Tin tức SMM, ngày 2 tháng 4:
Quý I/2026 đã khép lại, và đà phục hồi tiêu dùng sau kỳ nghỉ nhìn chung có phần chậm hơn dự kiến. Vậy tiêu dùng sẽ diễn biến ra sao trong thời gian tới?
Bất động sản: Năm 2026, các chính sách hỗ trợ bất động sản tiếp tục được duy trì, bao gồm “danh sách trắng” tài trợ cho doanh nghiệp phát triển bất động sản, gia hạn nợ, gỡ bỏ các biện pháp kiểm soát tần suất cao theo “ba lằn ranh đỏ”, nới lỏng toàn diện hạn chế mua nhà và vay thế chấp, tỷ lệ trả trước/lãi suất thấp, cải cách quỹ tiết kiệm nhà ở, hoàn thuế cho nhu cầu nâng cấp nhà ở, hỗ trợ các gia đình nhiều con/kết hôn lần đầu, coi trọng đồng đều giữa thuê và mua, tái kích hoạt tài sản hiện hữu, nhà ở bảo đảm và cải tạo làng trong đô thị. Dự kiến tốc độ suy giảm sẽ thu hẹp trong nửa cuối năm, thể hiện mô hình chạm đáy trong quý I, phục hồi trong quý II, và phục hồi yếu trong quý III và quý IV, trong khi toàn thị trường vẫn duy trì trạng thái đi ngang hình chữ “L” với đặc trưng chạm đáy và tích lũy ở vùng thấp. Điều này vẫn sẽ gây áp lực lên tiêu thụ kẽm, nhưng mức độ kéo giảm sẽ dịu bớt.
Lưới điện: Trong giai đoạn Kế hoạch 5 năm lần thứ 15, Tập đoàn Lưới điện Nhà nước Trung Quốc dự kiến đầu tư 4 nghìn tỷ NDT, bình quân hằng năm hơn 800 tỷ NDT, tăng 40% so với giai đoạn Kế hoạch 5 năm lần thứ 14; trong năm 2026, đầu tư vào siêu cao áp dự kiến đạt 120 tỷ NDT, với 15 dự án DC siêu cao áp được đưa vào vận hành và 4 dự án DC cùng 3 dự án AC khởi công. Từ tháng 1 đến tháng 2, tổng đầu tư tài sản cố định của Tập đoàn Lưới điện Nhà nước Trung Quốc và China Southern Power Grid đạt khoảng 92-94 tỷ NDT, tăng khoảng 70% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy khởi đầu năm nhìn chung rất mạnh.
Điện gió: Trong bối cảnh trung hòa carbon toàn cầu, trợ cấp tài khóa và an ninh năng lượng, công suất lắp đặt điện gió toàn cầu năm 2026 được dự báo tăng so với cùng kỳ lên 159 GW, tăng 7,4%. Mức tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi điện gió ngoài khơi toàn cầu và điện gió trên bờ tại Trung Quốc, dự kiến sẽ tạo động lực tăng trưởng cơ cấu cao cho tiêu thụ kẽm.
Quang điện: Công suất lắp đặt quang điện mới của Trung Quốc đạt mức cao kỷ lục 316 GW trong năm 2025, tăng 14,4% so với cùng kỳ, trong đó quy mô điện mặt trời tập trung chiếm tỷ trọng cao 51,7%. Ước tính tiêu thụ kẽm trong lĩnh vực quang điện tăng 7,4% so với cùng kỳ trong năm 2025. Do việc hủy hoàn thuế xuất khẩu và nguồn cung rút khỏi thị trường trong bối cảnh ngành thúc đẩy “chống nội cuốn”, công suất lắp đặt quang điện mới năm 2026 dự kiến giảm xuống còn 180 GW, giảm 42,9% so với cùng kỳ, và tiêu thụ kẽm trong lĩnh vực quang điện ước tính giảm 22,72% so với cùng kỳ trong năm 2026.
Thiết bị gia dụng trắng: Được hỗ trợ bởi trợ cấp tiêu dùng và chính sách đổi cũ lấy mới của Trung Quốc trong năm 2025, toàn ngành thiết bị gia dụng trắng duy trì tăng trưởng dương. Trong đó, máy giặt có kết quả tốt nhất, tăng trưởng lũy kế cả năm tăng 4,8% so với cùng kỳ; tủ lạnh tăng 1,6% so với cùng kỳ, còn điều hòa không khí tăng dưới 1% so với cùng kỳ. Do tác động của việc thu hẹp trợ cấp, nhu cầu được kéo về trước và thị trường bất động sản suy yếu trong năm 2026, ngành thiết bị gia dụng trắng được dự báo chỉ tăng trưởng nhẹ nhìn chung, phân hóa cơ cấu, thị phần ổn định nhưng đóng góp cận biên hạn chế, và nhiều khả năng phục hồi vào năm 2027.
Ô tô: Tính đến cuối năm 2025, sản lượng và doanh số ô tô lũy kế của Trung Quốc tăng khoảng 10% so với cùng kỳ, trong đó xe năng lượng mới có diễn biến đặc biệt nổi bật, với doanh số chiếm 47,8% tổng doanh số ô tô; trong năm 2026, hỗ trợ chính sách (thuế mua xe) + đổi cũ lấy mới + nâng cấp thông minh sẽ hỗ trợ tăng trưởng tiêu dùng ô tô, nhưng cường độ hỗ trợ chính sách sẽ giảm so với cùng kỳ và tăng trưởng xuất khẩu sẽ chậm lại, vì vậy tốc độ tăng trưởng doanh số ô tô lũy kế của Trung Quốc theo năm được dự báo giảm xuống 3,7%, trong khi tỷ trọng doanh số xe năng lượng mới sẽ tiếp tục tăng lên trên 52% và dự kiến đạt 68,8% vào năm 2030. Tuy nhiên, tiêu thụ kẽm chủ yếu được sử dụng trong xe động cơ đốt trong truyền thống. Xe năng lượng mới nhấn mạnh xu hướng giảm trọng lượng, và một số linh kiện đang được thay thế bằng hợp kim nhôm nhẹ hơn, hợp kim nhôm-magie và các vật liệu khác. Ngoài ra, xét từ hệ số tồn kho tổng thể của đại lý, tồn kho vẫn ở mức tương đối cao; trong bối cảnh tồn kho cao, tăng trưởng tiêu thụ hợp kim kẽm trong ngành ô tô được dự báo sẽ bị hạn chế.
Nhìn chung, tiêu thụ kẽm trong năm không có điểm sáng rõ rệt. Tuy nhiên, do năm 2026 là năm mở đầu của Kế hoạch 5 năm lần thứ 15, định hướng tài khóa chung của quốc gia được kỳ vọng sẽ là chính sách tài khóa chủ động + trái phiếu kho bạc đặc biệt siêu dài hạn + trái phiếu chuyên dụng. Tổng đầu tư cơ sở hạ tầng cả năm dự kiến vượt 7 nghìn tỷ nhân dân tệ, tập trung thúc đẩy mạng lưới nước, lưới điện, mạng tính toán, mạng thông tin liên lạc, mạng đường ống ngầm, mạng logistics và hệ thống giao thông tích hợp đa chiều. Đầu tư cơ sở hạ tầng được kỳ vọng sẽ duy trì tăng trưởng ổn định.
Trong khi đó, ở phía xuất khẩu, các xung đột địa chính trị gia tăng đã làm gián đoạn logistics trong ngắn hạn và đẩy chi phí tăng mạnh, gây áp lực lên xuất khẩu tôn mạ kẽm. Tuy nhiên, quý II trùng với mùa tiêu thụ cao điểm tại Đông Nam Á, châu Âu, Mỹ và các khu vực khác, được kỳ vọng sẽ bù đắp một phần mức suy giảm. Ngoài ra, xung đột địa chính trị đã dẫn đến sự dịch chuyển của các dòng chảy thương mại, và xu hướng đồng USD mạnh có lợi cho xuất khẩu hàng hóa của Trung Quốc, làm gia tăng khả năng bổ sung đơn hàng trong quý III và quý IV. Hơn nữa, mặc dù việc siết chặt kiểm tra hành vi “làm giả hoặc mua chứng từ thông quan từ các doanh nghiệp xuất nhập khẩu khác” được triển khai từ tháng 1, cùng với các biện pháp chống bán phá giá và rào cản thương mại tại các quốc gia như Việt Nam (thuế bổ sung 12%-15%) và Colombia (khởi xướng điều tra chống bán phá giá vào tháng 2), đã làm tăng chi phí xuất khẩu, một số đơn hàng đã chuyển sang các nước Đông Nam Á khác, Trung Đông (khu vực không có xung đột) và các thị trường Mỹ Latinh khác. Nhìn chung, tác động tương đối hạn chế, và xuất khẩu tôn mạ kẽm vẫn được kỳ vọng duy trì tăng trưởng dương trong cả năm.
Tuyên bố nguồn dữ liệu: Ngoại trừ thông tin công khai, toàn bộ dữ liệu khác đều do SMM xử lý và suy ra dựa trên thông tin công khai, trao đổi thị trường và các mô hình cơ sở dữ liệu nội bộ của SMM, chỉ nhằm mục đích tham khảo và không cấu thành khuyến nghị ra quyết định.
![Sản lượng hàng tháng giảm: Kẽm tinh luyện đối mặt áp lực kép từ nguồn cung nguyên liệu và chi phí [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qdibi20251217171755.jpg)
