3.2 Tóm tắt bản tin sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 19/3, hợp đồng nhôm 2605 trên SHFE mở cửa ở mức 23.100 NDT/tấn, chạm đỉnh trong phiên 24.020 NDT/tấn và đáy 23.100 NDT/tấn, cuối cùng đóng cửa ở 23.930 NDT/tấn, giảm 250 NDT/tấn so với giá đóng cửa trước đó, tương đương giảm 1,03%. Phân tích kỹ thuật cho thấy các đường MA phản ánh xu hướng suy yếu trong ngắn hạn nhưng vẫn duy trì mô hình tăng trong trung hạn. SMA5 (24.332,82) < SMA10 (24.630,78), đồng thời cả hai đường đều quay đầu đi xuống, cho thấy động lực tăng ngắn hạn đã suy yếu rõ rệt và xu hướng giảm khá rõ; các đường trung và dài hạn SMA20 (24.753,45) > SMA40 (24.627,32) > SMA60 (24.462,93), với các đường trung và dài hạn vẫn phân kỳ đi lên, cho thấy cấu trúc tăng trung hạn chưa bị phá vỡ hoàn toàn, nhưng lực hỗ trợ đã suy yếu đáng kể. Trên biểu đồ nến khung 4 giờ, các cột xanh MACD tiếp tục mở rộng (DIFF: -16,72, DEA: 143,6, STICK: -320,64). Đường DIFF cắt xuống dưới đường DEA tạo thành giao cắt tử thần, cho thấy động lực giảm đã mạnh lên rõ rệt và áp lực điều chỉnh ngắn hạn gia tăng. Về vị thế mở, vị thế mở phiên đêm khoảng 285.000 lô, giảm 7.320 lô so với phiên trước. Ngày 19/3, giá nhôm LME mở cửa ở mức 3.426,0 USD/tấn, cao nhất 3.432,0 USD/tấn, thấp nhất 3.115,0 USD/tấn và đóng cửa ở 3.242,0 USD/tấn, giảm 5,19% so với ngày trước đó. Khối lượng giao dịch đạt 65.028 lô, tăng 29.465 lô, và vị thế mở đạt 689.000 lô, tăng 12.905 lô.
Mặt vĩ mô: Vào thứ Tư, cả Fed của Mỹ và Ngân hàng Trung ương Canada đều quyết định giữ nguyên lãi suất; đến thứ Năm, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, Ngân hàng Anh, Ngân hàng Trung ương châu Âu cùng ngân hàng trung ương của Thụy Sĩ và Thụy Điển cũng đưa ra quyết định tương tự. Các ngân hàng trung ương này nêu rõ sẽ duy trì cảnh giác, lo ngại giá năng lượng tăng có thể châm ngòi cho một làn sóng lạm phát lan rộng trong toàn bộ nền kinh tế. (Tiêu cực ★) Theo CME FedWatch, xác suất Fed Mỹ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 4 là 7,2%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất là 92,8%. Đến tháng 6, xác suất Fed Mỹ tăng lãi suất lũy kế 25 điểm cơ bản là 9,2%, xác suất tăng lũy kế 50 điểm cơ bản là 0,2%, và xác suất giữ nguyên lãi suất là 90,6%. (Tiêu cực ★)
Cơ bản: Tuần này, tỷ lệ hoạt động hàng tuần của các doanh nghiệp chế biến nhôm hạ nguồn chủ lực tại Trung Quốc nhích tăng 1 điểm phần trăm so với tuần trước, lên 62,9%, dấu hiệu mùa cao điểm bắt đầu xuất hiện và nhu cầu có phần được giải phóng. Về tồn kho, tính đến thứ Năm tuần này, tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chính ở Trung Quốc đạt 1,339 triệu tấn, tăng 45.000 tấn so với thứ Năm tuần trước. Sản lượng thỏi nhôm đúc trong tháng 3 được dự báo vẫn duy trì ở mức cao. Trong ngắn hạn, xu hướng tích lũy tồn kho trong tồn kho xã hội thỏi nhôm của Trung Quốc được dự báo sẽ tiếp diễn, với đỉnh tồn kho sau kỳ nghỉ nhiều khả năng vẫn đạt 1,35-1,4 triệu tấn.
Thị trường nhôm nguyên sinh: Hợp đồng nhôm SHFE 2603 dao động giảm trong phiên sáng, với mặt bằng giá giảm mạnh so với phiên trước. Do giá nhôm đi xuống, tâm lý mua vào nhìn chung đã cải thiện trong ngày hôm qua. Bên bán giữ giá vững, và báo giá cũng như giá giao dịch chủ đạo hôm qua tập trung quanh mức giá trung bình đến cộng 10 nhân dân tệ/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Hoa Đông là 3,24, tăng 0,08 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào là 3,16, tăng 0,13 so với tháng trước. Hôm qua, giá hợp đồng tương lai nhôm SHFE tiếp tục giảm, và tâm lý mua vào tại thị trường miền Trung Trung Quốc khá mạnh. Các thương nhân và doanh nghiệp chế biến hạ nguồn đều lạc quan, có xu hướng mua ở vùng giá thấp và bổ sung tồn kho ở mức vừa phải. Ngoài ra, các nhà cung cấp thể hiện rõ ý chí giữ giá, và mức chênh lệch giao dịch không cho thấy xu hướng suy yếu. Cuối cùng, báo giá tại thị trường miền Trung Trung Quốc tập trung ở mức cộng 10-40 nhân dân tệ/tấn so với giá khu vực, trong khi giá giao dịch thực tế chủ yếu ở mức cộng 20-30 nhân dân tệ/tấn so với giá khu vực miền Trung Trung Quốc. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,59, không đổi so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua vào là 2,43, tăng 0,01 so với tháng trước.
Nhôm phế liệu: Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay giảm nhẹ 20 nhân dân tệ/tấn so với phiên trước, trong khi thị trường nhôm phế liệu giữ ổn định, với một số khu vực phục hồi mức giảm của hai ngày trước đó. Xét về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và nhôm phế liệu, ngày 18/3, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.528 NDT/tấn, còn chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm băm tense là 2.506 NDT/tấn. Về phía cung, việc siết chặt giám sát theo chính sách “xuất hóa đơn ngược” đã làm chi phí tuân thủ thuế trong khâu tái chế nhôm phế liệu tăng mạnh. Tại một số khu vực, do quy trình vận hành vẫn chưa được hoàn thiện đầy đủ, nguồn hàng lưu thông thực sự đáp ứng quy định và có hóa đơn vẫn khan hiếm, khiến độ co giãn phía cung suy yếu đáng kể do ma sát chính sách. Về phía cầu, dù thị trường đang trong mùa cao điểm tiêu thụ truyền thống “tháng Ba vàng, tháng Tư bạc”, giá nhôm dao động ở mức cao đã bóp nghẹt mạnh biên lợi nhuận của hạ nguồn. Đơn hàng của các doanh nghiệp sử dụng nhôm phế liệu giảm xuống mức đóng băng, không có nhu cầu bổ sung tồn kho quy mô lớn, và phần lớn chỉ duy trì mua theo nhu cầu thực tế, với dấu hiệu mùa cao điểm kém sôi động dần xuất hiện. Dự kiến tuần tới, thị trường nhôm phế liệu sẽ tiếp tục trầm lắng ở vùng giá cao, với mặt bằng chủ đạo của phế liệu nhôm băm tense (định giá theo hàm lượng nhôm) dao động khoảng 20.200-20.800 NDT/tấn (chưa gồm thuế). Xung đột địa chính trị Mỹ-Iran vẫn là yếu tố hỗ trợ tăng giá chính đối với nhôm nguyên sinh, nhưng tồn kho nhôm thỏi tại Trung Quốc ở mức cao hạn chế dư địa tăng của giá nhôm, kéo toàn bộ thị trường nhôm phế liệu vào trạng thái trầm lắng ở vùng giá cao. Về phía cung, các chính sách quản lý như xuất hóa đơn ngược khó có khả năng được nới lỏng thực chất trong ngắn hạn, chi phí tuân thủ trong khâu tái chế nhôm phế liệu vẫn ở mức cao, và hiệu quả lưu thông nguyên liệu tiếp tục bị kìm hãm. Về phía cầu, kỳ vọng giá nhôm diễn biến yếu sẽ phần nào gây áp lực lên tâm lý mua hàng của thương nhân và các doanh nghiệp sử dụng nhôm phế liệu ở hạ nguồn. Ngoài ra, mùa cao điểm “tháng Ba vàng, tháng Tư bạc” thấp hơn kỳ vọng, tiến độ giải phóng đơn hàng đầu cuối chậm rõ rệt so với quy luật theo mùa, và các doanh nghiệp sử dụng nhôm phế liệu ở hạ nguồn chủ yếu mua theo nhu cầu, thiếu động lực bổ sung tồn kho quy mô lớn. Trong ngắn hạn, vẫn cần theo dõi sát tác động của xung đột địa chính trị đến biến động giá nhôm nguyên sinh, mức độ phục hồi thực tế của đơn hàng từ người dùng cuối và tiến độ triển khai thực tế của các chính sách phía cung, đồng thời cảnh giác với rủi ro giá biến động mạnh ở vùng cao.
Hợp kim nhôm tái sinh:Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng hợp kim nhôm 2604 trong phiên ngày hôm qua mở cửa tăng cao rồi nhìn chung đi xuống một chiều. Đầu phiên mở cửa ở mức 23.530 NDT/tấn, dao động ngắn rồi bắt đầu lao dốc trước buổi trưa. Mức giảm tiếp tục nới rộng trong phiên chiều, với mức thấp nhất là 22.910 NDT/tấn. Cuối phiên giá hồi nhẹ và chốt ở 23.000 NDT, giảm 570 NDT so với giá thanh toán trước đó, tương đương 2,42%. Về kỹ thuật, đồ thị nến ngày hình thành một cây nến giảm dài, phá vỡ vùng hỗ trợ của các đường trung bình ngắn hạn. Chỉ báo RSI lùi xuống dưới vùng trung tính, cho thấy mô hình yếu trong ngắn hạn, tâm lý thị trường thiên về bi quan. Trên thị trường giao ngay, trước buổi trưa, do biên độ biến động giá nhôm thu hẹp, doanh nghiệp có ý chí điều chỉnh giá hạn chế, báo giá nhìn chung ổn định. Nhu cầu vẫn yếu, hoạt động mua hàng của khu vực hạ nguồn chủ yếu để bổ sung theo nhu cầu thiết yếu. Giao dịch ở mức trung bình, tâm lý chờ đợi và quan sát khá mạnh. Buổi chiều, khi giá kỳ hạn lao dốc, báo giá thị trường cũng giảm theo 100-200 NDT/tấn. Trong ngắn hạn, dưới áp lực kép từ giá nhôm yếu và nhu cầu trì trệ, giá ADC12 được dự báo sẽ tiếp tục dao động trong biên độ hẹp và xu hướng yếu, dù dư địa giảm thêm tương đối hạn chế nhờ được chi phí nâng đỡ.
Tổng quan thị trường nhôm:Hiện nay, rủi ro địa chính trị vĩ mô trên thị trường nhôm toàn cầu vẫn chưa hạ nhiệt. Tình hình Trung Đông tiếp tục bế tắc, các mối đe dọa đối với hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và các doanh nghiệp nhôm trong khu vực đang đối mặt với gián đoạn hai chiều đối với cả nhập khẩu nguyên liệu thô lẫn xuất khẩu sản phẩm. Sự ổn định của chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu đang chịu áp lực, và phần bù rủi ro vẫn tồn tại, dù phần bù rủi ro tăng mạnh trước đó trong tuần đã phần nào thu hẹp khi tâm lý thị trường dịu lại và phe mua chốt lờiChịu tác động từ dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ mạnh hơn kỳ vọng, kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã bị lùi đáng kể, với lần cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay nhiều khả năng bị hoãn đến cuối quý III đến quý IV. Đồng USD mạnh lên, cùng với kỳ vọng thanh khoản thắt chặt hơn, tiếp tục gây áp lực lên định giá hàng hóa cơ bản. Về cơ bản, kỳ vọng cắt giảm sản lượng nhôm ngoài Trung Quốc vẫn còn. Tại châu Âu, Trung Đông và các khu vực khác, một phần công suất đã bước vào chu kỳ bảo trì trong bối cảnh bị gián đoạn bởi các yếu tố năng lượng và logistics, và logic thu hẹp nguồn cung toàn cầu vẫn được duy trì. Tại Trung Quốc, hoạt động sản xuất nhôm duy trì ổn định, phần tăng thêm từ phía cung còn hạn chế, và toàn thị trường nhìn chung vẫn ổn định. Sau kỳ nghỉ, nhu cầu tại Trung Quốc bước vào kênh phục hồi dần, tỷ trọng cung ứng trực tiếp nhôm lỏng tăng lên, và tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn phục hồi so với tháng trước, với toàn ngành dần trở lại nhịp độ sản xuất bình thường. Trong đó, nhu cầu từ quang điện, bao bì và lưới điện vẫn mạnh, tạo thành lực hỗ trợ cốt lõi. Nhôm đùn cho lĩnh vực xây dựng phục hồi chậm theo tiến độ tái khởi động công việc, trong khi tốc độ phục hồi ở các lĩnh vực truyền thống tương đối ôn hòa, và lực hỗ trợ từ người dùng cuối nhìn chung dần được củng cố. Việc tiếp tục giảm tồn kho trên LME đã tạo hỗ trợ đáy cho nhôm LME, nhưng trong bối cảnh thanh khoản vốn bị thắt chặt và phe mua chốt lời, động lực tăng giá chưa đủ mạnh, và cấu trúc bù hoãn bán có phần suy yếu. Tồn kho xã hội của Trung Quốc đã tăng lên mức cao gần nhất trong cùng kỳ 5 năm, và chu kỳ tích lũy tồn kho vẫn chưa kết thúc. Tồn kho cao và yếu tố cơ bản yếu cùng nhau kìm hãm động lực đi lên. Sự phân hóa giữa các yếu tố dẫn dắt trong nước và quốc tế tiếp diễn, và tỷ giá giá SHFE/LME tiếp tục suy yếu, với giá có khả năng vẫn chịu áp lực trong ngắn hạn.
Thông tin cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên ra quyết định một cách thận trọng và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho phán đoán độc lập của mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.
![Đợt tăng giá thầu tháng 9 được thực hiện; nhôm florua tiếp tục xu hướng mạnh [SMM Đánh giá tuần muối florua]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
