Đếm ngược tới đàm phán Mỹ-Iran và rủi ro phong tỏa vận tải biển khiến giá thiếc tiếp tục dao động ở mức cao nhờ tồn kho thấp hỗ trợ [Bình luận giữa trưa về thiếc của SMM]

Bình luận giữa ngày về thiếc ngày 31 tháng 3 năm 2026

Tóm tắt giá

Sáng nay, hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất (SN2605) chốt phiên ở mức 366.700 NDT/tấn, tăng 2.130 NDT so với giá thanh toán của ngày giao dịch trước, tương đương 0,58%.

Tâm lý vĩ mô: Đàm phán Mỹ-Iran đan xen với đe dọa quân sự, phí bù rủi ro vận tải vẫn ở mức cao

Mâu thuẫn cốt lõi trong tâm lý vĩ mô hiện tại vẫn xoay quanh cục diện “vừa đánh vừa đàm” ở Trung Đông. Một mặt, đã xuất hiện tín hiệu hạ nhiệt cục bộ và đàm phán: Nhà Trắng cho biết Trump hy vọng đạt được thỏa thuận với Iran trước ngày 6 tháng 4, đồng thời đây cũng là thời hạn ông đặt ra để hoãn các cuộc không kích nhằm vào cơ sở năng lượng của Iran. Mặt khác, căng thẳng vẫn tiếp tục leo thang, khi các lời đe dọa quân sự và các biện pháp phong tỏa thực chất cùng tồn tại. Trump một lần nữa đe dọa rằng nếu đàm phán đổ vỡ, ông sẽ “phá hủy hoàn toàn” toàn bộ nhà máy điện, giếng dầu và đầu mối dầu mỏ then chốt trên đảo Kharg của Iran. Trong khi đó, Quốc hội Iran đã thông qua dự luật thu phí quá cảnh đối với tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz và dự kiến cấm tàu Mỹ và Israel quá cảnh. Lực lượng Houthi chính thức tham gia xung đột, làm gia tăng lo ngại của thị trường rằng phạm vi xung đột có thể mở rộng sang Biển Đỏ và eo biển Bab el-Mandeb. Khi hai điểm nghẽn chủ chốt của thương mại năng lượng toàn cầu đồng thời chịu áp lực, rủi ro hệ thống đã tăng lên rõ rệt. Chủ tịch Fed Powell phát đi tín hiệu ôn hòa, cho thấy xu hướng bỏ qua các cú sốc cung ngắn hạn do chiến tranh gây ra. Điều này phần nào trấn an thị trường, nhưng không đủ để xóa dịu hoàn toàn tâm lý hoảng loạn do rủi ro địa chính trị kích hoạt.

Thị trường giao ngay: Giá cao kìm hãm giao dịch, trong khi tồn kho thấp và phí bảo hiểm giao ngay cao vẫn tiếp diễn

Trong bối cảnh giá kỳ hạn tiếp tục tăng, giao dịch thực tế trên thị trường giao ngay hôm nay khá yếu, với đặc điểm nổi bật là “có báo giá nhưng ít giao dịch”. Trước mặt bằng giá tuyệt đối cao và phí bảo hiểm giao ngay tăng mạnh, ý muốn mua hàng của các doanh nghiệp hạ nguồn bị kiềm chế đáng kể. Phần lớn chủ yếu tiêu thụ lượng tồn kho sẵn có để duy trì nhu cầu sản xuất thiết yếu, và tâm lý chờ xem chiếm ưu thế. Tuy nhiên, chỗ dựa cốt lõi của thị trường nằm ở mức tồn kho hiện hữu toàn cầu cực thấp.

Triển vọng tổng thể

Nhìn chung, đà tăng của giá thiếc hôm nay là kết quả của tác động cộng hưởng từ logic “giao dịch đình lạm” do rủi ro địa chính trị kích hoạt, sự hỗ trợ cứng từ mức tồn kho thấp kỷ lụcvà kỳ vọng dài hạn đối với “nhu cầu chất lượng mới” như máy chủ AI và dải hàn quang điện. Trong ngắn hạn, diễn biến tình hình Trung Đông, đặc biệt là tiến triển xung quanh thời hạn đàm phán Mỹ-Iran ngày 6 tháng 4, sẽ tiếp tục là biến số then chốt chi phối tâm lý thị trường kỳ hạn. Trong bối cảnh triển vọng vận tải qua eo biển Hormuz chưa rõ ràng và các mối đe dọa quân sự cận kề, khẩu vị rủi ro của thị trường rất dễ dao động lặp lại. Dự kiến giá thiếc nhìn chung sẽ duy trì xu hướng dao động mạnh ở vùng cao nhờ được nâng đỡ bởi tồn kho thấp, và mốc tròn 370.000 nhân dân tệ/tấn sẽ trở thành tâm điểm giằng co giữa phe mua và phe bán. Thời gian tới, cần theo dõi sát tiến triển thực chất của tình hình địa chính trị, năng lực hấp thụ nhu cầu thực tế của hạ nguồn trong bối cảnh giá cao, cũng như tốc độ giảm của tồn kho xã hội.