Sản lượng tháng 3 nhìn chung phù hợp với kỳ vọng, tăng 63.700 tấn so với tháng 2 theo tháng và lên mức cao kỷ lục. Phí TC tinh quặng đồng tiếp tục giảm trong tháng 3 và hiện đã xuống còn 68,85 USD/tấn khô. Chênh lệch giá giữa kim loại nguyên sinh và phế liệu thu hẹp đáng kể và đã đảo chiều, nhưng sản lượng anode sản xuất từ phế liệu vẫn chưa bị ảnh hưởng. Sản lượng đồng cathode tại các nhà máy luyện không ghi nhận cắt giảm đáng kể trong tháng 3 do vấn đề nguyên liệu đầu vào. Giá axit sulfuric lập đỉnh mới, tại một số khu vực lên tới 1.600 nhân dân tệ/tấn, giúp các nhà máy luyện duy trì tỷ lệ vận hành cao dù TC âm sâu. Trong tháng 3, có 5 doanh nghiệp bảo trì, trong đó 3 doanh nghiệp kéo dài từ tháng 3 sang tháng 4, tác động từ bảo trì tương đối hạn chế; với một số doanh nghiệp, tác động sẽ được phản ánh trong tháng 4.
Trong tháng 4, có 8 nhà máy luyện đang bảo trì, gồm 3 nhà máy kéo dài từ tháng 3 sang tháng 4 và 4 nhà máy sẽ tiếp tục từ tháng 4 sang tháng 5. Tác động từ bảo trì dự kiến chủ yếu sẽ được phản ánh trong tháng 5. Hiện tại, một số ít nhà máy luyện cho biết việc thu mua anode đã trở nên khó khăn, nguồn cung nguyên liệu tương đối thắt chặt gây áp lực lên sản xuất. Sản lượng tháng 4 dự kiến giảm 33.000 tấn so với tháng trước, với tác động bảo trì được phản ánh ở mức hạn chế. Ngoài ra, một nhà máy luyện đã đi vào hoạt động trong tháng 4 và sản lượng sau đó sẽ tăng dần.
Xét theo số ngày tồn kho đồng cathode tại nhà máy luyện, tồn kho trong tháng 3 ở mức 2,44 ngày, giảm 1,04 ngày so với tháng trước. Dự kiến chỉ số này sẽ tiếp tục giảm trong tháng 4, một phần do sản lượng tháng 4 thấp hơn và một phần do tiêu thụ hạ nguồn cải thiện sau khi giá đồng giảm trong tháng 3. Một số doanh nghiệp đồng bán thành phẩm đã chốt đơn hàng đến hết tháng 4, điều này được kỳ vọng sẽ tiếp tục kéo giảm tồn kho tại nhà máy. Nhìn sang tháng 5, tác động từ đợt bảo trì tập trung tại các doanh nghiệp sản xuất đồng cathode được dự báo sẽ xuất hiện, và sản lượng tháng 5 dự kiến tiếp tục giảm so với tháng 4 theo tháng.
![Chênh lệch tồn kho ở miền Đông Trung Quốc rõ rệt; phí bảo hiểm giao ngay đồng SHFE có thể duy trì ở mức thấp [Đồng giao ngay SMM Thượng Hải]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/JopQJ20251217171712.jpg)
![Bầu không khí giao dịch thị trường trì trệ, giá giao ngay giảm về 110 nhân dân tệ/tấn [Đánh giá hàng tuần đồng cathode giao ngay Sơn Đông của SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/udUol20251217171712.jpg)
