[Phân tích SMM] Đợt giảm giá Pr-Nd trong tháng 3 có thể do triển vọng nhu cầu yếu: Mô hình nhu cầu năm 2026 (Phần 2)

Tin tức SMM: Tiếp nối phân tích trước đây của chúng tôi về các lĩnh vực vận tải và điện gió, kỳ này chuyển trọng tâm sang các động lực nhu cầu then chốt trong lĩnh vực tiêu dùng và xây dựng: điện máy gia dụng, điện tử tiêu dùng và các ứng dụng liên quan đến bất động sản (thang máy và dụng cụ điện). Dù các lĩnh vực này tiêu thụ vật liệu từ tính trên mỗi đơn vị ít hơn so với xe năng lượng mới (NEV), quy mô tổng thể khổng lồ khiến chúng trở thành những trụ cột không thể thiếu của thị trường neodymium-praseodymium (Pr-Nd). Tuy nhiên, dữ liệu đầu năm 2026 cho thấy xu hướng đáng lo ngại là đình trệ và co hẹp mang tính cơ cấu tại các thị trường truyền thống chủ lực này.

I. Điện máy gia dụng: Áp lực kép từ suy giảm sản lượng và thay thế vật liệu

Trong lĩnh vực điện máy gia dụng, nam châm neodymium-sắt-boron (NdFeB) chủ yếu được sử dụng trong hai ứng dụng chính: máy nén của điều hòa inverter và động cơ của máy giặt lồng đứng và máy giặt cánh khuấy.

1. Điều hòa không khí: Sản lượng và mức sử dụng giảm mạnh
Theo dữ liệu từ Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS), sản lượng điều hòa không khí lũy kế của Trung Quốc trong tháng 1-2/2026 đạt 40,118 triệu bộ, giảm mạnh 35% so với cùng kỳ năm trước so với mức 61,921 triệu bộ trong cùng kỳ năm 2025.

Xét cả năm, SMM dự báo tăng trưởng nhẹ 0,96% trong năm 2026, với tổng sản lượng cả năm dự kiến đạt 271,095 triệu bộ.
Trong khi các thị trường xuất khẩu mang lại phần nào khả năng chống chịu trước sự suy yếu trong nước, các rào cản thương mại gia tăng và chi phí logistics tăng cao tại những khu vực trọng điểm như châu Âu và Bắc Mỹ được dự báo sẽ hạn chế đáng kể dư địa mở rộng.)

Áp dụng mô hình tính toán của SMM:

• Tỷ lệ thâm nhập của biến tần: 99%
• Tỷ lệ thâm nhập của động cơ NdFeB: 92%
• Mức tiêu thụ đơn vị: Giả định ở mức 100 g/đơn vị cho năm 2026.

Dựa trên các tham số này, tổng mức tiêu thụ NdFeB của ngành điều hòa không khí năm 2026 ước đạt 24.691 tấn, tương ứng giảm 23% so với 29.163 tấn tiêu thụ trong năm 2025. Động lực cốt lõi của đà sụt giảm này đến từ hai yếu tố: thứ nhất, giá Pr-Nd duy trì ở mức cao kể từ nửa cuối năm 2025 đã thúc đẩy ngành đẩy nhanh các sáng kiến cắt giảm chi phí. Thứ hai, đang xuất hiện xu hướng công nghệ rõ rệt theo hướng giảm thiểu sử dụng đất hiếm. Mức sử dụng bình quân trên mỗi sản phẩm đã giảm từ 120 g/đơn vị năm 2025 xuống 100 g/đơn vị năm 2026, khi các nhà sản xuất tối ưu hóa thiết kế động cơ và, ở một số mẫu cấp thấp, thay thế bằng nam châm ferrite hoặc công nghệ động cơ cảm ứng tại những nơi tiêu chuẩn hiệu suất cho phép.

2. Máy giặt: Nhu cầu suy giảm chậm
Trong giai đoạn tháng 1-tháng 2 năm 2026, sản lượng máy giặt lũy kế của Trung Quốc đạt 18,58 triệu chiếc, giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm trước so với 18,51 triệu chiếc trong cùng kỳ năm 2025.
(Nguyên nhân: Sự ổn định của sản lượng đã che lấp sự suy yếu bên dưới. Mức giảm nhẹ chủ yếu do niềm tin tiêu dùng yếu, ảnh hưởng đến chi tiêu không thiết yếu cho việc nâng cấp đồ gia dụng. Ngoài ra, thị trường xuất khẩu máy giặt cũng đối mặt với lực cản từ tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại và cạnh tranh gay gắt hơn từ các trung tâm sản xuất ở Đông Nam Á, qua đó làm triệt tiêu những nỗ lực phục hồi khiêm tốn ở thị trường nội địa.)

SMM dự báo tốc độ tăng trưởng cả năm 3,1% cho năm 2026.
(Nguyên nhân: Đà phục hồi khiêm tốn này được hỗ trợ bởi các chính sách trợ cấp "đổi cũ lấy mới" do chính phủ dẫn dắt, nhằm thúc đẩy tiêu dùng trong nước đối với các thiết bị gia dụng tiết kiệm năng lượng. Bên cạnh đó, đổi mới sản phẩm ở phân khúc cao cấp, như máy giặt sấy kết hợp và các tính năng thông minh, được kỳ vọng sẽ kích thích một phần nhu cầu thay thế, dù trần tăng trưởng tổng thể vẫn ở mức thấp.)

Logic tính toán nhu cầu:

• Tỷ lệ thâm nhập máy giặt lồng ngang: 63% (phân khúc cao cấp, 98% sử dụng NdFeB)
• Tỷ lệ thâm nhập máy giặt lồng đứng: 28% (phân khúc tầm trung, 50% sử dụng NdFeB)
• Mức tiêu thụ đơn vị: 290 g/chiếc đối với máy giặt lồng ngang; 240 g/chiếc đối với máy giặt lồng đứng.

Theo mô hình này, tổng nhu cầu NdFeB của máy giặt năm 2026 ước đạt 27.204,52 tấn, giảm 0,2% so với 27.262 tấn năm 2025. Nhu cầu của ngành đang suy giảm chậm nhưng ổn định. Trong khi máy giặt lồng ngang cao cấp phụ thuộc nhiều vào động cơ NdFeB hiệu suất cao để đáp ứng các tiêu chuẩn nhãn năng lượng khắt khe, biến động giá đất hiếm đang khiến các nhà sản xuất thận trọng tìm kiếm các thiết kế động cơ thay thế hoặc giảm cấp độ nam châm trong những ứng dụng không quan trọng. Vì vậy, ngành này đã áp dụng chiến lược cắt giảm dần thay vì thay thế đột ngột, cân bằng giữa yêu cầu hiệu năng và kiểm soát chi phí.

Triển vọng: Diễn biến của ngành hàng điện gia dụng lớn năm 2026 rõ ràng khá bi quan. Cả sản lượng lẫn cường độ kỹ thuật (mức dùng trên mỗi đơn vị) đều đang đi xuống, tạo áp lực kép lên nhu cầu Pr-Nd.

II. Điện tử tiêu dùng: Khả năng chống chịu về sản lượng so với suy giảm về cường độ sử dụng

Lĩnh vực điện tử tiêu dùng theo mô hình của SMM gồm bốn phân khúc chính: Điện thoại di động, Máy tính bảng, Máy tính để bàn/Máy tính xách tay và Đồng hồ thông minh. Các thiết bị này chủ yếu sử dụng NdFeB cho linh kiện âm thanh (loa/bộ thu) và động cơ phản hồi rung, đồng thời đang xuất hiện thêm ứng dụng trong giao diện sạc từ tính. Mức tiêu thụ đơn vị nhìn chung thấp, dao động trong khoảng 2-5 g/chiếc, ngoại trừ máy tính để bàn với mức bình quân 15 g/chiếc.

Diễn biến thị trường (tháng 1-2/2026):

• Điện thoại di động: 220 triệu chiếc (+6,8% so với cùng kỳ năm trước).
• Thiết bị vi tính: 41,956 triệu chiếc (-31% so với cùng kỳ năm trước). Cơ cấu: 21% máy tính bảng, 27% máy tính để bàn, 52% máy tính xách tay.
• Đồng hồ thông minh: 8,196 triệu chiếc (+7,8% so với cùng kỳ năm trước).

(Lý do: Sự phân hóa về hiệu suất là rất rõ rệt. Tăng trưởng điện thoại di động được thúc đẩy bởi việc triển khai toàn cầu các mẫu điện thoại tích hợp AI và chu kỳ thay thế thiết bị 5G, đặc biệt tại các thị trường mới nổi. Ngược lại, sự sụt giảm mạnh của thiết bị máy tính phản ánh quá trình bình thường hóa nhu cầu sau đại dịch; việc tích trữ thiết bị quy mô lớn trong giai đoạn 2020-2022 đã dẫn đến giai đoạn hấp thụ tồn kho kéo dài. Ngoài ra, tuổi thọ thiết bị kéo dài nhờ độ bền phần cứng được cải thiện càng làm giảm tỷ lệ thay thế PC và máy tính bảng.)

Dự báo cả năm 2026:
SMM dự kiến tăng 1% đối với tổng điện thoại di động và máy tính, và tăng 5% đối với đồng hồ thông minh.
(Lý do: Triển vọng trầm lắng của thiết bị điện toán bắt nguồn từ bất ổn kinh tế vĩ mô kéo dài và việc thắt chặt ngân sách CNTT của doanh nghiệp. Đối với đồng hồ thông minh, tăng trưởng được thúc đẩy bởi năng lực theo dõi sức khỏe ngày càng tăng và mức độ tích hợp sâu hơn với hệ sinh thái điện thoại thông minh. Tuy nhiên, toàn ngành đang đối mặt với nhiều bất định do căng thẳng địa chính trị leo thang ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng và giá chip nhớ tăng cao, có thể buộc các OEM phải điều chỉnh giảm mục tiêu sản xuất vào cuối năm.)

Ước tính nhu cầu:

• Điện thoại di động: 3.109,8 tấn
• Máy tính: 2.018,9 tấn
• Đồng hồ thông minh: 125,06 tấn
• Tổng nhu cầu năm 2026: 5.253,76 tấn, giảm 3% so với 5.421,19 tấn năm 2025.

Động lực chính của mức giảm này là sự sụt giảm liên tục, dù chậm, của mức tiêu thụ đơn vị. Khi quá trình thu nhỏ thiết bị tiếp diễn và vật liệu từ thay thế được cải thiện, lượng NdFeB cần cho mỗi thiết bị đang giảm dần. Dù lượng sử dụng trên mỗi đơn vị tương đối thấp, quy mô khổng lồ của ngành điện tử tiêu dùng vẫn bảo đảm lĩnh vực này là bên tiêu thụ NdFeB đáng kể. Ngoài ra, lĩnh vực này có đặc trưng là chuỗi cung ứng được tiêu chuẩn hóa cao, trong đó các OEM lớn duy trì các thỏa thuận ràng buộc với các nhà cung cấp nam châm được chứng nhận, khiến nhu cầu tương đối ổn định nhưng không dễ tăng vọt theo giá.

III. Liên quan đến bất động sản: Thang máy và dụng cụ điện cầm tay

Phân khúc cuối cùng bao gồm các ngành gắn chặt với chu kỳ bất động sản: Thang máy và dụng cụ điện cầm tay.

1. Thang máy: Hỗ trợ chính sách so với lực cản cơ cấu
Trong tháng 1-2/2026, sản lượng thang máy đạt 150.000 chiếc, tăng 7,1% so với cùng kỳ năm trước.
(Nguyên nhân: Mức tăng ngắn hạn này chủ yếu nhờ tiến độ đẩy nhanh của các dự án bị trì hoãn vào cuối năm 2025, khi các chủ đầu tư gấp rút đáp ứng thời hạn bàn giao trước khi các đợt kiểm tra quản lý nghiêm ngặt hơn có hiệu lực. Ngoài ra, yêu cầu của chính phủ về cải tạo, lắp đặt thang máy cho các khu dân cư cũ trong các khu vực tái thiết đô thị cũng tạm thời thúc đẩy lượng đơn hàng.)

Tuy nhiên, SMM dự báo cả năm 2026 sẽ giảm 3%.
(Nguyên nhân: Triển vọng dài hạn ảm đạm do tốc độ chững lại mang tính nền tảng của hoạt động khởi công nhà ở mới, hiện vẫn ở mức thấp nhất trong nhiều năm. Khủng hoảng nợ của các doanh nghiệp bất động sản lớn tiếp tục làm đình trệ việc triển khai dự án mới, tác động trực tiếp đến nhu cầu lắp đặt thang máy mới. Dù thị trường cải tạo có hỗ trợ nhất định, điều đó vẫn không đủ để bù đắp sự sụt giảm của đơn hàng công trình mới.)

Cách tính:

• Tỷ lệ thâm nhập của thang máy tiết kiệm năng lượng: 90%
• Mức tiêu thụ đơn vị: 6 kg/chiếc (đối với mẫu tiết kiệm năng lượng).
• Tổng nhu cầu năm 2026: 7.222,6 tấn, tăng 1,3% so với 7.125,3 tấn năm 2025.
  (Nguyên nhân tăng trưởng: Tổng khối lượng tăng nhẹ dù sản lượng giảm hoàn toàn là nhờ tỷ lệ thâm nhập ngày càng cao của thang máy tiết kiệm năng lượng. Các tiêu chuẩn hiệu suất năng lượng quốc gia nghiêm ngặt hơn (tiêu chuẩn GB) đang buộc các nhà sản xuất chuyển từ động cơ không đồng bộ truyền thống sang động cơ đồng bộ nam châm vĩnh cửu (PMSM), qua đó làm tăng lượng NdFeB trung bình trên mỗi đơn vị dù tổng số sản phẩm giảm.)

2. Dụng cụ điện cầm tay: Nạn nhân trực tiếp của suy thoái bất động sản
Sản lượng dụng cụ điện cầm tay trong tháng 1-2/2026 là 29,566 triệu chiếc, giảm 0,24% so với cùng kỳ năm trước. SMM dự báo cả năm 2026 sẽ giảm 3%.
(Nguyên nhân: Đà suy giảm gắn chặt với tình trạng đình trệ của thị trường bất động sản trong nước và toàn cầu. Hoạt động cải tạo, sửa chữa suy giảm và tiến độ chậm lại của các dự án hạ tầng đã làm giảm nhu cầu đối với các công cụ cấp chuyên nghiệp. Ngoài ra, mức tồn kho cao trong các kênh phân phối tại Bắc Mỹ và châu Âu, do đặt hàng quá mức trong năm 2024, đã dẫn đến một giai đoạn xả hàng tồn kéo dài.)

Định nghĩa & Phạm vi: Theo Tổng cục Thống kê Quốc gia, dụng cụ điện cầm tay là các dụng cụ di động chạy bằng động cơ, được vận hành bằng tay, bao gồm máy khoan điện, máy mài, máy chà nhám, máy cưa và máy vặn vít. Các sản phẩm này rất nhạy cảm với tốc độ luân chuyển nhà ở và tỷ lệ cải tạo, sửa chữa.

Tính toán nhu cầu:

• Mức độ thâm nhập của NdFeB: 60%
• Mức tiêu thụ đơn vị: 80 g/đơn vị
• Tổng nhu cầu năm 2026: 9.134 tấn, giảm mạnh 13,4% so với 10.548 tấn năm 2025.

Sự thu hẹp đáng kể của lĩnh vực này cho thấy mối tương quan sâu sắc giữa thị trường bất động sản và nhu cầu kim loại công nghiệp. Khi lĩnh vực bất động sản vẫn trong giai đoạn điều chỉnh kéo dài, nhu cầu hạ nguồn đối với dụng cụ điện — và theo đó là NdFeB — tiếp tục chịu áp lực dai dẳng.

Kết luận

Phân tích các lĩnh vực hàng điện gia dụng, điện tử tiêu dùng và các ngành liên quan đến bất động sản cho thấy bức tranh suy yếu mang tính cơ cấu trong năm 2026. Dù các động lực chính sách mang tính ngách (như quy định bắt buộc về thang máy tiết kiệm năng lượng) tạo ra một số điểm tăng trưởng riêng lẻ, các xu hướng bao trùm vẫn được xác định bởi sự bão hòa sản xuất, xả hàng tồn kho và thay thế vật liệu quyết liệt. Tác động cộng hưởng của sản lượng thấp hơn và mức sử dụng trên mỗi đơn vị giảm tạo ra lực cản rất lớn đối với giá Pr-Nd.

Trong phần cuối của loạt bài này, chúng tôi sẽ chuyển sang tương lai: xem xét nhu cầu tăng mạnh từ nền kinh tế tầm thấp (eVTOL), robotics (công nghiệp và dịch vụ), cùng sự mở rộng không ngừng của xe điện hai bánh. Những lĩnh vực mới nổi này có thể là chìa khóa để bù đắp sự suy giảm quan sát được ở các ngành truyền thống và định hình lại đường cong nhu cầu dài hạn đối với nam châm đất hiếm.