[Phân tích SMM] Tỷ lệ gia công nhôm phục hồi chậm, thấp hơn mức trung bình mùa cao điểm

Ngày 10 tháng 4 năm 2026:

Tuần này, tỷ lệ vận hành hàng tuần của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn nhôm hàng đầu Trung Quốc giảm 0,5 điểm phần trăm so với tuần trước, xuống 64,7%. Ngành tiếp tục xu hướng phục hồi yếu, với sự phân hóa giữa các phân khúc ngày càng gia tăng. Tỷ lệ vận hành của hợp kim nhôm nguyên sinh tăng 0,4 điểm phần trăm lên 56,3%, khi việc tiêu hóa tồn kho thúc đẩy tái sản xuất, nhưng nhu cầu ảm đạm và thu mua thận trọng đã hạn chế tốc độ. Tỷ lệ vận hành của tấm/lá nhôm và dải nhôm cùng giấy nhôm duy trì ở mức cao lần lượt là 73% và 75%, được hỗ trợ bởi đơn hàng bao bì lon, lưu trữ năng lượng và giấy nhôm pin, dù sự phục hồi của giấy nhôm điều hòa bị cản trở bởi chính sách bất lợi và thị trường bất động sản trì trệ. Tỷ lệ vận hành dây và cáp nhôm giữ ổn định ở mức 67,6%, được hỗ trợ bởi hạ tầng lưới điện nhưng bị hạn chế bởi tồn kho cao và tốc độ nhận hàng chậm lại. Nhôm đùn ép giảm 2 điểm phần trăm xuống 57%, với phân khúc xây dựng bị kìm hãm bởi giá nhôm cao và vật liệu công nghiệp bị kéo xuống bởi đơn hàng khung quang điện thu hẹp. Nhôm tái chế giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm xuống 59,3%, khi sự phục hồi tiêu thụ chưa đủ khiến doanh nghiệp cắt giảm sản xuất để quản lý tồn kho. Hiện tại, hỗ trợ nhu cầu cốt lõi đến từ phân khúc lưu trữ năng lượng và năng lượng mới, nhưng giá nhôm cao, nhu cầu mùa cao điểm không đạt kỳ vọng và gián đoạn xuất khẩu Trung Đông đã hạn chế các ngành truyền thống và sự phục hồi xuất khẩu. Ngành chế biến nhôm thể hiện đặc điểm "phục hồi chậm, mùa cao điểm kém kỳ vọng." Dư địa tăng ngắn hạn của tỷ lệ vận hành vẫn hạn chế, và hoạt động dự kiến vận hành ổn định trong tuần tới. Cần chú ý đến tác động biên của đơn hàng sau kỳ nghỉ, giá nhôm và thay đổi chính sách xuất khẩu đối với từng phân khúc.

Hợp kim nhôm nguyên sinh: Tuần này, tỷ lệ vận hành của hợp kim nhôm nguyên sinh tăng nhẹ 0,4 điểm phần trăm lên 56,3%, với ngành nhìn chung tiếp tục xu hướng phục hồi chậm. Về phía cung, khối lượng giao hàng hợp đồng dài hạn duy trì ổn định và sản xuất của doanh nghiệp cơ bản bình thường. Một số doanh nghiệp đã tái sản xuất sau khi tiêu hóa một lượng tồn kho nhất định trong giai đoạn trước, thúc đẩy tỷ lệ vận hành phục hồi. Về phía cầu, hạ nguồn nhìn chung thể hiện xu hướng tăng trưởng ổn định nhưng chậm, mặc dù hiệu suất thực tế không đạt kỳ vọng thị trường. Chịu ảnh hưởng từ các yếu tố địa chính trị, giá nhôm tiếp tục biến động ở mức cao, và hoạt động mua sắm hạ nguồn nhìn chung trở nên thận trọng. Nhìn chung, ngành đang dần phục hồi nhưng tốc độ vẫn còn chậm. Công suất vận hành hợp kim nhôm nguyên sinh dự kiến tiếp tục tăng nhẹ trong tuần tới.

Tấm/lá và dải nhôm: Tuần này, công suất vận hành của các doanh nghiệp tấm/lá và dải nhôm hàng đầu đạt 73%. Ở cấp độ vận hành doanh nghiệp, thị trường tấm/lá và dải nhôm hoạt động ổn định trong tuần, các doanh nghiệp hàng đầu duy trì sản xuất có trật tự và không có biến động đáng kể trong nhịp độ sản xuất tổng thể. Nhu cầu bao bì lon trong nước duy trì ổn định, tạo nền tảng hỗ trợ cho công suất vận hành. Về tiêu thụ xe năng lượng mới (NEV), khi người tiêu dùng dần thích nghi với việc bình thường hóa thuế đối với NEV, thị trường năng lượng mới và các đơn hàng vật liệu liên quan dự kiến sẽ dần quay trở lại quỹ đạo tăng trưởng tích cực. Phía người dùng cuối lưu trữ năng lượng duy trì công suất vận hành tương đối cao, một số doanh nghiệp đẩy nhanh tiến độ sản xuất để đảm bảo giao hàng, mang lại hỗ trợ bổ sung cho vỏ pin, vật liệu hàn và các sản phẩm tấm/lá và dải nhôm liên quan đến lưu trữ năng lượng. Về phía xuất khẩu, mặc dù Iran và Mỹ tạm thời đạt thỏa thuận ngừng bắn hai tuần, eo biển Hormuz chưa được mở thực chất, và các đơn hàng xuất khẩu vẫn trong trạng thái chờ đợi quan sát. Trong ngắn hạn, công suất vận hành của các doanh nghiệp tấm/lá và dải nhôm hàng đầu dự kiến tiếp tục duy trì ổn định ở mức cao.

Dây và cáp nhôm: Tuần này, công suất vận hành hàng tuần của ngành dây và cáp nhôm Trung Quốc tăng lên 67,6%, đi ngang so với tuần trước. Việc tập trung giải phóng đơn hàng lưới điện hỗ trợ tỷ lệ sử dụng công suất ở mức cao, nhưng lượng tồn kho đệm hình thành từ sản xuất tải cao trong tháng 3 đồng nghĩa với việc thành phẩm trong nhà máy có thể đáp ứng nhu cầu lấy hàng ngắn hạn, và khả năng phục hồi vận hành thực tế bị hạn chế bởi sự thay đổi trong nhịp độ lấy hàng đầu cuối. Hiện tại, giá nhôm biến động ở mức cao kết hợp với sự bất định gia tăng của tâm lý vĩ mô khiến các doanh nghiệp trở nên thận trọng trong mua sắm, chủ yếu tập trung vào tiêu hóa tồn kho. Trong ngắn hạn, tỷ lệ vận hành có thể duy trì ở mức cao nhờ nhu cầu hạ tầng lưới điện, cần theo dõi tiếp tốc độ giảm tồn kho và tính bền vững của đơn hàng.

Nhôm đùn ép: Tuần này, tỷ lệ vận hành ngành nhôm đùn ép Trung Quốc đạt 57%, giảm 2 điểm phần trăm so với tuần trước. Phân khúc nhôm đùn ép xây dựng nhìn chung ổn định với xu hướng suy yếu. Một số doanh nghiệp tại Sơn Đông và Giang Tô cho biết, do giá nhôm duy trì ở mức cao, tâm lý chờ đợi của khách hàng hạ nguồn mạnh, tốc độ mua hàng chậm lại, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp liên quan giảm nhẹ. Về phía nhôm đùn ép công nghiệp, nhu cầu đầu cuối trong lĩnh vực năng lượng mới và điện lực vẫn vững chắc, nhưng các doanh nghiệp khung pin quang điện tại An Huy và Sơn Đông cho biết do ảnh hưởng của việc nhu cầu được đẩy lên sớm trong tháng 4, đơn hàng thu hẹp và tỷ lệ vận hành giảm. Nhìn về phía trước, nhu cầu đầu cuối dự kiến duy trì xu hướng phục hồi, nhưng giá cao kết hợp với biến động mạnh của giá nhôm đã kìm hãm nhiệt tình mua hàng của hạ nguồn. Tỷ lệ vận hành nhôm đùn ép dự kiến nhìn chung ổn định với mức giảm nhẹ trong ngắn hạn.

Nhôm lá: Tuần này, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp nhôm lá hàng đầu đạt 75%. Ở cấp độ vận hành doanh nghiệp, khi mùa cao điểm truyền thống đi sâu, các doanh nghiệp hàng đầu có đơn hàng dồi dào, nhịp độ sản xuất ổn định, việc nhận hàng nhôm lá hạ nguồn chính tăng tốc, hoạt động sản xuất tổng thể ở mức tương đối cao. Đơn hàng thể hiện sự phân hóa rõ rệt: nhu cầu nhôm lá bao bì thực phẩm và nhôm lá pin vẫn trong mùa cao điểm, hỗ trợ vững chắc tỷ lệ vận hành cơ bản; đơn hàng nhôm lá đơn zero đầy đủ với hiệu suất sản xuất cao, kỳ vọng kế hoạch sản xuất tháng 4 tăng cường. Về phía nhôm lá điều hòa, kế hoạch sản xuất bán nội địa điều hòa gia dụng tháng 4 giảm nhẹ, chịu ảnh hưởng bởi hiệu ứng chính sách trợ cấp của chính phủ suy giảm, chi phí nguyên liệu tăng cao và tình trạng hoàn thiện bất động sản trì trệ, tiếp tục kéo chậm tốc độ phục hồi nhu cầu nhôm lá điều hòa. Kết hợp với phí gia công nhôm lá điều hòa ở mức thấp, một số doanh nghiệp chủ động thu hẹp mảng kinh doanh này và chuyển hướng sang phân khúc bao bì. Trong ngắn hạn, được hỗ trợ bởi đơn hàng bao bì mùa cao điểm truyền thống và thúc đẩy bởi nhu cầu pin năng lượng mới, tỷ lệ vận hành nhôm lá dự kiến vận hành ổn định.

Nhôm thứ cấp: Tuần này, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hợp kim nhôm thứ cấp hàng đầu giảm nhẹ 0,1 điểm phần trăm so với tuần trước, xuống 59,3%. Kể từ tháng 4, sự phục hồi tiêu thụ cuối cùng không đạt kỳ vọng, tâm lý mua hàng của khách hàng hạ nguồn thận trọng, các doanh nghiệp chủ động điều chỉnh sản xuất thông qua cắt giảm sản lượng theo giai đoạn, bảo trì dừng máy và các biện pháp khác nhằm giảm áp lực tích lũy tồn kho. Về chi phí và lợi nhuận, giá nhôm nguyên sinh ảm đạm, giá phế liệu nhôm tương đối vững, dư địa giảm chi phí bị hạn chế. Trong khi đó, nhu cầu suy yếu kéo giá thành phẩm liên tục giảm, thu hẹp thêm biên lợi nhuận ngành và làm suy yếu đáng kể sự hỗ trợ cho tỷ lệ vận hành cao, khiến doanh nghiệp chuyển sang tâm lý sản xuất thận trọng. Nhìn chung, việc giải phóng đơn hàng ngắn hạn không đủ sẽ tiếp tục hạn chế nhịp độ sản xuất. Tỷ lệ vận hành ngành dự kiến duy trì ổn định với xu hướng giảm nhẹ, có khả năng điều chỉnh giảm nhỏ.