Sau Tết Nguyên tiêu, tỷ lệ vận hành của thanh đồng cathode là nhóm đầu tiên phục hồi liên tục, thúc đẩy tiêu thụ hạ nguồn dần hồi phục và đẩy tồn kho xã hội chính thức bước vào chu kỳ giảm tồn từ giữa tháng 3. Tuy nhiên, khi giá đồng gần đây phục hồi và tăng lên, tâm lý mua hàng của khâu hạ nguồn trở nên thận trọng hơn, tốc độ giảm tồn phần nào chậm lại, đồng thời đà tăng tỷ lệ vận hành của thanh đồng cathode cũng thu hẹp theo.
Tỷ lệ vận hành tăng trước, điểm ngoặt tồn kho xuất hiện đúng như kỳ vọng
Sau Tết Nguyên đán, giá đồng điều chỉnh giảm theo từng giai đoạn, qua đó thúc đẩy hiệu quả ý muốn bổ sung hàng tồn kho của khâu hạ nguồn. Theo SMM, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp thanh đồng cathode là nhóm phản ứng đầu tiên, ghi nhận xu hướng tăng theo tuần trong nhiều tuần liên tiếp. Tính đến số liệu mới nhất, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp thanh đồng cathode tiếp tục tăng lên 83,17, phản ánh nhu cầu đầu cuối tiếp tục được giải phóng.
Được hỗ trợ bởi tỷ lệ vận hành liên tục đi lên, khối lượng mua hàng của hạ nguồn dần tăng, các đơn hàng nhu cầu cứng được triển khai ổn định. Nhờ đó, tồn kho đồng tại các khu vực trọng điểm trên toàn quốc đã chấm dứt chuỗi tích lũy tồn kho kéo dài vào ngày 12/3, chính thức đánh dấu điểm ngoặt của tồn kho. Sau đó, mức độ giảm tồn tăng lên qua từng tuần, và tính đến ngày 26/3, tồn kho đã giảm liên tiếp trong ba tuần. Khi tồn kho được tiêu hóa nhanh chóng, mức tăng của tổng tồn kho so với cùng kỳ năm trước cũng dần thu hẹp từ mức cao sau kỳ nghỉ xuống còn 92.900 tấn.
Xét theo khu vực, đợt giảm tồn này mang tính lan tỏa rộng. Tiêu thụ tại Quảng Đông phục hồi nổi bật nhất, cùng với sự thắt chặt cục bộ ở phía cung, khiến tốc độ giảm tồn tương đối nhanh và trở thành khu vực đầu tiên hình thành xu hướng giảm tồn; tại Thượng Hải, nhờ tiêu thụ hạ nguồn dẫn dắt, lượng xuất kho liên tục vượt lượng nhập kho, trong bối cảnh hàng nhập khẩu và hàng nội địa về kho bình thường, tồn kho giảm ổn định; Giang Tô cũng hưởng lợi từ sự phục hồi tiêu thụ, cùng thúc đẩy tổng tồn kho giảm nhanh.
Giá đồng phục hồi kìm hãm ý muốn mua đuổi, động lực giảm tồn suy yếu rõ rệt
Bước sang cuối tháng 3, tâm lý thị trường đã thay đổi. Khi giá đồng tăng lên, các doanh nghiệp hạ nguồn trở nên thận trọng hơn, tốc độ mua hàng vốn sôi động trước đó cũng chậm lại. Tính đến ngày 30/3, tồn kho đồng tại các khu vực trọng điểm trên toàn quốc giảm 13,81% so với tuần trước. Dù xu hướng giảm tồn vẫn tiếp diễn, mức giảm trong một tuần đã thu hẹp so với mức 14,54% của tuần trước đó.
Diễn biến giữa các khu vực cũng có sự phân hóa. Tại Thượng Hải, hàng nhập khẩu và hàng nội địa về kho bình thường, tiêu thụ hạ nguồn tiếp tục phục hồi, tồn kho giảm ổn định; tại Quảng Đông, tiêu thụ vẫn rất mạnh, cộng thêm nguồn cung khan hiếm, nên mức giảm tồn vẫn khá lớn; tuy nhiên, tại Giang Tô, do giá đồng tăng thêm một nhịp nữa, hoạt động mua hàng của hạ nguồn chuyển sang chờ đợi quan sát nhiều hơn, tốc độ giảm tồn chậm lại rõ rệt, cho thấy tác động kìm hãm của giá tăng trở lại đối với nhu cầu đã bắt đầu xuất hiện.
Trong khi đó, động lực tăng của tỷ lệ vận hành thanh đồng cathode cũng phần nào hạ nhiệt. SMM dự kiến tỷ lệ vận hành của thanh đồng cathode trong tuần này sẽ tăng lên 83,76%, chỉ tăng 0,59 điểm phần trăm so với tuần trước, trái ngược với xu hướng tăng mạnh liên tiếp của các tuần trước đó, cho thấy ý muốn mua đuổi theo giá cao của bên mua hạ nguồn là chưa đủ, khi ngày càng nhiều bên chuyển sang mua đúng lúc cần và giữ tâm lý chờ đợi đối với diễn biến giá đồng tiếp theo.
Triển vọng thị trường: Ngắn hạn vẫn tiếp tục giảm tồn, nhưng động lực suy yếu dần
Nhìn chung, về phía cung, hàng nhập khẩu tiếp tục cập cảng, trong khi lượng hàng nội địa về kho tương đối hạn chế do bảo trì và các yếu tố khác, khiến trạng thái nguồn cung tổng thể vẫn duy trì căng thẳng; về phía cầu, thị trường chịu ảnh hưởng lớn hơn từ biến động giá đồng, khi các bên hạ nguồn giữ tâm lý chờ đợi đối với xu hướng giá tiếp theo, khiến thị trường khó có thể lặp lại cường độ bổ sung hàng tập trung như giai đoạn trước trong ngắn hạn.
Dự kiến tồn kho xã hội sẽ tiếp tục giảm trong ngắn hạn, nhưng do giá đồng vẫn ở mức tương đối cao, hoạt động mua hàng của hạ nguồn đang trở nên lý tính hơn, và động lực giảm tồn được dự báo sẽ tiếp tục suy yếu. Về xu hướng thị trường tiếp theo, vẫn cần theo dõi diễn biến giá đồng và tình hình thực hiện thực tế các đơn hàng đầu cuối.
