Hỗ trợ địa chính trị vẫn vững chắc, giá nhôm dao động ở mức cao [Biên bản họp sáng về nhôm SMM]

4.13 Biên bản họp giao ban sáng SMM

Hợp đồng tương lai:Nhôm SHFE đóng cửa phiên đêm ở mức 24.705 NDT/tấn, tăng 0,32%. Giá đứng trên tất cả các đường trung bình động (MA5=24.653, MA10=24.691, MA40=24.366, MA60=24.365), hệ thống đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng tăng dao động. Chỉ báo MACD với DIF (93,1) và DEA (72,82) hình thành giao cắt vàng hướng lên, cả hai đường cùng tăng, thanh đỏ tiếp tục mở rộng, động lượng tăng giá ổn định mạnh lên. Phạm vi giao dịch trọng yếu được đề xuất cho nhôm SHFE là 24.550-25.100. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.515 USD/tấn, tăng 5,50%. Giá đứng trên tất cả các đường trung bình động MA5 (3.483,7), MA10 (3.457,7), MA40 (3.299,47) và MA60 (3.244,38), hệ thống đường trung bình động sắp xếp theo xu hướng tăng, xác nhận mô hình phục hồi mạnh ngắn hạn. Chỉ báo MACD với DIF (65,12) và DEA (55,14) hình thành giao cắt vàng, cả hai đường cùng tăng. Phạm vi giao dịch trọng yếu được đề xuất cho nhôm LME là 3.400-3.550.

Tình hình vĩ mô:Ngoại trưởng Iran Araghchi đăng trên mạng xã hội ngày 13, cho biết cuộc đàm phán Iran-Mỹ gần đây tổ chức tại Islamabad, thủ đô Pakistan, chỉ còn "một bước" nữa là đạt được thỏa thuận. Phía Mỹ đòi hỏi quá nhiều, yêu cầu liên tục thay đổi và đe dọa áp đặt phong tỏa. Trong ngắn hạn, tác động của xung đột Trung Đông đối với Iran vẫn kéo dài, cần cảnh giác trước những thay đổi trong tình hình chiến sự. Chỉ số giá PCE lõi của Mỹ tăng 3% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 2, thu hẹp nhẹ so với mức 3,1% trước đó, phù hợp với kỳ vọng thị trường. Lạm phát dịch vụ giảm tốc đáng kể, chi tiêu thực tế chỉ tăng 0,1% so với tháng trước. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ tăng 16.000 lên 219.000 tuần trước, cao hơn kỳ vọng thị trường.

Cơ bản:Phía cung, ngoài Trung Quốc, chịu tác động trực tiếp từ xung đột địa chính trị, các doanh nghiệp nhôm Trung Đông cắt giảm sản lượng. Gần đây, EGA của UAE và Alba của Bahrain lần lượt bị tấn công tên lửa, cơ sở sản xuất bị hư hại. Mức độ thiệt hại vẫn đang được đánh giá toàn diện. Thị trường phổ biến kỳ vọng cắt giảm sản lượng quy mô lớn hoặc thậm chí đóng cửa nhà máy, với khoảng cách cung cầu nhôm toàn cầu dự kiến mở rộng và lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc tiếp tục leo thang. Tồn kho LME duy trì xu hướng giảm, dữ liệu mới nhất cho thấy giảm còn 399.200 tấn. Tỷ trọng tồn kho nhôm Nga khả dụng trong kho LME tăng vọt từ 60% vào tháng 2 lên 92% vào tháng 3. Tại Trung Quốc, tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi trong tháng 3 khi các doanh nghiệp hạ nguồn hoàn toàn khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ, tăng đáng kể 9,3 điểm phần trăm so với tháng trước lên 73,7%, cao hơn kỳ vọng đầu tháng. Bước vào mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống tháng 4, tỷ lệ hoạt động hạ nguồn tiếp tục tăng, và tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến tăng thêm. Về phía tồn kho, giá nhôm cao tại Trung Quốc kìm hãm ý muốn chủ động bổ sung hàng tồn kho của hạ nguồn. Các doanh nghiệp hạ nguồn phổ biến mua theo nhu cầu dựa trên đơn hàng, duy trì hoạt động tồn kho thấp, tạm thời chưa có hành vi tích trữ quy mô lớn. Thứ Hai tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi tại Trung Quốc tăng 11.000 tấn so với tuần trước, tồn kho ngắn hạn vẫn ở mức tương đối dồi dào.

Thị trường nhôm nguyên sinh:Trong phiên giao dịch đầu ngày, hợp đồng nhôm SHFE 2604 dao động tăng, trung tâm giao dịch tăng so với ngày trước. Chịu ảnh hưởng từ giá nhôm tăng, bên mua thể hiện mức chấp nhận thấp đối với nhôm thỏi giá cao, đẩy bên bán hạ giá chào, và phí bù giá giao dịch tiếp tục mở rộng. Giao dịch thị trường chủ yếu xoay quanh mức giá chiết khấu trung bình nhôm A00 của SMM. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý xuất hàng tại miền Đông Trung Quốc là 3,25, không đổi so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3,01, giảm 0,24 so với tuần trước. Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm kỳ hạn phục hồi phần nào, bầu không khí giao dịch thị trường tổng thể vẫn ảm đạm. Tuy nhiên, do là cuối tuần, các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn cho thấy tâm lý tích trữ phục hồi nhẹ. Ngoài ra, một số doanh nghiệp nhà nước giải chốt các vị thế chênh lệch giá trước đó với lượng xuất hàng lớn, nới lỏng nguồn hàng khả dụng trên thị trường, và khối lượng giao dịch thực tế tăng so với ngày trước. Cuối cùng, phạm vi giá giao dịch thực tế tại miền Trung Trung Quốc dao động giữa mức phí bù 40 nhân dân tệ và chiết khấu 10 nhân dân tệ so với giá miền Trung. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý xuất hàng tại miền Trung Trung Quốc là 2,76, tăng 0,02 so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,44, tăng 0,04 so với tuần trước.

Phế liệu nhôm:Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm nguyên sinh giao ngay phục hồi 140 NDT/tấn so với phiên giao dịch trước đó, thị trường phế liệu nhôm nhìn chung theo xu hướng tăng. Thứ Sáu tuần trước, lập trường siết chặt quản lý đối với chính sách "xuất hóa đơn ngược" vẫn không thay đổi, chi phí tuân thủ trong quy trình tái chế phế liệu nhôm duy trì ở mức cao, hàng có hóa đơn thực tế sẵn có vẫn khan hiếm. Về phía cầu, sự phân hóa trong lượng xuất hàng giữa phế liệu nhôm tense và phế liệu hợp kim nhôm biến dạng ngày càng gia tăng. Đối với các nguyên liệu gốc phế liệu nhôm tense như phế liệu nhôm tense cắt nhỏ và phoi nhôm ADC12, các doanh nghiệp sử dụng phế liệu hạ nguồn bao gồm nhà sản xuất hợp kim thứ cấp chủ yếu duy trì mua theo nhu cầu với mức tồn kho thấp. Đối với các nguyên liệu gốc phế liệu hợp kim nhôm biến dạng như lon UBC ép kiện và tấm/phế liệu cắt dòng 5/dòng 3, các doanh nghiệp sản xuất tấm và dải nhôm thứ cấp hạ nguồn đang trong mùa cao điểm sản xuất với mức độ tích trữ tương đối cao. Tuy nhiên, nhìn chung, giá cao kết hợp với biến động mạnh của giá nhôm tiếp tục kìm hãm nhiệt tình mua hàng của các doanh nghiệp sử dụng phế liệu. Về chênh lệch giá, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn ghi nhận ở mức 2.960 NDT/tấn, chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense cắt nhỏ là 1.670 NDT/tấn. Thị trường phế liệu nhôm dự kiến dao động ở mức cao trong tuần này, với biên độ giá chủ đạo cho phế liệu nhôm tense cắt nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) khoảng 20.800-21.300 NDT/tấn (chưa thuế). Về phía cung, các ràng buộc chính sách khó có thể nới lỏng trong ngắn hạn, hàng tuân thủ khan hiếm kết hợp với các bãi giữ hàng chờ giá sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Về phía cầu, sự phân hóa giữa phế liệu nhôm tense và phế liệu hợp kim nhôm biến dạng sẽ tiếp diễn. Nhôm nguyên sinh vẫn biến động do các yếu tố như xung đột địa chính trị Trung Đông, cộng thêm sự phục hồi yếu ớt của nhu cầu mùa cao điểm hạ nguồn, cuộc giằng co tổng thể giữa bên mua và bên bán sẽ tiếp tục. Cần thận trọng trước rủi ro thị trường phát sinh từ biến động giá nhôm ở mức cao và lưu thông hàng hóa bị hạn chế.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Về phía hàng giao ngay, thứ Sáu tuần trước giá chào ADC12 trên thị trường nhìn chung được nâng lên 100 NDT/tấn, chủ yếu do giá nhôm nguyên sinh phục hồi và chi phí tăng. Sau một giai đoạn giảm liên tục, biên lợi nhuận của ngành thu hẹp đáng kể, doanh nghiệp có nhu cầu nhất định về việc phục hồi giá. Về phía giao dịch, nhu cầu hạ nguồn chưa cải thiện rõ rệt, hoạt động mua sắm duy trì nhịp độ theo nhu cầu cứng nhắc, mức chấp nhận tăng giá tương đối hạn chế, thị trường nhìn chung vẫn bị chi phối bởi mua hàng theo dõi thụ động. Trong ngắn hạn, trong bối cảnh nhu cầu chưa phục hồi đáng kể, động lực tăng giá có thể bị hạn chế tương đối.

Tổng kết thị trường nhôm:Về mặt vĩ mô, phía cung, thiệt hại thực chất gây ra trước đó là không thể đảo ngược. Công suất nhôm tại Trung Đông chịu tấn công quân sự trực tiếp, EGA của UAE và Alba của Bahrain lần lượt bị tấn công, cơ sở sản xuất bị hư hại. Kỳ vọng về khoảng trống nguồn cung nhôm toàn cầu mở rộng đáng kể, lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc tiếp tục leo thang. Trong khi đó, Trung Quốc bước vào mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống, tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi mạnh lên 73,7%, tỷ lệ hoạt động hạ nguồn tăng ổn định, hỗ trợ từ phía cầu vẫn vững chắc. Nhìn chung, rủi ro vĩ mô về hạn chế đi qua eo biển và leo thang xung đột, kết hợp với thiệt hại cứng về nguồn cung cơ bản và tồn kho toàn cầu thấp, tạo ra cộng hưởng, cùng cung cấp hỗ trợ đáy mạnh mẽ cho giá nhôm. Tuy nhiên, kỳ vọng cắt giảm lãi suất yếu, tồn kho nhôm thỏi tại Trung Quốc tăng cao hơn dự kiến, cùng với kỳ vọng bất lợi về tiêu dùng và lạm phát từ biến động mạnh gần đây của giá dầu, đều gây áp lực đáng kể lên dư địa tăng giá nhôm, giá nhôm dao động ở mức cao trong ngắn hạn.

[Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định đầu tư nghiên cứu. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng thông tin này. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]