3.18 Tóm tắt họp sáng SMM
Hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày 17/3, hợp đồng nhôm 2605 trên SHFE mở cửa ở mức 25.060 NDT/tấn, chạm cao nhất 25.110 NDT/tấn và thấp nhất 24.745 NDT/tấn, cuối cùng đóng cửa ở mức 24.915 NDT/tấn, giảm 75 NDT/tấn so với giá đóng cửa trước đó, tương đương 0,30%. Phân tích kỹ thuật cho thấy các đường MA vẫn duy trì trạng thái sắp xếp tăng giá trung hạn, với SMA5 (24.989,65) < SMA10 (25.042,92) > SMA20 (24.942,38) > SMA40 (24.675,55) > SMA60 (24.467,79). Các đường trung bình động trung và dài hạn vẫn phân kỳ đi lên, xu hướng trung hạn vẫn thiên về tăng, nhưng đường trung bình 5 ngày đã giảm xuống dưới đường trung bình 10 ngày, cho thấy động lực tăng ngắn hạn đang suy yếu phần nào. Trên biểu đồ nến 4 giờ, MACD xuất hiện cột xanh (DIFF: 191,09, DEA: 253,35, STICK: -124,52). Đường DIFF cắt xuống dưới đường DEA tạo thành tín hiệu giao cắt tử thần, cho thấy động lực tăng ngắn hạn suy yếu và giá chịu áp lực điều chỉnh. Về vị thế mở, vị thế mở phiên đêm khoảng 311.000 lô, tăng 209 lô so với số liệu trước đó, cho thấy đặc điểm bên bán gia tăng vị thế. Ngày 17/3, nhôm LME mở cửa ở mức 3.394,5 USD/tấn, chạm cao nhất 3.430,0 USD/tấn, thấp nhất 3.359,0 USD/tấn và đóng cửa ở mức 3.364,5 USD/tấn, giảm 0,81% so với ngày trước đó. Khối lượng giao dịch đạt 27.670 lô, giảm 4.677 lô, và vị thế mở đạt 684.000 lô, tăng 1.790 lô.
Vĩ mô: Kevin Hassett, Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng, cho biết vào ngày 17/3 theo giờ địa phương rằng các tàu chở dầu “đã bắt đầu đi qua eo biển Hormuz một cách rải rác”. Ông cũng nhắc lại rằng chính quyền Trump tin rằng hành động quân sự nhằm vào Iran sẽ kéo dài trong vài tuần thay vì vài tháng. (Tiêu cực ★) Các quan chức cấp cao Iran cho biết lãnh tụ tối cao mới của Iran, Mojtaba Khamenei, đã bác bỏ tại một cuộc họp đối ngoại đề xuất “giảm leo thang căng thẳng hoặc đạt được hòa bình” với Mỹ, đồng thời từ chối một đề xuất do các bên trung gian của hai nước chuyển tới Bộ Ngoại giao Iran. Các quan chức cấp cao Iran cho biết Mojtaba đã phát biểu tại cuộc họp đối ngoại rằng “bây giờ chưa phải lúc cho hòa bình”, đồng thời nói thêm rằng Mỹ và Israel phải bị đánh bại và phải bồi thường. (Tăng giá ★) Theo CME FedWatch, xác suất Fed Mỹ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tuần này là 0%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 98,9%, và xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 1,1%. Đến tháng 4, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 3,1%, xác suất giữ nguyên lãi suất là 95,9%, và xác suất tăng 25 điểm cơ bản là 1,1%. Đến tháng 6, xác suất cắt giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 78,1%. (Giảm giá ★)
Yếu tố cơ bản: Về tồn kho, ngày 17/3, tồn kho thỏi nhôm tại các khu vực tiêu thụ chủ lực tăng 4.000 tấn so với tháng trước, trong đó mức tăng chủ yếu đến từ Quảng Đông và Củng Nghĩa. Trong ngắn hạn, tồn kho thỏi nhôm tiếp tục xu hướng tích lũy theo mùa sau Tết Nguyên đán. Chịu tác động của tâm lý thị trường lạc quan, mức chênh lệch giá dự kiến vẫn tiếp tục xu hướng thu hẹp. Tồn kho nhôm LME đạt 440.300 tấn, giảm 2.500 tấn so với ngày trước đó, tương ứng giảm 0,56%; trong tuần qua, tồn kho nhôm LME giảm lũy kế 12.100 tấn, tương ứng 2,66%; trong tháng qua, tồn kho nhôm LME giảm lũy kế 41.200 tấn, tương ứng 8,56%.
Thị trường nhôm nguyên sinh:Hợp đồng nhôm SHFE 04 mở cửa tăng và nới rộng đà tăng trong ngày hôm qua, với tâm lý tăng giá trên thị trường khá mạnh. Bên bán giữ giá vững, bên mua chấp nhận mức giá cao hơn, và mức độ nhiệt tình mua hàng cũng gia tăng. Báo giá và giá giao dịch chủ đạo hôm qua tập trung trong khoảng từ -10 NDT/tấn đến +10 NDT/tấn. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng tại thị trường Đông Trung Quốc là 3,12, giảm 0,05 so với tháng trước; chỉ số tâm lý mua hàng là 2,7, tăng 0,04 so với tháng trước. Hôm qua, giá kỳ hạn đi lên sau khi mở cửa giảm. Trước giờ mở cửa, báo giá tại thị trường Trung Trung Quốc tương đối cao, chủ yếu ở mức chiết khấu 320-330 NDT/tấn so với hợp đồng nhôm SHFE 04, sau đó giá dần giảm xuống. Các thương nhân vẫn rất lạc quan và duy trì mức độ nhiệt tình mua vào cao, với khối lượng giao dịch nhìn chung khá lớn. Khi các nhà cung cấp cơ bản hoàn tất giao hàng, lượng hàng lưu thông trở nên khan hiếm, báo giá thị trường tiếp tục tăng, nhưng quy mô giao dịch tương đối nhỏ. Cuối cùng, phạm vi giá giao dịch thực tế tại thị trường Trung Trung Quốc nằm trong khoảng từ chiết khấu 10 NDT so với giá Trung Trung Quốc đến cộng giá 40 NDT so với giá Trung Trung Quốc. Hôm qua, chỉ số tâm lý giao hàng của thị trường miền Trung Trung Quốc là 2,6, giảm 0,02 so với tháng trước; chỉ số tâm lý thu mua là 2,38, tăng 0,02 so với tháng trước.
Nguyên liệu thô nhôm tái chế:Hôm qua, giá nhôm nguyên sinh giao ngay tăng 110 NDT/tấn so với ngày giao dịch trước, trong khi thị trường phế liệu nhôm nhìn chung ổn định, chỉ tăng nhẹ theo đà. Về chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm, tính đến ngày 17 tháng 3, chênh lệch giá giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm đùn hỗn hợp không sơn tại Phật Sơn là 3.625 NDT/tấn, còn chênh lệch giữa nhôm A00 và phế liệu nhôm tense băm nhỏ là 2.711 NDT/tấn. Dù hiện đang là mùa cao điểm truyền thống, do đơn hàng đầu cuối phục hồi thấp hơn kỳ vọng và giá biến động mạnh, tiến độ sản xuất của các bãi phế liệu nhôm và doanh nghiệp hạ nguồn sử dụng phế liệu tại Trung Quốc vẫn khá trầm lắng, lượng bổ sung nguyên liệu thực tế thấp hơn dự kiến. Về chính sách, các doanh nghiệp nhôm tái chế vẫn thiếu kỳ vọng rõ ràng đối với quy định triển khai chi tiết của cơ chế “xuất hóa đơn ngược”, khiến lưu thông phế liệu nhôm sẽ tiếp tục thắt chặt. Dự kiến thị trường nhôm phế liệu sẽ tiếp tục duy trì vững ở vùng giá cao trong tuần này, với mức giá chủ đạo của phế liệu nhôm tense băm nhỏ (định giá theo hàm lượng nhôm) khoảng 20.400-21.000 NDT/tấn (chưa gồm thuế). Nhôm nguyên sinh vẫn sẽ là động lực cốt lõi dưới tác động của căng thẳng địa chính trị, trong khi rủi ro biến động giá đang gia tăng. Về phía cung, nguồn hàng đang được giải phóng ổn định, nhưng bất định chính sách tiếp tục kìm hãm hiệu quả lưu thông. Về phía cầu, đà phục hồi trong mùa cao điểm tương đối chậm, trong khi giá cao và biến động mạnh tiếp tục làm suy yếu ý muốn mua hàng. Trong ngắn hạn, cần theo dõi sát diễn biến giá nhôm nguyên sinh trong bối cảnh xung đột địa chính trị, sự phục hồi đơn hàng hạ nguồn và việc triển khai chính sách tái chế thứ cấp, đồng thời cảnh giác với rủi ro điều chỉnh mạnh từ vùng giá cao.
Hợp kim nhôm tái chế: Trên thị trường kỳ hạn, hợp đồng hợp kim nhôm 2604 giao dịch sôi động nhất mở cửa phiên sáng hôm qua ở mức 23.710 NDT/tấn rồi nhanh chóng tăng, có lúc chạm mức cao nhất trong ngày là 23.945 NDT/tấn. Đà tăng của phe mua sau đó suy yếu, giá điều chỉnh giảm từng bước. Buổi chiều, giá dao động trong biên độ hẹp, đến cuối phiên tiếp tục giảm xuống mức thấp nhất trong ngày là 23.575 NDT/tấn, và chốt phiên ở 23.725 NDT/tấn, tăng nhẹ 0,17% so với ngày giao dịch trước. Trên thị trường giao ngay, thị trường ADC12 nhìn chung ổn định trong ngày hôm qua, chỉ có một số doanh nghiệp nhích báo giá lên nhẹ. Được hỗ trợ bởi giá phế liệu nhôm tăng vừa phải, lực đỡ về chi phí của một số doanh nghiệp được cải thiện phần nào, nhưng do biến động giá nhôm hạn chế và nhu cầu hạ nguồn ở mức trung bình, toàn thị trường vẫn thiếu động lực điều chỉnh giá. Nhìn chung, giá ADC12 dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở vùng cao trong ngắn hạn. Thời gian tới, cần theo dõi sát tiến độ giải phóng đơn hàng hạ nguồn, áp lực tiềm ẩn từ quá trình phục hồi nguồn cung, cũng như tác động của diễn biến tình hình Trung Đông đối với xu hướng giá nhôm.
Tổng quan thị trường nhôm: Hiện nay, rủi ro địa chính trị vĩ mô trên thị trường nhôm toàn cầu vẫn chưa lắng xuống. Trung Đông vẫn trong thế giằng co, các mối đe dọa đối với hoạt động hàng hải qua eo biển Hormuz vẫn chưa được giải quyết, và các doanh nghiệp nhôm trong khu vực đang đối mặt với gián đoạn ở cả khâu nhập khẩu nguyên liệu lẫn xuất khẩu sản phẩm. Tính ổn định của chuỗi cung ứng nhôm toàn cầu đang chịu áp lực, và phần bù rủi ro vẫn tồn tại. Xung đột địa chính trị tại Trung Đông đã đẩy giá năng lượng tăng và nâng mặt bằng lạm phát, khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của thị trường bị lùi đáng kể. Thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm nay nhiều khả năng sẽ bị dời sang cuối quý III đến quý IV, và tiến trình nới lỏng chính sách đang trở nên thận trọng hơn. Về cơ bản, công suất nhôm đang vận hành ngoài Trung Quốc đã giảm phần nào. Tại châu Âu, Trung Đông và các khu vực khác, năng lượng, logistics và gián đoạn địa chính trị đã khiến một phần công suất rơi vào chu kỳ cắt giảm sản lượng hoặc ngừng hoạt động, qua đó tiếp tục củng cố kỳ vọng thu hẹp nguồn cung toàn cầu; trong khi đó tại Trung Quốc, tỷ lệ vận hành ngành nhôm duy trì ổn định, và nguồn cung nhìn chung vẫn vững. Sau kỳ nghỉ, nhu cầu tại Trung Quốc bước vào quỹ đạo phục hồi dần, tỷ trọng cung ứng trực tiếp nhôm lỏng gia tăng, và tỷ lệ vận hành của các doanh nghiệp gia công hạ nguồn tăng theo tháng, với toàn ngành dần trở lại nhịp sản xuất bình thường. Trong đó, nhu cầu từ các lĩnh vực quang điện, bao bì và lưới điện duy trì mạnh, tạo thành lực hỗ trợ cốt lõi; mảng nhôm đùn xây dựng phục hồi chậm theo tiến độ tái khởi công, tốc độ phục hồi ở các lĩnh vực truyền thống vẫn còn nhẹ, nhưng lực đỡ từ nhu cầu cuối cùng nhìn chung đang dần được củng cố. Trong bối cảnh thanh khoản trên LME tiếp tục thắt chặt, giá nhôm LME vẫn còn động lực tăng, được hỗ trợ mạnh từ mức giá ngoài Trung Quốc và dự kiến sẽ duy trì cấu trúc Back trong ngắn hạn. Tuy nhiên, tại Trung Quốc, thị trường vẫn trong giai đoạn tồn kho cao cộng với yếu tố cơ bản giao ngay yếu, nên động lực tăng rõ ràng kém hơn so với thị trường ngoài Trung Quốc. Trong bối cảnh các yếu tố dẫn dắt trong nước và quốc tế phân hóa, tỷ lệ giá SHFE/LME được dự báo sẽ tiếp tục suy yếu, và giá nhôm dự kiến sẽ tiếp tục dao động ở vùng cao trong ngắn hạn.
[Thông tin được cung cấp chỉ mang tính tham khảo. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị trực tiếp cho các quyết định nghiên cứu đầu tư. Khách hàng nên thận trọng khi đưa ra quyết định và không nên sử dụng nội dung này để thay thế cho đánh giá độc lập của riêng mình. Mọi quyết định do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM.]
