dự kiến tiếp tục giảm. Tuần tới, diễn biến giá bạc vẫn đầy bất định trong bối cảnh xung đột địa chính trị diễn biến phức tạp, và giá bạc dự kiến tiếp tục xu hướng dao động trong biên độ hẹp.
![Tổng quan ngắn gọn về Thị trường giao ngay và Tồn kho Trung Quốc (23/04/2026) [SMM Báo cáo tuần thị trường Bạc]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/SSKOK20251217171734.jpeg)
![Giá bạc giảm trong phiên, tiêu thụ thị trường tiếp tục xu hướng ảm đạm [SMM Nhận định hàng ngày]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JYbQQ20251217171736.jpg)
