Kim loại đen được kỳ vọng sẽ tiếp tục giữ vững trong bối cảnh xung đột Trung Đông và các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn [Báo cáo tuần Chuỗi ngành thép SMM]

Dự báo tuần tới: Trong bối cảnh xung đột Trung Đông và đàm phán hợp đồng dài hạn, kim loại đen được kỳ vọng tiếp tục duy trì vững giá

Tuần này, nhóm kim loại đen dao động ở vùng cao, trong đó nguyên liệu thô như quặng sắt và than cốc vượt trội hơn sản phẩm thép. Khi xung đột Trung Đông tiếp tục leo thang, quặng sắt và than cốc vẫn giữ được sự vững chắc nhờ được hỗ trợ bởi cước vận tải biển tăng và tác động lan truyền từ việc thay thế năng lượng than cốc. Trong nửa cuối tuần, dữ liệu cung cầu của HRC và thép cây được công bố. Tốc độ tăng tồn kho thép cây chậm lại rõ rệt, nhưng nhu cầu HRC thấp hơn cùng kỳ năm ngoái và tốc độ phục hồi sau kỳ nghỉ tương đối chậm, khiến động lực tăng chung của thép vẫn yếu, trong khi giá kỳ hạn điều chỉnh giảm sau nhịp tăng nhanh. Trên thị trường giao ngay, giao dịch tại thị trường Trung Quốc tuần này ở mức trung bình. Ngoài Trung Quốc, cước vận tải biển gần đây tăng mạnh, khách hàng nước ngoài có tâm lý chờ đợi rõ rệt, và giao dịch tổng thể diễn biến khá trầm lắng.
Trong ngắn hạn, xung đột Trung Đông khó có khả năng sớm hạ nhiệt, với xác suất cao hơn là tạm thời dịu lại hoặc tiếp tục leo thang, và tác động của nó đối với giá kim loại đen vẫn được nhìn nhận theo hướng thiên về tăng. Về cơ bản, cung và cầu thép cây cùng phục hồi và được dự báo vẫn giữ ổn định trong ngắn hạn. Nhu cầu HRC trong nước vẫn chịu áp lực về tốc độ giải phóng, trong khi xung đột địa chính trị ở nước ngoài cùng chi phí vận tải biển tăng tiếp tục gây bất lợi cho xuất khẩu HRC và làm gia tăng áp lực cung cầu trên thị trường Trung Quốc. Do đó, các yếu tố cơ bản của thép thiếu hỗ trợ mạnh trong ngắn hạn. Chủ đề giao dịch chính trong ngắn hạn vẫn là xung đột Trung Đông và đàm phán quặng sắt. Giá thép được dự báo sẽ dao động theo biến động chi phí trong tuần tới, trong khi chênh lệch giá giữa HRC và thép cây khó có khả năng nới rộng thêm.

Quặng sắt: Đàm phán sẽ quyết định xu hướng tiếp theo, giá quặng tuần tới có xác suất tăng hoặc giảm ngang nhau

Giá quặng sắt tiếp tục dao động trong tuần này, với giá bình quân tuần nhích lên và các yếu tố cơ bản cải thiện nhẹ. Đồng thời, xung đột Trung Đông kéo dài tiếp tục đẩy cước vận tải biển tăng, qua đó hỗ trợ giá quặng. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của đàm phán hợp đồng dài hạn, tâm lý thị trường trở nên thận trọng, một số vị thế mua chốt lời và rút lui, khiến hoạt động giao dịch giảm phần nào. Trên thị trường giao ngay, biên độ biến động giá vẫn yếu hơn so với thị trường kỳ hạn, với giá bình quân tuần của quặng mịn PB tại cảng Thanh Đảo tăng 12 nhân dân tệ/tấn so với tuần trước.
Nhìn sang tuần tới, các yếu tố cơ bản của quặng sắt được dự báo vẫn vững chắc, nhu cầu nhiều khả năng tiếp tục phục hồi. Do chịu ảnh hưởng của một đợt bão mới, lượng quặng sắt xuất xưởng từ Australia được dự báo sẽ giảm trở lại, và cục diện cung yếu - cầu mạnh sẽ hỗ trợ giá quặng. Tuy nhiên, biến số lớn nhất của thị trường nằm ở các cuộc đàm phán hợp đồng dài hạn. Nếu đàm phán đạt kết quả tích cực, dẫn đến việc dỡ bỏ hoàn toàn các hạn chế đối với nguồn hàng chủ lực, áp lực nguồn cung ngắn hạn sẽ tăng vọt, và giá quặng có thể đối mặt với nguy cơ giảm sâu.

Than cốc: Mất cân đối cung - cầu vẫn tồn tại, thị trường có thể duy trì ổn định trong tuần tới

Về phía cung, sau khi kỳ họp Lưỡng hội kết thúc, tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp than cốc đã cải thiện, nhưng phần lớn doanh nghiệp vẫn chịu lỗ nhẹ, làm hạn chế ý muốn tăng sản lượng. Đồng thời, hoạt động giao hàng của các doanh nghiệp than cốc được cải thiện, và tồn kho than cốc tiếp tục giảm. Về phía cầu, các nhà máy thép lò cao nối lại hoạt động và sản xuất, sản lượng gang nóng được dự báo tăng, cùng với việc lợi nhuận nhà máy thép cải thiện và lượng thép thành phẩm xuất hàng tốt hơn, các nhà máy thép cho thấy mức độ nhiệt tình sản xuất cao hơn. Tuy nhiên, các bên mua hạ nguồn chủ yếu vẫn duy trì mua theo nhu cầu thực tế và thiếu ý muốn mua bù tồn kho. Về than luyện cốc, phần lớn các mỏ than duy trì sản xuất bình thường, và nguồn cung than luyện cốc tương đối ổn định. Gần đây, tâm lý thị trường được cải thiện, hoạt động hỏi mua và giao dịch tăng lên, áp lực tồn kho tại các mỏ than tiếp tục giảm, một số mỏ đã có đơn bán trước, trong khi giá các nguồn than luyện cốc chất lượng cao đã tăng nhẹ. Tóm lại, tình trạng mất cân đối cung - cầu trong các yếu tố cơ bản của than cốc vẫn còn tồn tại, và thị trường than cốc có thể duy trì ổn định trong tuần tới.

Phế liệu thép: Nguồn cung tăng dần, trong khi nhu cầu khó có thể được giải phóng đáng kể do bị hạn chế bởi lợi nhuận

Về phía cung, các cơ sở gia công phế liệu thép và thương nhân đã dần nối lại hoạt động trong tuần này, và nguồn cung từ thị trường xã hội đã phục hồi so với tuần trước. Các thương nhân theo dõi sát mức tiêu thụ hằng ngày tại các nhà máy thép và phần lớn áp dụng chiến lược mua nhanh bán nhanh. Về phía cầu, tiến độ khôi phục sản xuất tại các nhà máy lò điện đã tăng tốc trong tuần này. Theo khảo sát của SMM, tỷ lệ vận hành của 50 nhà máy thép lò điện trên toàn quốc chủ yếu sản xuất vật liệu xây dựng đạt 38,64% trong tuần này, tăng 3,26% so với tuần trước. Tuy nhiên, lợi nhuận của phần lớn nhà máy lò điện giảm so với tuần trước, và doanh nghiệp thể hiện xu hướng kiểm soát chi phí mạnh mẽ. Nhìn chung, nguồn cung vẫn dư dả, trong khi nhu cầu khó có thể tăng mạnh do bị hạn chế bởi lợi nhuận. Dự kiến giá thép phế tuần tới chủ yếu dao động trong biên độ hẹp, và về sau cần tập trung theo dõi giao dịch thép cây giao ngay cũng như sự phục hồi lợi nhuận của các nhà máy lò điện.

Thép cây: Giá dao động trong biên độ hẹp, tổng tồn kho thép xây dựng có thể đạt điểm ngoặt vào tuần tới

Tính đến ngày 20/3, giá thép cây bình quân toàn quốc ở mức 3.154 NDT/tấn, giảm 10 NDT/tấn so với ngày 13/3. Về phía cung, một số nhà máy lò điện vẫn tiếp tục khôi phục sản xuất trong tuần này, sản lượng tiếp tục tăng. Do chi phí thép phế ở giai đoạn trước tương đối thấp, cùng với việc một số nhà sản xuất tiếp tục tập trung vào quy cách cỡ nhỏ, nên theo chi phí tổng hợp vẫn còn lợi nhuận nhẹ, nhưng sản xuất đủ dải quy cách thì ở mức hòa vốn hoặc thua lỗ. Vì vậy, đà tăng sản lượng của các nhà máy lò điện có xu hướng chậm lại trong thời gian tới. Một số nhà máy thép lò cao cho rằng hiệu quả của thép tấm và thép cuộn kém hơn thép cây, nên đã chuyển một phần gang lỏng sang tăng sản xuất thép cây. Tuy nhiên, vẫn có một số ít nhà máy thép gần đây có kế hoạch bảo trì thường niên, khiến tăng trưởng sản lượng ngắn hạn tương đối hạn chế. Về phía cầu, các công trường hạ nguồn lần lượt tái khởi công, nhu cầu cải thiện dần, nhưng do ảnh hưởng của nhiều yếu tố tin tức, nhu cầu mua vào mang tính đầu cơ trên thị trường không cải thiện. Về tồn kho, tồn kho tại nhà máy bắt đầu giảm trong tuần này. Mặc dù tồn kho xã hội vẫn tiếp tục tăng, nhưng tốc độ tăng đã chậm lại. Ngoài ra, các dự án tại Đông Bắc Trung Quốc gần đây cũng lần lượt tái khởi công, nên nhu cầu ngắn hạn có thể tăng phần nào. Dự kiến tổng tồn kho sẽ đạt điểm ngoặt sang giai đoạn giảm tồn trong tuần tới. Xét về triển vọng, dù các yếu tố cơ bản của thép cây đã cải thiện, giao dịch thị trường vẫn tập trung vào nguyên liệu thô và xung đột địa chính trị ở nước ngoài. Trong ngắn hạn, hoạt động thị trường vẫn tương đối thận trọng, với các nhà sản xuất đẩy nhanh việc chuyển hàng tồn kho của nhà máy ra phía trước, trong khi các thương nhân tiếp tục duy trì chiến lược mua nhanh bán nhanhGiá giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, dù không thể loại trừ khả năng xuất hiện một giai đoạn tăng giá do nguyên liệu thô dẫn dắt. Trong ngắn hạn, cần chú ý đến tốc độ giảm tồn kho.

HRC: Dự kiến hỗ trợ từ chi phí sẽ mạnh lên, và giá có thể tiếp tục tăng vào tuần tới

Giá HRC bình quân tăng nhẹ trong tuần này, nhưng giao dịch nhìn chung hầu như không thay đổi so với tuần trước. Về nguồn cung, hoạt động bảo trì các dây chuyền cán giảm trong tuần này, và tổng sản lượng HRC tăng nhẹ. Về phía nhu cầu, nhu cầu thị trường phục hồi chậm trong tuần này, thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Nhìn chung, tâm lý giao dịch trên thị trường ở mức trung bình, thiếu các đợt mua bổ sung tồn kho quy mô lớn. Về tồn kho, lượng tồn kho xã hội HRC trên toàn quốc do SMM theo dõi trong tuần này đạt 5,5591 triệu tấn, giảm 36.300 tấn so với tuần trước, tương đương giảm 0,65%. Tồn kho xã hội trên toàn quốc tiếp tục xu hướng giảm. Xét theo khu vực, ngoại trừ Trung Quốc miền Trung và Đông Bắc Trung Quốc ghi nhận tích lũy nhẹ, các thị trường khác vẫn duy trì trạng thái giảm tồn kho. Về chi phí, giá than cốc tạm thời ổn định trong tuần này, nhưng quặng sắt tăng nhẹ, qua đó củng cố hỗ trợ chi phí cho HRC. Triển vọng thời gian tới cho thấy mất cân đối cung - cầu trong các yếu tố cơ bản của HRC vẫn còn tồn tại, nhưng xung đột kéo dài tại Trung Đông đã đẩy giá năng lượng tăng, có lợi cho than luyện cốc và than cốc. Đồng thời, các cuộc đàm phán quặng sắt giữa Trung Quốc và Australia vẫn tiếp diễn, và trước khi kết quả đàm phán được chốt, giá quặng sắt cũng có khả năng duy trì vững. Hỗ trợ chi phí cho HRC được kỳ vọng sẽ mạnh lên, và giá có thể tiếp tục được nâng. Do đó, hợp đồng HRC giao dịch sôi động nhất được dự báo sẽ dao động trong vùng 3.260-3.350 vào tuần tới.

1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng đăng nhập cơ sở dữ liệu SMM (

2. Để biết thêm nội dung gồm thông tin thép SMM, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ Li Ping của Bộ phận Thép SMM theo số 021-51595782

*Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin được cung cấp trong báo cáo chỉ nhằm mục đích tham khảo, và mọi rủi ro sẽ do người sử dụng tự chịu. Báo cáo này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng cần đưa ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng báo cáo này để thay thế cho đánh giá độc lập của riêng mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc nghĩa vụ liên quan nào phát sinh từ việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này.

SMM có quyền sửa đổi và quyền giải thích cuối cùng đối với các điều khoản của tuyên bố này.