Các chỉ báo nhôm SHFE và LME đồng loạt chuyển sang xu hướng tăng mạnh, rủi ro địa chính trị chi phối thị trường ngắn hạn [Biên bản họp sáng về nhôm của SMM]

4.14 Biên bản họp giao ban sáng SMM

Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa phiên giao dịch đêm ở mức 25.020 NDT/tấn, tăng 1,36%. Giá đứng trên tất cả các đường trung bình động (MA5=24.742, MA10=24.726, MA40=24.407, MA60=24.375), hệ thống đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng tăng dao động. Chỉ báo MACD với DIF (125,21) và DEA (84) hình thành giao cắt vàng hướng lên, xác nhận xu hướng tăng rõ ràng với các thanh đỏ liên tục mở rộng. Phạm vi giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm SHFE là 24.600-25.100. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.625 USD/tấn, tăng 17,50%. Giá đứng trên tất cả các đường trung bình động MA5 (3.536,4), MA10 (3.502,65), MA40 (3.315,55) và MA60 (3.254,43), hệ thống đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng tăng, thiết lập mô hình phục hồi mạnh ngắn hạn. Chỉ báo MACD với DIF (81,8) và DEA (61,87) hình thành giao cắt vàng, cả hai đường cùng tăng song song. Phạm vi giao dịch cốt lõi đề xuất cho nhôm LME là 3.500-3.650.

Vĩ mô:Ngoài Trung Quốc, Bộ Tư lệnh Trung tâm Hoa Kỳ tuyên bố quân đội Mỹ sẽ áp đặt phong tỏa tại Vịnh Oman và Biển Ả Rập phía đông Eo biển Hormuz, áp dụng cho tất cả tàu thuyền bất kể quốc tịch. Tại Trung Quốc, tháng 3, CPI tăng 1,0% so với cùng kỳ, duy trì mức tăng nhẹ, tốc độ tăng trưởng cao hơn mức trung bình quý I. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 0,5% so với cùng kỳ, đánh dấu lần tăng đầu tiên sau 41 tháng giảm liên tiếp.

Cơ bản:Phía cung, ngoài Trung Quốc, chịu tác động trực tiếp từ xung đột địa chính trị, các doanh nghiệp nhôm Trung Đông cắt giảm sản lượng. Nhà máy luyện EGA của UAE và Alba lần lượt bị tên lửa và máy bay không người lái Iran tấn công, kết hợp với việc Qatalum khởi động quy trình cắt giảm sản lượng, tổng sản lượng cắt giảm của ba nhà máy luyện kim đạt khoảng 2,43 triệu tấn. Khoảng cách cung nhôm toàn cầu dự kiến mở rộng, lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc tiếp tục leo thang. Tồn kho LME duy trì xu hướng giảm, dữ liệu mới nhất cho thấy xuất kho còn 399.200 tấn. Trong tháng 3, tỷ trọng tồn kho nhôm Nga khả dụng tại các kho LME tăng vọt từ 60% trong tháng 2 lên 92% trong tháng 3. Tại Trung Quốc, tỷ lệ nhôm lỏng đã phục hồi trong tháng 3 khi các ngành hạ nguồn hoàn toàn khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ, tăng đáng kể 9,3 điểm phần trăm so với tháng trước lên 73,7%, cao hơn kỳ vọng đầu tháng. Bước vào mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống tháng 4, tỷ lệ vận hành hạ nguồn tiếp tục tăng và tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến sẽ leo cao hơn nữa. Về phía tồn kho, giá nhôm cao tại Trung Quốc đã kìm hãm ý muốn chủ động bổ sung hàng tồn kho của hạ nguồn, các doanh nghiệp hạ nguồn nhìn chung mua theo nhu cầu dựa trên đơn hàng và duy trì hoạt động tồn kho thấp, hiện chưa có hành vi tích trữ quy mô lớn. Thứ Hai, tồn kho xã hội nhôm thỏi Trung Quốc tăng 11.000 tấn so với tuần trước, tồn kho ngắn hạn vẫn ở mức tương đối dồi dào.

Thị trường nhôm nguyên sinh:Trong phiên sáng, hợp đồng nhôm SHFE 2604 biến động giảm, trung tâm giao dịch dịch chuyển thấp hơn so với ngày trước đó. Chịu ảnh hưởng từ một số lô hàng giao theo chứng quyền giao ngay-kỳ hạn, tâm lý bán ra trên thị trường tương đối cao, hàng hóa sẵn có trên thị trường khá đầy đủ, và giao dịch thị trường giảm sau khi mở cửa. Giao dịch chủ yếu tập trung quanh mức chiết khấu 10 nhân dân tệ/tấn so với giá nhôm A00 trung bình của SMM. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường miền Đông Trung Quốc đạt 3,41, tăng 0,17 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,01, không đổi so với tuần trước. Hôm qua, giá nhôm kỳ hạn giảm trở lại. Kết hợp với mức tồn kho cao dai dẳng tại miền Trung Trung Quốc, các thương nhân và doanh nghiệp chế biến hạ nguồn có kỳ vọng tương đối bi quan về tăng giá. Tâm lý mua hàng tổng thể trên thị trường kém, và các nhà cung cấp có xu hướng bán tháo hàng loạt khi chênh lệch giá giữa hai khu vực và miền Đông Trung Quốc tương đối nhỏ, đẩy giá chào thị trường giảm đều. Cuối cùng, giá chào tổng thể tại thị trường miền Trung Trung Quốc giảm từ mức phụ phí 20 nhân dân tệ so với giá miền Trung xuống mức chiết khấu 10 nhân dân tệ so với giá miền Trung. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng thị trường miền Trung Trung Quốc đạt 2,77, tăng 0,01 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 2,4, giảm 0,04 so với tuần trước.

Nhôm phế liệu:Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước, và thị trường nhôm phế liệu nhìn chung biến động theo. Hôm qua, lập trường siết chặt quản lý đối với chính sách "xuất hóa đơn ngược" vẫn không thay đổi, chi phí tuân thủ trong chuỗi tái chế nhôm phế liệu vẫn ở mức cao, và hàng hóa có hóa đơn thực tế sẵn có vẫn khan hiếm. Về phía cầu, sự phân hóa trong lượng giao hàng giữa phế liệu nhôm đúc và phế liệu hợp kim nhôm biến dạng ngày càng gia tăng. Đối với các loại phế liệu nhôm đúc như phế liệu nhôm đúc cắt nhỏ và phoi nhôm ADC12, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu ở hạ nguồn bao gồm các nhà sản xuất hợp kim thứ cấp chủ yếu duy trì mua theo nhu cầu với mức tồn kho thấp. Đối với các loại phế liệu hợp kim nhôm biến dạng như lon UBC ép kiện và tấm cắt dòng 5/dòng 3, các doanh nghiệp sản xuất tấm/cuộn nhôm tái chế ở hạ nguồn đang trong mùa sản xuất cao điểm với mức độ tích trữ tương đối cao. Tuy nhiên, nhìn chung, mức giá cao kết hợp với biến động mạnh của giá nhôm tiếp tục kìm hãm nhu cầu mua hàng của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu. Chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm: chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm thanh đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ghi nhận ở mức 2.948 nhân dân tệ/tấn, và chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đúc cắt nhỏ là 1.658 nhân dân tệ/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến dao động ở vùng cao trong xu hướng củng cố vào tuần tới, với biên độ chủ đạo của phế liệu nhôm đúc cắt nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) khoảng 20.800-21.300 nhân dân tệ/tấn (chưa thuế). Các hạn chế chính sách phía cung khó có khả năng nới lỏng trong ngắn hạn, và nguồn hàng tuân thủ khan hiếm kết hợp với việc nhà cung cấp giữ hàng tiếp tục hỗ trợ giá. Về phía cầu, sự phân hóa giữa phế liệu nhôm đúc và phế liệu hợp kim nhôm biến dạng dự kiến tiếp diễn. Nhôm nguyên sinh vẫn chịu biến động do các yếu tố như xung đột địa chính trị Trung Đông. Kết hợp với sự phục hồi yếu ớt của hạ nguồn trong mùa cao điểm, cuộc giằng co tổng thể giữa bên mua và bên bán vẫn tiếp tục. Cần thận trọng trước rủi ro thị trường phát sinh từ biến động giá nhôm ở vùng cao và lưu thông hàng hóa kém.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía hàng giao ngay, thị trường ADC12 nhìn chung vận hành ổn định vào thứ Hai. Chịu ảnh hưởng từ giá nhôm nguyên sinh đi ngang, động lực từ phía chi phí bị hạn chế. Các doanh nghiệp nhìn chung thiếu ý muốn chủ động điều chỉnh giá, phần lớn áp dụng thái độ chờ đợi quan sát. Về phía cầu, hoạt động mua hàng hạ nguồn duy trì nhịp độ theo nhu cầu cứng, hiệu suất giao dịch không có cải thiện đáng kể, và tâm lý giao dịch chung của thị trường vẫn trầm lắng. Trong bối cảnh cung cầu yếu và biến động chi phí thu hẹp, giá ADC12 nhiều khả năng sẽ tiếp tục đi ngang trong ngắn hạn.

Tổng kết thị trường nhôm:Về phía cung, những thiệt hại nghiêm trọng trước đó đã trở nên không thể đảo ngược. Công suất nhôm tại Trung Đông chịu các cuộc tấn công quân sự trực tiếp, EGA của UAE và Alba của Bahrain lần lượt bị tấn công và cơ sở sản xuất bị hư hại. Khoảng cách thiếu hụt nguồn cung nhôm toàn cầu dự kiến mở rộng đáng kể, lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc tiếp tục leo thang. Trong khi đó, Trung Quốc bước vào mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống, tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi mạnh lên 73,7%, tỷ lệ hoạt động của các ngành hạ nguồn tăng ổn định, và hỗ trợ từ phía cầu vẫn vững chắc. Nhìn chung, các hạn chế vận chuyển qua eo biển ở tầm vĩ mô và rủi ro leo thang xung đột cộng hưởng với thiệt hại cứng về nguồn cung cơ bản và tồn kho toàn cầu thấp, cùng tạo nền hỗ trợ mạnh cho giá nhôm. Tuy nhiên, kỳ vọng cắt giảm lãi suất yếu, tồn kho thỏi nhôm tại Trung Quốc tăng cao hơn dự kiến, cùng các kỳ vọng bất lợi về tiêu dùng và lạm phát từ biến động mạnh gần đây của giá dầu đều hạn chế đáng kể dư địa tăng giá nhôm, giá nhôm dao động ở vùng cao trong ngắn hạn.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]