Ngày 18/03/2026, hợp đồng thiếc SHFE được giao dịch nhiều nhất đóng cửa ở mức 370.000 NDT/tấn, giảm 2,59%. Trên sàn LME, giá thiếc kỳ hạn ba tháng chốt gần nhất ở mức 46.830 USD/tấn, giảm nhẹ 0,04%. Cả SHFE và LME đều chịu áp lực từ các yếu tố vĩ mô và sau đợt giảm liên tiếp gần đây, giá đi vào trạng thái tích lũy quanh mốc 370.000 NDT/tấn.
Về mặt vĩ mô, tâm điểm thị trường tuần này tập trung vào cuộc họp chính sách tháng 3 của Fed. Do tình hình Trung Đông leo thang, biến động giá năng lượng gia tăng, lạm phát tại Mỹ chịu thêm một vòng áp lực tăng mới, khiến kỳ vọng của thị trường về việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay bị lùi đáng kể. Thị trường hiện kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên có thể bị trì hoãn đến sau tháng 9, trong khi kỳ vọng về tổng số lần cắt giảm lãi suất trong năm nay đã thu hẹp xuống dưới một lần, thậm chí khả năng tăng lãi suất cũng bắt đầu được đưa vào thảo luận. Đối với cuộc họp tối nay, có ba điểm đáng chú ý: thứ nhất, liệu tuyên bố chính sách có loại bỏ cách diễn đạt hàm ý động thái tiếp theo sẽ là cắt giảm lãi suất hay không; nếu được điều chỉnh, đây sẽ là xác nhận chính thức đầu tiên cho việc chấm dứt chu kỳ nới lỏng; thứ hai, những thay đổi trong biểu đồ dot plot — tháng 12 năm ngoái, vẫn còn 12 quan chức kỳ vọng sẽ cắt giảm lãi suất trong năm, nhưng hiện nay chỉ cần ba quan chức thay đổi quan điểm là dự báo trung vị của dot plot có thể giảm xuống mức “không cắt giảm lãi suất”; thứ ba, cuộc họp báo của Powell sẽ diễn giải như thế nào về rủi ro kép giữa lạm phát và tăng trưởng.
Hiện Fed đang đối mặt với thế tiến thoái lưỡng nan kép. Một mặt, cú sốc dầu mỏ do chiến sự Iran có thể đẩy lạm phát tăng lên, trong bối cảnh chỉ số này đã liên tục cao hơn mục tiêu suốt 5 năm. Mặt khác, nếu xung đột lan rộng, rủi ro tăng trưởng kinh tế chậm lại cũng đang gia tăng. Sự bất định này khiến Fed khó đưa ra quyết định dứt khoát, và tâm lý thị trường nhìn chung vẫn thận trọng trước cuộc họp chính sách. Chỉ số USD tăng vững trên mốc 100, lên mức cao nhất trong 10 tháng, gây áp lực diện rộng lên các kim loại cơ bản được định giá bằng USD.
Không khí giao dịch trên thị trường hôm nay ở mức trung bình. Kể từ khi giá tăng mạnh vào tháng 12 năm ngoái, chuỗi ngành vẫn chịu áp lực về vốn, và phần lớn doanh nghiệp kiểm soát chặt chẽ tiến độ bám theo đơn hàng. Khi giá kỳ hạn giảm trong tháng 2, một số doanh nghiệp hạ nguồn đã sớm bước vào trạng thái như nghỉ lễ vì “không dám mua nguyên liệu và cũng không thể nhận đơn hàng”. Cùng với lượng hàng giao ngay lưu thông trên thị trường tương đối hạn chế, khối lượng giao dịch thực tế nhìn chung khá thấp. Sau khi trở lại sau kỳ nghỉ, giá hợp đồng tương lai bắt đầu giảm sau những nhịp biến động. Khi giá trong tuần này giảm xuống vùng 370.000 nhân dân tệ, phần lớn doanh nghiệp đã phần nào gia tăng sẵn sàng mua theo. Hiện tại, báo giá của thương nhân chủ yếu biến động theo thị trường. Tại Thượng Hải, do lượng hàng giao ngay lưu thông hạn chế, mức cộng giá giao ngay tương đối cao. Hiện mức giảm tồn kho hằng ngày trên SHFE ở mức vừa phải, và cần tiếp tục theo dõi tình hình luân chuyển tồn kho trong thời gian tới.
Dự kiến trong tháng này, giá thiếc nhìn chung sẽ dao động trong khoảng 360.000-390.000 nhân dân tệ/tấn, với trọng tâm theo dõi diễn biến của Fed Mỹ vào tối nay, tình hình lưu thông hàng hóa trên thị trường thời gian tới và tiến độ thực tế của nhu cầu mua theo từ phía hạ nguồn.
![Dưới áp lực vĩ mô, hợp đồng thiếc SHFE giảm xuống 366.000, trong khi giao dịch trên thị trường giao ngay tương đối sôi động [Bình luận giữa ngày về thiếc SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
