Tin tức vĩ mô trái chiều, giá nhôm được dự báo chủ yếu dao động và điều chỉnh [Tóm tắt cuộc họp sáng về nhôm của SMM]

3.27 Tóm tắt bản tin nhanh buổi sáng SMM

Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 26/3, hợp đồng nhôm SHFE 2605 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 23.970 NDT/tấn, chạm đỉnh trong phiên 23.995 NDT/tấn và đáy 23.850 NDT/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 23.870 NDT/tấn, tăng 0,61%. Lượng vị thế mở trong phiên đêm đạt 259.000 lô, giảm 884 lô so với phiên ngày. MA20 (24.526) > MA30 (24.256) > MA10 (24.179) > MA5 (23.727), các đường trung bình động ngắn hạn đan xen, phe mua và phe bán cạnh tranh quyết liệt; các đường trung bình động trung hạn vẫn duy trì trạng thái tăng giá, nhưng đã xuất hiện dấu hiệu suy yếu. RSI phục hồi từ vùng thấp lên quanh 50, duy trì trong vùng trung tính đến hơi mạnh mà chưa vào vùng quá mua, cho thấy vẫn còn dư địa biến động tiếp. Nhôm LME mở cửa ở mức 3.240 USD/tấn, đạt đỉnh 3.299 USD/tấn, chạm đáy 3.212 USD/tấn và đóng cửa ở mức 3.254,5 USD/tấn, tăng 0,39%. Khối lượng giao dịch đạt 24.910 lô, tăng 5.004 lô, trong khi lượng vị thế mở là 68.100 lô, giảm 3.709 lô.

Vĩ mô: Trump cho biết Iran đang đàm phán với Mỹ. Mỹ sẽ chờ xem liệu có thể đạt được một thỏa thuận phù hợp và mở eo biển Hormuz hay không; nếu không, Iran sẽ tiếp tục đối mặt với các đợt tấn công mạnh mẽ từ Mỹ. Trump cũng nói Iran đã cho phép 10 tàu chở dầu đi qua eo biển Hormuz như một “món quà”. (Trung tính) Tổng cục Quản lý Giám sát Thị trường đã tổ chức Hội nghị chuyên đề đầu tiên về cạnh tranh công bằng dành cho doanh nghiệp năm 2026, nhấn mạnh việc đẩy mạnh chấn chỉnh cạnh tranh kiểu “nội cuốn”, đồng thời trao đổi sâu với đại diện các doanh nghiệp như China Minmetals, China State Construction, CATL, BYD, Chery Automobile, Didi và Meituan. (Trung tính)

Cơ bản: Tuần này, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp gia công nhôm hạ nguồn hàng đầu tại Trung Quốc tăng trở lại 2,1 điểm phần trăm so với tuần trước, lên 64%, với mức phục hồi phân hóa giữa các phân khúc. Tiêu thụ dần trở lại nhịp độ mùa cao điểm, nhưng mặt bằng chung vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái, do đà phục hồi nhu cầu đan xen với những gián đoạn từ môi trường vĩ mô. Nhìn chung, phần lớn các phân khúc trong ngành gia công nhôm đều ghi nhận tỷ lệ vận hành phục hồi nhờ hoạt động tái sản xuất, nhưng do chịu tác động từ sự bất định trong xu hướng giá nhôm và đà phục hồi nhu cầu tương đối chậm, tiêu thụ hiện tại dù đã quay lại quỹ đạo mùa cao điểm vẫn yếu hơn cùng kỳ năm ngoái, và tính bền vững của đơn hàng hạ nguồn vẫn cần được xác nhận thêm.

Thị trường nhôm nguyên sinh: Trong phiên giao dịch đầu ngày, hợp đồng nhôm SHFE 2604 dao động giảm. Do giá kỳ hạn ở mức thấp, một số bên bán vẫn chưa chào giá. Hôm qua, tâm lý giao hàng suy yếu phần nào, trong khi một số bên bán thể hiện rõ xu hướng giữ giá. Giá giao dịch chủ đạo hôm qua chủ yếu tập trung quanh mức giá bình quân của hợp đồng nhôm SHFE 04 đến cộng 20 NDT/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Hoa Đông là 2,63, giảm 0,22 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 3,38, tăng 0,11 so với tháng trước. Trong hai ngày qua, giá nhôm dao động trong biên độ hẹp. Tại miền Trung Trung Quốc, các thương nhân và doanh nghiệp gia công hạ nguồn giằng co giữa tâm lý lạc quan và bi quan, với hoạt động mua vào trên thị trường nhìn chung khá yếu. Bên cung có ý chí giữ giá hạn chế, và trong bối cảnh giao dịch trầm lắng, mức chào chênh lệch giá tiếp tục suy yếu. Cuối cùng, giá giao dịch thực tế đối với hóa đơn tháng kế tiếp tại thị trường miền Trung Trung Quốc vào khoảng cộng 10 NDT/tấn đến chiết khấu 10 NDT/tấn so với giá khu vực miền Trung Trung Quốc. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,64, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,4, giảm 0,01 so với tháng trước.

Phế liệu nhôm:Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm 250 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước, và thị trường phế liệu nhôm nhìn chung cũng đi xuống theo. Trong bối cảnh giá nhôm hiện biến động mạnh, các bãi phế liệu nhôm gia tăng xu hướng găm hàng, cho thấy giá phế liệu nhôm có độ chống chịu cao. Đồng thời, việc siết chặt giám sát theo chính sách “xuất hóa đơn ngược” đã làm chi phí tuân thủ thuế trong khâu tái chế phế liệu nhôm tăng mạnh. Tại một số khu vực, do quy trình vận hành vẫn chưa được hoàn thiện đầy đủ, lượng hàng lưu thông thực tế có hóa đơn và tuân thủ quy định vẫn khan hiếm, còn độ co giãn phía cung bị suy yếu đáng kể bởi ma sát chính sách. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, tính đến ngày 26/3, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 2.693 NDT/tấn, còn chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense băm nhỏ là 1.403 NDT/tấn. Dự kiến thị trường phế liệu nhôm sẽ tiếp tục đi ngang ở vùng giá cao trong tuần tới, với mặt bằng chủ đạo của phế liệu nhôm tense băm nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) vào khoảng 19.800-20.500 NDT/tấn (chưa thuế). Các ràng buộc chính sách ở phía cung khó có khả năng được nới lỏng trong ngắn hạn; nguồn hàng đạt chuẩn khan hiếm, cùng với việc các bãi hàng găm hàng, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Ở phía cầu, mức phục hồi trong mùa cao điểm thấp hơn kỳ vọng, tâm lý chờ đợi quan sát của hạ nguồn dưới mặt bằng giá cao vẫn mạnh, thiếu động lực bổ sung tồn kho quy mô lớn, và mua theo nhu cầu trước mắt vẫn chiếm ưu thế. Giá nhôm nguyên sinh vẫn chịu tác động dao động từ các yếu tố địa chính trị và vĩ mô; nhìn chung, thế giằng co giữa bên bán và bên mua sẽ tiếp diễn, cần cảnh giác với rủi ro biến động giá mạnh.

Hợp kim nhôm thứ cấp:Trên thị trường kỳ hạn, hôm qua hợp đồng hợp kim nhôm 2604 nhìn chung diễn biến yếu trong biên độ hẹp, mở cửa ở mức 22.865 NDT/tấn, đạt đỉnh 22.975 NDT/tấn, xuống đáy 22.710 NDT/tấn và đóng cửa ở 22.820 NDT/tấn, giảm 50 NDT/tấn, tương đương 0,22%, so với giá thanh toán trước đó. Khối lượng giao dịch đạt 3.600 lô, và lượng nắm giữ mở giảm 1.730 lô xuống còn 1.833 lô, cho thấy dòng tiền rút ra nhẹ. Trong ngắn hạn, thị trường vẫn trầm lắng, dù lực hỗ trợ phía dưới đang dần xuất hiện. Trên thị trường giao ngay, hôm qua thị trường ADC12 tiếp tục trầm lắng, các doanh nghiệp chủ đạo nhìn chung đã hạ báo giá 100-200 NDT/tấn. Nhu cầu thị trường hiện vẫn yếu, đơn hàng theo sau chưa đủ, hoạt động mua vào của hạ nguồn chủ yếu vẫn là mua theo nhu cầu trước mắt, và tâm lý chờ đợi quan sát tương đối mạnh. Đồng thời, do đơn hàng kém, doanh nghiệp chịu áp lực giao hàng lớn hơn, lượng hàng giá thấp tăng dần, cạnh tranh trên thị trường gia tăng, và mặt bằng giá bị kéo xuống một cách thụ động. Nhìn chung, trong bối cảnh nhu cầu chưa có cải thiện rõ rệt, giá ADC12 sẽ tiếp tục chịu áp lực, nhiều khả năng dao động đi ngang trong biên độ hẹp trong ngắn hạn. Tại các thị trường ngoài Trung Quốc, chào giá ADC12 ở nước ngoài hiện vẫn trong khoảng 3.220-3.260 USD/tấn, trong khi mức lỗ nhập khẩu giao ngay duy trì quanh 2.000 nhân dân tệ, khiến cửa sổ nhập khẩu theo lý thuyết tiếp tục đóng.

Tóm tắt thị trường nhôm:Hiện tại, các rủi ro vĩ mô và địa chính trị trên thị trường nhôm toàn cầu vẫn chưa hạ nhiệt. Tình hình Trung Đông tiếp tục bế tắc, các mối đe dọa đối với hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và các doanh nghiệp nhôm trong khu vực đang đối mặt với gián đoạn cả ở khâu nhập khẩu nguyên liệu lẫn xuất khẩu sản phẩm. Sự ổn định của chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu đang chịu áp lực, và phần bù rủi ro vẫn tồn tại. Tuy nhiên, phần bù rủi ro tăng trước đó trong tuần đã thu hẹp một phần khi tâm lý thị trường dịu lại và phe mua chốt lời. Tuần trước, Fed Mỹ công bố quyết định tại cuộc họp chính sách tháng 3, giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,5-3,75%. Dưới tác động của dữ liệu lạm phát và việc làm, kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất đã giảm mạnh, thậm chí làm dấy lên lại thảo luận về khả năng Fed tiếp tục tăng lãi suất. Về cơ bản, phía cung, thị trường ghi nhận Aluminum Bahrain tại Trung Đông tiếp tục cắt giảm sản lượng, liên quan đến 320.000 tấn công suất, trong khi tạm thời chưa có thay đổi nào khác; phía cầu, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp hạ nguồn tiếp tục phục hồi, nhưng tỷ trọng nhôm lỏng trong tuần này tương đối ổn định. Bước sang tháng 4, khi mùa cao điểm đi vào sâu hơn, tỷ trọng nhôm lỏng được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trở lại. Về tồn kho, dù mặt bằng giá nhôm trong tuần đã điều chỉnh giảm so với giai đoạn trước, tâm lý chờ đợi quan sát trên thị trường vẫn mạnh, và người mua hạ nguồn chủ yếu tranh thủ mua theo nhu cầu khi giá giảm. Tồn kho xã hội nhôm thỏi vẫn chưa bước vào giai đoạn giảm tồn, và tính đến thứ Năm tuần này, tổng tồn kho xã hội nhôm thỏi vẫn tăng 10.000 tấn so với thứ Năm tuần trước; tồn kho thành phẩm nhôm thỏi tại các nhà máy luyện nhôm tiếp tục giảm. Từ cuối tháng 3 đến đầu tháng 4, cần theo dõi liệu tồn kho nhôm thỏi có thể thuận lợi bước vào chu kỳ giảm tồn trong bối cảnh giá nhôm ở mức cao hay không. Nhìn chung, tình hình Trung Đông vẫn là tâm điểm cần theo dõi. Nếu các nhà máy luyện nhôm ở Trung Đông tiếp tục cắt giảm sản lượng, điều này được kỳ vọng sẽ tạo động lực tăng cho giá nhôm trong và ngoài Trung Quốc, nhưng đà tích lũy tồn kho tiếp diễn trong tồn kho xã hội tại Trung Quốc cùng nguồn cung dồi dào được dự báo sẽ gây áp lực lên đà tăng của giá nhôm SHFE. Trong ngắn hạn, giá nhôm được dự báo chủ yếu sẽ dao động trong biên độ và điều chỉnh.