[Phân tích SMM] Quan sát thị trường đồng phế liệu tại Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc: Nguồn cung giao ngay thắt chặt thúc đẩy đà tăng giá liên tục

Biến động gần đây trên thị trường đồng phế liệu: Tình trạng khan hiếm hàng giao ngay tại Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc định hình lại động lực giao dịch

Gần đây, thị trường nguyên liệu đồng phế liệu đang trải qua biến động đáng kể. Theo khảo sát và phản hồi giá từ SMM, tình trạng khan hiếm hàng giao ngay nguyên liệu đồng phế liệu tại Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đang rất nổi bật. Bức tranh nguồn cung thắt chặt này đang định hình lại xu hướng giá giao dịch trong nước và quốc tế trong khu vực.

Nguyên nhân chính xác nào gây ra tình trạng khan hiếm nghiêm trọng "khó tìm hàng" trên thị trường đồng phế liệu châu Á? Và cuộc giằng co giao dịch nào đang ẩn sau các mức chào giá cao?

Tại sao khan hiếm hàng giao ngay? Ba yếu tố kích hoạt "Hiệu ứng cánh bướm"

Tình trạng khan hiếm hàng giao ngay và nguồn cung thắt chặt hiện tại tại thị trường Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc không phải do một yếu tố đơn lẻ, mà là sự kết hợp của nhiều động lực gần đây từ cả phía cung và cầu:

Điều chỉnh giá đồng kích hoạt tâm lý "ngại bán" ở thượng nguồn: Đợt giảm giá đồng gần đây đã thu hẹp biên lợi nhuận của các đơn vị tích trữ thượng nguồn, gây ra tâm lý ngại bán phổ biến. Trong khi đó, hệ số định giá thị trường tiếp tục leo thang. Khoảng cách kỳ vọng tâm lý giữa người mua và người bán đã trực tiếp làm giảm hoạt động giao dịch tổng thể trên thị trường.

Mùa tiêu thụ yếu kết hợp giá đồng cao khiến nhập khẩu tháng 2 giảm toàn diện: Nhìn lại tháng 2 năm nay, khối lượng nhập khẩu đồng phế liệu tại Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đều cho thấy xu hướng giảm đáng kể. Một mặt, Trung Quốc — quốc gia tiêu thụ đồng phế liệu lớn nhất châu Á và thế giới — đón Tết Nguyên đán truyền thống vào tháng 2. Việc đóng cửa nhà máy và nghỉ lễ trên diện rộng đã làm giảm mạnh sản lượng xử lý thực tế trong tháng. Mặt khác, giá đồng duy trì ở mức cao trong tháng 2 cũng đã kìm hãm nghiêm trọng ý muốn mua sắm của các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn, dẫn đến việc hoãn đơn hàng.

"Hiệu ứng trễ" từ đợt sụt giảm nhập khẩu trước đó bắt đầu xuất hiện: Hệ quả trực tiếp nhất của sự sụt giảm nhập khẩu tổng thể trong tháng 2 là tình trạng khan hiếm tồn kho hàng giao ngay tại cảng và trong nước hiện tại, tạo nền tảng cho bối cảnh "nguồn cung thắt chặt" hiện nay.

Phân tích xu hướng giá: Giá trong nước và quốc tế bị đẩy lên, giao dịch bị kìm hãm

Được hỗ trợ mạnh mẽ bởi tình trạng khan hiếm hàng giao ngay liên tục, trọng tâm giá đồng phế liệu nội địa tại Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đang dịch chuyển đều đặn lên cao. Nguồn cung thắt chặt và sức nóng giao dịch trên thị trường nội địa đang nhanh chóng lan truyền sang thị trường quốc tế, châm ngòi cho cuộc giằng co giá càng thêm gay gắt.

Gần đây, thị trường đồng phế liệu nhập khẩu đã bao gồm thuế của Trung Quốc đối mặt với nhiều áp lực. Dưới tác động của nguồn cung hàng giao ngay tổng thể thắt chặt, điều chỉnh giá đồng và tình trạng thiếu hụt nguồn hóa đơn thuế trên thị trường, biên chiết khấu của đồng Bare Bright tiếp tục thu hẹp và duy trì ở mức bị nén. Sự cộng hưởng của các yếu tố này thậm chí khiến giá đồng Bare Bright đã bao gồm thuế một thời gian ngắn vượt qua giá đồng tinh luyện, tạo ra hiện tượng "đảo giá" hiếm gặp. Nhìn về phía trước, dự kiến cho đến khi vấn đề thiếu hụt hóa đơn được giải quyết đáng kể, tình trạng chiết khấu Bare Bright bị nén sẽ còn kéo dài trong một thời gian.

Ngoài ra, theo SMM, đợt điều chỉnh giá đồng theo giai đoạn gần đây đã kích thích thêm tâm lý giữ giá của các đơn vị tích trữ nước ngoài. Hiện tại, các nhà giao dịch đồng phế liệu nước ngoài giữ lập trường vững chắc về chào giá đồng Bare Bright, với hệ số định giá so với LME một thời gian ngắn tăng vọt lên vùng cao 99% - 99,5%.

Tuy nhiên, dữ liệu phản hồi từ theo dõi giao dịch thực tế của SMM cho thấy tình trạng bế tắc rõ ràng giữa người mua và người bán, với trọng tâm giao dịch thực tế của thị trường vẫn đang giằng co trong khoảng 98,5% - 99%.

Tại sao chào giá cao khó thành hiện thực? Cốt lõi nằm ở điểm tới hạn "khả năng thay thế kinh tế"

Đối với các doanh nghiệp chế biến hạ nguồn, lợi thế cốt lõi của đồng phế liệu nằm ở ưu thế giá so với đồng tinh luyện (cathode). Khi hệ số định giá của đồng Bare Bright vượt trên 99% hoặc cao hơn, chi phí giao hàng đã bao gồm thuế thực tế sẽ gần như ngang bằng với đồng tinh luyện. Một khi lợi thế giá này mất đi, khả năng thay thế kinh tế của đồng phế liệu giảm đáng kể. Người mua hạ nguồn sẽ tự nhiên chuyển sang mua đồng tinh luyện, từ đó hình thành "trần giá" tự nhiên kìm hãm các mức chào giá cao của đồng phế liệu.

Tổng kết và triển vọng thị trường

Nhìn chung, "cân bằng cung cầu thắt chặt" trên thị trường đồng phế liệu Trung-Nhật-Hàn dự kiến sẽ kéo dài trong ngắn hạn, và cuộc giằng co giữa tâm lý ngại bán của thượng nguồn và nỗi lo giá cao của hạ nguồn sẽ ngày càng gay gắt. Tại thời điểm then chốt khi giá đồng Bare Bright tiến gần mức ngang bằng với đồng tinh luyện, việc nắm bắt chính xác từng biến động giá và thay đổi hệ số là vô cùng quan trọng đối với chiến lược mua bán của doanh nghiệp.