4.1 Tóm tắt cuộc họp sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 31/3, hợp đồng nhôm 2605 trên SHFE mở cửa ở mức 25.180 NDT/tấn, chạm mức cao nhất trong phiên 25.180 NDT/tấn và mức thấp nhất 24.895 NDT/tấn, cuối cùng đóng cửa ở 24.915 NDT/tấn, tăng 40 NDT/tấn so với giá đóng cửa trước đó, tương đương 0,16%. Phân tích kỹ thuật cho thấy các đường trung bình động ngắn hạn (SMA5: 24.739,52; SMA10: 24.462,07) tiếp tục đi lên, giá đứng vững trên đường trung bình 5 ngày và 10 ngày, cho thấy xu hướng tăng ngắn hạn vẫn được duy trì. Các đường trung bình động trung hạn (SMA20: 24.344,46; SMA40: 24.358,69; SMA60: 24.315,70) có chênh lệch giá tương đối nhỏ, cho thấy vùng chi phí trung hạn tập trung cao, và thế giằng co giữa bên mua và bên bán đã bước vào giai đoạn cân bằng. Trên biểu đồ nến 4 giờ, cột histogram đỏ của MACD tiếp tục mở rộng (DIFF=37,78, DEA=-105,81, STICK=287,18). Sau khi DIFF và DEA hình thành giao cắt vàng, khoảng cách tiếp tục nới rộng, động lực giảm suy yếu thêm, trong khi động lực tăng tiếp tục mạnh lên. Về vị thế mở, vị thế mở phiên đêm khoảng 257.000 lô, giảm 2.094 lô so với phiên trước. Ngày 31/3, nhôm LME mở cửa ở mức 3.433,5 USD/tấn, chạm mức cao nhất trong phiên 3.536,0 USD/tấn và mức thấp nhất 3.418,5 USD/tấn, cuối cùng đóng cửa ở 3.436,0 USD/tấn, giảm 0,26% so với ngày trước đó. Về vị thế mở, vị thế mở phiên đêm khoảng 688.000 lô, tăng 297 lô so với phiên trước.
Vĩ mô: Ủy ban Chính sách Tiền tệ của ngân hàng trung ương đã tổ chức cuộc họp thường kỳ quý I/2026. Cuộc họp chỉ ra rằng sẽ tiếp tục thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng ở mức vừa phải, tăng cường điều tiết ngược chu kỳ và xuyên chu kỳ, phát huy tốt hơn cả chức năng tổng lượng và cơ cấu của các công cụ chính sách tiền tệ, tăng cường phối hợp giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng kinh tế ổn định và giá cả phục hồi hợp lý. (Tích cực ★) Vào thứ Ba, ông Schmid của Fed cảnh báo rằng không nên cho rằng giá năng lượng tăng chỉ tác động tạm thời đến lạm phát, bởi ngay cả trước khi xung đột Iran đẩy giá dầu tăng vọt, lạm phát đã ở gần mức 3%, và tiến trình hướng tới mục tiêu lạm phát 2% của Fed đã đình trệ. Schmid cho biết: “Tôi không cho rằng chúng ta có thể xem nhẹ các rủi ro đối với kỳ vọng lạm phát.” Ông cũng lưu ý rằng mặc dù phần lớn các thước đo về kỳ vọng lạm phát trung và dài hạn vẫn ổn định, điều đó không khiến ông yên tâm hơn nhiều. (Giảm giá ★)
Yếu tố cơ bản: Theo thống kê của SMM, sản lượng nhôm của Trung Quốc trong tháng 3/2026 (31 ngày theo lịch) tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước và tăng 10,7% so với tháng trước. Mức tăng trong tháng chủ yếu được thúc đẩy bởi số ngày theo lịch phục hồi và các doanh nghiệp hạ nguồn dần khôi phục sản xuất sau Tết Nguyên đán. Tỷ lệ vận hành của các ngành hạ nguồn nhìn chung đều tăng, trong khi tỷ trọng nhôm lỏng cũng phục hồi, tăng khoảng 9,3 điểm phần trăm so với tháng trước lên 73,7%, vượt kỳ vọng đầu tháng. Trong tháng 3/2026, tổng sản lượng nhôm ngoài Trung Quốc nhích tăng 0,2% so với cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng bình quân ngày ngoài Trung Quốc giảm 2,7% so với tháng trước, chủ yếu do các nhà máy nhôm tại Mozambique và Trung Đông đồng loạt cắt giảm và tạm ngừng sản xuất trong tháng 3.
Thị trường nhôm nguyên sinh:Trong phiên giao dịch đầu ngày, hợp đồng nhôm SHFE 2604 tăng, với mặt bằng giá dịch chuyển lên cao hơn so với ngày trước đó. Được hỗ trợ bởi giá nhôm tăng, tâm lý giao hàng hôm qua tăng mạnh, lượng hàng sẵn có trên thị trường tương đối dồi dào, kéo chênh lệch giao dịch nới rộng. Giao dịch trên thị trường chủ yếu tập trung ở mức chiết khấu 10 NDT/tấn so với giá nhôm A00 bình quân của SMM. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại miền Đông Trung Quốc đạt 3,31, tăng 0,13 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,11, không đổi so với tháng trước. Khi giá hợp đồng tương lai nhôm tiếp tục tăng trong ngày hôm qua, tâm lý lạc quan của các thương nhân tại miền Trung Trung Quốc phục hồi nhẹ so với ngày trước đó. Các nhà cung cấp lo ngại tồn kho quá mức có thể kéo giá điều chỉnh giảm, nên tâm lý bi quan nhẹ tăng mạnh và mức chào premium giảm liên tục. Tuy nhiên, tâm lý giữa các thương nhân lớn và nhỏ phân hóa rõ rệt, trong đó các thương nhân lớn có xu hướng giữ giá vững hơn. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế tại thị trường miền Trung Trung Quốc vào khoảng chiết khấu 10-40 NDT so với giá khu vực miền Trung. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,74, tăng 0,02 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,32, giảm 0,07 so với tháng trước.
Nguyên liệu thô nhôm thứ cấp:Xung đột Mỹ - Iran đã làm gián đoạn tâm lý dòng vốn và các yếu tố cơ bản của nhôm, khiến giá nhôm nguyên sinh giao ngay hôm qua tiếp tục đà tăng từ phiên trước, tăng 80 NDT/tấn. Thị trường phế liệu nhôm nhìn chung tương đối ổn định, một số chủng loại bù lại mức tăng của ngày trước đó. Trong bối cảnh giá nhôm hiện biến động mạnh, các bãi thu mua phế liệu nhôm có xu hướng găm hàng nhiều hơn, cho thấy giá phế liệu nhôm vẫn khá vững. Đồng thời, việc siết chặt giám sát theo chính sách “xuất hóa đơn ngược” đã làm chi phí tuân thủ thuế trong khâu tái chế phế liệu nhôm tăng mạnh. Tại một số khu vực, do quy trình vận hành vẫn chưa được hoàn thiện đầy đủ, nguồn hàng thực sự tuân thủ quy định, có hóa đơn và sẵn sàng giao vẫn khan hiếm, khiến độ co giãn phía cung suy yếu rõ rệt do ma sát chính sách. Dự kiến giá phế liệu nhôm tuần này sẽ tiếp tục đi ngang ở vùng cao, trong đó mức giá chủ đạo của phế nhôm xé vụn căng, định giá theo hàm lượng nhôm, ở mức 19.800-20.500 NDT/tấn (chưa thuế). Các ràng buộc chính sách ở phía cung khó có thể sớm nới lỏng trong ngắn hạn, và nguồn cung đạt chuẩn khan hiếm cùng với tâm lý găm hàng của các bãi sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Ở phía cầu, đà phục hồi mùa cao điểm thấp hơn kỳ vọng, tâm lý chờ đợi quan sát của hạ nguồn ở mặt bằng giá cao vẫn mạnh, thiếu động lực bổ sung hàng quy mô lớn, và mua theo nhu cầu trước mắt vẫn chiếm ưu thế. Giá nhôm nguyên sinh nhiều khả năng sẽ tiếp tục biến động dưới tác động của các yếu tố địa chính trị và vĩ mô, trong khi thế giằng co tổng thể giữa bên bán và bên mua vẫn kéo dài, cần thận trọng với rủi ro biến động giá mạnh.
Hợp kim nhôm thứ cấp:Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng hợp kim nhôm 2605 trong phiên ngày hôm qua đã phục hồi sau khi chạm đáy và tăng mạnh về cuối phiên, dao động đi lên trong suốt cả ngày. Sau khi mở cửa buổi sáng, giá dao động tăng và chạm mức cao nhất trong ngày là 23.695 NDT/tấn, sau đó dao động giảm và lùi về mức thấp nhất trong ngày là 23.320 NDT/tấn vào buổi chiều. Sau khi tạo đáy, giá dần ổn định và phục hồi, rồi tăng tốc về cuối phiên. Cuối cùng, hợp đồng đóng cửa ở mức 23.695 NDT/tấn, tăng 180 NDT, tương đương 0,77%, so với giá thanh toán của phiên trước đó. Khối lượng giao dịch là 7.501 lô, lượng mở là 6.958 lô, và lượng mở trong phiên ngày giảm 2.029 lô. Biểu đồ trong ngày cho thấy giá dao động quanh đường trung bình động, với nhịp tăng mạnh vào cuối phiên; trên biểu đồ 4 giờ, chỉ báo KDJ hình thành giao cắt vàng và đi lên, cho thấy thị trường duy trì khá vững trong ngắn hạn. Về giao ngay, thị trường ADC12 hôm qua chủ yếu giữ giá ổn định. Sau khi đà tăng giá nhôm chậm lại, mức độ sẵn sàng điều chỉnh giá của doanh nghiệp giảm rõ rệt, và phần lớn chọn đứng ngoài quan sát. Về kỳ vọng thị trường, một số doanh nghiệp vẫn duy trì quan điểm tương đối lạc quan, nhưng trong bối cảnh tiêu thụ đầu cuối suy yếu cận biên, hoạt động mua hàng của hạ nguồn thắt chặt và hiệu quả giao dịch ở mức trung bình, tâm lý chung của ngành vẫn thận trọng, với xu hướng bi quan ngắn hạn dần gia tăng. Dự kiến giá ADC12 sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp trong ngắn hạn. Thời gian tới, cần theo dõi sát tác động của diễn biến tình hình Trung Đông đối với giá nhôm và nhu cầu tiêu thụ của hạ nguồn.
Tổng quan thị trường nhôm:Hiện tại, rủi ro địa chính trị vĩ mô trên thị trường nhôm toàn cầu tiếp tục leo thang, phí bù rủi ro vẫn ở mức cao và trở thành biến số cốt lõi chi phối tâm lý thị trường. Về cơ bản, phía cung cho thấy thị trường ghi nhận thêm thông tin cắt giảm sản lượng tại một nhà máy nhôm ở Bahrain, Trung Đông, liên quan đến công suất 320.000 tấn, trong khi nhà máy luyện nhôm EGA Taweelah tại UAE bị tấn công vào ngày 28 tháng 3 và chịu thiệt hại nghiêm trọng, khiến xu hướng thu hẹp nguồn cung toàn cầu trở nên rõ rệt hơn. Ở phía cầu, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn tiếp tục phục hồi, trong khi tỷ lệ nhôm lỏng hàng tuần tương đối ổn định. Bước sang tháng 4, khi mùa cao điểm ngày càng rõ nét, tỷ lệ nhôm lỏng được kỳ vọng sẽ tiếp tục phục hồi. Về tồn kho, tuần trước, mặt bằng giá nhôm đã điều chỉnh giảm so với giai đoạn trước, nhưng tâm lý chờ đợi quan sát trên thị trường vẫn mạnh. Người mua hạ nguồn chủ yếu tranh thủ mua theo nhu cầu thực khi giá giảm, và tồn kho xã hội nhôm thỏi vẫn chưa bước vào giai đoạn giảm tồn. Từ cuối tháng 3 đến đầu tháng 4, cần chú ý liệu tồn kho nhôm thỏi có thể thuận lợi bước vào chu kỳ giảm tồn trong bối cảnh giá nhôm ở mức cao hay không. Nhìn chung, tình hình địa chính trị tại Trung Đông vẫn là yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến thị trường nhôm toàn cầu. Việc các nhà máy nhôm ở Trung Đông liên tiếp cắt giảm sản lượng và xảy ra sự cố hư hại được kỳ vọng sẽ tạo động lực tăng mạnh cho giá nhôm trong và ngoài Trung Quốc. Cùng với sự hỗ trợ từ kỳ vọng nhu cầu mùa cao điểm tại Trung Quốc sẽ dần được giải phóng, giá nhôm được dự báo sẽ tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang ở vùng cao trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần thận trọng khi ra quyết định và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập của riêng mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]
