Trong tháng 3, PMI tổng hợp của ngành gia công nhôm Trung Quốc đạt 65,6, bật tăng mạnh lên trên mốc 50. Tâm lý chung của toàn ngành cải thiện rõ rệt, PMI của tất cả các phân ngành đều tăng mạnh, cho thấy đặc điểm phục hồi nhanh sau kỳ nghỉ và được mùa cao điểm hỗ trợ rõ ràng. Cụ thể, nhôm tấm/lá và dải, cùng nhôm lá có diễn biến đặc biệt tích cực. Nhờ nhu cầu phục hồi từ mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống cũng như từ các lĩnh vực lưu trữ năng lượng, vật liệu pin, bao bì và các ngành khác, chỉ số sản xuất và đơn hàng mới nhìn chung duy trì ở mức cao, tỷ lệ vận hành của doanh nghiệp tăng đáng kể; nhôm ép công nghiệp và dây, cáp nhôm cũng được thúc đẩy bởi năng lượng mới, đầu tư điện lực và các lĩnh vực khác, với đơn hàng và sản lượng cùng cải thiện, tâm lý ngành phục hồi nhanh; dù nhôm ép xây dựng nhìn chung vẫn tương đối yếu, nhưng đã phục hồi nhẹ nhờ hoạt động tái khởi công sau kỳ nghỉ và độ phủ kênh phân phối; các ngành hợp kim nhôm nguyên sinh và thứ sinh cũng nhanh chóng phục hồi từ mức thấp sau kỳ nghỉ và quay lại vùng mở rộng. Nhìn chung, dưới tác động tổng hợp của mùa cao điểm “tháng 3 vàng”, việc khôi phục sản xuất sau kỳ nghỉ, hỗ trợ chính sách và mức độ sôi động cao ở một số lĩnh vực mới nổi, ngành gia công nhôm đã cho thấy xu hướng phục hồi nhanh trong tháng 3. Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng các yếu tố như biến động giá nhôm ở mức cao, sự phân hóa trong nhu cầu đầu cuối, gián đoạn xuất khẩu do tình hình Trung Đông, cũng như các ràng buộc từ chi phí nhôm phế liệu và chính sách tuân thủ, vẫn tạo ra những hạn chế nhất định đối với dư địa tăng trưởng tiếp theo của ngành.
Theo chủng loại sản phẩm:
Nhôm tấm/lá và dải: Trong tháng 3, PMI của ngành nhôm tấm/lá và dải Trung Quốc đạt 75,1%, tăng vọt lên cao hơn nhiều so với mốc 50. Xét theo các chỉ số thành phần, chỉ số sản xuất và chỉ số đơn hàng mới đều đạt 90,1%. Khi tháng 3 chính thức bước vào mùa cao điểm truyền thống, nhu cầu đối với các sản phẩm như vật liệu lon, tấm nhôm ô tô và vật liệu pin liên quan đến lưu trữ năng lượng tiếp tục phục hồi, thúc đẩy doanh nghiệp từng bước nâng tỷ lệ vận hành, trong khi tiêu dùng đầu cuối cho thấy sức mạnh trên diện rộng ở nhiều phân khúc. Chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới đạt 78,3%, nhưng diễn biến thực tế cho thấy sự phân hóa rõ rệt: toàn bộ đơn hàng từ Trung Đông đều bị đình chỉ hoặc thậm chí bị trả lại do xung đột, trong khi đơn hàng xuất khẩu từ Đông Nam Á ghi nhận tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước. Chỉ số tồn kho thành phẩm đạt 30,9%. Khi logistics trở lại bình thường sau Tết Nguyên đán, lượng tồn kho thành phẩm tích lũy trong kỳ nghỉ cũng được giải phóng một cách có trật tự. Nhìn chung, dưới tác động tổng hợp của nhu cầu được giải phóng trong mùa cao điểm truyền thống tháng 3, sự hỗ trợ từ các chính sách thuận lợi và hoạt động sôi động của các lĩnh vực mới nổi như lưu trữ năng lượng, chỉ số thịnh vượng ngành đã phục hồi. Tuy nhiên, các yếu tố hạn chế như giá nhôm biến động mạnh, đơn hàng tấm/lá nhôm ô tô suy yếu so với cùng kỳ và xuất khẩu sang Trung Đông bị cản trở đã khiến đà tăng khó tiếp diễn. PMI ngành tấm, lá và dải nhôm dự kiến sẽ quay về quanh mốc 50 trong tháng 4.
Lá nhôm: Trong tháng 3, PMI ngành lá nhôm Trung Quốc đạt 70,1%, quay trở lại vùng mở rộng. Xét theo cơ cấu chỉ số thành phần, chỉ số sản xuất đạt 82,4% và chỉ số đơn hàng mới đạt 83,2%. Nhu cầu đối với lá nhôm bao bì thực phẩm và lá nhôm dược phẩm vẫn trong mùa cao điểm, nhu cầu lá nhôm điều hòa bắt đầu phục hồi, còn việc điều chỉnh chính sách hoàn thuế xuất khẩu pin tạm thời thúc đẩy nhu cầu đối với lá nhôm pin và lá nhôm hàn. Các doanh nghiệp đầu ngành có lượng đơn hàng trong tay tương đối dồi dào, hỗ trợ hiệu quả cho việc tăng ổn định tỷ lệ vận hành. Chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới đạt 55,7%. Hiện tại, xung đột tại Trung Đông đã gây sức ép lên xuất khẩu lá nhôm bao bì double-zero và máy điều hòa nguyên chiếc của Trung Quốc, trở thành yếu tố chính kìm hãm tăng trưởng xuất khẩu hơn nữa. Chỉ số tồn kho thành phẩm đạt 31,8%, vẫn ở mức tương đối thấp, trong khi các doanh nghiệp tích cực giải phóng tồn kho thành phẩm sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Triển vọng tới đây, khi chính sách hoàn thuế xuất khẩu pin được triển khai và tình hình xuất khẩu tại Trung Đông vẫn chưa rõ ràng, PMI lá nhôm dự kiến sẽ điều chỉnh về quanh mốc 50 trong tháng 4.
Nhôm đùn xây dựng: Trong tháng 3, PMI tổng hợp của ngành nhôm đùn xây dựng đạt 56,8%, phục hồi lên trên mốc 50. Sau Tết Nguyên đán, các doanh nghiệp khôi phục làm việc và sản xuất một cách có trật tự, trong khi nhu cầu thị trường dần được giải phóng. Ngoài ra, các đơn hàng tồn đọng tích lũy trong kỳ nghỉ tiếp tục được thực hiện, kéo chỉ số sản xuất lên 62,8%, chỉ số đơn hàng mới lên 60,0% và chỉ số lượng mua vào lên 59,7% trong tháng này. Mặc dù thị trường nhôm đùn xây dựng nhìn chung vẫn tương đối yếu, các doanh nghiệp đùn ép vẫn tích cực tận dụng lợi thế riêng để mở rộng kênh sản xuất và tiêu thụ. Một số doanh nghiệp tại Hà Bắc và Sơn Đông cho biết đơn hàng vật liệu cửa và cửa sổ phi tiêu chuẩn bán vào thị trường nông thôn gần đây khá khả quan, trong khi một số doanh nghiệp lớn tại Quảng Đông và Sơn Đông cho biết họ vẫn coi trọng phát triển dự án. Ngoài ra, một số doanh nghiệp mẫu tại Sơn Đông cho biết đơn hàng xuất khẩu gần đây giảm do việc giao hàng các đơn hàng của thương nhân hạ nguồn sang Trung Đông bị gián đoạn, khiến chỉ số đơn hàng xuất khẩu tháng này ở mức 48,9%. Nhìn sang tháng 4, khi nhiệt độ tăng lên và nhu cầu cuối cùng từ xây dựng dần cải thiện, cùng với sự hỗ trợ của mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống “tháng 3 vàng, tháng 4 bạc”, PMI tổng hợp của ngành dự kiến sẽ duy trì trên mốc 50 trong tháng tới.
Nhôm đùn công nghiệp: Trong tháng 3, PMI tổng hợp của ngành nhôm đùn công nghiệp đạt 59,3%, phục hồi lên trên mốc 50. Chỉ số sản xuất đạt 78,9%, chỉ số đơn hàng mới đạt 58,0% và chỉ số lượng mua vào đạt 71,1% trong tháng này, cho thấy sản xuất, nhu cầu và tích trữ nguyên liệu đồng loạt phục hồi. Khi việc điều chỉnh hoàn thuế xuất khẩu đối với các sản phẩm liên quan đến quang điện và pin bước vào giai đoạn nước rút lắp đặt cuối cùng trước khi chính sách có hiệu lực, các đơn hàng gia tăng đã hỗ trợ hiệu quả cho việc nâng tỷ lệ vận hành của doanh nghiệp. Trong đó, các doanh nghiệp khung quang điện hàng đầu tại An Huy và Hà Bắc duy trì hoạt động hết công suất. Ngoài ra, các đơn hàng liên quan đến điện lực cũng diễn biến mạnh. Nhiều doanh nghiệp đùn ép quy mô vừa và lớn tại Sơn Đông và Quảng Đông cho biết đơn hàng mới đối với các sản phẩm như ống dẫn điện, vật liệu máy biến áp và thanh cái nhôm tăng rõ rệt. Về xuất khẩu, dù tình hình địa chính trị bên ngoài Trung Quốc còn bất định, toàn ngành không ghi nhận mức tăng đáng kể trong xuất khẩu bán thành phẩm nhôm, và phần lớn doanh nghiệp cho biết việc nhận đơn hàng từ nước ngoài nhìn chung ổn định. Chỉ các doanh nghiệp đùn ép khung quang điện ghi nhận đơn hàng xuất khẩu sang Ấn Độ tăng nhẹ, đưa chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới của ngành trong tháng lên 60,9%. Về tồn kho, do doanh nghiệp điều chỉnh cơ cấu sản phẩm và nỗ lực bảo đảm giao hàng kịp thời cho nhu cầu hỗ trợ từ hạ nguồn, tồn kho thành phẩm tại các doanh nghiệp mẫu tăng nhẹ so với tháng trước, với chỉ số tồn kho thành phẩm đạt 52,3% trong tháng này. Áp lực về lao động và giao đơn hàng vẫn còn, với chỉ số việc làm ở mức 47,7% và chỉ số đơn hàng tồn đọng ở mức 52,3% trong tháng. Các doanh nghiệp đùn ép vừa và nhỏ tại Sơn Đông và khu vực Giang Tô - Chiết Giang cho biết tình trạng lao động rời việc sau kỳ nghỉ kết hợp với khó tuyển dụng đã hạn chế việc giải phóng hoàn toàn công suất, dẫn đến một số đơn hàng bị tồn đọng. Nhìn sang tháng 4, dù một phần đơn hàng lắp đặt gấp được đẩy lên sớm trong lĩnh vực quang điện có thể đã tạo ra hiệu ứng kéo nhu cầu về trước, nhu cầu cứng từ các đầu cuối năng lượng mới vẫn mang lại hỗ trợ mạnh. Cùng với sự nâng đỡ liên tục từ mùa tiêu thụ cao điểm truyền thống “tháng 3 vàng, tháng 4 bạc”, PMI nhôm đùn công nghiệp dự kiến sẽ tiếp tục duy trì trên mốc 50 trong tháng 4, tạo nền tảng vững chắc cho sự khởi sắc chung của ngành.
Dây và cáp nhôm: Trong tháng 3, PMI ngành dây và cáp nhôm Trung Quốc đạt 60,2%, tăng mạnh 19,5 điểm phần trăm so với tháng trước và vượt đáng kể mốc 50, cho thấy tâm lý ngành phục hồi mạnh từ vùng co hẹp sang vùng mở rộng. Xét theo từng phân khúc, chỉ số sản xuất đạt 80,51%, tăng mạnh 40,3 điểm phần trăm so với tháng trước. Khi các đơn hàng lưới điện được triển khai tập trung, các doanh nghiệp hạ nguồn khôi phục hoàn toàn làm việc và sản xuất, tỷ lệ vận hành phục hồi rõ rệt; chỉ số đơn hàng mới đạt 57,97%, tăng 28,1 điểm phần trăm so với tháng trước, trong khi chỉ số đơn hàng xuất khẩu mới đạt 53,03%, tăng 5,4 điểm phần trăm so với tháng trước, cho thấy đơn hàng mới cải thiện ở mức cận biên. Chỉ số đơn hàng tồn đọng đạt 46,97%, tăng 17,2 điểm phần trăm so với tháng trước. Dù vẫn nằm trong vùng co hẹp, mức giảm đã thu hẹp, cho thấy các đơn hàng tồn đọng trước đó đang dần được giải quyết. Chỉ số lượng mua vào đạt 68,85%, tăng mạnh 26,7 điểm phần trăm so với tháng trước, khi doanh nghiệp tích cực bổ sung hàng tồn kho để đáp ứng nhu cầu sản xuất. Nhìn chung, cả sản xuất và đơn hàng của ngành dây và cáp nhôm đều cải thiện trong tháng 3, tâm lý ngành phục hồi đáng kể. Sau khi bước sang tháng 4, khi các dự án lưới điện tiếp tục được thúc đẩy và nhu cầu đầu cuối được giải phóng ổn định, PMI ngành dự kiến sẽ tiếp tục duy trì trong vùng mở rộng, và động lực tăng trưởng của sản xuất cũng như đơn hàng được kỳ vọng sẽ tiếp diễn.
Hợp kim nguyên sinh: Trong tháng 3, PMI ngành hợp kim nhôm nguyên sinh đạt 63,1%, tăng 26,2 điểm phần trăm so với tháng trước. Khi tác động của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán phai nhạt, công suất từng tạm dừng trước đó dần khôi phục hoạt động, sản xuất thượng nguồn và hạ nguồn đồng loạt phục hồi, và ngành từng bước bước vào quỹ đạo hồi phục. Xét theo các chỉ số thành phần, chỉ số sản xuất tăng đáng kể, chủ yếu nhờ nhu cầu hạ nguồn tiếp tục cải thiện, qua đó thúc đẩy sản lượng tăng; đồng thời, công tác bảo trì và nâng cấp tại một số dây chuyền sản xuất hoàn tất vào đầu tháng 3 và sản xuất được nối lại, tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng sản lượng. Chỉ số đơn hàng mới cũng phục hồi, được hỗ trợ đồng thời bởi nhu cầu hạ nguồn gia tăng và khối lượng hợp đồng dài hạn tăng lên, qua đó nâng mức đơn hàng. Chỉ số tồn kho thành phẩm đạt 24, giảm mạnh so với tháng trước, phản ánh xu hướng giảm tồn kho trên toàn ngành. Nguyên nhân chính là nhu cầu hạ nguồn trong tháng 2 thấp hơn kỳ vọng, dẫn đến lượng tồn kho tích lũy tại doanh nghiệp ở mức tương đối cao; vì vậy, tháng 3 chủ yếu tập trung giải phóng lượng tồn kho hiện có, khiến mặt bằng tồn kho chung giảm trở lại so với tháng 2. Nhìn chung, ngành được kỳ vọng sẽ tiếp tục duy trì trên mốc 50 trong tháng tới, với sản xuất và đơn hàng có khả năng tiếp tục phục hồi, duy trì đà tăng trưởng. Tuy nhiên, giá nhôm hiện vẫn ở mức cao, trong khi mức độ sẵn sàng mua đơn hàng giao ngay của hạ nguồn còn yếu, khiến tốc độ tăng trưởng tương đối chậm.
Hợp kim thứ cấp: Trong tháng 3, PMI ngành nhôm tái sinh tăng mạnh 40,9 điểm phần trăm so với tháng trước lên 68,8, quay trở lại trên mốc 50. Sau Tết Nguyên tiêu, các doanh nghiệp đồng loạt khôi phục làm việc và sản xuất, nhu cầu hạ nguồn dần phục hồi, đơn hàng mới tiếp tục cải thiện, qua đó thúc đẩy tỷ lệ vận hành của ngành tăng rõ rệt. Tuy nhiên, sự phục hồi hoạt động vẫn bị hạn chế bởi nhiều yếu tố: thứ nhất, chi phí nhôm phế liệu vẫn ở mức cao, trong khi yêu cầu nghiêm ngặt hơn về xuất hóa đơn ngược tại An Huy và một số khu vực khác, cùng với việc hủy hoàn thuế ở một số nơi, đã khiến nhiều doanh nghiệp chuyển sang nguồn hàng có hóa đơn hoặc hàng nhập khẩu, nhưng nguồn cung liên quan lại khan hiếm và giá cao, hạn chế việc giải phóng hoạt động sản xuất; thứ hai, nhu cầu đầu cuối thấp hơn kỳ vọng, và mặt bằng giá nhôm cao hơn trong tháng 3 đã bào mòn lợi nhuận hạ nguồn, khiến phần lớn doanh nghiệp duy trì mua theo nhu cầu thực tế, trong khi một số chủ động cắt giảm đơn hàng do thua lỗ, còn việc giao hàng chịu áp lực trong bối cảnh xuất khẩu sang Trung Đông bị cản trở và trợ cấp ô tô dần bị loại bỏ. Về tồn kho, do nguồn cung nhôm phế liệu đạt chuẩn khan hiếm, biến động giá nhôm gia tăng và biên lợi nhuận hạn chế, doanh nghiệp duy trì tồn kho nguyên liệu ở mức thấp. Tồn kho thành phẩm có biến động theo giai đoạn: đầu tháng được giải phóng phần nào khi nhu cầu phục hồi, còn vào giữa và cuối tháng, khi hoạt động sản xuất phục hồi nhưng nhu cầu vẫn yếu, tồn kho tăng nhẹ. Nhìn sang tháng 4, đơn hàng nhôm tái sinh dự kiến suy yếu và PMI của ngành có thể điều chỉnh xuống dưới mốc 50.
Bình luận ngắn gọn:
Nhìn sang tháng 4, mức độ khởi sắc của ngành gia công nhôm được dự báo sẽ chuyển từ “phục hồi trên diện rộng” sang “phân hóa theo cơ cấu”, và trung tâm của PMI tổng hợp có thể quay về gần mốc 50. Cụ thể, sau khi các đơn hàng trước đó được giải phóng tập trung, tâm lý đối với tấm, lá, dải và lá nhôm đang suy yếu nhẹ dưới tác động của bất định xuất khẩu và gián đoạn chính sách; hợp kim nhôm tái sinh đang đối mặt với áp lực kép từ đơn hàng suy yếu và áp lực chi phí, PMI có nguy cơ rơi xuống dưới mốc 50; dù hợp kim nguyên sinh vẫn còn động lực phục hồi, tác động kìm hãm của giá nhôm cao đối với nhu cầu đang làm chậm nhịp phục hồi. Ngược lại, nhôm đùn công nghiệp và dây cáp nhôm được kỳ vọng tiếp tục duy trì trong vùng mở rộng nhờ nhu cầu cứng từ năng lượng mới và đầu tư lưới điện; trong khi đó, nhôm đùn xây dựng được hưởng lợi từ sự phục hồi theo mùa của hoạt động xây dựng và có khả năng tiếp tục xu hướng phục hồi yếu. Nhìn chung, hiệu ứng “tháng 4 bạc” nhiều khả năng vẫn tiếp diễn trong tháng 4, nhưng động lực sẽ yếu hơn và mặt bằng vận hành của ngành được dự báo sẽ dịch xuống thấp hơn.
![Bù đắp áp lực thị trường Trung Đông: Đông Nam Á và châu Âu hỗ trợ tăng trưởng xuất khẩu anốt nướng sẵn [Phân tích SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/zjiqN20251217171650.jpg)
