Vụ tấn công vào các nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông làm dấy lên lo ngại thiếu hụt nguồn cung, đẩy giá nhôm tăng mạnh [Tóm tắt cuộc họp sáng của SMM về nhôm]

Tóm tắt cuộc họp giao ban sáng 7/4 của SMM

Hợp đồng tương lai: Thứ Sáu tuần trước, nhôm SHFE đóng cửa ở mức 24.660 NDT/tấn, giảm nhẹ 0,24%. Giá thấp hơn MA5 (24.728), nhưng vẫn cao hơn MA10 (24.234), MA30 (24.435,33) và MA60 (24.304,5). Các đường trung bình động ngắn hạn tạo áp lực nhất định, trong khi các đường trung bình động trung hạn vẫn duy trì hỗ trợ. Trên chỉ báo MACD, DIF (70,33) và DEA (39,35) duy trì giao cắt vàng phía trên trục 0, với histogram vẫn dương (61,96), cho thấy động lực tăng giá vẫn còn nhưng đã suy yếu phần nào. Dự kiến vùng giao dịch trọng tâm của nhôm SHFE là 24.400-24.900. Nhôm LME đóng cửa ở mức 3.491,5 USD/tấn, tăng 0,75%. Giá vẫn nằm trên tất cả các đường trung bình động, với MA5 (3.473,1) và MA10 (3.361,75) cho thấy mô hình tăng giá tiêu chuẩn, xu hướng đi lên vẫn được duy trì. Trên chỉ báo MACD, DIF (59,24) và DEA (45,38) hình thành giao cắt vàng hướng lên, với histogram dương (27,72), cho thấy động lực đi lên tiếp tục được duy trì. Dự kiến vùng giao dịch trọng tâm của nhôm LME là 3.470-3.530.

Vĩ mô: Mỹ, Iran và một nhóm bên trung gian khu vực đang thảo luận về một thỏa thuận ngừng bắn 45 ngày có thể chấm dứt vĩnh viễn cuộc xung đột liên quan đến Iran. Các nguồn tin cho biết khả năng đạt được một thỏa thuận từng phần trong vòng 48 giờ tới là cực kỳ thấp. Một quan chức cấp cao của chính phủ Iran cho biết đề xuất ngừng bắn mới nhất do Pakistan, bên trung gian, đưa ra đã được tiếp nhận và hiện đang được xem xét. (Trung lập★)

Cơ bản: Về phía cung, xung đột Trung Đông đã tác động đến công suất cốt lõi, trong khi tỷ lệ nhôm lỏng tại Trung Quốc tăng trở lại mạnh. Nguồn cung ngoài Trung Quốc bị ảnh hưởng trực tiếp bởi xung đột địa chính trị, khi các doanh nghiệp nhôm tại Trung Đông cắt giảm sản lượng. Gần đây, EGA của UAE và Alba của Bahrain liên tiếp bị tấn công bằng tên lửa, làm hư hại các cơ sở sản xuất. Mức độ thiệt hại vẫn đang được đánh giá đầy đủ, và thị trường nhìn chung kỳ vọng sẽ có các đợt cắt giảm sản lượng quy mô lớn hoặc thậm chí đóng cửa, làm gia tăng kỳ vọng về khoảng thiếu hụt nguồn cung nhôm toàn cầu và tiếp tục làm trầm trọng thêm lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc. Tại Trung Quốc, tỷ lệ nhôm lỏng đã phục hồi trong tháng 3 khi hoạt động ở hạ nguồn khôi phục hoàn toàn sau kỳ nghỉ, tăng mạnh 9,3 điểm phần trăm so với tháng trước lên 73,7%, cao hơn kỳ vọng vào đầu tháng. Bước sang tháng 4, mùa cao điểm tiêu thụ truyền thống, tỷ lệ vận hành ở hạ nguồn tiếp tục tăng và tỷ lệ nhôm lỏng được dự báo sẽ còn tăng thêm. Về tồn kho, giá nhôm cao tại Trung Quốc đã kìm hãm nhu cầu chủ động bổ sung hàng của khu vực hạ nguồn. Các doanh nghiệp hạ nguồn nhìn chung mua theo nhu cầu dựa trên đơn hàng và duy trì hoạt động với mức tồn kho thấp, hiện chưa có hiện tượng tích trữ quy mô lớn. Thứ Năm tuần trước, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc tăng nhẹ 14.000 tấn so với thứ Hai tuần trước đó, và tồn kho ngắn hạn vẫn ở mức tương đối dồi dào. Tồn kho ngoài Trung Quốc tiếp tục giảm, với tồn kho nhôm LME duy trì xu hướng đi xuống trong tuần này và giảm còn 414.000 tấn.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên giao dịch đầu ngày, hợp đồng nhôm SHFE 2604 dao động đi lên, trong khi mặt bằng giá thấp hơn so với ngày trước đó. Chịu tác động từ hoạt động bổ sung hàng trước kỳ nghỉ của khu vực hạ nguồn, tâm lý mua vào tăng vọt vào thứ Sáu tuần trước, khiến bên bán nâng giá chào. Giao dịch trên thị trường chủ yếu tập trung quanh mức chiết khấu bình quân so với nhôm SMM A00 đến mức cộng giá 20 nhân dân tệ/tấn. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Hoa Đông là 3,34, giảm 0,09 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3,55, tăng 0,54 so với tháng trước. Tại thị trường Trung Trung Quốc, tâm lý bổ sung hàng của khu vực hạ nguồn khá mạnh, với tâm lý mua hàng vượt tâm lý giao hàng, khiến bên bán nâng giá chào và đẩy báo giá cũng như giá giao dịch trên thị trường tăng lên trong suốt cả ngày. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường Trung Trung Quốc ở mức cộng khoảng 30-40 nhân dân tệ/tấn so với giá khu vực Trung Trung Quốc. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Trung Trung Quốc là 2,7, giảm 0,09 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,49, tăng 0,06 so với tháng trước.

Nhôm phế liệu:Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm 120 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, và thị trường nhôm phế liệu nhìn chung cũng điều chỉnh giảm theo. Thứ Sáu tuần trước, xu hướng siết chặt quản lý theo chính sách "xuất hóa đơn ngược" vẫn không thay đổi, trong khi chi phí tuân thủ trong khâu tái chế nhôm phế liệu vẫn ở mức cao, và nguồn cung thực tế đối với hàng có hóa đơn và hàng sẵn có vẫn khan hiếm. Về phía nhu cầu, mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống “tháng Ba vàng, tháng Tư bạc” thấp hơn kỳ vọng, các doanh nghiệp tiêu thụ phế liệu ở hạ nguồn như nhà sản xuất hợp kim thứ cấp chủ yếu duy trì mua theo nhu cầu và vận hành tồn kho thấp; giá cao cùng với biến động mạnh kéo dài của giá nhôm tiếp tục kìm hãm tâm lý mua hàng của các doanh nghiệp tiêu thụ phế liệu, giao dịch chung trên thị trường vẫn trầm lắng, tình trạng mùa cao điểm nhưng không sôi động tiếp diễn. Xét về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, tính đến ngày 3/4, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.155 NDT/tấn, còn chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense băm nhỏ tại Phật Sơn là 1.865 NDT/tấn. Dự kiến thị trường nhôm phế liệu tuần này sẽ dao động tăng ở vùng giá cao, với mặt bằng chủ đạo của phế liệu nhôm tense băm nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) vào khoảng 20.800-21.300 NDT/tấn (chưa gồm thuế). Về phía cung, các chính sách quản lý như “xuất hóa đơn ngược” khó có khả năng được nới lỏng thực chất trong ngắn hạn; nguồn cung tuân thủ quy định khan hiếm, cùng với tâm lý tiếp tục găm hàng, hạn chế bán ra của các cơ sở thu mua, sẽ tiếp tục tạo hỗ trợ đáy cho giá. Về phía cầu, đà phục hồi trong mùa cao điểm thấp hơn kỳ vọng, đơn hàng đầu cuối thiếu động lực cải thiện, và mô hình mua theo nhu cầu trước mắt được dự báo sẽ tiếp diễn. Trong ngắn hạn, cần theo dõi sát tác động thực tế của xung đột địa chính trị Trung Đông đối với công suất luyện nhôm toàn cầu, đơn hàng đầu cuối ở hạ nguồn và tiến độ triển khai chính sách xuất hóa đơn ngược, đồng thời cảnh giác với rủi ro giá nhôm biến động mạnh ở vùng cao.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Trên thị trường kỳ hạn, trước phiên trưa thứ Sáu tuần trước, hợp đồng hợp kim nhôm 2605 giao dịch sôi động nhất điều chỉnh giảm trong biên độ dao động, với cả khối lượng giao dịch và lượng nắm giữ mở đều giảm. Sau khi mở cửa, giá tăng lên 23.715 NDT/tấn, sau đó dao động đi xuống, chạm mức thấp 23.320 NDT/tấn. Đến khi đóng cửa phiên sáng, giá được báo ở mức 23.600 NDT/tấn, giảm 90 NDT/tấn, tương đương 0,38%, so với ngày giao dịch trước đó. Thị trường tiếp tục điều chỉnh ở vùng giá cao trong phiên sáng. Trong ngắn hạn, cần chú ý vùng hỗ trợ 23.500-23.600 NDT/tấn; nếu mốc này bị xuyên thủng, dư địa giảm thêm có thể mở ra. Về giao ngay, thị trường ADC12 tiếp tục dao động đi xuống vào thứ Sáu tuần trước. Chịu tác động từ đà giảm mở rộng của giá nhôm, tâm lý thị trường chuyển sang thận trọng, đa số doanh nghiệp hạ báo giá; một số ít doanh nghiệp tạm thời giữ ổn định và đứng ngoài quan sát nhờ được hỗ trợ bởi chi phí. Khi Tết Thanh Minh đến gần, nhu cầu tích trữ hàng của hạ nguồn thấp hơn kỳ vọng, hoạt động mua vào vẫn chủ yếu theo nhu cầu thiết yếu, và diễn biến giao dịch chưa có cải thiện rõ rệt. Cùng với kỳ vọng nhu cầu suy yếu trong tháng 4, giá ADC12 vẫn chịu một phần áp lực giảm trong ngắn hạn, thị trường tiếp tục trầm lắng.

Tổng quan thị trường nhôm:Về vĩ mô, dù các cuộc thảo luận về thỏa thuận ngừng bắn giữa Mỹ và Iran đang được tiến hành, khả năng đạt được trong ngắn hạn là cực kỳ thấp, và tác động nhiễu từ xung đột địa chính trị vẫn chưa được loại bỏ. Về nguồn cung, công suất nhôm tại Trung Đông đã hứng chịu các cuộc tấn công quân sự trực tiếp, với EGA của UAE và Alba của Bahrain lần lượt bị tấn công, cơ sở sản xuất bị hư hại. Kỳ vọng về khoảng thiếu hụt nguồn cung nhôm toàn cầu đã tăng mạnh, và lo ngại về nguồn cung ngoài Trung Quốc tiếp tục gia tăng. Trong khi đó, Trung Quốc đã bước vào mùa cao điểm tiêu thụ truyền thống, tỷ lệ nhôm lỏng tăng mạnh trở lại lên 73,7, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn tăng ổn định, tạo nền tảng hỗ trợ vững chắc từ phía cầu. Nhìn chung, kỳ vọng về sự thu hẹp nguồn cung thực chất do các cuộc tấn công vào các nhà máy nhôm Trung Đông, cùng với tồn kho toàn cầu thấp và nhu cầu phục hồi trong mùa cao điểm của Trung Quốc, sẽ tạo động lực tăng mạnh cho giá nhôm. Trong ngắn hạn, giá nhôm được kỳ vọng sẽ bứt phá khỏi vùng dao động và duy trì vững.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]