Rủi ro địa chính trị Trung Đông làm gia tăng kỳ vọng tăng lãi suất, đồng LME và đồng SHFE qua đêm đều đóng cửa giảm [Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng của SMM]

Thứ Hai, ngày 23 tháng 3 năm 2026
Hợp đồng tương lai: Tối thứ Sáu tuần trước, đồng LME mở cửa ở mức 12.124 USD/tấn. Đầu phiên, giá đồng dao động trong biên độ hẹp và tăng lên 12.158 USD/tấn, sau đó trọng tâm giá dần dịch xuống. Gần cuối phiên, giá giảm xuống 11.833 USD/tấn và chốt ở 11.834,5 USD/tấn, giảm 3,09%. Khối lượng giao dịch đạt 27.700 lô, và lượng vị thế mở ở mức 293.000 lô, tăng 4.631 lô so với ngày giao dịch trước, với diễn biến chung chủ yếu phản ánh việc gia tăng vị thế bán. Tối thứ Sáu tuần trước, hợp đồng đồng SHFE 2605 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 94.510 NDT/tấn và chạm đỉnh 94.700 NDT/tấn ngay sau khi mở cửa. Sau đó, giá đồng dần đi xuống, chạm đáy 92.820 NDT/tấn gần cuối phiên và cuối cùng chốt ở 93.540 NDT/tấn, giảm 1,26%. Khối lượng giao dịch đạt 88.400 lô, và lượng vị thế mở ở mức 202.000 lô, tăng 1.192 lô so với ngày giao dịch trước, với diễn biến trong ngày chủ yếu phản ánh việc gia tăng vị thế bán.
[Tóm tắt cuộc họp buổi sáng về đồng của SMM] Tin tức:
(1) Dữ liệu do nền tảng tra cứu trực tuyến của thống kê hải quan công bố cho thấy nhập khẩu quặng đồng và tinh quặng đồng của Trung Quốc trong tháng 2/2026 đạt 2.310.344,42 tấn, giảm 11,93% so với tháng trước nhưng tăng 5,96% so với cùng kỳ năm trước. Chile là nguồn cung lớn nhất, với lượng nhập khẩu quặng đồng và tinh quặng đồng từ Chile trong tháng đạt 747.321,72 tấn, giảm 4,27% so với tháng trước và giảm 1,33% so với cùng kỳ năm trước. Peru là nguồn cung lớn thứ hai, với lượng nhập khẩu quặng đồng và tinh quặng đồng từ Peru trong tháng đạt 489.372,44 tấn, giảm 28,31% so với tháng trước và giảm 20,67% so với cùng kỳ năm trước.
Giao ngay:
(1) Thượng Hải: Sáng ngày 20/3, hợp đồng đồng SHFE 2604 tăng rồi điều chỉnh giảm trước khi dao động đi ngang. Hợp đồng mở cửa ở mức 95.300 NDT/tấn, tăng lên mức cao nhất 96.230 NDT/tấn sau khi mở cửa, rồi điều chỉnh và dao động trong khoảng 95.500-95.900 NDT/tấn, với giá đóng cửa ở mức 95.850 NDT/tấn. Chênh lệch giá contango giữa các hợp đồng tương lai tháng liền kề nằm trong khoảng từ 50 NDT/tấn đến 0 NDT/tấn, trong khi biên lợi nhuận nhập khẩu của hợp đồng đồng SHFE tháng gần dao động từ lãi 130 NDT/tấn đến lãi 260 NDT/tấn. Trong phiên đêm hôm qua, giá đồng mở cửa giảm theo khoảng trống giá, và một số doanh nghiệp đã đặt hàng ở vùng giá thấp để bổ sung tồn kho. Nhu cầu mua trong phiên tăng nhẹ, nhưng xét đến việc hoạt động bổ sung tồn kho đã tập trung vào ngày trước đó, lượng mua tăng thêm thực tế vẫn khá hạn chế. Theo dữ liệu do SHFE công bố ngày 19/3, lượng chứng từ kho đồng SHFE giảm 12.200 tấn trong ngày, xác nhận rằng hoạt động mua bắt đáy của hạ nguồn gia tăng sau khi giá đồng điều chỉnh, và trọng tâm phí bảo hiểm giao ngay cũng theo đó dịch lên. Xét từ góc độ cấu trúc thị trường, cửa sổ lợi nhuận nhập khẩu đã mở rộng nhẹ, và kỳ vọng về lượng hàng từ ngoài Trung Quốc đổ vào trong thời gian tới gia tăng, điều này có thể gây áp lực nhất định lên phía cung. Nhìn chung, trong bối cảnh giằng co giữa tốc độ giảm tồn kho nhanh hơn và hoạt động bán ra của nhà cung cấp, phí bảo hiểm đồng giao ngay tại Thượng Hải hôm nay được dự báo sẽ duy trì ở mức hiện tại.
(2) Quảng Đông: Ngày 20/3, giá giao ngay đồng cathode #1 Quảng Đông so với hợp đồng tháng gần được báo ở mức cộng 110 NDT/tấn đối với đồng chất lượng cao, giảm 40 NDT/tấn so với hôm qua; ngang giá đối với đồng chất lượng tiêu chuẩn, giảm 20 NDT/tấn so với hôm qua; và chiết khấu 60 NDT/tấn đối với đồng SX-EW, giảm 20 NDT/tấn so với hôm qua. Giá trung bình đồng cathode #1 Quảng Đông là 95.945 NDT/tấn, tăng 210 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi giá trung bình đồng SX-EW là 95.830 NDT/tấn, tăng 215 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước. Nhìn chung, khi giá đồng ngừng giảm và phục hồi, nhu cầu bổ sung tồn kho từ hạ nguồn yếu hơn hôm qua, và phí bảo hiểm giao ngay đã giảm trở lại sau khi tăng nhanh.
(3) Đồng nhập khẩu: Ngày 20/3, giá warrant bình quân tăng 1 USD/tấn so với phiên giao dịch trước, lên 48 USD/tấn (biên độ giá: 42-54 USD/tấn); giá B/L bình quân tăng 1 USD/tấn so với phiên trước, lên 47 USD/tấn (biên độ giá: 41-53 USD/tấn); giá đồng EQ (CIF B/L) bình quân tăng 2 USD/tấn so với phiên trước, lên 28 USD/tấn (biên độ giá: 21-35 USD/tấn), với báo giá tham chiếu cho các lô hàng dự kiến cập cảng từ cuối tháng 3 đến giữa tháng 4.
(4) Đồng thứ cấp: Tính đến 11:30 ngày 20/3, giá đóng cửa hợp đồng tương lai là 95.620 nhân dân tệ/tấn, giảm 3.040 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước; premium giao ngay bình quân ở mức -30 nhân dân tệ/tấn, tăng 60 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước. Ngày 20/3, giá đồng phế liệu giảm 3.200 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước, chỉ số tâm lý bán đồng phế liệu giảm xuống 2,34, chỉ số tâm lý mua giảm xuống 2,41, và chênh lệch giá giữa đồng cathode và đồng phế liệu là -461 nhân dân tệ/tấn, giảm 460 nhân dân tệ/tấn so với tháng trước. Chênh lệch giá giữa thanh đồng cathode và thanh đồng thứ cấp là 415 nhân dân tệ/tấn. Theo khảo sát của SMM, khi giá đồng trong và ngoài Trung Quốc cùng điều chỉnh giảm, các nhà cung cấp nguyên liệu đồng thứ cấp ngoài Trung Quốc liên tiếp nâng hệ số báo giá đồng sáng trần lên 99,5%, trong khi các thương nhân nhập khẩu nguyên liệu đồng thứ cấp tại Trung Quốc chỉ chào ở mức 98,5%, khiến giao dịch nhìn chung khó chốt.
Giá cả: Về vĩ mô, rủi ro địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục leo thang, và thông tin Mỹ điều thêm quân tới khu vực càng làm gia tăng lo ngại của thị trường về khả năng tình hình tiếp tục xấu đi, qua đó hỗ trợ đồng USD. Cùng với kỳ vọng Fed Mỹ tăng lãi suất, các yếu tố này đồng thời gây áp lực lên giá đồng. Về cơ bản, phía cung, hàng nhập khẩu sẽ tiếp tục cập cảng, nguồn cung tổng thể trên thị trường vẫn dồi dào; phía cầu, nhờ giá đồng điều chỉnh giảm, nhu cầu mua của hạ nguồn tiếp tục phục hồi. Nhìn chung, giá đồng hôm nay được dự báo vẫn sẽ trầm lắng.
[Thông tin được cung cấp chỉ nhằm mục đích tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần thận trọng khi ra quyết định và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập của mình. Mọi quyết định của khách hàng đều không liên quan đến SMM.]