Ngày 12 tháng 3, Norsk Hydro thông báo một điều chỉnh quan trọng: QatarEnergy xác nhận nguồn cung khí đốt sẽ tiếp tục, dù ở mức giảm. Vì vậy, Qatalum đã dừng cắt giảm thêm và ổn định hoạt động ở khoảng 60% công suất thiết kế (tương đương khoảng 390.000 tấn mỗi năm hoặc 32.500 tấn mỗi tháng). Việc điều chỉnh này cho phép nhà máy luyện nhôm duy trì các bể điện phân ở trạng thái “ấm”, tránh các rủi ro kỹ thuật và tài chính nghiêm trọng liên quan đến việc đông cứng hoàn toàn, vốn có thể cần từ 6–12 tháng để khởi động lại an toàn và đầy đủ, cùng với chi phí lớn và nguy cơ suy giảm giá trị tài sản trong dài hạn.
Việc chuyển từ kế hoạch đóng cửa hoàn toàn sang vận hành một phần là biện pháp quản trị rủi ro thận trọng. Điều này cho phép tiếp tục sản xuất nhôm nguyên sinh, hỗ trợ tích trữ tại chỗ, duy trì tính liên tục của lực lượng lao động và giúp cơ sở sẵn sàng quay lại mức sử dụng công suất cao hơn nhanh hơn nếu điều kiện bên ngoài được cải thiện.
Tuy nhiên, tác động thực tế lên chuỗi cung ứng nhôm, alumin và bô xít toàn cầu vẫn còn hạn chế trong ngắn hạn. Ràng buộc chính vẫn là eo biển Hormuz, trên thực tế đã đóng cửa đối với hoạt động thương mại thông thường kể từ khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng Iran tuyên bố eo biển này nằm ngoài phạm vi lưu thông vào ngày 2 tháng 3 năm 2026, trong bối cảnh xung đột khu vực leo thang. Dữ liệu vận tải cho thấy số chuyến đi của tàu chở dầu và tàu hàng rời giảm mạnh, tình trạng chuyển hướng diễn ra trên diện rộng và chỉ còn các chuyến quá cảnh rủi ro cao diễn ra rải rác.
Phong tỏa này ảnh hưởng đến Qatalum theo hai cách then chốt:
-
Xuất khẩu nhôm nguyên sinh thành phẩm vẫn bị hạn chế nghiêm trọng. Lượng kim loại được sản xuất tích tụ tại cơ sở Mesaieed thay vì được vận chuyển đến các khu vực tiêu thụ chủ chốt ở châu Âu, Bắc Mỹ và châu Á. Các tuyên bố bất khả kháng đối với hợp đồng khách hàng vẫn còn hiệu lực.
-
Nhập khẩu các nguyên liệu thô thiết yếu — chủ yếu là alumin (khoảng hai tấn cần cho mỗi tấn nhôm được sản xuất) và bô xít — cũng bị gián đoạn tương tự. Các lô hàng từ những nhà cung cấp lớn ở Úc, Guinea và Brazil phải đổi tuyến hoặc bị chậm trễ, làm hạn chế khả năng duy trì ngay cả mức sản lượng đã cắt giảm của nhà máy trong thời gian dài. Trong khi mức vận hành 60% giúp bảo toàn lượng tồn kho hiện có (thường đủ cho vài tuần đến vài tháng ở công suất tối đa), các hạn chế kéo dài có thể buộc phải cắt giảm thêm.
Toàn bộ khu vực Vùng Vịnh, chiếm khoảng 9% công suất nhôm nguyên sinh toàn cầu (khoảng 23% nếu không tính Trung Quốc), đang đối mặt với những thách thức tương tự. Các cơ sở tương đương, như Alba tại Bahrain, cũng đã tuyên bố bất khả kháng, trong khi những đơn vị khác, gồm EGA tại UAE, cho biết áp lực logistics đang gia tăng.
Trong bối cảnh thị trường rộng hơn, giá nhôm trên Sở Giao dịch Kim loại London đã lên mức cao nhất trong bốn năm (gần đây trong khoảng 3.400–3.500 USD/tấn), được hỗ trợ bởi tồn kho hiển thị ở mức thấp và phí premium khu vực tăng cao tại châu Âu, Hoa Kỳ và châu Á ngoài Trung Quốc. Việc Qatalum điều chỉnh sản lượng không bổ sung đáng kể nguồn cung xuất khẩu và không làm giảm áp lực thiếu hụt nguyên liệu đầu vào thượng nguồn.
Ngoài các đầu vào cốt lõi này, toàn bộ chuỗi cung ứng vật tư phụ trợ của cơ sở cũng phụ thuộc vào nhập khẩu và đang ngày càng căng thẳng. Qatalum phụ thuộc vào dòng cung ứng liên tục của:
-
Anode carbon (hoặc than cốc dầu mỏ và hắc ín than đá để sản xuất anode tại chỗ)
-
Florua nhôm (phụ gia thiết yếu cho bể điện phân, chủ yếu nhập từ Trung Quốc và châu Âu)
-
Vật liệu cathode để lót lại nồi điện phân
-
Vật liệu chịu lửa và vật tư tiêu hao để xử lý lớp lót nồi điện phân đã qua sử dụng
-
Khí công nghiệp và hóa chất quy trình
Phần lớn các đầu vào phụ trợ này thường được vận chuyển bằng hàng container hoặc tàu chuyên dụng qua Vùng Vịnh. Với việc eo biển Hormuz bị phong tỏa, các tuyến cung ứng này đã bị gián đoạn hoặc cắt đứt hoàn toàn. Ngay cả khi nguồn cung khí đốt được bảo đảm và tồn kho alumina đủ cho hoạt động trong ngắn hạn, tình trạng thiếu các vật tư phụ trợ này vẫn có thể tự nó buộc phải cắt giảm thêm sản lượng chỉ trong vài tuần. Một số vật tư tiêu hao quan trọng có lượng dự trữ trong khu vực hạn chế và không có tuyến cung ứng thay thế ngay lập tức.
Đối với các nhà tiêu thụ công nghiệp và giới giao dịch, triển vọng bao gồm mức premium duy trì cao, khả năng bị hạn chế phân bổ đối với vật liệu có xuất xứ từ Vùng Vịnh, và biến động giá tiếp diễn gắn với diễn biến tại eo biển Hormuz. Trong khi sản lượng nội địa của Trung Quốc và nhập khẩu từ Nga tạo ra mức đệm một phần, tình trạng thắt chặt chung của chuỗi nhôm toàn cầu vẫn tiếp diễn.
Tóm lại, việc Qatalum chuyển từ kịch bản ngừng hoạt động hoàn toàn sang vận hành ổn định ở mức 60% là một quyết định chiến lược hợp lý, giúp giảm thiểu rủi ro suy giảm và cải thiện khả năng phục hồi dài hạn. Tuy nhiên, do tác động chi phối của sự gián đoạn tại Hormuz đối với cả dòng chảy sản phẩm xuất đi lẫn logistics nguyên liệu đầu vào, thay đổi này chỉ mang lại sự cải thiện hạn chế trong ngắn hạn đối với nguồn cung toàn cầu hoặc diễn biến giá cả. Việc giải quyết tình hình sẽ chủ yếu phụ thuộc vào việc khôi phục quyền tiếp cận hàng hải an toàn qua eo biển này.
