Thiếc SHFE ngừng giảm và phục hồi với mức tăng 2,94% khi áp lực vĩ mô và lực hỗ trợ đáy giằng co lẫn nhau [Bình luận ngắn về Thiếc SHFE của SMM]

Ngày 24 tháng 3 năm 2026, sau giai đoạn giảm liên tục trước đó, hợp đồng tương lai thiếc trên SHFE và LME đã ổn định và đi ngang trong phiên giao dịch ban ngày. Hợp đồng thiếc giao dịch nhiều nhất trên SHFE đóng cửa ở mức 347.970 nhân dân tệ/tấn, tăng 2,94%; thiếc LME kỳ hạn 3 tháng tạm báo giá ở mức 43.950 USD/tấn, giảm 1,24%.

Về mặt vĩ mô, Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 3, nâng kỳ vọng lạm phát, và biểu đồ dot plot cho thấy còn một lần cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay. Tuy nhiên, lập trường thận trọng của Powell đã củng cố định giá diều hâu trên thị trường. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD tiếp tục tăng, thanh khoản đồng USD thắt chặt tiếp tục kìm hãm khẩu vị rủi ro toàn cầu, gây áp lực lên kim loại màu định giá bằng USD.

Về phía Trung Quốc, dữ liệu kinh tế tháng 1-2/2026 cho thấy khởi đầu vững chắc: tăng trưởng giá trị gia tăng công nghiệp tăng lên 6,3% so với cùng kỳ từ mức 5,2% của tháng 12 năm ngoái, tổng doanh thu bán lẻ phục hồi lên 2,8% so với cùng kỳ từ mức 0,9%, và tăng trưởng đầu tư tài sản cố định chuyển sang dương ở mức 1,8% so với cùng kỳ từ mức -15,1%, với mức giảm trong đầu tư cơ sở hạ tầng, sản xuất và bất động sản đều thu hẹp. Trong kỳ họp Lưỡng Hội, mặt trận chính sách phát đi tín hiệu tích cực, đặt mục tiêu cốt lõi "nỗ lực ổn định thị trường bất động sản" và thúc đẩy phát triển chất lượng cao của ngành thông qua các biện pháp có mục tiêu và thiết thực. Đồng thời nhấn mạnh "sản xuất thông minh là biểu hiện quan trọng của kỷ nguyên AI." Ngành sản xuất Trung Quốc chiếm gần một phần ba tổng sản lượng toàn cầu, và sản xuất thông minh vừa là con đường then chốt để nâng cấp công nghiệp vừa là đòn bẩy quan trọng để nâng cao năng lực cạnh tranh quốc tế. Thị trường Trung Quốc khuyến khích phát triển để củng cố nền tảng nhu cầu nội địa, nhưng trong bối cảnh vĩ mô bất lợi hiện tại, hợp đồng tương lai vẫn chịu áp lực và trầm lắng.

Về thị trường giao ngay, giao dịch hôm nay tương đối trầm. Sau khi hợp đồng tương lai ổn định, tâm lý chờ đợi quan sát của phía hạ nguồn tái xuất hiện, ý muốn mua hàng yếu. Về tồn kho, chứng quyền kho thiếc SHFE tiếp tục giảm. Mặc dù tồn kho hiện tại vẫn ở mức tương đối cao, nhưng nếu duy trì tốc độ tiêu hóa hiện tại, việc tiếp tục giảm tồn kho sẽ tạo hỗ trợ nhất định cho mức giá sàn.

Trong ngắn hạn, giá hợp đồng tương lai dự kiến sẽ dao động đi ngang. Dưới áp lực vĩ mô, trung tâm giá thiếc có thể dịch chuyển xuống nhẹ, nhưng các đợt phục hồi điều chỉnh sau giai đoạn giảm kéo dài sẽ kéo trung tâm giá lên. Trong thời gian tới, cần tập trung theo dõi sự thay đổi tâm lý vĩ mô, nhịp độ mua hàng của hạ nguồn và tình hình tiêu hóa tồn kho.