[Phân tích SMM] Mô hình cung cầu yếu đối với các sản phẩm trung gian niken tiếp diễn, với hệ số duy trì ổn định và giá tuyệt đối tăng do giá niken cao hơn

Do tiếp tục suy yếu ở cả phía cung và cầu, thị trường MHP nhìn chung vẫn trầm lắng trong tuần này, mức payable của MHP giữ ổn định và số giao dịch chốt được rất ít. Về phía cung, do bị gián đoạn bởi nhiều yếu tố như tỷ lệ vận hành thấp tại một số dây chuyền dự án trong khu công nghiệp ở Indonesia và rủi ro gián đoạn nguồn cung lưu huỳnh, nguồn cung MHP thu hẹp đáng kể, kế hoạch sản xuất tháng 3 giảm so với tháng trước và các nhà cung cấp chủ đạo giao hàng thận trọng. Về phía cầu, giá muối niken hạ nguồn giảm nhẹ, các nhà máy luyện muối niken chấp nhận thấp đối với MHP giá cao, trong khi chênh lệch giá kỳ vọng giữa bên mua và bên bán tiếp tục nới rộng, khiến giao dịch đơn hàng giao ngay khó thực hiện. Trong bối cảnh đó, payable niken và payable coban của MHP nhìn chung vẫn ổn định, và thị trường tiếp tục giằng co trong trạng thái “có chào giá nhưng không có giao dịch”.

Thị trường nickel matte hàm lượng cao cũng cho thấy trạng thái cung cầu đều yếu và giao dịch trầm lắng, với chỉ số payable giữ ổn định. Xét về hiệu quả kinh tế, khi payable của MHP tăng lên, lợi thế kinh tế của nickel matte hàm lượng cao so với MHP trở nên rõ rệt hơn. Tuy nhiên, xét về lưu thông thực tế, nguồn cung vẫn tương đối ổn định, các nhà cung cấp chủ đạo đã hoàn tất ký kết đơn hàng theo hợp đồng dài hạn, lượng hàng giao ngay sẵn có trên thị trường hạn chế, trong khi phía cầu bị ràng buộc bởi mức độ tương thích của các dây chuyền sản xuất hạ nguồn nên năng lực tiêu thụ nickel matte hàm lượng cao còn thiếu. Nhìn chung, cả hoạt động hỏi giá lẫn tâm lý mua hàng trên thị trường đều yếu, và chỉ số payable của nickel matte hàm lượng cao duy trì ở mức ổn định.

Thị trường lưu huỳnh, mức cộng giá do rủi ro địa chính trị thúc đẩy tiếp tục tăng, đẩy giá lưu huỳnh đi lên. Hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz vẫn chưa được khôi phục, căng thẳng địa chính trị tiếp tục leo thang, cùng với việc lập trường đàm phán của cả Mỹ và Iran liên tục thay đổi, khiến tâm lý thị trường duy trì ở mức rất bất định. Phần bù rủi ro địa chính trị tiếp tục tăng, qua đó đẩy giá lưu huỳnh tăng cao. Bị hạn chế bởi nguồn cung lưu huỳnh khan hiếm, các nhà máy luyện tiếp tục rút tồn kho lưu huỳnh, nhưng giá đầu cuối đã kìm hãm hoạt động thu mua nguyên liệu, và các doanh nghiệp hạ nguồn nhìn chung chấp nhận thấp đối với lưu huỳnh giá cao. Cần tiếp tục theo dõi sát diễn biến địa chính trị và tiến độ khôi phục các tuyến vận tải trong thời gian tới.

Giá niken tăng theo tuần trong tuần này, được hỗ trợ bởi tác động tổng hợp từ kỳ vọng chính sách rằng Indonesia có thể áp thuế xuất khẩu niken, giá quặng đầu vào duy trì vững, và tâm lý vĩ mô được cải thiện. Trong bối cảnh các khoản phải trả ổn định, giá MHP và nickel matte hàm lượng cao tăng đồng pha với giá niken. Ngoài ra, giá coban tinh luyện tăng cao cũng thúc đẩy giá coban trong MHP.