SMM cập nhật ngày 9 tháng 4:
Góc nhìn vĩ mô:
Tuần này, mặt trận vĩ mô toàn cầu tiếp tục tập trung vào các biến động địa chính trị. Ngày 7 tháng 4 giờ địa phương, Tổng thống Mỹ Trump đăng trên mạng xã hội: "Tôi đã đồng ý tạm dừng ném bom và tấn công Iran trong thời gian hai tuần." Sau đó, một quan chức Nhà Trắng tuyên bố Israel đã đồng ý ngừng bắn tạm thời. Mặt khác, Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao Iran ra tuyên bố cho biết, dựa trên khuyến nghị của Lãnh tụ Tối cao và sự phê duyệt của Hội đồng, đã chấp nhận đề xuất ngừng bắn của Pakistan. Sau khi Mỹ và Iran công bố ngừng bắn, phần lớn trong hơn một nghìn tàu mắc kẹt tại eo biển Hormuz vẫn trong trạng thái "chờ đợi và quan sát", chỉ có rất ít tàu đi qua. Iran yêu cầu tất cả tàu phải xin phép trước khi quá cảnh qua eo biển. Tổng thống Mỹ Trump tuyên bố Mỹ đang xem xét "quản lý chung" eo biển Hormuz với Iran. Oman cho biết đã ký thỏa thuận không thu phí tàu đi qua eo biển Hormuz. Tuy nhiên, tính đến ngày 9 tháng 4, truyền thông Iran đưa tin eo biển Hormuz đã bị đóng cửa hoàn toàn, buộc các tàu chở dầu phải quay đầu. Biên bản cuộc họp tháng 3 của Fed Mỹ cho thấy nhiều quan chức hơn đề cập đến khả năng tăng lãi suất, và phát ngôn viên của Fed lưu ý rằng lệnh ngừng bắn khiến việc ra quyết định của Fed trở nên khó khăn hơn.
Yếu tố cơ bản:
Phía cung, ngoài Trung Quốc, chịu tác động trực tiếp từ xung đột địa chính trị, các doanh nghiệp nhôm Trung Đông cắt giảm sản lượng. Gần đây, EGA của UAE và Alba của Bahrain lần lượt bị tấn công tên lửa, cơ sở sản xuất bị hư hại. Mức độ thiệt hại vẫn đang được đánh giá toàn diện. Thị trường phổ biến kỳ vọng cắt giảm sản lượng quy mô lớn hoặc thậm chí ngừng hoạt động, khoảng cách cung nhôm toàn cầu dự kiến mở rộng và lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc tiếp tục leo thang. Tại Trung Quốc, tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi trong tháng 3 khi các ngành hạ nguồn hoàn toàn khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ, tăng mạnh 9,3 điểm phần trăm so với tháng trước lên 73,7%, cao hơn kỳ vọng đầu tháng. Bước vào mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống tháng 4, tỷ lệ hoạt động của các ngành hạ nguồn tiếp tục tăng, và tỷ lệ nhôm lỏng dự kiến sẽ tiếp tục leo cao. Về phía tồn kho, giá nhôm cao tại Trung Quốc đã kìm hãm ý muốn chủ động bổ sung hàng tồn kho của các doanh nghiệp hạ nguồn, các doanh nghiệp hạ nguồn nhìn chung mua hàng theo nhu cầu dựa trên đơn đặt hàng và duy trì hoạt động với mức tồn kho thấp, hiện chưa có hành vi tích trữ quy mô lớn. Vào thứ Năm, tồn kho xã hội nhôm thỏi tại Trung Quốc tăng 35.000 tấn so với tuần trước lên 1,422 triệu tấn, tồn kho ngắn hạn vẫn ở mức tương đối dồi dào. Tồn kho ngoài Trung Quốc tiếp tục giảm, tồn kho nhôm LME duy trì xu hướng giảm trong tuần này, xuống còn 414.000 tấn.
Tổng quan:
Về mặt vĩ mô, mặc dù Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn tạm thời, eo biển Hormuz vẫn chưa khôi phục hoạt động quá cảnh bình thường. Các tàu vẫn cần sự cho phép của Iran để di chuyển, phần lớn tàu vẫn trong trạng thái chờ đợi và quan sát. Hơn nữa, xung đột địa chính trị có nguy cơ lan rộng sang các khu vực xung quanh, càng làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự bất ổn trong chuỗi cung ứng Trung Đông. Về phía cung, thiệt hại nghiêm trọng trước đó đã trở nên không thể đảo ngược. Công suất nhôm tại Trung Đông chịu các cuộc tấn công quân sự trực tiếp, EGA của UAE và Alba của Bahrain lần lượt bị tấn công và cơ sở sản xuất bị hư hại. Khoảng cách thiếu hụt nguồn cung nhôm toàn cầu dự kiến đã mở rộng đáng kể, và lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc tiếp tục leo thang. Trong khi đó, Trung Quốc đã bước vào mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống, tỷ lệ nhôm lỏng phục hồi lên khoảng 74% và tỷ lệ vận hành hạ nguồn tăng đều, cung cấp hỗ trợ vững chắc từ phía cầu. Nhìn chung, rủi ro vĩ mô từ hạn chế qua eo biển và leo thang xung đột cộng hưởng với thiệt hại cứng về nguồn cung cơ bản và tồn kho toàn cầu thấp, cùng tạo nền hỗ trợ mạnh mẽ cho giá nhôm. Tuy nhiên, kỳ vọng cắt giảm lãi suất yếu, tồn kho nhôm thỏi trong nước tăng cao hơn dự kiến, và kỳ vọng bất lợi về tiêu dùng và lạm phát từ biến động giá dầu cao gần đây đã hạn chế đáng kể dư địa tăng giá nhôm, giá nhôm dao động ở vùng cao trong ngắn hạn.Hợp đồng nhôm giao dịch nhiều nhất trên SHFE dự kiến giao dịch trong khoảng 23.800-25.100 nhân dân tệ/tấn vào tuần tới, trong khi nhôm LME dự kiến giao dịch trong khoảng 3.350-3.530 USD/tấn.
