Sự thu hẹp đáng kể của nguồn cung toàn cầu tạo động lực tăng mạnh cho giá nhôm [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về nhôm của SMM]

3.3 Tóm tắt cuộc họp buổi sáng SMM

Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 27/3, hợp đồng nhôm SHFE 2605 mở cửa ở mức 23.815 NDT/tấn, chạm mức cao nhất trong phiên 24.120 NDT/tấn và mức thấp nhất 23.815 NDT/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 24.085 NDT/tấn, tăng 150 NDT/tấn so với giá đóng cửa trước đó, tương đương 0,63. Phân tích kỹ thuật cho thấy các đường trung bình động ngắn hạn (SMA5: 23.950,63; SMA10: 23.925,45) đã quay đầu đi lên, giá đứng vững trên đường trung bình 5 ngày và 10 ngày, xác nhận xu hướng tăng ngắn hạn. Các đường trung bình động trung hạn (SMA20: 24.093,00; SMA40: 24.253,74; SMA60: 24.242,57) vẫn xếp theo hướng giảm, cho thấy xu hướng trung hạn vẫn chưa đảo chiều, với lực cản rõ rệt từ các đường trung bình trong vùng 24.100-24.250 phía trên. Trên biểu đồ nến K khung 4 giờ, MACD4 đã chuyển sang cột đỏ (DIFF = -211,72, DEA = -215, STICK = 6,56), trong đó DIFF cắt lên trên DEA tạo thành giao cắt vàng, cho thấy động lực giảm đã cạn kiệt và động lực tăng đang bắt đầu hình thành. Về vị thế mở, vị thế mở trong phiên đêm khoảng 260.000 lô, tăng 2.484 lô so với phiên trước. Ngày 27/3, nhôm LME mở cửa ở mức 3.262,0 USD/tấn, đạt đỉnh 3.303,0 USD/tấn, chạm đáy 3.229,0 USD/tấn và đóng cửa ở mức 3.284,5 USD/tấn, tăng 0,92 so với ngày trước đó. Khối lượng giao dịch đạt 18.211 lô, giảm 6.699 lô, và vị thế mở là 688.000 lô, tăng 7.296 lô.

Mặt trận vĩ mô: Gần đây, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã triệu tập Hội nghị Công tác Ổn định Tài chính năm 2026. Hội nghị yêu cầu trong năm 2026, công tác ổn định tài chính phải kiên định sự dẫn dắt chính trị, tăng cường nền tảng lý luận, xây dựng và thực hành đúng quan điểm về thành tích chính trị, thúc đẩy sâu rộng sự gắn kết giữa xây dựng Đảng và hoạt động nghiệp vụ, bảo đảm công tác ổn định tài chính trong thời kỳ Kế hoạch 5 năm lần thứ 15 khởi đầu ở tiêu chuẩn cao và được thúc đẩy với chất lượng cao. Hội nghị cũng kêu gọi tiếp tục hoàn thiện hệ thống phòng ngừa và hóa giải rủi ro tài chính mang tính hệ thống, tiếp tục làm sâu sắc và củng cố trao quyền bằng công nghệ, tăng cường giám sát, đánh giá, cảnh báo sớm và xử lý sớm rủi ro tài chính, đồng thời tiếp tục kiềm chế rủi ro gia tăng. Tuân thủ các nguyên tắc định hướng thị trường và pháp quyền, văn bản kêu gọi chủ động, thận trọng xử lý rủi ro tài chính ở các lĩnh vực trọng điểm và giảm dần các rủi ro hiện hữu một cách có trật tự. (Tăng giá ★) Joanne Hsu, giám đốc khảo sát người tiêu dùng của Đại học Michigan, cho biết chỉ số tâm lý người tiêu dùng Mỹ trong tháng 3 giảm 6 điểm, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 12/2025. Niềm tin tiêu dùng suy giảm ở mọi nhóm tuổi và khuynh hướng chính trị. Người tiêu dùng có thu nhập trung bình và cao, cùng những người nắm giữ tài sản cổ phiếu, bị ảnh hưởng bởi giá xăng tăng và thị trường tài chính biến động sau xung đột với Iran, khiến niềm tin của họ giảm đặc biệt mạnh. Nhìn chung, triển vọng kinh tế ngắn hạn giảm 14 điểm, kỳ vọng về tài chính cá nhân trong năm tới giảm 10 điểm, trong khi mức giảm của kỳ vọng dài hạn tương đối nhẹ. (Giảm giá ★)

Yếu tố cơ bản: Emirates Global Aluminium (EGA) cho biết hôm thứ Bảy rằng cơ sở Taweelah của họ tại khu công nghiệp Khalifa Economic Zones Abu Dhabi (Kezad), thuộc Tiểu vương quốc Abu Dhabi, đã bị hư hại nghiêm trọng trong các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái do Iran phát động. Công ty cho biết vẫn đang đánh giá mức độ thiệt hại, và nhiều nhân viên đã bị thương trong vụ tấn công. Tuyên bố cho thấy sản lượng nhôm nguyên sinh của nhà máy luyện nhôm Tavira trong năm 2025 đạt 1,6 triệu tấn. Về tồn kho, lượng tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính của Trung Quốc tiếp tục tăng vào thứ Hai tuần này, tăng 24.000 tấn so với thứ Năm tuần trước và tăng 36.000 tấn so với thứ Hai tuần trước.

Thị trường nhôm nguyên sinh:Hợp đồng nhôm SHFE 2604 dao động giảm trong phiên sáng, nhưng mặt bằng giá vẫn cao hơn ngày trước đó. Được hỗ trợ bởi đà tăng của giá kỳ hạn, tâm lý giao hàng hôm thứ Sáu tuần trước đã cải thiện so với thứ Năm tuần trước, nhưng một số bên bán vẫn giữ hàng, với xu hướng neo giá mạnh. Giá giao dịch chủ đạo hôm thứ Sáu tuần trước tập trung ở mức cộng 10-20 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 04. Hôm thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại miền Đông Trung Quốc đạt 2,92, tăng 0,29 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng đạt 3,22, giảm 0,17 điểm so với tuần trước. Giá nhôm biến động liên tục trong vài ngày cuối tuần trước, với tâm lý tăng và giảm đan xen trên thị trường miền Trung Trung Quốc. Mặc dù các doanh nghiệp gia công hạ nguồn bước vào cuối tuần, nhu cầu tích trữ thấp hơn kỳ vọng, và các thương nhân vẫn thận trọng trong mua vào, không có hoạt động mua gom hay tích trữ quy mô lớnSau 9 giờ 30 sáng thứ Sáu tuần trước, giao dịch thị trường ngày càng trầm lắng, nhìn chung xu hướng là nới rộng mức chiết khấu trong các giao dịch. Bên bán không mấy sẵn sàng giữ giá, và giá giao dịch cuối cùng quanh mức ngang giá đến chiết khấu 20 NDT so với giá khu vực Hoa Trung. Thứ Sáu tuần trước, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Hoa Trung là 2,65, tăng 0,01 điểm so với tuần trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,38, giảm 0,03 điểm so với tuần trước.

Nguyên liệu thô nhôm thứ cấp:Thứ Sáu tuần trước, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm 250 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước đó, và thị trường phế liệu nhôm nhìn chung cũng giảm theo. Trong bối cảnh giá nhôm biến động mạnh khi đó, các bãi phế liệu nhôm có xu hướng găm hàng rõ rệt hơn, cho thấy giá phế liệu nhôm có độ chống chịu tốt. Mặt khác, việc siết chặt giám sát theo chính sách "xuất hóa đơn ngược" đã làm chi phí tuân thủ thuế trong khâu tái chế phế liệu nhôm tăng mạnh. Tại một số khu vực, do quy trình vận hành vẫn chưa được hoàn thiện đầy đủ, nguồn hàng thực sự đáp ứng quy định, có hóa đơn và sẵn sàng giao vẫn khan hiếm, khiến độ co giãn phía cung suy yếu đáng kể do ma sát chính sách. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, tính đến ngày 26/3, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 2.693 NDT/tấn, còn chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense băm nhỏ là 1.403 NDT/tấn. Dự kiến tuần này, thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục duy trì xu hướng đi ngang ở vùng giá cao; mức giá chủ đạo của phế liệu nhôm tense băm nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) có thể dao động trong khoảng 19.800-20.500 NDT/tấn (chưa gồm thuế). Các ràng buộc chính sách ở phía cung khó có thể sớm nới lỏng trong ngắn hạn, và nguồn cung hàng hóa tuân thủ quy định khan hiếm, cùng với tâm lý găm hàng của các bãi, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Ở phía cầu, đà phục hồi trong mùa cao điểm thấp hơn kỳ vọng, các doanh nghiệp hạ nguồn giữ tâm lý chờ xem mạnh trong bối cảnh giá cao và thiếu động lực bổ sung tồn kho quy mô lớn, nên mua theo nhu cầu trước mắt vẫn chiếm ưu thế. Giá nhôm nguyên sinh sẽ tiếp tục chịu tác động dao động từ các yếu tố địa chính trị và vĩ mô, trong khi thế giằng co tổng thể giữa bên bán và bên mua vẫn kéo dài, cần thận trọng với rủi ro biến động giá mạnh

Hợp kim nhôm thứ cấp: Về thị trường kỳ hạn, thứ Sáu tuần trước, hợp đồng hợp kim nhôm 2605 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 22.925 NDT/tấn và nhanh chóng đi xuống, chạm mức thấp nhất trong phiên là 22.825 NDT/tấn. Sau đó giá ổn định và phục hồi, dao động tăng dần, với mức cao nhất trong phiên đạt 23.025 NDT/tấn. Tính đến hết phiên sáng, giá đóng cửa ở mức 22.935 NDT/tấn, giảm 5 NDT/tấn so với phiên trước, tương đương 0,02%. Về thị trường giao ngay, thứ Sáu tuần trước, thị trường ADC12 ghi nhận mức tăng nhẹ theo đà phục hồi của giá nhôm. Một số doanh nghiệp nâng báo giá thêm 100–200 NDT/tấn do chi phí tăng, trong khi một số khác tạm thời giữ giá ổn định và đứng ngoài quan sát do đã điều chỉnh giá từ trước hoặc do nhu cầu yếu. Về giao dịch, hoạt động mua hàng của hạ nguồn vẫn chủ yếu theo nhu cầu thực tế, tâm lý giao dịch trên thị trường chưa cải thiện rõ rệt và động lực từ nhu cầu vẫn chưa đủ mạnh. Dự kiến giá ADC12 trong ngắn hạn sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp. Thời gian tới, cần theo dõi sát tác động của diễn biến tình hình Trung Đông đối với giá nhôm và tiến độ phục hồi tiêu thụ ở hạ nguồn.

Tổng quan thị trường nhôm: Hiện tại, rủi ro địa chính trị vĩ mô trên thị trường nhôm toàn cầu tiếp tục gia tăng, mức bù rủi ro vẫn ở mức cao và trở thành biến số cốt lõi chi phối tâm lý thị trường. Về cơ bản, phía cung, thị trường ghi nhận một nhà máy nhôm tại Bahrain ở Trung Đông tiếp tục cắt giảm sản lượng, liên quan đến 320.000 tấn công suất, trong khi nhà máy luyện nhôm Taweelah của EGA tại UAE đã bị tấn công vào ngày 28 tháng 3 và chịu thiệt hại nghiêm trọng, khiến xu hướng thu hẹp nguồn cung toàn cầu trở nên rõ rệt hơn. Ở phía cầu, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn tiếp tục phục hồi, nhưng tỷ lệ nhôm lỏng theo tuần tương đối ổn định. Bước sang tháng 4, khi mùa cao điểm đi vào sâu hơn, tỷ lệ nhôm lỏng được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trở lại. Về tồn kho, giá nhôm đã điều chỉnh giảm so với giai đoạn trước trong tuần trước, nhưng tâm lý chờ đợi quan sát trên thị trường vẫn mạnh. Các doanh nghiệp hạ nguồn chủ yếu mua bổ sung đúng lúc khi giá giảm, và tồn kho xã hội nhôm thỏi vẫn chưa bước vào giai đoạn giảm tồn. Từ cuối tháng 3 đến đầu tháng 4, cần chú ý liệu tồn kho nhôm thỏi có thể thuận lợi bước vào chu kỳ giảm tồn trong bối cảnh giá nhôm duy trì ở mức cao hay không. Nhìn chung, tình hình địa chính trị tại Trung Đông vẫn là yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến thị trường nhôm toàn cầu. Việc các nhà máy nhôm ở Trung Đông liên tiếp cắt giảm sản lượng và xảy ra sự cố hư hại được kỳ vọng sẽ tạo động lực tăng mạnh cho giá nhôm trong và ngoài Trung Quốc. Cùng với sự hỗ trợ từ kỳ vọng nhu cầu mùa cao điểm tại Trung Quốc sẽ dần được giải phóng, giá nhôm được dự báo sẽ duy trì vững trong ngắn hạn.

[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập của riêng mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]