SMM, ngày 2 tháng 4:
Thị trường nhôm hiện đang chịu tác động của nhiều yếu tố, gồm thanh khoản vĩ mô, rủi ro địa chính trị và gián đoạn nguồn cung cơ bản, trong khi chênh lệch giá giữa thị trường trong nước và nước ngoài cùng cơ cấu tồn kho tiếp tục phân hóa.
Góc độ vĩ mô:
Trung Quốc: Ủy ban Chính sách Tiền tệ của ngân hàng trung ương đã nêu rõ sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng ở mức vừa phải. Môi trường thanh khoản vẫn mang tính hỗ trợ, tạo lực đỡ tăng giá cho nhôm.
Ngoài Trung Quốc: Bất ổn liên quan đến xung đột địa chính trị tại Trung Đông vẫn ở mức cao. Trump cho biết Iran đã tìm cách đạt thỏa thuận ngừng bắn thông qua bên thứ ba, nhưng Iran kiên quyết bác bỏ; đồng thời, Trump cũng nói đang cân nhắc rút khỏi NATO, càng làm gia tăng bất ổn địa chính trị toàn cầu.
Yếu tố cơ bản:
Về phía cung, xung đột tại Trung Đông đã làm gián đoạn công suất cốt lõi, trong khi tỷ lệ nhôm lỏng tại Trung Quốc tăng mạnh trở lại. Nguồn cung ngoài Trung Quốc bị tác động trực tiếp bởi xung đột địa chính trị, khi các doanh nghiệp nhôm ở Trung Đông cắt giảm sản lượng. Gần đây, EGA của UAE và Alba của Bahrain liên tiếp bị tấn công bằng tên lửa, làm hư hại cơ sở sản xuất. Mức độ thiệt hại vẫn đang được đánh giá toàn diện, và thị trường nhìn chung kỳ vọng sẽ có các đợt cắt giảm sản lượng quy mô lớn hoặc thậm chí ngừng hoạt động, khiến khoảng thiếu hụt nguồn cung nhôm toàn cầu dự kiến nới rộng và làm gia tăng lo ngại về nguồn cung ở nước ngoài. Tại Trung Quốc, tỷ lệ nhôm lỏng đã tăng trở lại trong tháng 3 khi hoạt động hạ nguồn phục hồi hoàn toàn sau kỳ nghỉ, tăng mạnh 9,3 điểm phần trăm so với tháng trước lên 73,7%, cao hơn kỳ vọng đầu tháng. Bước sang tháng 4, mùa cao điểm tiêu thụ truyền thống, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn được dự báo tiếp tục tăng, và tỷ lệ nhôm lỏng nhiều khả năng còn tăng thêm. Về tồn kho, giá nhôm cao tại Trung Quốc đã kìm hãm nhu cầu chủ động bổ sung hàng của khâu hạ nguồn. Các doanh nghiệp hạ nguồn nhìn chung mua theo nhu cầu dựa trên đơn hàng và duy trì vận hành với tồn kho thấp, hiện chưa có hoạt động tích trữ quy mô lớn. Tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho xã hội nhôm thỏi của Trung Quốc tăng nhẹ 14.000 tấn so với thứ Năm tuần trước, và tồn kho ngắn hạn vẫn ở mức tương đối dồi dào. Trọng tâm chính hiện nay là liệu mùa cao điểm tháng 4 có thể thúc đẩy hàng tồn kho chuyển sang chu kỳ xả kho một cách thuận lợi trong bối cảnh giá nhôm ở mức cao hay không. Tồn kho ngoài Trung Quốc tiếp tục giảm, với tồn kho nhôm LME duy trì xu hướng đi xuống trong tuần này và giảm còn 414.000 tấn.
Tổng thể:
Trọng tâm cốt lõi của thị trường giai đoạn tới là liệu các nhà máy nhôm chủ chốt ở Trung Đông có tiếp tục mở rộng cắt giảm sản lượng hay không. Nếu việc cắt giảm tiếp tục được hiện thực hóa, điều này sẽ tạo động lực tăng mạnh cho giá nhôm toàn cầu. Hiện tại, tồn kho trong nước vẫn đủ trong ngắn hạn, trong khi hai công suất cốt lõi lớn tại Trung Đông là EGA và Alba đang bị gián đoạn, khiến khoảng trống nguồn cung ở thị trường nước ngoài tiếp tục nới rộng, và nhôm LME đã vượt trội hơn nhôm SHFE. Trong tuần này, tỷ giá giá SHFE/LME tiếp tục giảm về 7,01. Khi khoảng trống nguồn cung ở nước ngoài ngày càng rõ rệt hơn trong thời gian tới, tỷ giá giá SHFE/LME được kỳ vọng còn dư địa giảm thêm, và hoạt động kinh doanh chênh lệch giá mua trong nước/bán khống nước ngoài được dự báo sẽ tiếp tục gia tăng.
Giá nhôm được dự báo sẽ tiếp tục dao động ở vùng cao trong tuần tới, với hợp đồng nhôm SHFE giao dịch nhiều nhất dự kiến dao động trong khoảng 24.500-25.500 nhân dân tệ/tấn và nhôm LME ở mức 3.450-3.550 USD/tấn.
