Kim loại đen có thể tiếp tục duy trì ở mức cao trong ngắn hạn [Báo cáo tuần chuỗi ngành thép SMM]

Dự báo tuần tới: Kim loại đen có thể tiếp tục duy trì ở mức cao trong ngắn hạn

Tuần này, kim loại đen điều chỉnh sau đợt tăng nhanh. Đầu tuần, thị trường đưa tin tuần trước rằng châu Á chuyển sang phát điện bằng than do thiếu hụt nguồn cung khí đốt tự nhiên, và Indonesia dự kiến tăng sản lượng than đồng thời áp thuế xuất khẩu. Giá than quốc tế tăng lan truyền sang Trung Quốc, với than cốc và cốc dẫn dắt đà tăng của kim loại đen. Giữa tuần, tình hình Trung Đông biến động, Mỹ và Iran có thái độ trái chiều về chiến tranh, kim loại đen củng cố ở vùng cao. Đợt điều chỉnh nửa cuối tuần chủ yếu do logic phía chi phí suy yếu, khi thị trường đồn đoán rằng đàm phán hợp đồng dài hạn quặng sắt đã hoàn tất, làm giảm kỳ vọng thắt chặt nguồn cung quặng sắt, và nguyên liệu thô chuyển sang xu hướng điều chỉnh. Về thị trường giao ngay, hoạt động đầu cơ và nhu cầu mua của người dùng cuối cải thiện trong nửa đầu tuần, trong khi nửa cuối tuần vẫn chủ yếu là nhu cầu cứng, chênh lệch giá giao ngay-kỳ hạn nới rộng phần nào. Trong ngắn hạn, theo khảo sát của SMM, sản lượng gang lỏng trung bình ngày tăng 15.000 tấn so với tuần trước, các lò bảo trì tiếp tục khôi phục sản xuất. Đồng thời, các yếu tố gián đoạn ở mặt trận quặng sắt, than cốc và cốc vẫn tồn tại, hỗ trợ ngắn hạn từ phía nguyên liệu thô có thể vẫn còn. Về phía thép, nhu cầu đầu cuối tiếp tục phục hồi, tồn kho năm sản phẩm thép chính tiếp tục giảm. Nhìn chung, cả cung và cầu thép thành phẩm đều tăng, cơ bản duy trì trạng thái cân bằng yếu. Logic vận hành ngắn hạn vẫn nằm ở phía nguyên liệu thô, kim loại đen có thể tiếp tục dao động ở vùng cao, nhưng cần thận trọng trước các yếu tố gián đoạn từ tin đồn nguyên liệu thô.

Quặng sắt: Nhiều tin tức kích hoạt biến động mạnh ở vùng cao, giá ngắn hạn vẫn có xu hướng tăng nhiều hơn giảm

Giá quặng sắt điều chỉnh sau đợt tăng nhanh trong tuần này, chủ yếu chịu ảnh hưởng từ các yếu tố gián đoạn do tin tức. Nhìn về tuần tới, từ góc độ cơ bản, phía cung dự kiến lượng giao hàng quặng sắt toàn cầu sẽ giảm do thời tiết bão xoáy tại Úc. Phía cầu dự kiến được hưởng lợi từ việc tiếp tục đẩy nhanh khôi phục sản xuất lò cao, sản lượng gang lỏng có khả năng tiếp tục tăng, và nhu cầu quặng sắt tổng thể duy trì xu hướng ổn định đến tăng nhẹ. Tuy nhiên, các rủi ro bất định vẫn còn. Nếu xung đột Trung Đông hạ nhiệt, giá năng lượng có thể giảm đáng kể, từ đó kéo cước vận tải biển đi xuống và làm suy yếu hỗ trợ chi phí cho giá quặng. Ngoài ra, nếu đàm phán hợp đồng dài hạn kết thúc và nguồn tài nguyên trung bình được giải phóng tập trung, điều này cũng có thể gây áp lực giảm giá quặng. Với điều kiện các yếu tố rủi ro nêu trên chưa thực sự xảy ra, giá quặng vẫn có động lực phục hồi và thách thức mức cao mới.

Than cốc: Hỗ trợ chi phí tiếp tục tăng cường, đợt tăng giá có thể được thực hiện vào tuần tới

Về tin tức, một số nhà máy thép dự kiến tăng giá than cốc dập ướt thêm 50 NDT/tấn và giá than cốc dập khô thêm 55 NDT/tấn, có hiệu lực từ 0 giờ ngày 1 tháng 4 năm 2026. Về nguồn cung, các doanh nghiệp luyện cốc hiện có điều kiện xuất hàng tốt, tồn kho than cốc duy trì ở mức tương đối thấp. Hơn nữa, chi phí luyện cốc tăng đáng kể, củng cố ý chí đẩy giá tăng của các doanh nghiệp luyện cốc. Về nhu cầu, doanh số bán thép cải thiện phần nào, các nhà máy thép đang trong giai đoạn khôi phục sản xuất, sản lượng gang lỏng có xu hướng tăng, thúc đẩy nhu cầu mua than cốc. Về than cốc hóa, các mỏ chủ lực duy trì sản xuất bình thường. Gần đây, giá than cốc hóa ổn định và phục hồi, tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt, khối lượng giao dịch đấu giá trực tuyến tăng, một số doanh nghiệp cốc và thép hạ nguồn tích cực mua vào, các mỏ có đơn đặt hàng trước tốt với tâm lý lạc quan, giá than cốc hóa tuần tới có thể tiếp tục ổn định với xu hướng tăng nhẹ. Tóm lại, đợt tăng giá than cốc đầu tiên có thể được thực hiện vào tuần tới, và thị trường than cốc ngắn hạn có thể duy trì ổn định.

Thép phế: Cơ bản duy trì cân bằng yếu, giá có thể duy trì xu hướng dao động tuần tới

Về nguồn cung, khi thời tiết ấm lên và các doanh nghiệp chế biến quay lại hoạt động, sản lượng thép phế tăng so với tuần trước. Về nhu cầu, một số nhà máy thép lò điện hồ quang đã khôi phục sản xuất theo kế hoạch trong tuần này, tỷ lệ vận hành của các nhà máy lò điện tiếp tục tăng, nhu cầu thép phế gia tăng. Tuần này, tỷ lệ vận hành của 50 nhà máy thép lò điện hồ quang sản xuất vật liệu xây dựng lớn trên toàn quốc đạt 40,42%, tăng 1,78% so với tuần trước, nhưng xu hướng giá yếu hiện tại trên thị trường thành phẩm thép đầu cuối đã gây áp lực lên biên lợi nhuận của các nhà máy thép lò điện hồ quang. Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ở mức bình thường, phần lớn áp dụng phương thức kiểm soát chặt giá thu mua thép phế liệu để giảm chi phí nguyên liệu và bảo vệ lợi nhuận sản xuất. Nhìn chung, cung cầu thép phế liệu tuần này đều tăng, bức tranh cơ bản tổng thể duy trì trạng thái cân bằng yếu. Dự kiến giá thép phế liệu tuần tới chủ yếu đi ngang.

Thép thanh vằn: Mất cân bằng cung cầu tương đối nhỏ nhưng tâm lý thị trường nghiêng về bi quan

Giá thép thanh vằn tuần này ảm đạm, giá trung bình toàn quốc hiện tại ở mức 3.145 NDT/tấn, giảm 9 NDT/tấn so với tuần trước. Về phía cung, một số lò cao trước đó đang bảo trì đã khôi phục sản xuất trong tuần này, gang lỏng được chuyển sang dây chuyền sản xuất dây thép cuộn. Ngoài ra, các nhà máy lò điện tiếp tục hoạt động trở lại trong tuần này, sản lượng vật liệu xây dựng tổng thể tiếp tục xu hướng tăng nhẹ. Xét đến việc biên lợi nhuận của các nhà máy thép gần đây bị thu hẹp, tốc độ tăng sản lượng chủ động có thể chậm lại trong thời gian tới. Về phía cầu, các công trường xây dựng đầu cuối gần đây chủ yếu mua theo nhu cầu. Nhu cầu tại một số thị trường phía Bắc tiếp tục cải thiện, nhưng hiệu suất nhu cầu tổng thể vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Về tồn kho, cả tồn kho nhà máy và tồn kho xã hội đều giảm trong tuần này, nhưng tốc độ giảm tồn kho không đạt kỳ vọng thị trường. Tuần tới cần tiếp tục theo dõi quỹ đạo giảm tồn kho. Hiện tại, tâm lý thị trường đã thay đổi, hiệu suất nhu cầu tại một số khu vực kém hơn dự kiến. Các thương nhân chủ yếu áp dụng tâm lý "chốt lời" và giữ thái độ thận trọng quan sát đối với xu hướng ngắn hạn. Nhìn về phía trước, tin tức vĩ mô ngoài Trung Quốc gây ra nhiều xáo trộn với tác động tương đối lớn đến giá nguyên liệu, nhưng lực đẩy đối với thép thành phẩm yếu — thép thành phẩm thậm chí có xu hướng giảm theo nhưng không tăng theo. Hiện tại, mất cân bằng cung cầu thép thanh vằn không nổi bật, nhưng hiệu suất nhu cầu không có cải thiện ấn tượng. Nếu tốc độ giảm tồn kho vẫn chậm, không loại trừ khả năng các thương nhân tại một số khu vực cắt giá bán tháo. Dự kiến giá giao ngay trong ngắn hạn tiếp tục ảm đạm.

HRC: Phía cầu ảm đạm, dự kiến giá đi ngang tuần tới

Hợp đồng tương lai HRC hôm nay ảm đạm, giảm 0,27% trong ngày, hợp đồng giao dịch chính đóng cửa ở mức 3.299. Giá hợp đồng tương lai tuần này tăng trước rồi giảm sau. Trên thị trường giao ngay, giá trong tuần dao động 10-20 nhân dân tệ/tấn, giao dịch ảm đạm. Tin tức trong tuần chủ yếu xoay quanh đàm phán quặng sắt. Dưới kỳ vọng thị trường tiêu cực, giá quặng suy yếu theo, trong khi hợp đồng tương lai than cốc và cốc cũng giảm sau đợt tăng nhanh do biến động giá dầu thô. Quay lại cung cầu thép cuộn cán nóng, sản lượng tuần này đi ngang. Nhu cầu hạ nguồn vẫn ảm đạm, ý muốn mua thép cuộn cán nóng, cuộn cán nguội, mạ kẽm và các sản phẩm khác đều thấp. Theo dữ liệu của SMM, tổng tồn kho thép cuộn cán nóng tuần này đạt 6,7821 triệu tấn, giảm 89.100 tấn so với tuần trước. Tồn kho xã hội duy trì xu hướng giảm tổng thể, nhưng xét theo khu vực, ngoài thị trường Hoa Nam và Hoa Bắc tiếp tục giảm tồn kho, tồn kho tại các thị trường khác tăng ở các mức độ khác nhau. Thương nhân duy trì nhịp mua hàng vừa phải, tồn kho nhà máy chuyển từ tăng sang giảm. Nhìn về phía trước, áp lực tồn kho thép cuộn cán nóng vẫn tương đối cao so với cùng kỳ, và các yếu tố cơ bản khó có biểu hiện ấn tượng. Dự kiến thép cuộn cán nóng tuần tới sẽ đi ngang theo phía chi phí.

1. Dữ liệu đề cập trong báo cáo này, vui lòng truy cập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm thông tin về tin tức thép, báo cáo phân tích, cơ sở dữ liệu của SMM, v.v., vui lòng liên hệ Lý Bình, Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782.

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin trong báo cáo chỉ mang tính tham khảo, rủi ro do người dùng tự chịu. Báo cáo này không cấu thành tư vấn đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế phán đoán độc lập bằng báo cáo này. Mọi quyết định của khách hàng không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM bảo lưu quyền sửa đổi và có quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố miễn trừ trách nhiệm này.