Thặng dư đồng cathode toàn cầu trong tháng 1; đồng LME và đồng SHFE qua đêm đều đóng cửa giảm [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng của SMM]

Thứ Sáu, ngày 27 tháng 3 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 12.264,5 USD/tấn. Sau khi chạm mức thấp 12.282,5 USD/tấn vào đầu phiên, trọng tâm giá dao động đi xuống. Gần cuối phiên, giá chạm đáy 12.079 USD/tấn và cuối cùng đóng cửa ở mức 12.120 USD/tấn, giảm 1,33%. Khối lượng giao dịch đạt 18.000 lô, và lượng vị thế mở ở mức 296.000 lô, tăng 326 lô so với ngày giao dịch trước, chủ yếu phản ánh tổng thể vị thế bán tăng lên. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2605 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 95.350 NDT/tấn. Sau khi chạm mức thấp 95.900 NDT/tấn vào đầu phiên, trọng tâm giá tiếp tục đi xuống và chạm đáy 94.950 NDT/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 95.150 NDT/tấn, giảm 0,45%. Khối lượng giao dịch đạt 39.000 lô, và lượng vị thế mở ở mức 188.000 lô, giảm 2.104 lô so với ngày giao dịch trước, chủ yếu phản ánh tổng thể vị thế mua bị cắt giảm.
[Tóm tắt cuộc họp sáng thị trường đồng SMM] Tin tức:
(1) Ngày 26 tháng 3 (thứ Năm), Nhóm Nghiên cứu Đồng Quốc tế (ICSG) cho biết trong báo cáo tháng mới nhất rằng thị trường đồng tinh luyện toàn cầu ghi nhận thặng dư 17.000 tấn trong tháng 1 năm 2026, so với mức thặng dư 168.000 tấn vào tháng 12 năm ngoái. Sản lượng đồng tinh luyện toàn cầu trong tháng 1 năm 2026 đạt 2,43 triệu tấn, trong khi tiêu thụ đạt 2,41 triệu tấn.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Sáng ngày 26 tháng 3, hợp đồng đồng SHFE 2604 mở cửa giảm theo khoảng trống giá rồi tiếp tục đi xuống. Giá mở cửa ở mức 96.250 NDT/tấn, nhanh chóng giảm xuống 95.790 NDT/tấn sau khi mở cửa, sau đó tiếp tục giảm về 95.450 NDT/tấn. Sau một nhịp hồi nhẹ, giá tiếp tục xu hướng giảm, chạm mức thấp 95.070 NDT/tấn và đóng cửa ở mức 95.160 NDT/tấn. Chênh lệch giá giữa các hợp đồng tương lai dao động từ trạng thái bù hoãn mua 30 NDT/tấn đến bù hoãn bán 10 NDT/tấn, trong khi biên lợi nhuận nhập khẩu của hợp đồng đồng SHFE tháng hiện tại dao động từ lỗ 90 NDT/tấn đến lỗ 40 NDT/tấn. Dự kiến hôm nay, thị trường đồng giao ngay Thượng Hải sẽ tiếp tục giằng co. Về phía cung, theo SMM, lượng lớn đồng chưa đăng ký dự kiến sẽ về tập trung trong tuần tới, dù lượng hàng thực tế vẫn cần theo dõi thêm, và áp lực cung ngắn hạn vẫn còn. Trong bối cảnh tồn kho hiện ở mức cao, nguồn cung lưu thông trên thị trường tương đối dồi dào, và phần lớn nhà cung cấp thể hiện ý muốn bán mạnh, khiến mức chiết khấu giao ngay tiếp tục chịu áp lực. Tuy nhiên, một số nhà cung cấp đã bắt đầu có tâm lý giữ giá. Nếu mức chiết khấu tiếp tục nới rộng, nhà cung cấp có thể chọn giao hàng vào kho giao nhận thay vì tiếp tục bán với mức chiết khấu sâu hơn, qua đó tạo hỗ trợ nhất định cho vùng đáy của chiết khấu. Về phía cầu, một số doanh nghiệp hạ nguồn ghi nhận cả đơn hàng mới và lượng giao hàng trong tháng này đều tăng, tạo ra nhu cầu cứng đối với hàng giao ngay có hóa đơn trong tháng này, nhưng loại hàng này lại tương đối khó tìm trên thị trường. Ngoài ra, chênh lệch giá giữa đồng chất lượng cao và đồng tiêu chuẩn vẫn ở mức hẹp, cho thấy nhu cầu tiêu thụ thực tế đang chi phối thị trường. Nhìn chung, dư địa giảm thêm của chiết khấu giao ngay là hạn chế, nhưng dư địa tăng cũng bị kìm hãm bởi tồn kho cao và kỳ vọng hàng nhập khẩu cập cảng. Giá đồng giao ngay Thượng Hải so với hợp đồng 2604 dự kiến hôm nay sẽ duy trì ở mức chiết khấu hiện tại.
(2) Quảng Đông: Ngày 26 tháng 3, giá giao ngay đồng cathode #1 Quảng Đông so với hợp đồng tháng gần được chào ở mức cộng 120 NDT/tấn đối với đồng chất lượng cao, tăng 20 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước; cộng 20 NDT/tấn đối với đồng tiêu chuẩn, tăng 30 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước; và chiết khấu 40 NDT/tấn đối với đồng SX-EW, tăng 30 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Giá trung bình đồng cathode #1 Quảng Đông là 95.625 NDT/tấn, giảm 160 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi giá trung bình đồng SX-EW là 95.515 NDT/tấn, giảm 155 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Nhìn chung, tồn kho tiếp tục giảm, vì vậy các nhà cung cấp giữ giá vững, và giao dịch giao ngay tốt hơn so với ngày giao dịch trước.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 26/3, giá warrant bình quân giảm 1 USD/tấn so với phiên trước, xuống 68 USD/tấn (khoảng giá: 62-74 USD/tấn); giá B/L bình quân giảm 1 USD/tấn so với phiên trước, xuống 66 USD/tấn (khoảng giá: 60-72 USD/tấn); giá đồng EQ (CIF B/L) bình quân giảm 1 USD/tấn so với phiên trước, xuống 38 USD/tấn (khoảng giá: 32-42 USD/tấn), báo giá áp dụng cho các lô hàng dự kiến cập cảng từ đầu đến giữa tháng 4.
(4) Đồng thứ cấp: Tính đến 11:30 ngày 26/3, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 95.180 nhân dân tệ/tấn, giảm 320 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; premium giao ngay bình quân ở mức -100 nhân dân tệ/tấn, giảm 15 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Ngày 26/3, giá đồng phế liệu tăng 400 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, chỉ số tâm lý bán đồng phế liệu giảm xuống 2,28, chỉ số tâm lý thu mua giảm xuống 2,33, và chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là 191 nhân dân tệ/tấn, giảm 780 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 895 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên, giá đồng điều chỉnh giảm sau khi tăng nhanh. Buổi chiều, nhiều nhà cung cấp đồng phế liệu giữ giá cứng và không muốn bán. Ngoài ra, một số doanh nghiệp thanh đồng thứ cấp cho biết do giá đồng bên ngoài Trung Quốc điều chỉnh giảm trong tuần này, lượng hàng nhập khẩu giảm, và nguồn đồng phế liệu chịu thuế có thể mua trên thị trường ngày càng khan hiếm.
Giá cả: Về vĩ mô, thị trường nghi ngờ kỳ vọng về đàm phán hòa bình Mỹ-Iran. Cùng với đó, truyền thông Mỹ đưa tin Mỹ đang xây dựng kế hoạch quân sự nhằm vào Iran, trong khi Iran cũng tuyên bố phát biểu đàm phán của Mỹ là “sự lừa dối thứ ba”, rủi ro địa chính trị đã đẩy giá dầu tăng, đồng thời kỳ vọng Fed tăng lãi suất lại nóng lên, gây áp lực lên giá đồng. Về cơ bản, phía cung, khi ý muốn bán của nhà cung cấp vẫn tương đối mạnh, lượng hàng giao ngay lưu thông trên thị trường khá dồi dào; phía cầu, được thúc đẩy bởi tiến độ sản xuất, hạ nguồn duy trì mua theo nhu cầu thực. Về tồn kho, tính đến ngày 26/3, tồn kho xã hội đồng cathode tại các khu vực chính ở Trung Quốc giảm 18,29% so với thứ Hai tuần trước, cho thấy xu hướng giảm tồn kho rõ rệt. Nhìn chung, dù việc giảm tồn kho theo yếu tố cơ bản hỗ trợ giá đồng, thị trường hiện vẫn bị chi phối bởi tâm lý vĩ mô, và giá đồng dự kiến hôm nay sẽ tiếp tục trầm lắng.
[Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành lời khuyên trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho phán đoán độc lập của chính mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]